被曝出倒閉傳聞的每日優(yōu)鮮，成為了最近的焦點。

雖然官方下場稱倒閉是謠言，但網(wǎng)上“團隊解散”“余額無法退還”的消息還是讓無數(shù)用戶與投資者認為，傳聞過不了多久就會被官方證實。

每日優(yōu)鮮的消息，也讓大家將審視的目光轉(zhuǎn)向了叮咚買菜，這個之前和每日優(yōu)鮮爭奪“生鮮第一股”的老對手——兩個同樣采用前置倉模式的生鮮電商，在2021年6月8日同時向美國證監(jiān)會遞交了掛牌申請，隨后每日優(yōu)鮮提前結(jié)束原計劃14天的機構(gòu)認購，搶先上市。

在“生鮮電商第一股”爭奪戰(zhàn)中落了下風的叮咚買菜，這次提交了一份還算亮眼的財報作為回復(fù)。

8月11日晚，叮咚買菜公布了2022年第二季度財報，第二季度營收為66.3億元，較2021年同期的44.5億元增長42.8%，首次實現(xiàn)階段性盈利，在非美國通用會計準則下（不計算激勵股權(quán)）實現(xiàn)了凈利潤2060萬元，而在美國通用會計準則下，凈虧損在3450萬元。

相比每日優(yōu)鮮的傳聞和此前以“億元”為單位的凈虧損，叮咚買菜算是給市場下了一劑定心丸。

只是生鮮電商依舊需要面臨著市場的審視。公布業(yè)績后，叮咚買菜的股價在8月11日盤中漲幅超11%，但隨后又回落到4.41美元，相比于上市時的55億美元市值，叮咚買菜當前市值只有10.42億美元，市值跌落將近80%。

百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥曾表示，前置倉模式能否盈利，關(guān)鍵指標在客單價和履約費用率。

而叮咚買菜的近期財報也表明，平臺也在加強商品力、豐富消費場景和供應(yīng)鏈管控上下了苦工，努力提高客單價，降低履約費用率。

“民以食為天”的中國，生鮮零售市場規(guī)模超過5萬億，并且每年還在以5%的速度增長，而生鮮電商滲透率只有14.6%。每日優(yōu)鮮搖搖欲墜，同樣以前置倉模式經(jīng)營的叮咚買菜，能否證明生鮮電商的價值？

100元收入，23.2元投入到履約費用

目前的生鮮電商主要有三種模式，1.前置倉配送，2.到店自取，3.店倉一體。

最近被頻頻討論的每日優(yōu)鮮與叮咚買菜，所采用的就是前置倉配送模式：通過在社區(qū)附近設(shè)置倉庫站點，縮短配送距離，在保持商品新鮮同時也能做到“最后一公里”的快速配送。

但前置倉模式也有著不可忽視的缺點：為了保證送達時效，需要設(shè)置多個前置倉站點，而選址以倉庫模式為主，沒有線下流量，且履約成本（倉庫費用、水電費、分揀費用、騎手配送費等）居高不下。

在生鮮電商領(lǐng)域，前置倉被不少人吐槽過是一個“偽命題”，盒馬CEO侯毅曾表示，理論上前置倉模式是一個做不成的模式，“除非大規(guī)模的物流收費，把物流成本收回來，有可能會盈利，但是今天的格局來說沒有盈利的。”

前置倉的履約成本，成為了每日優(yōu)鮮和叮咚買菜最大的難題，也是盈利的阻礙。每日優(yōu)鮮公布的最新履約費用率為30%，相當于收入100元，30元要投入到履約費用上，而同期毛利率只有10.66%，難以覆蓋履約成本，也難看到盈利的希望。

但在眾人不看好前置倉模式時，叮咚買菜CEO梁昌霖在電話會議上表示，“我們對前置倉模式充滿堅定的信念。”在他看來，前置倉模式滿足了年輕一代不一樣的消費習慣，而只有用戶的取舍，才決定商業(yè)模式的成敗。

叮咚買菜2022年第二季度財報顯示，已經(jīng)逐漸降低了前置倉的履約費用率。第二季度履約費用為15.418億元，履約費用率為23.2%，同比下降了9.2%。與之相對的則是叮咚買菜第二季度的毛利率達到了31.6%，毛利率覆蓋了履約費用率，才實現(xiàn)了階段性的盈利。

叮咚買菜也在財報中表示，履約費用的降低主要是因為平均客單價提高和一線勞動效率提高。

從去年8月開始，叮咚買菜就主動調(diào)整了戰(zhàn)略打法，走上了和每日生鮮不同的道路，從“注重規(guī)模”轉(zhuǎn)變?yōu)椤白⒅匦省保@樣不同的打法，也帶來了和每日優(yōu)鮮不一樣的結(jié)果。

撤城收縮，留住愿意花錢的用戶

今年5月，叮咚買菜就傳出的大規(guī)模撤城消息，陸續(xù)撤出中山、珠海、滁州等多個城市，叮咚買菜2021年財報中顯示在36個城市建有1400個前置倉，而現(xiàn)在，叮咚買菜App上顯示仍在經(jīng)營的城市為28個。

收縮城市版圖并沒有影響業(yè)務(wù)的優(yōu)化，第二季度叮咚買菜的服務(wù)收入為人民幣8040萬元，同比增長88.1%，而服務(wù)收入增長主要原因是平臺的會員計劃訂閱用戶數(shù)量在提升。

叮咚買菜沒有公布2022年第二季度相應(yīng)的用戶數(shù)量或者訂單數(shù)量，而此前的財報中都有相對應(yīng)的數(shù)據(jù)，2021年年報中提及，訂單總數(shù)和月平均交易用戶數(shù)量分別達到3.871億單和880萬人，2022年第一季度報告中則披露了訂單總數(shù)為8060萬份。

叮咚買菜會員有不少聯(lián)合會員活動

撤城陰影下，訂單總數(shù)和用戶數(shù)量相比第一季度可能會減少，但同時，會員數(shù)量卻在不斷增多，說明叮咚買菜已經(jīng)可以通過自己的優(yōu)勢鞏固用戶，增強用戶粘性。

同時，叮咚買菜第二季度的銷售和營銷費用為人民幣1.467 億元，同比下降64.2%，這意味著叮咚買菜減少降低了促銷力度和補貼額度，而減少促銷和補貼，新用戶的增長情況可能就不會很樂觀。但該季度的GMV（商品交易總額）達到了71.152億元，同比增長32.3%，也說明了用戶粘性和客單價在不斷增強。

這么看來，叮咚買菜關(guān)閉多個城市站點，并非是壞事。Mob研究院的《2022年生鮮電商行業(yè)洞察報告》中有數(shù)據(jù)顯示，生鮮電商用戶主要集中在一線與新一線城市，占比達到了62.9%。

在這次階段性盈利前，叮咚買菜曾在 2021 年年底宣布已經(jīng)在上海地區(qū)實現(xiàn)了全面盈利。有大本營作為盈利的橋頭堡，叮咚買菜關(guān)閉二三線城市站點，放棄用戶少、消費能力低的區(qū)域，專注更加具有消費能力，能夠獲取更多用戶的城市，也是一種注重“效率”的體現(xiàn)。

同時，叮咚買菜的綠卡會員計劃不僅提供了免費配送和免費領(lǐng)菜，還提供了專享券和專享價等服務(wù)，這樣不僅能通過會員計劃增強用戶粘性，會員計劃發(fā)放的專享券也能在一定程度上提高客單價：會員的專項券使用最低門檻在49元，隨后的使用門檻是69元、79元和99元，為了使用優(yōu)惠券，會員會自發(fā)提高客單價。

可能面臨更多對手

在財報電話會議上，叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示，目前公司在不斷提高商品力，并且已經(jīng)實現(xiàn)了一定的成效。叮咚買菜官方發(fā)布信息顯示，叮咚買菜已經(jīng)實現(xiàn)了小蔥100%的訂單種植，生鮮產(chǎn)地直采規(guī)模達到80.6%，人無我有的特色產(chǎn)品達到了217個SKU，自有品牌商品銷售額占比已經(jīng)達到了17.5%，特色頻道寶媽嚴選也吸引到了眾多用戶，上海地區(qū)寶媽嚴選用戶月消費頻次超7次，客單價達到了89元。

同時，叮咚買菜2022年第二季度財報數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)品開發(fā)費用為人民幣2.553億元，同比增長了23.7%。之前，2021年的年報顯示，第四季度，預(yù)制菜銷售額占整體GMV的14.9%，達到了9億元，其中自有品牌商品銷售占GMV的10.2%。

賣菜是一個低利潤的生意，而提高商品力，發(fā)展自有品牌，做預(yù)制菜，通過自有工廠研發(fā)、生產(chǎn)，都能在一定程度上幫叮咚買菜提高客單價，降低成本，進而提高利潤。企查查也有數(shù)據(jù)顯示，叮咚目前有280個已注冊商標，涉及了啤酒飲料、農(nóng)林生鮮和方便食品等多個分類。

生鮮品類有著天然的特殊性，非標品，高剛需，消費者也追求時效性與性價比，生鮮電商生意也一直是不少平臺突破的切入口。

拼多多借助生鮮切入拼團電商，逐漸擴充品類，讓拼多多成為了阿里、京東外的另一個電商巨頭。在疫情期間，美團等平臺又借助社區(qū)拼團進入生鮮電商中，開始擴展自己的生意半徑，進入實物電商領(lǐng)域。

在生鮮的基礎(chǔ)上，平臺能夠不斷改進用戶體驗，逐漸擴寬品類，實現(xiàn)進一步的發(fā)展，只是對于叮咚買菜來說，想要和拼多多或者美團一樣實現(xiàn)平臺級的發(fā)展，還有很多難點。

叮咚買菜平臺上，目前還是以生鮮食品為主，但也陸續(xù)引入了元氣森林、溜溜梅等更加年輕化的品牌，推出了日用百貨品類產(chǎn)品。

叮咚買菜APP上的預(yù)制菜與日用百貨

在電話會上，梁昌霖似乎并沒有過多想要通過生鮮去切入其他電商生意的意思，他表示，“當友商們選擇做寬，叮咚買菜選擇做厚，為吃的事業(yè)不懈奮斗。”而在此之前，梁昌霖也頻繁表示，叮咚要“像種子一樣深深扎根”，會專注在“賣菜”這件事上。

只是，想要繼續(xù)深耕“賣菜”，叮咚買菜可能還需要“燒”更多的錢，即使預(yù)制菜、自有品牌等商品能夠幫忙提高客單價與利潤率，但想要在預(yù)制菜與自有品牌上繼續(xù)發(fā)展，還需要投入更多的資金建立供應(yīng)鏈、做產(chǎn)品研發(fā)。截至6月30日，叮咚買菜的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物還有20.12億元，每日優(yōu)鮮傳出危機后，市場還能等階段性盈利的叮咚買菜多久，是一個未知數(shù)。