出品/時代財經(jīng)

撰文/孫藝格

11月20日，毛戈平化妝品股份有限公司（下稱“毛戈平”）宣布已成功通過香港交易所的上市聆訊，并計劃于同日啟動預(yù)路演（PDIE），預(yù)計12月份正式啟動首次公開募股（IPO），目標交易規(guī)模約為3億美元。

此次上市計劃標志著毛戈平在資本市場的重要一步，有望成為“港股國貨彩妝第一股”。此前，毛戈平已于10月9日向港交所提交上市申請書，中金公司擔(dān)任其獨家保薦人。

資料顯示，毛戈平成立于2000年，由中國美妝行業(yè)的標志性人物毛戈平創(chuàng)立。目前，公司旗下?lián)碛蠱AOGEPING和至愛終生兩個美妝品牌。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，毛戈平是中國市場上十大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2023年零售額計排名第七，市場份額為1.8%。僅次于法國香奈兒在國內(nèi)2%的市場份額。而前五大國際美妝集團則占據(jù)了55.4%的市場份額。

根據(jù)招股書，毛戈平公司2021年至2023年分別實現(xiàn)營收15.77億元、18.29億元、28.86億元，年復(fù)合增長率達35.3%，期間凈利潤分別為3.31億元、3.52億元、6.64億元，復(fù)合年增長率達41.6%。

今年上半年，毛戈平公司的營收繼續(xù)保持較快增長，達到19.72億元，同比增長41%，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,其今年營收或?qū)⑹状瓮黄?0億元。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，毛戈平公司的收入增長明顯超過行業(yè)平均水平。

然而毛戈平的上市之路并不順暢，曾數(shù)次與“國貨美妝第一股”擦肩而過，八年中五次遞表，卻始終未有結(jié)果。

2016年公司首次向上交所提交了招股書，于2017年終止IPO；2018年，毛戈平最大的外部投資者九鼎集團因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，之后多個與九鼎系有關(guān)的IPO計劃均被延誤或終止。曾有業(yè)內(nèi)分析師表示，“毛戈平公司的IPO進程實際上也受到了九鼎系的牽連，這導(dǎo)致市場和監(jiān)管機構(gòu)對其上市申請持更加謹慎的態(tài)度，增加了IPO的難度，同時也影響了投資者的信心。”

2021年，毛戈平首發(fā)過會，但仍以失敗告終；2023年3月，公司再次重啟IPO，今年1月，毛戈平選擇主動撤回在A股的上市申請。

此前三次在A股市場IPO的失敗經(jīng)歷促使毛戈平將戰(zhàn)場轉(zhuǎn)向港股。4月8日，毛戈平向港交所首次遞交招股說明書，因招股書滿六個月失效，于10月9日再次更新上市申請，至此，毛戈平公司已經(jīng)第五次提交上市申請。

在毛戈平公司沖刺上市的八年期間，與其同一時期成立及后成立的多家國貨美妝品牌已紛紛進入資本市場，包括珀萊雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、華熙生物（688363.SH）等。

招股書顯示，近三年，毛戈平公司的毛利率均在80%以上。2024上半年，其毛利率高達到84.9%，遠超歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂等一線國際品牌的毛利率。與白酒行業(yè)的龍頭貴州茅臺高達91.76%的毛利率相比，毛戈平的毛利率僅低6.86個百分點。對此，毛戈平方面表示，公司主要通過百貨直營專柜、百貨自營專柜和電商自營的直銷模式銷售產(chǎn)品，這種直營模式使得毛利率相對較高。

綜合自新浪財經(jīng)、投資者網(wǎng)、觀點網(wǎng)