來源/雷達財經(jīng)

撰文/莫恩盟

憑借大潤發(fā)躋身中國商超領(lǐng)域頭部梯隊的高鑫零售，當下的日子并不算好過。

在最新出爐的財報中，高鑫零售2024財年（2023年4月1日至2024年3月31日）營收同比減少13.3%的現(xiàn)狀，被擺在了眾多投資者的面前。而同期高鑫零售高達16.68億元的年內(nèi)虧損，更是讓公司的管理層們倍感壓力，直言扭虧為盈將是公司接下來的第一目標。

曾經(jīng)創(chuàng)造19年未關(guān)一家門店營業(yè)神話的大潤發(fā)，如今還不得不走上了閉店的道路。財報顯示，2024財年，高鑫零售關(guān)閉了20家大賣場，即便同期高鑫零售新開6家大賣場，但其大賣場的數(shù)量仍凈減少了14家。

雷達財經(jīng)注意到，高鑫零售關(guān)閉多家大賣場的同時，還有超過2萬多名員工離開了公司。截至2024財年末，高鑫零售旗下共有86226名雇員，相較上年減少了21559人，高鑫零售借此節(jié)省雇員福利開支超5億元。

盡管高鑫零售展現(xiàn)出了壯士斷腕的決心，但組織過于龐大的高鑫零售仍身陷“賣身”傳聞。伴隨著阿里輕裝簡從的變化，高鑫零售未來或?qū)⒈话⒗飻[在出售的貨架之上。

雖然阿里何時出售高鑫零售一事暫未有定論，但有著阿里高管背景的林小海已于今年3月辭去了高鑫零售CEO的職務(wù)，從前者手中接過接力棒的是曾在高鑫零售旗下另一零售品牌歐尚有過多年供職經(jīng)歷的沈輝。

林小海在任期間，曾帶領(lǐng)公司踐行全渠道多業(yè)態(tài)發(fā)展的戰(zhàn)略，但從高鑫零售目前交出的財務(wù)答卷來看，林小海的努力暫未取得明顯成效。此次財報發(fā)布后，新官上任的沈輝表示，集團正在快速行動，回歸零售本質(zhì)，回到大潤發(fā)建立的初心和立根之本，重塑價格力心智，重回營收增長。

01 

高鑫零售利潤亮紅燈，2024財年虧損超16億元

背靠阿里、手握大潤發(fā)的高鑫零售，于近日交出了2024財年的財務(wù)成績單。財報顯示，2024財年，高鑫零售共計斬獲725.67億元的營收，與上一財年相比減少13.26%。

而將時間線進一步拉長，這其實并非是高鑫零售首次陷入營收負增長的困境。2023財年，高鑫零售的營收為836.62億元，同比也出現(xiàn)了5.07%的下滑。

雷達財經(jīng)了解到，高鑫零售的收入主要來自銷售貨品、會員費及來自租戶的租金收入。其中，來自銷售貨品的收入，主要源自線下實體賣場及線上銷售渠道，食品、雜貨、紡織品及一般商品為主的商品可于該等線下實體賣場及線上銷售渠道銷售。

會員費來自經(jīng)營為會員提供低價優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的會員店；而來自租戶的租金收入，源自向營運商出租綜合性線下實體賣場的商店街空間。

其中，高鑫零售的絕大部分營收來自于銷售貨品。2024財年，高鑫零售通過銷售貨品錄得694.31億元的收入，占總營收的比重高達95.7%，但高鑫零售來自該板塊的營收較上一財年的805.35億元卻減少了111.04億元，同比降幅達到13.8%。

而造成高鑫零售該板塊營收下滑的原因，主要有三點。其一，高鑫零售在報告期內(nèi)關(guān)閉了長期虧損的門店；其二，高鑫零售的保供業(yè)務(wù)有所收縮；其三，客戶囤貨心智消退導致高鑫零售的平均客單下滑。

截至本財年末，高鑫零售新開6家大賣場，14家中型超市及3家M會員店。但同期高鑫零售關(guān)閉的大賣場數(shù)量卻多達20家，其中包括4家位于華東將被改造成會員店的門店。

由于大賣場的閉店規(guī)模大于開店的規(guī)模，截至本財年末，高鑫零售共有472家大賣場。與此同時，高鑫零售還有32家中型超市以及3家M會員店。

而作為零售品牌重要參考指標的同店銷售增長率（按除去家電之貨品銷售及對阿里巴巴集團淘菜菜及天貓共享庫存銷售計算），高鑫零售-6.6%的表現(xiàn)也難言出色。

其中，線上渠道對終端消費者業(yè)務(wù)日均客流增加抵減了平均客單下滑，使得高鑫零售的B2C業(yè)務(wù)實現(xiàn)低位數(shù)正增長。盡管線下客流略有回暖，但平均客單下滑仍導致了公司線下營收的高單位數(shù)下滑。

2024財年，高鑫零售的毛利達179.58億元，與上一財年的205.81億元相比減少了12.7%，而毛利的減少主要是因為來自銷售貨品的收入減少以及維持價格競爭力。

毛利下滑的背后，上一財年剛剛從虧損泥沼中爬出的高鑫零售，再度陷入虧損困境。2022財年，高鑫零售的年內(nèi)虧損為8.26億元。到了2023財年，高鑫零售錄得7800萬元的年內(nèi)溢利，利潤成功扭虧為盈。

但剛剛過去的2024財年，高鑫零售不僅沒能延續(xù)上一財年的盈利態(tài)勢，反而再度錄得16.68億元的年內(nèi)虧損，甚至虧損規(guī)模比2022財年的虧損還多出一倍。

可以作為參照的是，永輝超市去年的歸母凈利潤虧損高達13.29億元，而僅在河南地區(qū)開設(shè)有10余家門店的胖東來去年卻掙了1.4億元，大大超過胖東來創(chuàng)始人于東來預(yù)期的2000萬，也明顯優(yōu)于高鑫零售和永輝超市的盈利情況。

02 

2024財年減員超2萬人，未來或被阿里擺上貨架

作為高鑫零售核心資產(chǎn)的大潤發(fā)，是國內(nèi)知名的商超品牌。除了大潤發(fā)外，高鑫零售旗下還擁有另一個零售品牌——歐尚。

早在上個世紀九十年代后期，大潤發(fā)就已問世。1997年3月，大潤發(fā)在中國臺灣桃園開出了第一家完全由中國人自行設(shè)計規(guī)劃營運管理的大型現(xiàn)代化超市。

等到1998年7月，大潤發(fā)正式將版圖拓展到了中國大陸地區(qū)。彼時，大潤發(fā)在中國大陸開設(shè)了第一家大型超市。經(jīng)過多年的發(fā)展，大潤發(fā)在全國的門店數(shù)已達到數(shù)百家，足跡更是遍布華東、華北、東北、華中、華南五大區(qū)域。

2017年，處于蓬勃發(fā)展階段的阿里巴巴相中了高鑫零售，隨即便對高鑫零售進行戰(zhàn)略投資。2020年10月，阿里巴巴再次對高鑫零售追加280億港元的投資。交易完成后，阿里將直接和間接持有高鑫零售72%的股權(quán)，并借此獲得高鑫零售的控股權(quán)。

隨著高鑫零售于2020年被正式納入阿里旗下，阿里的員工數(shù)隨之迎來了急劇的膨脹，從當年9月底的 122399人漲至年末的252084人，整整翻了一倍還多。

截至本財年末，高鑫零售旗下共有86226名雇員，而上一年高鑫零售的員工還維持在107785人的規(guī)模。換言之，在2024財年一年的時間里，高鑫零售的員工數(shù)減少了21559人。

而據(jù)不久前阿里公布的2024財年財報顯示，截至今年3月末，阿里的員工總數(shù)為204891人，相較上年同期235216人的規(guī)模少了30325人，這意味著高鑫零售減少的員工占了阿里向社會輸送人才的很大一部分比重。

高鑫零售龐大的員工規(guī)模背后，是不菲的薪酬支出。2023財年，高鑫零售的雇員福利開支總額高達100.66億元。不過，由于員工數(shù)量減少了2萬多人，高鑫零售的這項開支在2024財年降到了95.58億元，同比減少超5億元。

事實上，自去年3月開啟“1+6+N”的組織變革后，阿里在組織調(diào)整、人事變動、資本運作等方面的動作幾乎未曾停歇。除了沒能成行的云智能集團、盒馬、菜鳥的分拆上市計劃外，阿里還頻頻“斷舍離”，先后對包括快狗打車、小鵬汽車、嗶哩嗶哩等在內(nèi)的公司進行了減持或清倉的操作。

在去年11月的財報電話會上，身為阿里董事會主席的蔡崇信還曾提到，阿里會專注于釋放價值，提高股東回報。蔡崇信表示，“公司資產(chǎn)負債表上，持有股權(quán)證券、其他投資以及按權(quán)益法核算的投資，總計670億美元。此外，還有一些運營業(yè)務(wù)在占據(jù)公司的資本，但其增長率較低。并非所有這些投資都屬于公司的核心業(yè)務(wù)或戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。我們正在評估將這些資產(chǎn)價值變現(xiàn)的創(chuàng)新方法，以便向股東返還價值。”

今年2 月，蔡崇信又在財報電話會上透露，阿里會逐步退出傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)，但這需要一定的時間，會根據(jù)具體的市場情況慢慢來實現(xiàn)。

據(jù)阿里披露的數(shù)據(jù)顯示，2024財年的前9個月，阿里已完成了17億美元的非核心資產(chǎn)出售。對于一些上市公司股票如何退出等問題，阿里目前已經(jīng)組建了一個特別團隊。

另據(jù)阿里最新披露的財報顯示，包括高鑫零售等業(yè)務(wù)在內(nèi)的“所有其它”板塊，2024財年的營收同比減少2%至1923.31億元，經(jīng)調(diào)整EBITA為-91.6億元。

在此背景下，組織過于龐大、業(yè)績表現(xiàn)平平的高鑫零售，不可避免地成為了決定輕裝上陣的阿里一個沉重的包袱。而蔡崇信退出傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)的前述表態(tài)，無疑又給專注零售賽道的高鑫零售的未來蒙上了更多的不確定性。

03 

增收降本是重中之重，扭虧為盈是第一目標

在被阿里收購時，身為大潤發(fā)創(chuàng)始人的黃明端曾語重心長地感慨道，“我贏了所有對手，卻輸給了時代；時代拋棄你時，連一聲再見都不會說”。

隨著阿里于2020年正式入主高鑫零售，有著阿里高管背景的林小海成為了高鑫零售的新任CEO。在此之前，林小海曾擔任阿里巴巴集團控股有限公司副總裁、零售通事業(yè)部總經(jīng)理職務(wù)。

據(jù)了解，林小海在任期間，主導了高鑫零售的多業(yè)態(tài)發(fā)展。比如，在線下進行虧損門店汰換，推出中小潤發(fā)和M會員店的業(yè)態(tài)，同時發(fā)力線上業(yè)務(wù)。

然而，由于近年來生鮮電商、折扣店、會員店等業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展給傳統(tǒng)商超帶來的沖擊等諸多原因，林小海的一系列舉措暫未給公司的業(yè)績指標帶來明顯的加成作用。

2024財年，高鑫零售線上業(yè)務(wù)銷售占集團總收入的比重約為29%。其中，B2C業(yè)務(wù)的銷售占比約22%。集團自有App銷售額占B2C業(yè)務(wù)的比重約為36%。

去年4月，高鑫零售M會員店首店在揚州開業(yè)，成為揚州首個倉儲式付費會員制商店品牌。2024財年內(nèi)，高鑫零售首家M會員店的付費會員人數(shù)已破六萬，會員總數(shù)破11萬。目前，高鑫零售在常熟及嘉興也已啟動會員招募。2024財年內(nèi)，累計付費會員人數(shù)接近14萬，會員總數(shù)已接近24萬。

不過，高鑫零售重推的多業(yè)態(tài)模式下的會員店，目前并未給公司帶來十分可觀的收入。2024財年，作為高鑫零售新收入來源的會員費收入，僅為公司貢獻0.16億元的收入，相比公司同期高達725.67億元的總營收幾乎可以忽略不計。

展望2025財年，高鑫零售仍將繼續(xù)堅持多業(yè)態(tài)并線發(fā)展的策略。高鑫零售在此次發(fā)布的財報中透露，目前集團物色并取得了4個地點開設(shè)大賣場，已簽約13家中型超市，并計劃在新財年開設(shè)4家會員店，分別位于常熟、嘉興、無錫及江陰。

值得注意的是，今年3月，林小海在高鑫零售的職業(yè)生涯正式畫下了句號。彼時，高鑫零售在公告中稱，林小海辭任高鑫零售執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官，因需調(diào)回阿里巴巴集團另有任用。隨后，林小海的名字卻出現(xiàn)在了上海家化最新的高管人員任職變動公告之中。

而接替林小海成為高鑫零售新任CEO的人選，是在中國零售行業(yè)有著超過20年經(jīng)驗的沈輝。據(jù)悉，早在1999年沈輝便加入了歐尚，其參與了歐尚品牌進入中國的籌備建設(shè)工作。

之后，沈輝陸續(xù)擔任了門店總經(jīng)理以及歐尚中國的人力資源總監(jiān)。2010年至2013年期間，沈輝在法國歐尚工作，擔任門店總經(jīng)理職務(wù)。2016年2月至2017年5月，沈輝擔任歐尚品牌營運總經(jīng)理，負責歐尚品牌大賣場整體營運績效管理及業(yè)務(wù)策略制訂。

此次財報發(fā)布后，擔任高鑫零售董事長的黃明端表示，增收降本是目前高鑫零售的重中之重，而扭虧為盈是公司的第一目標。

新官上任不久的CEO沈輝也表示，“集團正在快速行動，回歸零售本質(zhì)，回到大潤發(fā)建立的初心和立根之本，重塑價格力心智，重回營收增長”。

就重新高舉價格力大旗而言，據(jù)時代財經(jīng)報道，大潤發(fā)近期上線“本周買菜指南”，每周推薦自營生鮮會員低價商品，推出“大拇指”自有品牌系列，定位所在商圈最低價。此外，大潤發(fā)的小時達業(yè)務(wù)，部分城市免配送費額度由49元下降到39元。

在此次發(fā)布的財報中，高鑫零售還表示，集團未來將憑借大潤發(fā)多年沉淀的基礎(chǔ)，充分發(fā)揮優(yōu)勢，聚焦營收規(guī)模的企穩(wěn)增長，持續(xù)打磨并優(yōu)化會員店及中型超市的盈利模式；加快區(qū)域布局的優(yōu)化并改善尾部店，更堅決的降本增效和組織精簡，實現(xiàn)扭虧為盈。

林小海讓賢、老將執(zhí)掌大權(quán)后，高鑫零售接下來能否打好這場商超戰(zhàn)役？高鑫零售又能否擺脫“賣身”命運？而先后對嘉百樂、步步高、永輝超市進行幫扶的胖東來，未來又是否會向大潤發(fā)伸出援手？雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。