來源/斑馬消費

撰文/范建

王填終究是頂不住了。

1月9日，步步高披露公告，控股股東正在籌劃以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和投票權(quán)委托的方式，讓渡上市公司控制權(quán)。不出意外的話，接盤方將是湖南省內(nèi)國資。

創(chuàng)業(yè)27年，王填帶領(lǐng)步步高，多次踩中了連鎖零售行業(yè)的風口，一騎絕塵。但在這幾年空前的逆境中，他也力有不逮。

01

突然轉(zhuǎn)讓控制權(quán)

消息來得有點突然。

1月9日，連鎖零售業(yè)上市公司步步高，盤前突然披露停牌公告，原因是公司正在籌劃控制權(quán)變更。頓時，中小投資者在股吧中炸開了鍋，到底是利好還是利空，觀點莫衷一是。

隨即，公司進一步披露，于1月8日受到控股股東步步高集團通知，該集團正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓及投票權(quán)委托事項，合計占公司總股本的29%，涉及控制權(quán)變更。交易的對手方，系地方國資產(chǎn)業(yè)投資平臺。公司預(yù)計停牌不超過兩個交易日。

截至2022年9月末，步步高集團持有步步高34.99%股權(quán)，公司實際控制人為王填。另外，王填的妻子張海霞，直接持有步步高6.01%。

據(jù)公司2022年11月11日的公告，步步高集團和一致行動人張海霞，合計質(zhì)押公司2.19億股，占其持股總數(shù)的61.88%，占公司總股本的25.37%。未來半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份，對應(yīng)的融資額為9750萬元，未來一年內(nèi)到期質(zhì)押對應(yīng)的融資額為5.86億元。

步步高集團由王填、張海霞夫婦分別直接持股57.45%和14.82%。夫妻二人分工合作，上市公司由王填直接掌控，董事長、總裁一肩挑；步步高集團，則由張海霞擔任法定代表人、董事長。

步步高的股權(quán)較為分散，除了控股股東和一致行動人之外，持有公司5%及以上股權(quán)的股東僅有第三大股東林芝騰訊。

原持有公司5%股權(quán)的第四大股東京東，在2022年二、三季度持續(xù)減持，到9月末，已從前十大股東名單中消失。

02

國資紓困

王填出讓上市公司控制權(quán)，此前并非沒有任何征兆。

2022年，步步高集團的流動性一直較為緊張。該集團除了投資連鎖商業(yè)公司步步高之外，還有大量的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

去年6月，步步高集團一度被“倒閉”的傳言籠罩，上市公司亦受到波及。持有步步高預(yù)付卡的客戶們，瘋狂涌入公司旗下門店掃貨，步步高超市里的食用油、大米甚至卷紙都被一掃而空。

2021年末，步步高預(yù)收購物卡金額高達15.65億元，到2022年6月末，降至13.00億元。

危局之下，王填只得向湖南當?shù)鼐o急求助，畢竟，這個涉及數(shù)萬員工的企業(yè)，不能隨便倒下。

王填終于等來了“白馬騎士”。6月14日，湖南國資和長沙高新區(qū)下屬興湘集團、湖南麓谷，分別與步步高集團簽署意向協(xié)議，合計向該集團提供20億元流動資金支持。

兩天后，步步高集團發(fā)生股權(quán)變更，王填夫婦持有集團的股權(quán)由88%降至72.27%，擁有長沙國資背景的長沙高晟入局，成為持有步步高集團17.88%股權(quán)的第二大股東。

又過了幾天，步步高董事會通過決議，向興湘集團借8.27億元經(jīng)營款，借款期限不超過3年，公司以湘潭的新天地購物中心等資產(chǎn)作為抵押，同時步步高集團和張海霞以持有的上市公司部分股權(quán)為借款提供擔保。

幾個億的借款，對步步高來說，只是杯水車薪。最近幾年，公司陸續(xù)投巨資建大型購物中心，導致固定資產(chǎn)高企，資產(chǎn)配置失衡，流動性嚴重不足。

截至2022年9月，公司資產(chǎn)總額高達303.0億元，其中非流動資產(chǎn)273.1億元，流動資產(chǎn)僅有29.91億元，而同期流動負債則高達160.1億元。當期末，公司在手貨幣資金9.18億元，短期借款則高達65.30億元。

不出意外的話，此次受讓步步高控制權(quán)的，仍會是湖南當?shù)貒Y。較大的懸念是，交易完成后，王填會否在公司繼續(xù)留任？

03

他選擇春天下車

即便王填即將喪失步步高的控制權(quán)，但依舊無法否認其對連鎖零售行業(yè)超凡的理解力。

上世紀80年代，王填在湘潭商業(yè)學校求學期間，就表現(xiàn)出了做生意的天賦。他發(fā)現(xiàn)了學校商店的產(chǎn)品空白，販賣熱水瓶膽，并很快將這一業(yè)務(wù)拓展至湘潭市的大中專院校。

中專畢業(yè)，他進入湘潭當?shù)貒竽媳碧禺a(chǎn)食品總公司就職。因工作能力強，24歲就獲提拔為業(yè)務(wù)科長。

工作期間，他又一次發(fā)現(xiàn)，已在沿海城市快速發(fā)展的商超業(yè)態(tài)，在湘潭市尚無人涉足。他果斷辭職，于1995年和妻子湊了5萬元錢，在湘潭市開出了第一家步步高，這也是湖南省第一家自選超市。

從湘潭起步，步步高快速將勢力范圍向長沙以及湖南全省擴張，成為湖南最大的連鎖商超企業(yè)。

“抓住了風口，錢其實很好賺。”在那段火紅的歲月，步步高超市幾乎開一家火一家。王填并沒有因此滿足，而是力排眾議，帶領(lǐng)公司開設(shè)大賣場和百貨商場，再度提前占據(jù)了消費升級的風口。

2008年，步步高以“民營商超第一股”的身份登陸深交所。公司借助資本優(yōu)勢，進一步駛?cè)氚l(fā)展的快車道。2020年，公司旗下門店規(guī)模為420家（超市369家、百貨51家），達到自身巔峰。

在公司高歌猛進之時，危機其實早已伴隨左右。

電商的快速崛起，給傳統(tǒng)零售業(yè)打來了摧枯拉朽的打擊，步步高也未能幸免。

和大多數(shù)同行一樣，步步高也選擇了積極擁抱電商。2013年，公司耗巨資從阿里和IBM挖來團隊，成立自己的電商公司，搭建起跨境電商平臺“云猴全球購”，同時，成立移動支付公司，試圖打通全渠道、全業(yè)態(tài)、全品類的O2O。

王填將2013-2017年稱為“迷失的五年”，這一波傳統(tǒng)零售業(yè)電商化的探索和嘗試，大多以失敗告終，步步高也是一樣。

不過，轉(zhuǎn)機隨之而來。2017年之后，互聯(lián)網(wǎng)巨頭攜“新零售”、“智慧零售”的概念反攻線下，各大連鎖商超又變成了香餑餑。在阿里、騰訊兩強之中，步步高選擇了站在騰訊這一邊。

2018年情人節(jié)這天，騰訊、京東以17.11元/股，分別出資8.9億元和7.4億元入股步步高，成為其重要股東。

堅守了兩年有余，京東、騰訊在2022年不惜虧本減持，離步步高而去。

最近兩三年，外界環(huán)境對線下零售業(yè)確實不夠友好，步步高業(yè)績持續(xù)下滑。2019年，公司營收規(guī)模已接近200億元，到2021年，僅有133.6億元。這一年，公司還罕見地虧損了1.84億元。公司不得不壯士斷腕，相繼退出重慶、四川市場，大幅收縮江西市場，低效、虧損門店果斷關(guān)閉。

2022年，步步高的業(yè)績表現(xiàn)仍沒有好轉(zhuǎn)的跡象。前三季度，收入同比下滑23.86%，歸母凈利潤更是被斬去超9成。

2022年12月31日，王填發(fā)布新年獻詞《2023大道致遠，韌性生長，全力以赴向春天出發(fā)》。幾天之后，他即選擇了退場。