羅永浩淡出不久，行業(yè)盛傳，交個(gè)朋友即將進(jìn)行新一輪的資本化。

8月5日，港股上市公司世紀(jì)睿科宣布子公司與抖音電商簽訂50億“年框”，這一消息被不少股民視為交個(gè)朋友資本化的信號。

世紀(jì)睿科與交個(gè)朋友，兩家公司有著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)——1、世紀(jì)睿科大股東李鈞，也是交個(gè)朋友的股東；2、當(dāng)前交個(gè)朋友多個(gè)直播間在抖音顯示，其MCN為世紀(jì)睿科；3、李鈞擔(dān)任法人的杭州盡微是交個(gè)朋友的供應(yīng)鏈合作伙伴；4、李鈞曾是羅永浩此前電子煙創(chuàng)業(yè)公司小野科技的合伙人。

來源：剁椒TMT制圖

于是資本市場產(chǎn)生了一種猜測，交個(gè)朋友即將“借殼”世紀(jì)睿科，登陸港股？

對此，交個(gè)朋友方面并沒有正面回應(yīng)兩家公司資本層面的規(guī)劃，其公關(guān)負(fù)責(zé)人對剁椒TMT（ID：ylwanjia）表示：“交個(gè)朋友目前與世紀(jì)睿科是合作關(guān)系”。

但世紀(jì)睿科，這家此前默默無聞的公司，已經(jīng)吸引了包括申萬宏源在內(nèi)的多家券商的調(diào)研，不少股民也開始謀劃“提前布局”。

來源：抖音截圖

早在2年前，交個(gè)朋友曾有意跟A股上市公司尚緯股份合作，將其40.27%的股權(quán)直接賣給上市公司，但隨后交易被監(jiān)管部門問詢，最終交易終止。

這一次，交個(gè)朋友的“資本化”，到底是市場捕風(fēng)捉影，還是公司真有所布局？

世紀(jì)睿科與交個(gè)朋友啥關(guān)系？

當(dāng)外界盛傳“資本合作”之時(shí)，我們不妨回到原點(diǎn)，看一下世紀(jì)睿科到底與抖音電商簽署了怎樣的協(xié)議。

8月5日的公告，披露了這份協(xié)議的主要內(nèi)容。

外界號稱這是一個(gè)“年框”，但實(shí)際上，這并不是一個(gè)廣告投放的協(xié)議，所謂的50億，是一個(gè)類似對賭的安排——

世紀(jì)睿科承諾直播間一年的GMV不低于50億元，在此基礎(chǔ)上，抖音會(huì)給到世紀(jì)睿科相應(yīng)的推廣服務(wù)費(fèi)，或者精選聯(lián)盟技術(shù)服務(wù)費(fèi)優(yōu)惠金額。此外，抖音電商還將根據(jù)世紀(jì)睿科的GMV的一定比例向杭州世紀(jì)睿科提供資源支持。

這份協(xié)議的背景，是抖音電商目前與諸多MCN進(jìn)行的GMV對賭合作。

盡管抖音電商從未公開談?wù)撨^這樣的對賭，但剁椒TMT多方了解得知，類似操作在直播電商行業(yè)廣泛存在，即MCN承諾一個(gè)GMV的金額，達(dá)到之后，將獲得平臺在現(xiàn)金、流量等方面的多重補(bǔ)貼。

然而，世紀(jì)睿科自身在直播電商方向的實(shí)力，要想完成一年50億GMV的目標(biāo)，似乎難度不小。

世紀(jì)睿科原本的定位是媒體方案供應(yīng)商，從事體育賽事轉(zhuǎn)播服務(wù)和體育賽事運(yùn)營等方向，并在2019年開始在抖音、B站、微信小程序等平臺為品牌客戶提供了多場直播服務(wù)。但截至2021年底，世紀(jì)睿科新媒體服務(wù)的收入只有2200.1萬，僅占總收入的10.8%。

業(yè)內(nèi)廣泛猜測，所謂50億的合作，可能是指幕后的“交個(gè)朋友”。

之所以有這樣的聯(lián)想并非空穴來風(fēng)。交個(gè)朋友創(chuàng)始人黃賀此前在接受媒體采訪時(shí)透露：“2021年的GMV達(dá)到了50億元，2022年的目標(biāo)大概是達(dá)到100億元。”

目前，交個(gè)朋友旗下14個(gè)矩陣賬號中有4個(gè)賬號的MCN機(jī)構(gòu)顯示的都是世紀(jì)睿科。

這4個(gè)賬號分別是“交個(gè)朋友潮流女裝”、“交個(gè)朋友輕奢時(shí)尚”、“交個(gè)朋友母嬰生活”、“交個(gè)朋友潮流男裝”。

抖查查數(shù)據(jù)顯示，這4個(gè)直播間近一個(gè)月內(nèi)的銷售額累計(jì)大約在1700萬元左右。僅憑這4個(gè)直播間，要想年GMV達(dá)到50億顯然不可能。

來源：抖音截圖

此外，今年5月，世紀(jì)睿科還宣布了與A股上市公司值得買的合作。根據(jù)協(xié)議，值得買將向杭州世紀(jì)睿科推薦客戶，為其提供供應(yīng)鏈服務(wù)，與其公司主播合作開展全媒體業(yè)務(wù)。

雖然該公告中沒有直接提及交個(gè)朋友，但公告中提及的胡文君、郭豪杰都是交個(gè)朋友的主播。

世紀(jì)睿科老板李鈞：羅永浩多次創(chuàng)業(yè)的合伙人

兩家公司更直接的關(guān)系，是交個(gè)朋友與世紀(jì)睿科背后共同的股東——李鈞。

李鈞是世紀(jì)睿科的實(shí)際控制人，他通過旗下公司與證券及期貨控制了世紀(jì)睿科84.62%的股份。

而他，也是交個(gè)朋友的股東。

2020年，交個(gè)朋友曾公開過背后股東星空野望的股權(quán)結(jié)構(gòu)——這當(dāng)中，李鈞通過黃賀代持的方式，在交個(gè)朋友持股18.18%。

來源：公告截圖

這位李鈞與交個(gè)朋友和羅永浩交情匪淺。

一方面，交個(gè)朋友直播間供應(yīng)鏈?zhǔn)怯珊贾荼M微負(fù)責(zé)，而李鈞在杭州盡微擔(dān)任法人；另一方面，交個(gè)朋友旗下教育機(jī)構(gòu)——“交個(gè)朋友電商學(xué)苑”的運(yùn)營實(shí)體公司為杭州交個(gè)朋友教育科技，而這家公司的大股東就是杭州盡微，持股比例為49%。

來源：微信截圖

除此之外，李鈞的另一個(gè)身份是小野科技聯(lián)合創(chuàng)始人。目前，李鈞持有小野科技33.37%的股份，為其第二大股東。也就是說，早在羅永浩從事電子煙創(chuàng)業(yè)的時(shí)期，李鈞就是羅永浩的股東。

據(jù)騰訊深網(wǎng)報(bào)道，羅永浩曾私下多次和朋友夸自己的老板李鈞，他表示是李鈞幫助了自己學(xué)會(huì)并做成了一家真正的直播電商品牌企業(yè)，否則交個(gè)朋友就變成了網(wǎng)紅工作室或者夫妻店，無法實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值。

而這位羅永浩背后的男人——李鈞其實(shí)非常年輕。

據(jù)世紀(jì)睿科2021年年報(bào)顯示他只有32歲，還曾經(jīng)在第一財(cái)經(jīng)研究院做研究員，2011年他從中國浙江大學(xué)的工商管理專業(yè)畢業(yè)，而同年的羅永浩已經(jīng)在為自己的錘子科技“造勢鋪路”，更是憑借包場砸西門子冰箱事件在微博火了一把。

總之，正是這樣或明或暗的關(guān)系，讓外界產(chǎn)生了世紀(jì)睿科和交個(gè)朋友“深度合作”的種種聯(lián)想。

交個(gè)朋友曾試圖進(jìn)軍A股，但并不成功

早在兩年前，交個(gè)朋友想通過股東星空望野進(jìn)行資本化，但最終以失敗告終。

2020年11月，尚緯股份(SH.603333)宣布要用5.89億元收購星空野望40.27%股權(quán)，這個(gè)價(jià)格幾乎溢價(jià)了28倍。如果收購成功，星空野望就實(shí)現(xiàn)了在成立不到7個(gè)月的時(shí)間，估值上漲至15億的“戰(zhàn)績”。

很快這起跨界并購就引來了上交所的“靈魂拷問”，其中質(zhì)疑焦點(diǎn)集中在高溢價(jià)收購是否合理，以及各交易方之間是否存在與公司、公司主要股東間是否存在未披露的協(xié)議安排、約定等問題上。

之后，尚緯股份以未完成核實(shí)論證為由三次延期回復(fù)問詢。2020年11月20日，尚緯股份回復(fù)了部分問詢，但沒有回復(fù)關(guān)于高溢價(jià)收購和未披露協(xié)議等相關(guān)問題。

最后，尚緯股份以直播對流量依賴太大存在不穩(wěn)定因素直接終止了收購。

至此，星空野望沒能通過A股成功套現(xiàn)，而羅永浩的“真還傳”也沒能提前結(jié)束。

同時(shí)，這也是業(yè)內(nèi)紛紛猜測此次交個(gè)朋友資本化的契機(jī)，大家都在討論沒有進(jìn)入A股市場的交個(gè)朋友，會(huì)不會(huì)借助世紀(jì)睿科進(jìn)入港股市場。

來源：微博截圖

如今，已經(jīng)入股世紀(jì)睿科的股民們在各大社交平臺上頗為興奮。

“這下熬出頭了”、“和抖音合作收入有保障”、“現(xiàn)在絕對是最佳進(jìn)場時(shí)間”、“羅神圈錢了”、“超越東方甄選指日可待”……

并且，交個(gè)朋友的“出現(xiàn)”也吸引了一波對電商直播概念股感興趣的股民，股民tony對剁椒君表示知道世紀(jì)睿科和抖音合作之后，有關(guān)注這家公司。“打算先買點(diǎn)試試，反正我一直是超短線交易，而且港股可以當(dāng)天買賣，沒啥損失。”

但另一方面，我們把格局打開設(shè)想下，假如交個(gè)朋友未來仍與世紀(jì)睿科保持合作關(guān)系，并沒有借此資本化，那么，“這些”因看好交個(gè)朋友而入股的股民們可就“失算”了。

直播電商資本化，這條路好走嗎？

直播電商公司的資本化已不是新鮮事。

例如，被“女鞋第一股”星期六收購的MCN機(jī)構(gòu)“遙望”、港股上市的新東方在線、羅敏美股上市的趣店、收購盛訊達(dá)控股子公司的辛巴家族等，都或多或少進(jìn)入了資本市場。

就拿東方甄選來說，自從腹有詩書氣自華的董宇輝以及和他合作的新東方老師們帶火了東方甄選直播之后，新東方在線的股價(jià)大漲。從2020年9月開始，受到雙減政策影響，其股價(jià)一直呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。今年6月東方甄選出圈之后，當(dāng)月漲幅超400%，并且現(xiàn)今依然呈現(xiàn)上升的趨勢。

來源：雪球截圖

并且，直播間爆火的熱潮還延伸到了A股市場，一些公司在看到東方甄選火了之后，紛紛與其建立合作關(guān)系。截至目前，多家A股上市公司在互動(dòng)平臺上回應(yīng)了和東方甄選合作的相關(guān)問題，至此，一批新東方帶貨概念股“誕生”。

來源：互動(dòng)平臺截圖

不過，因?yàn)殡娚讨辈?yán)重依賴平臺流量等問題，其GMV很容易出現(xiàn)較大浮動(dòng)。新東方在線的股東和評級機(jī)構(gòu)對與東方甄選神話能否繼續(xù)下去持“保留”態(tài)度。

據(jù)灰豚數(shù)據(jù)，東方甄選8月平均日均GMV達(dá)1800萬元，相比6月的2900萬元，7月的2100萬元，下降了14%—37%的區(qū)間。

因此，招商證券維持了對新東方在線的中性評級。

再加上6月其股東紛紛拋售套現(xiàn)，評級直接遭遇下調(diào)。騰訊曾在6 月15日和16日出售了新東方在線的 7460 萬股，高位套現(xiàn)7 億多港元，相當(dāng)于6億人民幣，并且持股比例從9.04%降至1.58%。之后，匯豐銀行、花旗銀行等機(jī)構(gòu)接連減持新東方在線。

而此前面臨退市警告的趣店，本來想著靠預(yù)制菜重振旗鼓，結(jié)果被網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)趣店有向?qū)殝屓后w放貸的嫌疑，隨著其校園貸黑歷史的曝光，現(xiàn)在股價(jià)接近腰斬。

由此看來，直播電商資本化后的道路并沒有看起來那么“光鮮亮麗”，目前仍處于驗(yàn)證階段。

并且，直播電商企業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力也將接受時(shí)間的考驗(yàn)，未來如公司直播電商業(yè)務(wù)流量下滑或流量成本上升，又或者是出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量或品控問題，導(dǎo)致公司面臨聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)如何積極應(yīng)對才能保證業(yè)績穩(wěn)定增長，從而獲得二級市場的支持，這仍是各直播電商要考慮的頭等大事。