被曝出倒閉傳聞的每日優(yōu)鮮，成為了最近的焦點(diǎn)。

雖然官方下場(chǎng)稱(chēng)倒閉是謠言，但網(wǎng)上“團(tuán)隊(duì)解散”“余額無(wú)法退還”的消息還是讓無(wú)數(shù)用戶(hù)與投資者認(rèn)為，傳聞過(guò)不了多久就會(huì)被官方證實(shí)。

每日優(yōu)鮮的消息，也讓大家將審視的目光轉(zhuǎn)向了叮咚買(mǎi)菜，這個(gè)之前和每日優(yōu)鮮爭(zhēng)奪“生鮮第一股”的老對(duì)手——兩個(gè)同樣采用前置倉(cāng)模式的生鮮電商，在2021年6月8日同時(shí)向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了掛牌申請(qǐng)，隨后每日優(yōu)鮮提前結(jié)束原計(jì)劃14天的機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)，搶先上市。

在“生鮮電商第一股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)中落了下風(fēng)的叮咚買(mǎi)菜，這次提交了一份還算亮眼的財(cái)報(bào)作為回復(fù)。

8月11日晚，叮咚買(mǎi)菜公布了2022年第二季度財(cái)報(bào)，第二季度營(yíng)收為66.3億元，較2021年同期的44.5億元增長(zhǎng)42.8%，首次實(shí)現(xiàn)階段性盈利，在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（不計(jì)算激勵(lì)股權(quán)）實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)2060萬(wàn)元，而在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，凈虧損在3450萬(wàn)元。

相比每日優(yōu)鮮的傳聞和此前以“億元”為單位的凈虧損，叮咚買(mǎi)菜算是給市場(chǎng)下了一劑定心丸。

只是生鮮電商依舊需要面臨著市場(chǎng)的審視。公布業(yè)績(jī)后，叮咚買(mǎi)菜的股價(jià)在8月11日盤(pán)中漲幅超11%，但隨后又回落到4.41美元，相比于上市時(shí)的55億美元市值，叮咚買(mǎi)菜當(dāng)前市值只有10.42億美元，市值跌落將近80%。

百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng)始人莊帥曾表示，前置倉(cāng)模式能否盈利，關(guān)鍵指標(biāo)在客單價(jià)和履約費(fèi)用率。

而叮咚買(mǎi)菜的近期財(cái)報(bào)也表明，平臺(tái)也在加強(qiáng)商品力、豐富消費(fèi)場(chǎng)景和供應(yīng)鏈管控上下了苦工，努力提高客單價(jià)，降低履約費(fèi)用率。

“民以食為天”的中國(guó)，生鮮零售市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億，并且每年還在以5%的速度增長(zhǎng)，而生鮮電商滲透率只有14.6%。每日優(yōu)鮮搖搖欲墜，同樣以前置倉(cāng)模式經(jīng)營(yíng)的叮咚買(mǎi)菜，能否證明生鮮電商的價(jià)值？

100元收入，23.2元投入到履約費(fèi)用

目前的生鮮電商主要有三種模式，1.前置倉(cāng)配送，2.到店自取，3.店倉(cāng)一體。

最近被頻頻討論的每日優(yōu)鮮與叮咚買(mǎi)菜，所采用的就是前置倉(cāng)配送模式：通過(guò)在社區(qū)附近設(shè)置倉(cāng)庫(kù)站點(diǎn)，縮短配送距離，在保持商品新鮮同時(shí)也能做到“最后一公里”的快速配送。

但前置倉(cāng)模式也有著不可忽視的缺點(diǎn)：為了保證送達(dá)時(shí)效，需要設(shè)置多個(gè)前置倉(cāng)站點(diǎn)，而選址以倉(cāng)庫(kù)模式為主，沒(méi)有線(xiàn)下流量，且履約成本（倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、水電費(fèi)、分揀費(fèi)用、騎手配送費(fèi)等）居高不下。

在生鮮電商領(lǐng)域，前置倉(cāng)被不少人吐槽過(guò)是一個(gè)“偽命題”，盒馬CEO侯毅曾表示，理論上前置倉(cāng)模式是一個(gè)做不成的模式，“除非大規(guī)模的物流收費(fèi)，把物流成本收回來(lái)，有可能會(huì)盈利，但是今天的格局來(lái)說(shuō)沒(méi)有盈利的。”

前置倉(cāng)的履約成本，成為了每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜最大的難題，也是盈利的阻礙。每日優(yōu)鮮公布的最新履約費(fèi)用率為30%，相當(dāng)于收入100元，30元要投入到履約費(fèi)用上，而同期毛利率只有10.66%，難以覆蓋履約成本，也難看到盈利的希望。

但在眾人不看好前置倉(cāng)模式時(shí)，叮咚買(mǎi)菜CEO梁昌霖在電話(huà)會(huì)議上表示，“我們對(duì)前置倉(cāng)模式充滿(mǎn)堅(jiān)定的信念。”在他看來(lái)，前置倉(cāng)模式滿(mǎn)足了年輕一代不一樣的消費(fèi)習(xí)慣，而只有用戶(hù)的取舍，才決定商業(yè)模式的成敗。

叮咚買(mǎi)菜2022年第二季度財(cái)報(bào)顯示，已經(jīng)逐漸降低了前置倉(cāng)的履約費(fèi)用率。第二季度履約費(fèi)用為15.418億元，履約費(fèi)用率為23.2%，同比下降了9.2%。與之相對(duì)的則是叮咚買(mǎi)菜第二季度的毛利率達(dá)到了31.6%，毛利率覆蓋了履約費(fèi)用率，才實(shí)現(xiàn)了階段性的盈利。

叮咚買(mǎi)菜也在財(cái)報(bào)中表示，履約費(fèi)用的降低主要是因?yàn)槠骄蛦蝺r(jià)提高和一線(xiàn)勞動(dòng)效率提高。

從去年8月開(kāi)始，叮咚買(mǎi)菜就主動(dòng)調(diào)整了戰(zhàn)略打法，走上了和每日生鮮不同的道路，從“注重規(guī)模”轉(zhuǎn)變?yōu)椤白⒅匦省保@樣不同的打法，也帶來(lái)了和每日優(yōu)鮮不一樣的結(jié)果。

撤城收縮，留住愿意花錢(qián)的用戶(hù)

今年5月，叮咚買(mǎi)菜就傳出的大規(guī)模撤城消息，陸續(xù)撤出中山、珠海、滁州等多個(gè)城市，叮咚買(mǎi)菜2021年財(cái)報(bào)中顯示在36個(gè)城市建有1400個(gè)前置倉(cāng)，而現(xiàn)在，叮咚買(mǎi)菜App上顯示仍在經(jīng)營(yíng)的城市為28個(gè)。

收縮城市版圖并沒(méi)有影響業(yè)務(wù)的優(yōu)化，第二季度叮咚買(mǎi)菜的服務(wù)收入為人民幣8040萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)88.1%，而服務(wù)收入增長(zhǎng)主要原因是平臺(tái)的會(huì)員計(jì)劃訂閱用戶(hù)數(shù)量在提升。

叮咚買(mǎi)菜沒(méi)有公布2022年第二季度相應(yīng)的用戶(hù)數(shù)量或者訂單數(shù)量，而此前的財(cái)報(bào)中都有相對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)，2021年年報(bào)中提及，訂單總數(shù)和月平均交易用戶(hù)數(shù)量分別達(dá)到3.871億單和880萬(wàn)人，2022年第一季度報(bào)告中則披露了訂單總數(shù)為8060萬(wàn)份。

叮咚買(mǎi)菜會(huì)員有不少聯(lián)合會(huì)員活動(dòng)

撤城陰影下，訂單總數(shù)和用戶(hù)數(shù)量相比第一季度可能會(huì)減少，但同時(shí)，會(huì)員數(shù)量卻在不斷增多，說(shuō)明叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)可以通過(guò)自己的優(yōu)勢(shì)鞏固用戶(hù)，增強(qiáng)用戶(hù)粘性。

同時(shí)，叮咚買(mǎi)菜第二季度的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為人民幣1.467 億元，同比下降64.2%，這意味著叮咚買(mǎi)菜減少降低了促銷(xiāo)力度和補(bǔ)貼額度，而減少促銷(xiāo)和補(bǔ)貼，新用戶(hù)的增長(zhǎng)情況可能就不會(huì)很樂(lè)觀。但該季度的GMV（商品交易總額）達(dá)到了71.152億元，同比增長(zhǎng)32.3%，也說(shuō)明了用戶(hù)粘性和客單價(jià)在不斷增強(qiáng)。

這么看來(lái)，叮咚買(mǎi)菜關(guān)閉多個(gè)城市站點(diǎn)，并非是壞事。Mob研究院的《2022年生鮮電商行業(yè)洞察報(bào)告》中有數(shù)據(jù)顯示，生鮮電商用戶(hù)主要集中在一線(xiàn)與新一線(xiàn)城市，占比達(dá)到了62.9%。

在這次階段性盈利前，叮咚買(mǎi)菜曾在 2021 年年底宣布已經(jīng)在上海地區(qū)實(shí)現(xiàn)了全面盈利。有大本營(yíng)作為盈利的橋頭堡，叮咚買(mǎi)菜關(guān)閉二三線(xiàn)城市站點(diǎn)，放棄用戶(hù)少、消費(fèi)能力低的區(qū)域，專(zhuān)注更加具有消費(fèi)能力，能夠獲取更多用戶(hù)的城市，也是一種注重“效率”的體現(xiàn)。

同時(shí)，叮咚買(mǎi)菜的綠卡會(huì)員計(jì)劃不僅提供了免費(fèi)配送和免費(fèi)領(lǐng)菜，還提供了專(zhuān)享券和專(zhuān)享價(jià)等服務(wù)，這樣不僅能通過(guò)會(huì)員計(jì)劃增強(qiáng)用戶(hù)粘性，會(huì)員計(jì)劃發(fā)放的專(zhuān)享券也能在一定程度上提高客單價(jià)：會(huì)員的專(zhuān)項(xiàng)券使用最低門(mén)檻在49元，隨后的使用門(mén)檻是69元、79元和99元，為了使用優(yōu)惠券，會(huì)員會(huì)自發(fā)提高客單價(jià)。

可能面臨更多對(duì)手

在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示，目前公司在不斷提高商品力，并且已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一定的成效。叮咚買(mǎi)菜官方發(fā)布信息顯示，叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了小蔥100%的訂單種植，生鮮產(chǎn)地直采規(guī)模達(dá)到80.6%，人無(wú)我有的特色產(chǎn)品達(dá)到了217個(gè)SKU，自有品牌商品銷(xiāo)售額占比已經(jīng)達(dá)到了17.5%，特色頻道寶媽嚴(yán)選也吸引到了眾多用戶(hù)，上海地區(qū)寶媽嚴(yán)選用戶(hù)月消費(fèi)頻次超7次，客單價(jià)達(dá)到了89元。

同時(shí)，叮咚買(mǎi)菜2022年第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用為人民幣2.553億元，同比增長(zhǎng)了23.7%。之前，2021年的年報(bào)顯示，第四季度，預(yù)制菜銷(xiāo)售額占整體GMV的14.9%，達(dá)到了9億元，其中自有品牌商品銷(xiāo)售占GMV的10.2%。

賣(mài)菜是一個(gè)低利潤(rùn)的生意，而提高商品力，發(fā)展自有品牌，做預(yù)制菜，通過(guò)自有工廠研發(fā)、生產(chǎn)，都能在一定程度上幫叮咚買(mǎi)菜提高客單價(jià)，降低成本，進(jìn)而提高利潤(rùn)。企查查也有數(shù)據(jù)顯示，叮咚目前有280個(gè)已注冊(cè)商標(biāo)，涉及了啤酒飲料、農(nóng)林生鮮和方便食品等多個(gè)分類(lèi)。

生鮮品類(lèi)有著天然的特殊性，非標(biāo)品，高剛需，消費(fèi)者也追求時(shí)效性與性?xún)r(jià)比，生鮮電商生意也一直是不少平臺(tái)突破的切入口。

拼多多借助生鮮切入拼團(tuán)電商，逐漸擴(kuò)充品類(lèi)，讓拼多多成為了阿里、京東外的另一個(gè)電商巨頭。在疫情期間，美團(tuán)等平臺(tái)又借助社區(qū)拼團(tuán)進(jìn)入生鮮電商中，開(kāi)始擴(kuò)展自己的生意半徑，進(jìn)入實(shí)物電商領(lǐng)域。

在生鮮的基礎(chǔ)上，平臺(tái)能夠不斷改進(jìn)用戶(hù)體驗(yàn)，逐漸擴(kuò)寬品類(lèi)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展，只是對(duì)于叮咚買(mǎi)菜來(lái)說(shuō)，想要和拼多多或者美團(tuán)一樣實(shí)現(xiàn)平臺(tái)級(jí)的發(fā)展，還有很多難點(diǎn)。

叮咚買(mǎi)菜平臺(tái)上，目前還是以生鮮食品為主，但也陸續(xù)引入了元?dú)馍帧⒘锪锩返雀幽贻p化的品牌，推出了日用百貨品類(lèi)產(chǎn)品。

叮咚買(mǎi)菜APP上的預(yù)制菜與日用百貨

在電話(huà)會(huì)上，梁昌霖似乎并沒(méi)有過(guò)多想要通過(guò)生鮮去切入其他電商生意的意思，他表示，“當(dāng)友商們選擇做寬，叮咚買(mǎi)菜選擇做厚，為吃的事業(yè)不懈奮斗。”而在此之前，梁昌霖也頻繁表示，叮咚要“像種子一樣深深扎根”，會(huì)專(zhuān)注在“賣(mài)菜”這件事上。

只是，想要繼續(xù)深耕“賣(mài)菜”，叮咚買(mǎi)菜可能還需要“燒”更多的錢(qián)，即使預(yù)制菜、自有品牌等商品能夠幫忙提高客單價(jià)與利潤(rùn)率，但想要在預(yù)制菜與自有品牌上繼續(xù)發(fā)展，還需要投入更多的資金建立供應(yīng)鏈、做產(chǎn)品研發(fā)。截至6月30日，叮咚買(mǎi)菜的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物還有20.12億元，每日優(yōu)鮮傳出危機(jī)后，市場(chǎng)還能等階段性盈利的叮咚買(mǎi)菜多久，是一個(gè)未知數(shù)。