來(lái)源/36氪 

撰文/任倩、董潔

36氪從多個(gè)信源處獲悉，中國(guó)時(shí)尚跨境品牌SHEIN的新一輪融資即將完成交割：投資方除紅杉中國(guó)、Tiger老虎基金等老股東之外，新加入的投資人還有阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金穆巴達(dá)拉、泛大西洋投資集團(tuán)、Coatue和DST等PE巨頭。據(jù)信，穆巴達(dá)拉的投資金額或高達(dá)10億美金。

據(jù)了解，本輪主要為新股融資，投后估值在650億-700億美金之間。而在2021年底、2022年初之時(shí)，SHEIN也完成過(guò)一筆融資，金額在15億美金上下，其時(shí)由泛大西洋投資集團(tuán)領(lǐng)投。知情人士曾向我們透露，該輪融資起初的估值的確是1000億美金，到后來(lái)被調(diào)整至650億美金上下。

也就是說(shuō)，SHEIN的本輪融資完成后，其投后估值與2021年底時(shí)基本持平。

對(duì)此，36氪向SHEIN求證，對(duì)方稱(chēng)“消息不實(shí)”。同時(shí)對(duì)于當(dāng)下盛傳的“擬IPO消息”，SHEIN回復(fù)稱(chēng)：“目前沒(méi)有IPO計(jì)劃。”

SHEIN的新融資，發(fā)生一個(gè)變量之下。多位業(yè)內(nèi)人士向我們透露，2022年9月，拼多多推出的跨境電商平臺(tái)Temu，已經(jīng)在北美市場(chǎng)對(duì)SHEIN造成傾軋，且SHEIN此刻處于拓展品類(lèi)和推出平臺(tái)模式的關(guān)鍵時(shí)期，也需要巨量資金的支持。

據(jù)36氪了解，1月的第三周Temu 的GMV已經(jīng)突破5000萬(wàn)美金，單月的GMV逼近2億，這幾乎與去年上線累積4個(gè)月的GMV持平。

2月初伴隨超級(jí)碗廣告投放的加持，Temu正式進(jìn)軍加拿大，并將在接下來(lái)幾個(gè)月進(jìn)入西歐和南歐，內(nèi)部已經(jīng)將30-50億美金年度GMV上調(diào)，并將前期以“用戶(hù)數(shù)、訂單量”為主的考核指標(biāo)向“客單價(jià)、轉(zhuǎn)化率以及留存率”等指標(biāo)傾斜。

一位拼多多內(nèi)部人士告訴36氪，在Temu入局伊始，內(nèi)部對(duì)該業(yè)務(wù)的預(yù)算是未來(lái)一年（2022年9月-2023年8月）70億人民幣，但伴隨Temu 增長(zhǎng)進(jìn)入爆發(fā)期，這一預(yù)算上限在近期被提至近2倍的規(guī)模。

這讓SHEIN倍感壓力。自成立以來(lái)，這家時(shí)尚新巨頭就一直對(duì)營(yíng)收、尤其是利潤(rùn)數(shù)據(jù)諱莫如深。但據(jù)金融時(shí)報(bào)等消息，SHEIN近期在一份面向投資者的文件中主動(dòng)披露，自己在2022年的營(yíng)收達(dá)到227億美元，利潤(rùn)為7億美元，較2021年11億美元的利潤(rùn)雖下跌，但已連續(xù)4年盈利。居高不下的物流成本、因?yàn)橐咔閹?lái)的生產(chǎn)成本以及獲客成本的上漲都在去年大幅度擠壓了SHEIN的凈利潤(rùn)。

上述文件還透露，SHEIN將其2025年的目標(biāo)定為：營(yíng)收達(dá)585億美元、凈利潤(rùn)75億美元、GMV增長(zhǎng)至806億美元——前者數(shù)字意味著將超過(guò)兩大競(jìng)對(duì)H&M和Zara的年銷(xiāo)售額總和。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一目標(biāo)過(guò)于宏大。一位跨境電商從業(yè)者對(duì)我們表示，“凈利75億美金意味著，SHEIN要在未來(lái)3年完成10倍的利潤(rùn)增長(zhǎng)，之于現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境挑戰(zhàn)相當(dāng)之大。”

“Temu的出現(xiàn)攪動(dòng)了國(guó)外跨境電商看似平靜的湖面，接下來(lái)有好戲看了。”另一位跨境電商行業(yè)資深人士告訴36氪，從兩者業(yè)務(wù)看，雖然目前針對(duì)的用戶(hù)畫(huà)像非常不同，但不排除未來(lái)會(huì)有重疊和沖突性。

共性在于：兩者都背靠中國(guó)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈；都主攻低價(jià)市場(chǎng)；都在拓展全品類(lèi)、開(kāi)拓全球新市場(chǎng)。沖突在于：SHEIN正在將品類(lèi)延伸到美妝、家居、寵物、女士內(nèi)衣、男裝、童裝等，同時(shí)推出一個(gè)類(lèi)似亞馬遜一樣的平臺(tái)，而Temu最開(kāi)始主打百貨，現(xiàn)在也把服裝作為其戰(zhàn)略性的運(yùn)營(yíng)品類(lèi)，且在北美試水，直抵SHEIN腹地。

值得注意的是，Temu落戶(hù)北美后也延續(xù)了拼多多的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)和社交裂變玩法，在面向用戶(hù)的爭(zhēng)奪中，采用最簡(jiǎn)單直接的做法——價(jià)格戰(zhàn)。比如在Temu打折區(qū)上，不少產(chǎn)品價(jià)格都在0.9美元以下。

Temu的橫空出世不容小覷。據(jù)SensorTower的最新統(tǒng)計(jì)，截至今年1月底，Temu全球下載量接近2000萬(wàn)次，交易用戶(hù)突破1000萬(wàn)，北美地區(qū)的用戶(hù)貢獻(xiàn)了超九成份額。這意味著，Temu下載量先后超過(guò)了亞馬遜、谷歌、TikTok和SHEIN，登頂北美iOS免費(fèi)軟件下載榜榜首。

不過(guò)SHEIN也隨時(shí)準(zhǔn)備回?fù)簟１热鏢HEIN更早在巴西改變獨(dú)立站的“寄售模式”，試點(diǎn)“平臺(tái)模式”，打造一個(gè)類(lèi)似淘寶的綜合型平臺(tái)，去年SHEIN在巴西市場(chǎng)的GMV占比已達(dá)到總GMV的3%，近10億美金。

如今SHEIN正在平臺(tái)模式從巴西推廣到墨西哥、美國(guó)以及中東市場(chǎng)。幾周前，SHEIN 還宣布任命Marcelo Claure為拉美業(yè)務(wù)主席，此人之前是軟銀集團(tuán)孫正義的得力干將、前軟銀COO。他的加入被認(rèn)為是SHEIN主攻拉美市場(chǎng)的一步“大棋”，也暗含SHEIN對(duì)第二曲線增長(zhǎng)的渴望。

中國(guó)跨境電商公司的終極理想，無(wú)疑都是建立一個(gè)全品類(lèi)的大平臺(tái)。從這個(gè)角度來(lái)看，SHEIN與Temu的未來(lái)一戰(zhàn)在所難免。