來源/36氪 

撰文/任倩、董潔

36氪從多個信源處獲悉，中國時尚跨境品牌SHEIN的新一輪融資即將完成交割：投資方除紅杉中國、Tiger老虎基金等老股東之外，新加入的投資人還有阿布扎比主權財富基金穆巴達拉、泛大西洋投資集團、Coatue和DST等PE巨頭。據信，穆巴達拉的投資金額或高達10億美金。

據了解，本輪主要為新股融資，投后估值在650億-700億美金之間。而在2021年底、2022年初之時，SHEIN也完成過一筆融資，金額在15億美金上下，其時由泛大西洋投資集團領投。知情人士曾向我們透露，該輪融資起初的估值的確是1000億美金，到后來被調整至650億美金上下。

也就是說，SHEIN的本輪融資完成后，其投后估值與2021年底時基本持平。

對此，36氪向SHEIN求證，對方稱“消息不實”。同時對于當下盛傳的“擬IPO消息”，SHEIN回復稱：“目前沒有IPO計劃�！�

SHEIN的新融資，發生一個變量之下。多位業內人士向我們透露，2022年9月，拼多多推出的跨境電商平臺Temu，已經在北美市場對SHEIN造成傾軋，且SHEIN此刻處于拓展品類和推出平臺模式的關鍵時期，也需要巨量資金的支持。

據36氪了解，1月的第三周Temu 的GMV已經突破5000萬美金，單月的GMV逼近2億，這幾乎與去年上線累積4個月的GMV持平。

2月初伴隨超級碗廣告投放的加持，Temu正式進軍加拿大，并將在接下來幾個月進入西歐和南歐，內部已經將30-50億美金年度GMV上調，并將前期以“用戶數、訂單量”為主的考核指標向“客單價、轉化率以及留存率”等指標傾斜。

一位拼多多內部人士告訴36氪，在Temu入局伊始，內部對該業務的預算是未來一年（2022年9月-2023年8月）70億人民幣，但伴隨Temu 增長進入爆發期，這一預算上限在近期被提至近2倍的規模。

這讓SHEIN倍感壓力。自成立以來，這家時尚新巨頭就一直對營收、尤其是利潤數據諱莫如深。但據金融時報等消息，SHEIN近期在一份面向投資者的文件中主動披露，自己在2022年的營收達到227億美元，利潤為7億美元，較2021年11億美元的利潤雖下跌，但已連續4年盈利。居高不下的物流成本、因為疫情帶來的生產成本以及獲客成本的上漲都在去年大幅度擠壓了SHEIN的凈利潤。

上述文件還透露，SHEIN將其2025年的目標定為：營收達585億美元、凈利潤75億美元、GMV增長至806億美元——前者數字意味著將超過兩大競對H&M和Zara的年銷售額總和。

在多位業內人士看來，這一目標過于宏大。一位跨境電商從業者對我們表示，“凈利75億美金意味著，SHEIN要在未來3年完成10倍的利潤增長，之于現在的市場環境挑戰相當之大�！�

“Temu的出現攪動了國外跨境電商看似平靜的湖面，接下來有好戲看了�！绷硪晃豢缇畴娚绦袠I資深人士告訴36氪，從兩者業務看，雖然目前針對的用戶畫像非常不同，但不排除未來會有重疊和沖突性。

共性在于：兩者都背靠中國強大的供應鏈；都主攻低價市場；都在拓展全品類、開拓全球新市場。沖突在于：SHEIN正在將品類延伸到美妝、家居、寵物、女士內衣、男裝、童裝等，同時推出一個類似亞馬遜一樣的平臺，而Temu最開始主打百貨，現在也把服裝作為其戰略性的運營品類，且在北美試水，直抵SHEIN腹地。

值得注意的是，Temu落戶北美后也延續了拼多多的性價比優勢和社交裂變玩法，在面向用戶的爭奪中，采用最簡單直接的做法——價格戰。比如在Temu打折區上，不少產品價格都在0.9美元以下。

Temu的橫空出世不容小覷。據SensorTower的最新統計，截至今年1月底，Temu全球下載量接近2000萬次，交易用戶突破1000萬，北美地區的用戶貢獻了超九成份額。這意味著，Temu下載量先后超過了亞馬遜、谷歌、TikTok和SHEIN，登頂北美iOS免費軟件下載榜榜首。

不過SHEIN也隨時準備回擊。比如SHEIN更早在巴西改變獨立站的“寄售模式”，試點“平臺模式”，打造一個類似淘寶的綜合型平臺，去年SHEIN在巴西市場的GMV占比已達到總GMV的3%，近10億美金。

如今SHEIN正在平臺模式從巴西推廣到墨西哥、美國以及中東市場。幾周前，SHEIN 還宣布任命Marcelo Claure為拉美業務主席，此人之前是軟銀集團孫正義的得力干將、前軟銀COO。他的加入被認為是SHEIN主攻拉美市場的一步“大棋”，也暗含SHEIN對第二曲線增長的渴望。

中國跨境電商公司的終極理想，無疑都是建立一個全品類的大平臺。從這個角度來看，SHEIN與Temu的未來一戰在所難免。