出品/青眼

作者/佳妮

近日，據外媒報道，備受關注的美妝巨頭資生堂集團（下稱：資生堂）與美國護膚品牌OSEA之間的交易正式終止。

青眼第一時間向資生堂中國求證此事，對方表示，“該收購行為與中國區無關，正在向集團總部核實。”

值得注意的是，今年7月，市場曾傳聞資生堂欲收購美國加州護膚品牌OSEA。但短短兩月過去，這場被廣泛報道的收購事件為何會以終止交易劃下句點？

資生堂放棄收購OSEA

近日，根據外媒報道，資生堂與美國護膚品牌OSEA的收購談判已經結束，該收購行為也已終止。

▍截自外媒官網

針對此事，資生堂和OSEA兩方均拒絕發表評論：“根據公司政策，我們不對市場傳言或猜測發表評論。”同樣，為OSEA提供證券經紀服務的Raymond James公司相關人士也拒絕發表意見，但稱其正在與該品牌探索新的交易機會。

盡管與資生堂的交易已經終止，但有外媒消息稱，兩家最初對OSEA表現出興趣的私募股權公司可能會重新考慮投資事宜。

而將時間拉回到兩月以前，OSEA邀請 Raymond James(證券經紀及債券承銷商)探討交易的可能后，資生堂欲收購OSEA的傳聞曾引發業內廣泛關注。作為國際美妝巨頭集團，在投資上出手謹慎的資生堂突然瞄準大洋彼岸的護膚品牌，令業界不禁好奇，OSEA究竟什么來頭？

公開資料顯示，來自美國加州的OSEA由Jenefer和Melissa Palmer母女創立于1996年。品牌名“OSEA”的由來為海洋（Ocean）、太陽（Sun）、地球（Earth）及大氣（Ambient）的首字母組合，深刻體現其產品核心理念——主打天然有機護膚，致力于打造海藻混合物與其他植物精油融合的健康護膚產品。

▍OSEA創始人母女 來源OSEA官網

OSEA與海洋結緣甚深，根源可追溯至Melissa的曾祖母。據官網介紹，該品牌創始人的曾祖母在長島海灘游泳之后，因一次意外的腿部受傷，發現了海洋的治愈力量。為此，Jenefer和Melissa Palmer母女將海洋的療愈功能歸因于海水中存在的各種礦物質、微量元素與海藻，并由此打造了OSEA品牌。

青眼搜索發現，目前OSEA官網共有61款產品在售，旗下產品“Undaria藻類身體油”在今年2月被外媒WWD評為有史以來最偉大的護膚品之一。此外，品牌旗下的眼部抗衰精華、透明質酸海洋精華及膠原蛋白晚霜等亦廣受消費者好評。

▍截自OSEA官網

有媒體報道稱，自2020年起，OSEA品牌迎來了爆發式增長，年增長率高達115%。當前，OSEA每年凈銷售額約為7.28億元，銷售渠道分布于零售店鋪及品牌官方網站，且各占一半市場份額。除了與高端零售商Nordstrom合作外，OSEA還入駐美國最大的化妝品零售連鎖店Ulta Beauty。

OSEA作為全球環保美容品牌的代表，兼具矚目的銷售成績，這或許是其獲得資生堂青睞的重要原因。

瘋狂“買買買”早已成過去時

放眼全球，國際美妝巨頭通過收購化妝品品牌以擴展商業版圖的行為并不罕見。然而，當包括中國化妝品市場在內的全球美妝市場加速內卷，美妝巨頭集團投融資事件肉眼可見地減少，瘋狂“買買買”早已成過去時。如今，各大美妝集團的每一筆投資都尤為謹慎。

即便如此，但有公開分析認為，資生堂意圖收購OSEA其實符合資生堂近年來的發展規劃。2023年2月，資生堂發布“SHIFT 2025 and Beyond”新三年中期戰略，發展模式從“防御”轉為“進攻”，擴充品牌規模與矩陣便是關鍵性一步。

在業務發展上，資生堂將在剝離非核心業務的同時，加強對高附加值價值類別的主動投資。例如，2022年，收購英國益生元護膚品牌Gallinee；2023年12月，收購美國皮膚科學護膚品牌Dr. Dennis Gross Skincare，在一系列收購中加強集團高端護膚業務實力。

另據公開報道，OSEA目前98%收入來自北美市場，但今年已在布局進軍澳大利亞與新西蘭市場，加快品牌全球化進程。若資生堂成功收購OSEA，意味著資生堂將進一步拓展業務版圖，實現銷售額和市場份額的雙重增長。

此外，伴隨消費者日益重視環保產品，OSEA所傳遞的環保理念也對資生堂在全球美容市場提升品牌聲譽有著積極影響。

然而，從沸沸揚揚的收購傳言到猝不及防的交易終止，資生堂終究是選擇了放棄收購OSEA。這背后，除了全球經濟前景充滿不確定性之外，或也與資生堂自身的正在進行變革有關。

自2015年起，資生堂宣布啟動了中長期經營戰略VISION 2020，致力于在全球范圍內提高集團的品牌價值。在該戰略指引下，過去幾年，資生堂啟動了一系列“瘦身”計劃，包括剝離水之密語（AQUAIR）、可悠然（KUYURA）等10大個護品牌，通過“減脂增肌”優化集團品牌矩陣。由此，處于調整品牌組合的戰略轉型時期，資生堂的每一次收購必然考慮的是能否對現有品牌矩陣形成正向反饋，才會作出最終決定。

▍截自菲婷絲中國官網

與此同時，自2020年疫情爆發后，資生堂連續多年的增長戛然而止，應對業績增長的焦灼或才是當務之急。根據資生堂披露的最新財報，資生堂發布的最新財報顯示，今年上半年該集團銷售額為249億元，同比增長2.9%；核心營業利潤為9.48 億元，同比下跌31.3%；營業利潤錄得虧損1.32億元。基于此，在日漸務實的市場中，資生堂仍在尋找走出低谷和找準時機出擊的平衡點。

“穩住中國市場或比收購品牌更重要”

“現階段來看，對資生堂自身來說，穩住中國市場或比收購品牌更重要。”一位行業資深人士告訴青眼，現在化妝品市場大環境不好，通過收購品牌來增強企業競爭力和優化品牌組合，并不一定就能迅速帶來市場業績的正反饋，反而風險也很大。

“資生堂放棄收購品牌未嘗不是好事。但當前其在中國市場的表現低迷，才是考驗資生堂能否穿越低谷的關鍵。”該人士表示。

上述說法不無道理。2017年，中國成為資生堂全球第二大市場、最大海外市場。2022年，中國市場曾超越日本成為資生堂第一大市場。2023年上半年，中國市場再度成為資生堂營收貢獻最大的市場。然而，今年以來，資生堂在中國市場呈現下行趨勢。根據財報，2024年第一季度和第二季度，中國市場凈銷售同比分別下降3%、9%，2024年上半年下降7%。2024年上半年，中國市場的核心營業利潤為2.42億元，同比下降10.1%。

除了提及受核污染水排海事件影響外，資生堂在此次財報中表示，中國購買行為的變化主要包括縮減支出和增加儲蓄，中等收入群體消費者價格敏感度和儲蓄率不斷上升，市場兩極分化現象加劇。對于中國消費者支出放緩，資生堂也表示，“將在中國市場建立一個有彈性的組織和可持續的商業模式，加快線上和線下零售商的分銷多元化發展，未來公司在中國市場會由快速增長轉向平穩增長。”

事實上，面向中國市場資生堂也在積極求變。典型如，今年7月30日，資生堂正式宣布前任中國區CEO、現任資生堂集團社長、COO藤原憲太郎擔任集團總裁兼CEO，該任命將于2025年1月1日生效，而現任資生堂董事長兼CEO魚谷雅彥將退休。眾所周知，在藤原憲太郎掌舵中國市場的7年里，資生堂中國也取得了亮眼的成績。因此，有觀點認為藤原憲太郎執掌資生堂集團后，勢必會進一步加碼中國市場。

▍魚谷雅彥（左）、藤原憲太郎（右）

而更早之前，即今年4月，資生堂旗下醉象品牌則官宣正式進駐中國內地市場，入駐250家絲芙蘭內地門店，包含北京、上海、廣州、成都等地區，計劃2024年下半年覆蓋300家門店。資生堂據2024年半年報數據，醉象以同比增長11%的成績傲然于資生堂旗下所有品牌。顯而易見，將表現優秀的品牌引入中國市場，無疑能夠強化資生堂在中國的競爭力。

由此可見，資生堂與OSEA的交易雖以停止告終，但資生堂尋求變革的腳步卻不會停止。另也需正視的是，包括中國在內的全球美妝市場正在經歷前所未有的劇變，國際美妝巨頭“無往不利”的巔峰期已然遠去。因此，如何以更積極的戰略應對動態化市場的千變萬化，以更好地滿足廣大消費者的需求，才是資生堂們都需要考慮的重中之重。