來源/觀點網(wǎng) 

撰文/馮嘉煒 

1月6日，中海商業(yè)宣布，再簽約兩個輕資產(chǎn)項目，拓展商業(yè)面積超25萬平方米。

其中之一為上海世博CK商辦項目，位于浦東世博政務板塊，總建筑面積約15萬平方米。項目屬于上海地產(chǎn)集團所有，由5幢11F的鋼框架-混凝土核心簡的辦公樓及二層現(xiàn)澆混凝土框架結(jié)構(gòu)地下室組成，地上主要功能包括商業(yè)及辦公。

而星通大廈位于深圳寶安中心區(qū)，總建筑面積超10萬平方米，業(yè)主方為亞太星通集團。項目樓高230米，是深圳寶安中心區(qū)最高樓。

輕資產(chǎn)潛行

中海商業(yè)發(fā)展（深圳）有限公司于2012年在深圳注冊成立，是中國海外發(fā)展有限公司全資子公司，定位為中海地產(chǎn)全域持有型商業(yè)的開發(fā)及運營管理平臺。

從“統(tǒng)一業(yè)權(quán)、持有運營”的運營理念，可以看出過去中海商業(yè)發(fā)展思路是以重資產(chǎn)為主。

這一思路在2016年12月有所變化，彼時中海發(fā)布商辦資管和輕資產(chǎn)輸出品牌“COOC中海商務(China Overseas Office Capital)”，統(tǒng)合中海中心、中海國際中心、中海財富中心、中海廣場和中海大廈五大甲級寫字樓產(chǎn)品線，以及自由辦公品牌OFFICEZIP、綜合商務服務品牌Officloud中海云商及中海暖心計劃OffiCARE。

2017年，中海商業(yè)首個輕資產(chǎn)管理輸出項目北京中建財富國際中心入市；一年后，首個自有酒店品牌管理輸出項目雄安凱驪酒店開業(yè)。

2022年8月19日，中海商業(yè)與中國鐵建就輕資產(chǎn)商業(yè)管理服務達成合作，中海環(huán)宇城系列品牌即將進駐廣州南沙核心區(qū)海語熙岸購物中心項目。此外，2022上半年COOC中海商務還與太原小店區(qū)人民政府、山西崇康房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，就寫字樓項目合作達成意向簽約。

加上最新簽約的上海、深圳兩單，中海商業(yè)已發(fā)展19個輕資產(chǎn)服務項目。

據(jù)中海地產(chǎn)披露，2021年，中海商業(yè)營收51.7億元，復合增長率20%；截至2021年末，管理規(guī)模109個，面積627萬平方米，儲備規(guī)模68個，面積521萬平方米。

與重資產(chǎn)相比，中海商業(yè)輕資產(chǎn)所占比例仍然較小；同時，在中海一套相對成熟的商業(yè)品牌矩陣中，第三方外接項目似乎尚未完全融入。

以中海旗下自由辦公品牌OFFICEZIP為例，當前OFFICEZIP在租項目均為中海商務旗下寫字樓產(chǎn)品線項目，相比優(yōu)客工場、創(chuàng)富港等辦公品牌，項目來源以母公司為主，較少向第三方外拓項目。官網(wǎng)也明確介紹，由中海地產(chǎn)在中海大廈、中海國際廣場等寫字樓內(nèi)打造的聯(lián)合辦公空間。

據(jù)觀點指數(shù)研究院統(tǒng)計，OFFICEZIP運營17個項目，起租租金均接近或超過所在城市在租項目的平均租金。

OfficeZIP集中多種業(yè)態(tài)，同時孵化了自己的會議中心品牌、咖啡品牌、健身品牌、托育品牌，但這些增值服務都只是中海自持體系下，內(nèi)部資源的挖掘利用，缺乏與輕資產(chǎn)項目的聯(lián)動。

此外，綜合商務服務品牌Officloud的客戶也多集中在中海自持物業(yè)內(nèi)。

未來學家、《連線》雜志創(chuàng)始主編凱文·凱利在《失控》中曾提到：“單個進化體的價值，由他和這個系統(tǒng)連接的數(shù)量與質(zhì)量來決定。”

可見，中海商辦的輕資產(chǎn)擴張，除了關(guān)注在管規(guī)模外，如何與孵化多年的運營體系相連接也同樣值得觀察。

商業(yè)輕與重

和優(yōu)客工場等企業(yè)相比，中海商業(yè)輕資產(chǎn)規(guī)模占比較低，但這很難歸咎于外拓力度，畢竟中海地產(chǎn)自持寫字樓體量已足夠龐大。

作為中國內(nèi)地最大的單一業(yè)權(quán)寫字樓發(fā)展及運營商，中海在全球27個城市持有65座中海系甲級寫字樓，發(fā)展體量為586萬平米，有“寫字樓”之王的稱號。

寫字樓這項單一業(yè)務以外，中海地產(chǎn)其他商業(yè)業(yè)態(tài)布局還有待發(fā)展。

2022年7月15日，惠譽指出，與華潤置地相比，中海地產(chǎn)的權(quán)益銷售規(guī)模更大、對合資公司和少數(shù)股東權(quán)益的敞口更小，但華潤置地的投資物業(yè)組合更強健，能產(chǎn)生穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，為應對商業(yè)周期變化提供更好的保護。

這里所說的投資物業(yè)自然不止寫字樓，主要是購物中心、酒店乃至長租公寓等業(yè)態(tài)。

2022上半年，中海地產(chǎn)投資物業(yè)租金收入為24.4億元，同比上升7.5%，其中寫字樓租金收入為17.5億元，同比上升0.7%；購物中心租金收入為6.4億元，同比上升23.3%。

和租金收入停滯的寫字樓相比，購物中心拉升了中海投資物業(yè)的增長曲線。

事實上，中海地產(chǎn)近年來已經(jīng)有意識地將更多資源傾斜在購物中心。

2021年，中海地產(chǎn)購物中心建筑面積增加135%，寫字樓建筑面積增加57%。

從2022年上半年來看，中海地產(chǎn)新增北京金安環(huán)宇薈、廣州亞運城廣場、成都中海友里天府國際公寓等7個運營商業(yè)項目，新增商業(yè)運營建筑面積38萬平方米。其中，僅中海財富中心B座為寫字樓業(yè)態(tài)，建面7.1萬平方米，占比18.9%。

2022上半年，中海寫字樓業(yè)務出租率85.6%，購物中心出租率達到92.6%，與2021年的87.5%/94.8%對比，分別下降1.9和2.2個百分點，購物中心出租率仍有優(yōu)勢。

截至2022上半年末，中海自持商業(yè)物業(yè)總建筑面積為615萬平方米，儲備項目為490萬平方米，這批儲備項目入市后，購物中心占比將由29%上升至37%。

據(jù)西南證券統(tǒng)計，中海計劃逐漸擴大購物中心建筑面積，2023年計劃入市面積達到47萬平方米，2024年及以后計劃入市面積超125萬平方米。

根據(jù)中海多次提及的目標，計劃在2023年開發(fā)運營超過40座集中商業(yè)體，2025年來自商業(yè)物業(yè)的年收入將達120億元。

在中海未來幾年商業(yè)地產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，商辦比重有所降低，購物中心比重持續(xù)增加。

中海對第二增長曲線較為審慎，用“今天、明天和后天”來形容旗下的業(yè)務。其中住宅開發(fā)是“今天”的產(chǎn)業(yè)，占據(jù)90%以上資源；商業(yè)是“明天”，投入7-8%左右資源；剩下1-2%的資源投入養(yǎng)老、供應鏈管理等“后天”業(yè)務。

雖然只能動用8%的資源，但從未來規(guī)劃中可以看出中海加碼商業(yè)的想法，畢竟光靠寫字樓支撐不起“明天”。