出品/聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心

撰文/上佳

2023年，作為疫情開(kāi)放后的首年，零售整體逐漸回暖，各業(yè)態(tài)面臨不同的選擇和挑戰(zhàn)。

按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額47.15萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)7.2%，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為82.5%。

（1）按消費(fèi)類型分：1-12月，商品零售額41.86萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.8%；餐飲收入5.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.4%；居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出增長(zhǎng)14.4%，占人均消費(fèi)支出比重達(dá)45.2%，比上年提高2.0個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)零售額增長(zhǎng)20.0%，增速比商品零售額高14.2個(gè)百分點(diǎn)。

（2）按渠道分：1-12月全國(guó)網(wǎng)上零售額15.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.0%，其中實(shí)物商品網(wǎng)上零售額13.02萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.4%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重達(dá)27.6%。

（3）實(shí)體零售方面：限額以上零售業(yè)單位中，百貨店、便利店、專業(yè)店、品牌專賣店零售額同比分別增長(zhǎng)8.8%、7.5%、4.9%和4.5%，超市下降0.4%。

從總體形勢(shì)看，實(shí)體零售還在恢復(fù)之中，整體消費(fèi)市場(chǎng)動(dòng)能仍然不足，整體消費(fèi)降級(jí)及分層態(tài)勢(shì)明顯，投射到零售領(lǐng)域，商品銷售增幅相對(duì)較低，行業(yè)體現(xiàn)出明顯的分化趨勢(shì)。

據(jù)聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心統(tǒng)計(jì)，2023年170家上市零售公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42293.7億元，同比增長(zhǎng)7.8%；凈利潤(rùn)2584.4億元，同比增長(zhǎng)197.5%；凈利潤(rùn)率為6.11%，同比提升3.9個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)優(yōu)化表現(xiàn)明顯。(文末附《2023年中國(guó)零售上市企業(yè)營(yíng)收排行榜》完整版)

01
整體情況分析

為了便于比較，2023年我們與2022年同口徑采集了170家企業(yè)和品牌；相比2022年榜單，剔除了已/擬退市的，包括搜于特、愛(ài)迪爾、北京城鄉(xiāng)、貴人鳥(niǎo)、宏圖高科和金鷹商貿(mào)，同時(shí)，新增10家。

1、各年樣本及業(yè)績(jī)情況：波折后上揚(yáng)

從各年總盤(pán)情況看，樣本企業(yè)在營(yíng)收方面不斷增長(zhǎng)，利潤(rùn)經(jīng)歷兩年度波折，2023年回升態(tài)勢(shì)明顯。

2、2022-2023年度情況比較：業(yè)績(jī)改善，利潤(rùn)表現(xiàn)更為明顯

從上圖可見(jiàn)，170家上市公司整體營(yíng)收和利潤(rùn)雙向增長(zhǎng)，利潤(rùn)提升幅度更大；同口徑營(yíng)收4.23萬(wàn)億，增長(zhǎng)7.8%；利潤(rùn)0.26萬(wàn)億，增長(zhǎng)197.5%；利潤(rùn)率6.11%，提升3.9個(gè)百分點(diǎn)，總體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。

不過(guò)，進(jìn)一步分析數(shù)據(jù)看，170家上市公司也有明顯的分化，我們把全部170家上市公司分成盈利企業(yè)組和虧損企業(yè)組兩部分，總體情況如下：

從上表數(shù)據(jù)可以看到：

A、盈利企業(yè)組企業(yè)數(shù)由2022年的102家增加到124家，由虧轉(zhuǎn)盈企業(yè)22家。

B、盈利企業(yè)組營(yíng)收合計(jì)增加19.2%，凈利增加106.3%，利潤(rùn)率7.48%，提升3.16個(gè)百分點(diǎn)。

C、虧損企業(yè)組營(yíng)收下降45.5%，利潤(rùn)增長(zhǎng)43.9%，但凈利潤(rùn)率下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。

從企業(yè)品牌平均情況來(lái)看，盈利性企業(yè)不管是營(yíng)收還是凈利，表現(xiàn)都優(yōu)于虧損企業(yè)，總體體現(xiàn)出盈利企業(yè)越來(lái)越好，虧損企業(yè)越來(lái)越差的局面。

3、從品牌數(shù)上看：六成企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)，七成企業(yè)盈利并且實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)，五成的企業(yè)營(yíng)收凈利雙雙增長(zhǎng)。

170家上市企業(yè)中：

A、營(yíng)收增幅方面，有107家營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比62.9%，相對(duì)2022年度62家占比36.5%有大幅提升。

B、凈利增幅方面，有122家凈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比71.8%，相對(duì)2022年度55家占比32.4%同樣有大幅增長(zhǎng)。

C、盈虧方面，124家盈利，占比72.9%，而2022年則有101家盈利，占比59.4%；有46家出現(xiàn)虧損，占比27.1%；2022年對(duì)應(yīng)的數(shù)字是68家，占比40%。

相對(duì)而言，2023年?duì)I收增長(zhǎng)的企業(yè)多出45家，而利潤(rùn)增長(zhǎng)的企業(yè)多出67家，上市公司整體呈現(xiàn)出較強(qiáng)的年度盈利優(yōu)化的局面。

4、各業(yè)態(tài)總體情況

（1）分業(yè)態(tài)營(yíng)收占比情況：電商、珠寶飾品及藥店美妝類提升，超市及家電類下降

從靜態(tài)占比看，170家上市公司中，在總企業(yè)品牌數(shù)一致的情況下，電商、珠寶飾品及藥店美妝類業(yè)態(tài)營(yíng)收占比有所提升，電商在170家企業(yè)中營(yíng)收占比提升2.22%，最為明顯，也一定程度上體現(xiàn)電商渠道的成長(zhǎng)性；而超市、家電零售業(yè)態(tài)，則占比下降幅度較大，超市類下降1.23%。

（2）分業(yè)態(tài)營(yíng)收增幅情況：電商、珠寶飾品及藥店美妝類增幅突出，超市及家電類下跌

從數(shù)據(jù)看：

A、珠寶飾品、藥店美妝及電商三大類公司營(yíng)收增幅相對(duì)突出，超出10%以上；尤其是珠寶飾品增幅高達(dá)20%。

B、超市和家電零售兩大業(yè)態(tài)營(yíng)收下跌，超市類總體跌幅達(dá)到10.7%，相對(duì)全體上市公司7.8%的增幅，表現(xiàn)非常不理想。

C、休閑食品、百貨略有增長(zhǎng)，這與宏觀統(tǒng)計(jì)中，商品類零售下降趨勢(shì)一致。

（3）分業(yè)態(tài)利潤(rùn)情況：珠寶及電商類利潤(rùn)增長(zhǎng)突出，藥店美妝類利潤(rùn)下跌

從數(shù)據(jù)上看：

A、珠寶及電商類凈利增幅比較突出，分別增長(zhǎng)532%和190.8%，營(yíng)收及利潤(rùn)雙雙突出增長(zhǎng)；特別值得強(qiáng)調(diào)的是電商企業(yè)，從經(jīng)營(yíng)品類上與其他業(yè)態(tài)都有交織，其營(yíng)收及利潤(rùn)的增長(zhǎng)，一定程度上體現(xiàn)的消費(fèi)者渠道場(chǎng)景的轉(zhuǎn)換。

B、家電類只有3家品牌，主要得益于小米集團(tuán)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的支持，并不代表該業(yè)態(tài)的生命力，傳統(tǒng)家電渠道事實(shí)上萎縮十分嚴(yán)重。

C、統(tǒng)計(jì)的八大業(yè)態(tài)中，只有藥店美妝類利潤(rùn)出現(xiàn)下跌，疫情后，藥店失去了需求紅利，利潤(rùn)下降是必然的；八大業(yè)態(tài)中，僅有超市類利潤(rùn)為負(fù)。

整體看，各業(yè)態(tài)年度利潤(rùn)震蕩幅度較大，通盤(pán)的數(shù)據(jù)，樣本量越大越能體現(xiàn)行業(yè)趨勢(shì)；由于不能涵蓋行業(yè)全部企業(yè)，各業(yè)態(tài)單個(gè)品牌的小數(shù)據(jù)更值得解析。

（4）分業(yè)態(tài)利潤(rùn)率情況：服飾鞋履類利潤(rùn)率最高，超市類繼續(xù)唯獨(dú)為負(fù)

綜合營(yíng)收及凈利兩個(gè)指標(biāo)，從利潤(rùn)率凈值看：

A、凈利潤(rùn)率方面，服飾鞋履類上市公司最高，2023年凈利率9.46%；其次是電商類7.49%，第三是休閑食品類6.83%，表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)秀。

B、而全部業(yè)態(tài)中，2023年只有超市類上市公司，雖然凈利潤(rùn)率提升了0.82個(gè)百分點(diǎn)，但凈利潤(rùn)率總體仍然為負(fù)1.68%。

C、利潤(rùn)率下降的僅有兩類：一是藥妝類，從3.8%略降為3.37%，其次為百貨，從2.68%略降至2.61%。

D、其他各類利潤(rùn)率均有不同程度提升，家電零售從-3.9%提升到2%，提升近6個(gè)百分點(diǎn)；電商提升4.6個(gè)百分點(diǎn)，珠寶飾品提升4.3個(gè)百分點(diǎn)，服飾鞋履和休閑食品類提升2個(gè)百分點(diǎn)，超市提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。

從經(jīng)營(yíng)措施上看，2023年，各上市企業(yè)大多采取了降本增效的動(dòng)作，包括減員、組織機(jī)構(gòu)調(diào)整、關(guān)閉低效門(mén)店等，在數(shù)據(jù)上，體現(xiàn)的是凈利潤(rùn)改善并且幅度優(yōu)于營(yíng)收表現(xiàn)，所以利潤(rùn)率狀況有所改善。

（5）分業(yè)態(tài)盈利及虧損情況：盈利者愈盈利，虧損者愈虧損

我們把170家上市公司分為盈利和虧損兩類，具體數(shù)據(jù)表現(xiàn)如下表：

從上表數(shù)據(jù)可以看到：

A、盈利企業(yè)組中，各企業(yè)的總營(yíng)收、盈利額及利潤(rùn)率相對(duì)有較好的表現(xiàn)，尤其是服飾鞋履、休閑食品、電商類和珠寶飾品類上市企業(yè)，各項(xiàng)指標(biāo)都有正向優(yōu)化；而百貨及藥店美妝兩大業(yè)態(tài)利潤(rùn)率下降，超市類營(yíng)收下降。

B、虧損企業(yè)組中，除百貨及藥店美妝兩大業(yè)態(tài)，其他各類利潤(rùn)情況也略有優(yōu)化，但營(yíng)收下滑特征相對(duì)明顯。這與多數(shù)公司采取的收縮策略有很大關(guān)系；相對(duì)而言，休閑類虧損企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)也有所改善。

區(qū)分盈利企業(yè)及虧損企業(yè)，只是從業(yè)態(tài)群方面，再細(xì)化一個(gè)角度，企業(yè)的下滑點(diǎn)往往是失速點(diǎn)，整體趨勢(shì)來(lái)看，馬太效應(yīng)明顯，強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱。

5、綜合表現(xiàn)：利潤(rùn)提升態(tài)勢(shì)明顯，強(qiáng)者愈強(qiáng)

以上分析，從總到分，從總盤(pán)到分業(yè)態(tài)，到盈利及虧損，總體而言，2023年，各零售上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)提升態(tài)勢(shì)明顯，尤其是電商類上市公司，而超市類則仍未走出泥潭，仍然面對(duì)巨大的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

上市公司作為行業(yè)翹楚，其經(jīng)營(yíng)結(jié)果一定程度上體現(xiàn)著行業(yè)效率，對(duì)于現(xiàn)有的品牌來(lái)說(shuō)，業(yè)態(tài)間利潤(rùn)表現(xiàn)的不同，也一定程度上體現(xiàn)著渠道的分化。

02

分業(yè)態(tài)情況

按照營(yíng)收總體量，各業(yè)態(tài)品牌明細(xì)營(yíng)收及利潤(rùn)表現(xiàn)明細(xì)如下：

1、電商：頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯，尾部企業(yè)盈利困難，直播電商一枝獨(dú)秀

在流量置頂、模式紅利消失的情況下，電商類公司到了實(shí)現(xiàn)盈利回報(bào)的階段，巨頭們?cè)趦?nèi)容、電商、直播、出海、供應(yīng)鏈及低價(jià)戰(zhàn)略上相互滲透，相互攻伐，頭部公司也在不停的尋求AI、云業(yè)務(wù)、數(shù)智及數(shù)實(shí)融合等新技術(shù)運(yùn)用，加強(qiáng)研發(fā)投入，平臺(tái)型和垂直型電商正遭遇著不同的命運(yùn)。

統(tǒng)計(jì)的20家電商上市品牌中，層級(jí)明顯，營(yíng)收差異巨大：

A、京東、阿里、美團(tuán)、拼多多及唯品會(huì)5家企業(yè)，營(yíng)收超千億，并且整體營(yíng)收及凈利均有突出增長(zhǎng)，體現(xiàn)了明顯的頭部聚集效應(yīng)；其中，拼多多表現(xiàn)亮眼，利潤(rùn)率高達(dá)24.24%，營(yíng)收及利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)九成增長(zhǎng)；美團(tuán)可圈可點(diǎn)，相對(duì)而言，京東、阿里及唯品會(huì)營(yíng)收增幅略低。

B、在除去頭部后的15家電商公司中，11家出現(xiàn)虧損，僅有4家盈利。

C、從總態(tài)勢(shì)上看，東方甄選及交個(gè)朋友這樣的直播電商公司營(yíng)收及利潤(rùn)增長(zhǎng)突出，而傳統(tǒng)電商挑戰(zhàn)巨大，云集和跨境通兩家公司出現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)的雙雙下降，像寶寶樹(shù)、微盟、云集和遙望科技，虧損率驚人。

相對(duì)其他業(yè)態(tài)，電商類公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)方差更大。

2、家電零售：小米集團(tuán)獨(dú)撐大局，蘇寧國(guó)美皆有危機(jī)

2023年6月26日，宏圖高科被摘牌退市，本年度家電零售業(yè)僅統(tǒng)計(jì)3家上市品牌。

A、隨著小米首款汽車Xiaomi SU7系列正式亮相，小米集團(tuán)正式躍升一家全新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的公司，因此，與蘇寧、國(guó)美在營(yíng)收體量上，已經(jīng)完全拉開(kāi)了檔次。2023財(cái)年，小米集團(tuán)凈利大幅提升，其在智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入、廣告業(yè)務(wù)方面均表現(xiàn)亮眼，隨著汽車品類的加入，加上研發(fā)的不斷投入，小米在操作系統(tǒng)、新能源汽車、人工智能、機(jī)器人、移動(dòng)影像等相關(guān)的多個(gè)領(lǐng)域還將迎來(lái)突出增長(zhǎng)。

B、按財(cái)報(bào)披露，蘇寧易購(gòu)在家電和消費(fèi)電子板塊，2023年?duì)I業(yè)收入504.05億，微增3.47%；日用百貨&服務(wù)及其他版塊分別同比下跌65.57%與11.24%；關(guān)閉家樂(lè)福門(mén)店及相應(yīng)的資產(chǎn)減值是其虧損的主要原因；面臨電器銷售的新趨勢(shì)，蘇寧易購(gòu)也在加強(qiáng)零售云建設(shè)，但從趨勢(shì)看，復(fù)出后的張近東要求全員深耕零售專業(yè)能力，提升用戶體驗(yàn)，全面重塑用戶口碑，“在2024年向行業(yè)和社會(huì)打出一場(chǎng)翻身仗”，其挑戰(zhàn)仍然不小。

C、國(guó)美2023年則是債務(wù)和糾紛纏身，繼2022年虧損0.78億后，2023年巨虧100.57億，國(guó)美零售是否能持續(xù)經(jīng)營(yíng)亦有重大不確定性。

總體而言，隨著蘇寧易購(gòu)轉(zhuǎn)型及國(guó)美的危局，隨著智能終端進(jìn)一步擴(kuò)容，單純的家電零售可能面臨升級(jí)、分化及重組，后續(xù)，我們的統(tǒng)計(jì)口徑也將相應(yīng)做出調(diào)整。

3、服飾鞋履：七成以上企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，頭部企業(yè)提升明顯

作為基本生活的代表性門(mén)類，也是傳統(tǒng)門(mén)類，服飾鞋履總體實(shí)現(xiàn)6.9%的營(yíng)收增幅，與社零中商品類5.8%的增幅趨勢(shì)相似。

統(tǒng)計(jì)的55家上市公司中：

A、營(yíng)收方面，36家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，占比66%；23家實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，占比42%，相比2022年六成營(yíng)收下降、七成利潤(rùn)下降，業(yè)績(jī)改善態(tài)勢(shì)明顯。

B、凈利方面，45家實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)，42家實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，占比達(dá)76.4%；其中有20家品牌，營(yíng)收及凈利均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，比音勒芬、達(dá)芙妮國(guó)際、江南布衣、安踏體育、地素時(shí)尚及中國(guó)利郎6家企業(yè)，凈利潤(rùn)率均超過(guò)14%，并且營(yíng)收及凈利增幅突出。

C、從銷售規(guī)模上看，百億規(guī)模以上的8家企業(yè)，滔搏及雅戈?duì)?/a>營(yíng)收及凈利均有下降；李寧收入增長(zhǎng)6.96%但營(yíng)收下降21.6%，九興控股營(yíng)收下降8.47%但凈利增長(zhǎng)19.5%。

D、20-100之間規(guī)模的23家企業(yè)中，僅有5家營(yíng)收下滑，2家凈利下滑，總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)趨好；唯有思捷環(huán)球(ESPRIT母公司)各項(xiàng)指標(biāo)均不甚理想，從趨勢(shì)上看，一代快時(shí)尚鼻祖走到了懸崖邊上。

E、小于20億營(yíng)收規(guī)模的公司，相對(duì)而言營(yíng)收及利潤(rùn)表現(xiàn)略差，24家品牌中有11家營(yíng)收出現(xiàn)下滑、10家虧損、6家出現(xiàn)凈利下滑，金利來(lái)、安莉芳控股、戎美股份、起步股份四家企業(yè)營(yíng)收凈利雙雙下降；而如意集團(tuán)、拉夏貝爾、步森股份虧損嚴(yán)重異常。

從整體態(tài)勢(shì)上看，服飾鞋履類企業(yè)規(guī)模性效應(yīng)表現(xiàn)明顯，尾部公司在遭遇著更大的經(jīng)營(yíng)困難。

4、超市業(yè)態(tài)：局面依然艱難，七成企業(yè)營(yíng)收下降，五成企業(yè)出現(xiàn)虧損

近年，大賣場(chǎng)頹勢(shì)盡顯，在便利性、價(jià)格、品類效率等方面，遭遇各種挑戰(zhàn)，行業(yè)內(nèi)不斷傳出閉店撤場(chǎng)新聞；各式各樣的折扣小店、電商低價(jià)使大賣場(chǎng)面臨嚴(yán)重的渠道分流，行業(yè)雖不斷探索會(huì)員店及折扣化轉(zhuǎn)型，但大賣場(chǎng)主題運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)未變，企業(yè)總體仍有巨大的存量包袱，因而從數(shù)據(jù)上看，效益指標(biāo)相對(duì)較差，行業(yè)整體提升緩慢。

從數(shù)據(jù)上看：

A、營(yíng)收方面，14家超市上市公司，僅有4家營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，并且增幅均不超過(guò)10%；其余10家營(yíng)收下降，有4家營(yíng)收降幅超過(guò)10%；

B、凈利方面，8家出現(xiàn)虧損；虧損企業(yè)中，是有聯(lián)華超市和順客隆兩家企業(yè)盈利情況繼續(xù)惡化，其他5家虧損有不同程度的縮小；步步高、永輝、人人樂(lè)虧損額總值仍然較高。

C、凈利增幅方面，14家企業(yè)中，10家增長(zhǎng)且其中8家增幅超10%；聯(lián)華、順客隆、三江購(gòu)物及國(guó)光連鎖4家企業(yè)出現(xiàn)凈利下滑；聯(lián)華是唯一一家虧損并且營(yíng)收和利潤(rùn)全部下降的企業(yè)；而三江購(gòu)物，是盈利企業(yè)中營(yíng)收及利潤(rùn)全部下降的企業(yè)。

D、利潤(rùn)率方面，紅旗連鎖5.54%凈利潤(rùn)率最高，其次為三江購(gòu)物3.54%；其他超市利潤(rùn)率均低于2%，與3%的正常利潤(rùn)率表現(xiàn)差距甚遠(yuǎn)，行業(yè)整體仍面臨巨大的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。

5、百貨業(yè)態(tài)：近七成企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)，六成企業(yè)盈利增長(zhǎng)

隨著消費(fèi)市場(chǎng)逐步回暖，百貨行業(yè)迎來(lái)持續(xù)復(fù)蘇，在消費(fèi)不斷分化、分層的情況下，傳統(tǒng)百貨也面臨著很多挑戰(zhàn)，因此，轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐也在不斷加速。

其中最為核心的方面，是從“大而全”和高大上的定位，轉(zhuǎn)向聚焦目標(biāo)客群、探索差異化創(chuàng)新發(fā)展的路徑，“社交聚場(chǎng)”、“年輕力”、“文旅商融合”等關(guān)鍵詞頻頻出現(xiàn)，展現(xiàn)了老百貨擁抱變化的新姿態(tài)；相當(dāng)多的商場(chǎng)在場(chǎng)景設(shè)計(jì)、業(yè)態(tài)組合、品牌組合等方面開(kāi)展再定位工作，日常加大了社交、娛樂(lè)、休閑等生活方式方面的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)，以求重新贏得消費(fèi)者的心，輕資產(chǎn)動(dòng)作頻繁。

從數(shù)據(jù)上看，百貨業(yè)態(tài)的全部46個(gè)企業(yè)中：

A、31家營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比67.4%，增幅超10%以上的17家，占比37%；小商品城、上海新世界、寧波中百和新疆匯嘉時(shí)代、四家企業(yè)增幅超30%，分別為48.3%、33.39%、31.21%和30.76%；15家營(yíng)收下降，其中友阿股份下降25.94%最為嚴(yán)重。

B、36家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占比78.3%，相對(duì)于總體2.6%的凈利潤(rùn)率，有26家企業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)這一水平，更有18家企業(yè)超過(guò)5%，剔除上海九百、小商品城，還有中興商業(yè)、上海徐家匯、海寧皮城和杭州解百凈利潤(rùn)率大于12%。10家企業(yè)出現(xiàn)虧損，而沈陽(yáng)商業(yè)城、歲寶百貨、供銷大集、佳華百貨虧損嚴(yán)重異常。

C、28家凈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比60.9%，且有27家增幅超2位數(shù)，占比近六成；其中，銀座股份(↑2079.1%)、利福中國(guó)(↑459.1%)、王府井(↑264.1%)、上海徐家匯(↑207.4%)、文峰股份(↑205.3%)及匯嘉時(shí)代(↑202.8%)6家企業(yè)增幅超200%；18家利潤(rùn)下降，有15家利潤(rùn)降幅超10%，中央商場(chǎng)(↓534.8%)、茂業(yè)商業(yè)(↓142.1%)及茂業(yè)國(guó)際(↓85.2%)、供銷大集(↓170.7%)及百大集團(tuán)(↓92.5%)降幅較大。

D、46家企業(yè)中，有8家企業(yè)(王府井、小商品城、新疆匯嘉時(shí)代、利福中國(guó)、益民集團(tuán)、中興商業(yè)、上海徐家匯及上海九百)營(yíng)收及凈利雙位數(shù)增長(zhǎng)且凈利潤(rùn)率超過(guò)5%，占比17.4%。

E、5家企業(yè)(茂業(yè)國(guó)際、翠微股份、中央商場(chǎng)、供銷大集及沈陽(yáng)商業(yè)城)凈利為負(fù)且營(yíng)收及凈利雙雙下降，占比10.9%。

6、美妝藥店：營(yíng)收優(yōu)于利潤(rùn)表現(xiàn)，七成營(yíng)收增長(zhǎng)

總體而言，2023年美妝藥店上市企業(yè)呈現(xiàn)營(yíng)收優(yōu)于利潤(rùn)的情況，相對(duì)2022年?duì)I收及凈利均雙位數(shù)增幅，本年度營(yíng)收增長(zhǎng)10%、凈利下降3.3%，整體凈利潤(rùn)率由3.83%下降至3.37%。10家企業(yè)中：

A、一心堂和屈臣氏出現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙雙下降；其中一心堂受快速擴(kuò)張及退燒、止咳、抗病毒等感冒類產(chǎn)品需求降低導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑；屈臣氏由于閉店、線上線下融合等問(wèn)題，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷及運(yùn)營(yíng)策略目前正在遭遇陣痛。

B、水羊股份營(yíng)收下降4.86%但凈利增長(zhǎng)135.4%；嘉事堂則出現(xiàn)相反表現(xiàn)，營(yíng)收增長(zhǎng)14.4%而凈利下降15.8%。

C、大參林、老百姓、健之佳三個(gè)品牌，營(yíng)收及凈利均有雙位數(shù)的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)率也都在4%以上，表現(xiàn)健康而平穩(wěn)。

7、珠寶飾品：營(yíng)收利潤(rùn)整體增長(zhǎng)明顯

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)量同比增長(zhǎng)7.8%至1089.7噸，其中黃金首飾同比增長(zhǎng)8.0%至706.5噸，金條及金幣同比增長(zhǎng)15.7%至299.6噸，工業(yè)及其他用金同比下降5.5%至83.6噸，相比2022年，復(fù)蘇提升十分明顯。

10家上市企業(yè)中：

A、僅有金一文化營(yíng)收下降17.39%、赫美集團(tuán)繼續(xù)虧損，其他品牌營(yíng)收及凈利均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。

B、營(yíng)收增幅超過(guò)20%的有三家，周大生(↑46.52%)、潮宏基(↑33.56%)和周生生(↑21.68%)；除六福集團(tuán)外，其余9家利潤(rùn)增幅均超過(guò)20%，而萃華珠寶、明牌珠寶、金一文化及周生生，利潤(rùn)增幅超過(guò)100%以上。

C、在市場(chǎng)被稱為“殼玩家”的赫美集團(tuán)是唯一出現(xiàn)虧損的品牌，其業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，虧損主要為依據(jù)訴訟情況計(jì)提了訴訟賠償支出及經(jīng)營(yíng)性虧損；虧損幅度大幅減少的主要原因?yàn)楸酒谟?jì)提的資產(chǎn)減值較上年同期減少。

8、休閑食品：頭部企業(yè)遭受更多挑戰(zhàn)，熟食類品牌有更優(yōu)表現(xiàn)

2023年，憑借價(jià)格低、品種多、上新快等優(yōu)勢(shì)，零食產(chǎn)業(yè)進(jìn)入以規(guī)模化品牌連鎖、專營(yíng)店快速擴(kuò)張為典型特征的“休閑零食2.0時(shí)代”；新興零售折扣店瘋狂的跑馬圈地，傳統(tǒng)零食企業(yè)也在不斷尋求突破，行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)及盈利能力有很大的挑戰(zhàn)。

在統(tǒng)計(jì)的12家零食品牌中，總體營(yíng)收增幅僅為1.5%，相對(duì)2022年2.3%的增幅略有下降，其中：

A、6家營(yíng)收出現(xiàn)下滑，占比50%；4家凈利出現(xiàn)下滑，占比33.3%。

B、企業(yè)間表現(xiàn)較為分化，良品鋪?zhàn)印⑶⑶⑹称贰?a href=http://t.linkshop.com/kindex_id_1523.aspx target=_blank class=hotwords>來(lái)伊份三家企業(yè)營(yíng)收凈利均出現(xiàn)下滑，凈利方面更是出現(xiàn)大幅下跌，企業(yè)面臨折扣零食沖擊很大；而熟食類如絕味食品、周黑鴨、紫燕食品、煌上煌相對(duì)利潤(rùn)表現(xiàn)較好；衛(wèi)龍及鹽津鋪?zhàn)?家綜合表現(xiàn)較好。

C、好想你是唯一出現(xiàn)虧損的企業(yè)；相對(duì)而言整體6.83%的行業(yè)利潤(rùn)率均值，良品鋪?zhàn)印��?lái)伊份利潤(rùn)率偏低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)不小。

03

寫(xiě)在最后

2023年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體上處于疫情后的恢復(fù)階段，動(dòng)力仍然不足，整體消費(fèi)增速仍然不達(dá)預(yù)期，在這樣大環(huán)境下，上市公司總盤(pán)體現(xiàn)出營(yíng)收略有增長(zhǎng)但利潤(rùn)提升明顯，與2022年疫情末期相比，整體回升態(tài)勢(shì)明顯。當(dāng)然，不同行業(yè)仍有不同局面，我們也很難用一兩句話，清晰的定義出各個(gè)行業(yè)的一致性的表現(xiàn)。

此外，數(shù)據(jù)是業(yè)務(wù)滯后性的結(jié)果，也是經(jīng)濟(jì)動(dòng)能和消費(fèi)勢(shì)能互馴后的體現(xiàn)，以年為周期，并不一定能完全反映行業(yè)的趨勢(shì)和企業(yè)的能力。經(jīng)過(guò)疫情三年及后疫情期的震蕩挑戰(zhàn)，作為行業(yè)翹楚的上市公司，會(huì)有更深的經(jīng)營(yíng)體會(huì)，他們采取的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)探索及管理舉措，搭建的未來(lái)成功的早期指標(biāo)，更值得剖析展現(xiàn)，而這些，才是零售業(yè)未來(lái)的希望。

以上分析，僅僅從階段性結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)，數(shù)據(jù)背后還有大量的細(xì)節(jié)和秘密值得展現(xiàn)。我們始終相信，在廣闊的國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)，中國(guó)零售企業(yè)仍有巨量的運(yùn)營(yíng)和騰挪空間，把握消費(fèi)趨勢(shì)、回歸商品及服務(wù)本質(zhì)、打造健康高效的供應(yīng)鏈和生態(tài)鏈，零售企業(yè)還將有更加優(yōu)秀的表現(xiàn)。

附：2023年中國(guó)零售上市企業(yè)營(yíng)收排行榜