出品/斑馬消費 

作者/沈庹

如果不是曠日持久的股東內斗、訴訟，中炬高新的日子，應該會比現在好很多。

2023年，隨著火炬系重回控制地位，土地訴訟和解，公司一舉扭虧為盈。在內憂外患的復雜環境下，公司醬油銷量和收入雙雙保持著微小的增長，著實不易。

原本，如果姚振華的78億元定增擴產能順利進行，中炬高新會大大縮小與行業一哥海天味業的差距。可是，哪有什么如果。

如今，公司再次祭出驚天計劃，劍指3年百億計劃，試圖找回失去的4年。

業績扭虧

對于中炬高新（600872.SH）來說，2023年真的太不尋常。

去年夏天，為奪取公司控制權，寶能系與火炬系在公司大門口“斗法”，經輿論發酵，這家調味品企業的命運，讓外界擔憂。

好在國資背景的火炬系攻勢兇猛，以迅雷不及掩耳之勢重回控制地位。引進的3位華潤系履歷背景高管勉力經營，公司逐漸走上正軌。

火炬系上位之后，中炬高新與中山工業聯合的土地訴訟達成和解。公司根據一審判決結果，過去計提的合計29.26億元預計負債將全部轉回。即2022年計提預計負債11.78億元將計入2023年營業外收入，2023年上半年的17.47億元將沖回。得益于此，公司2023年實現歸母凈利潤16.97億元，同比大增386.53%。不過，公司營業收入同比下降3.78%至51.39億元，其中調味品收入49.32億元，同比下降0.45%。

火炬系重新掌權，又遇業績大增，中炬高新拿出十足誠意回饋股東。擬每10股派發現金紅利4元（含稅），合計分配現金紅利約3.07億元。

受此影響，昨日股價被眾投資者追捧，開盤即大漲，收盤收報于28.07元，漲幅6.37%，總市值220.46億元。

醬油增長1.86%

2023年，調味品市場的復雜程度，高于以往任何一個年份。一方面科技與狠活輿情帶來的負面影響尚未完全消除，另一方面餐飲行業的復蘇也沒有預想的迅猛。

去年前三季度，行業一哥海天味業（603288.SH），營業收入、歸母凈利潤均罕見出現負增長。全年，公司市值蒸發超過1500億元。

醬油是調味品行業的第一大品類，消費量下行，明顯賣不動了。據公開數據，2015年至2020年，國內人均醬油需求量由7.28千克降至4.86千克。需求下行直接傳到至上游，2019年國內醬油總產量1011.9萬噸，到2021年僅剩788.15萬噸。

中式復合調味品搶走了醬油用戶，醬油廠商只得從醬油使用細分場景想辦法，比如高鮮醬油、有機醬油、兒童醬油等產品陸續推出。

去年，中炬高新承受內憂外患，一身疲憊，醬油業務居然還能保持相對穩定，著實不易。

全年，公司實現醬油產量51.05萬噸、銷量51.21萬噸，同比分別增長0.94%和1.86%。同期，公司來自醬油的收入為30.28億元，同比增長0.09%，毛利率較上年增加2.61個百分點，為37.76%。

找補失去的4年

中炬高新是醬油行業的“千年老二”，一直被同在華南的海天壓在身下。

2019年，寶能系入主中炬高新，曾表現出強烈的斗志。彼時的姚振華，表現出準備踏踏實實做實業，做大調味品業務板塊的想法。

中炬高新，也是姚振華繼汽車、地產、金融保險之外，精心布局高端制造板塊的重要拼圖。

所以，姚振華入主之后不久，就推出近78億元定增案，計劃用于陽西基地300萬噸調味品擴產項目。

在當時，這是國內調味品行業最大規模定增案，預計每年可為公司帶來收入204.09億元、凈利潤51.57億元。但是，定增的關鍵是處置上市公司地產業務，寶能系與火炬系的矛盾一觸即發。

最終，這個業內期待的定增，在火炬系的阻擊，和寶能系自身流動性危機影響下，被迫擱淺。

去年10月，姚振華出局，中炬高新控制權爭奪戰告一段落。公司新的高管團隊，由有華潤系履歷背景的總經理余向陽領銜，同樣出自華潤系的劉虹及陳代堅擔任副總經理，鼎暉系林穎任職常務副總，董事會秘書由中炬高新老人郭毅杭擔綱。

團隊搭建完成，業務經營改革推進，公司隨即推出股權激勵計劃，重點就是作為調味品平臺的全資子公司美味鮮。

中炬高新給美味鮮提出的目標是，2024年至2026年營收收入分別為57.6億元、67.8億元和100.2億元，同比增長12%、17.86%和47.73%；營業利潤率不低于15%、16.5%和18%。

如若目標順利實現，又一家百億級的調味品巨頭，將就此誕生。