來源/獵云精選

作者/孫媛

京東，又有新動(dòng)作。

近日，達(dá)達(dá)集團(tuán)（簡(jiǎn)稱：達(dá)達(dá)）宣布已收到京東集團(tuán)于2025年1月25日的初步非約束性提議函，擬以每股ADS 2.0美元，或每股普通股0.5美元，收購達(dá)達(dá)集團(tuán)所有已發(fā)行普通股，建議價(jià)格較提議函日期前最近一個(gè)交易日收市價(jià)溢價(jià)約42％。

據(jù)測(cè)算，該收購方案對(duì)達(dá)達(dá)集團(tuán)的估值達(dá)5.2億美元。若該提案生效，“即時(shí)零售第一股”將被京東私有化直至退市。

截至此次公告發(fā)布前，京東對(duì)達(dá)達(dá)持續(xù)增資，持股已高達(dá)63.2%，是其絕對(duì)的控股股東。

而一旦私有化完成，達(dá)達(dá)便徹底“回歸”京東。

去年，京東零售把即時(shí)零售設(shè)為三大必贏之戰(zhàn)之一，彰顯了京東對(duì)即時(shí)零售市場(chǎng)志在必得的決心。

同時(shí)，達(dá)達(dá)全面融入京東生態(tài)，把其旗下的即時(shí)零售品牌京東小時(shí)達(dá)、京東到家也整合為統(tǒng)一的“京東秒送”品牌，意味著“秒送” 是京東在即時(shí)零售領(lǐng)域的一把利刃。

更值得注意的是，今年京東還加碼外賣行業(yè)，京東秒送頻道已經(jīng)上線“外賣”專區(qū)，邁出了即時(shí)零售拓圈的新一步。

再到私有化達(dá)達(dá)，更像是提速利器的全面融合，蓄力對(duì)外出擊的新舉措。

01

增資、換帥、融合，達(dá)達(dá)早已京東化

事實(shí)上，京東私有化達(dá)達(dá)早有端倪。

最顯而易見的，還得數(shù)雙方關(guān)系綁定得愈發(fā)緊密。

2015年，京東上線京東到家，在即時(shí)零售O2O領(lǐng)域，可謂一家獨(dú)大。

自2016年起，瞅準(zhǔn)即時(shí)零售的京東就開始了對(duì)達(dá)達(dá)的投資之路，并以京東到家“牽手”達(dá)達(dá)，在達(dá)達(dá)快送、京東到家雙業(yè)務(wù)合力下，把達(dá)達(dá)送上了納斯達(dá)克，拿下“即時(shí)零售第一股”之稱。

IPO后，京東對(duì)達(dá)達(dá)的熱情不減。

反映到財(cái)務(wù)上，是增資的一而再，再而三。

2021年3月，京東先是宣布以8億美元認(rèn)購達(dá)達(dá)新發(fā)行的普通股，這一交易完成后，京東持有達(dá)達(dá)的股份比例達(dá)到了約51%。

次年2月，達(dá)達(dá)又向京東發(fā)行了一定數(shù)量的普通股，以換取京東提供的5.4億美元現(xiàn)金和部分戰(zhàn)略資源。同年Q1，達(dá)達(dá)業(yè)績(jī)就被正式并入京東財(cái)報(bào)之中。

與此同時(shí)，達(dá)達(dá)原創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的蒯佳祺、楊駿接連退出，在董事會(huì)主席這一關(guān)鍵職位上，京東先后派出時(shí)任京東零售CEO辛利軍、集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官單甦。

“京東系”高管全面接管，亦預(yù)示著京東已成為達(dá)達(dá)的“掌舵者”。

來源：百度股市通截圖

而彼時(shí)的達(dá)達(dá)，事實(shí)上，在IPO后的2年，過得并不算順?biāo)欤l(fā)展壯大的同時(shí)卻困于增收不增利的情況，而京東接過方向盤后，扭轉(zhuǎn)了局勢(shì)。

2022年達(dá)達(dá)凈虧損首次同比收窄了19%，以與京東深入合作所釋放的協(xié)同效應(yīng)，一舉跳出了規(guī)模越大、虧損越高的怪圈。

再到2023年Q2，達(dá)達(dá)更是實(shí)現(xiàn)上市后首次整體盈利，同年?duì)I收更是首次破百億，且凈虧損持續(xù)收窄，釋放出了向盈的信號(hào)。

業(yè)務(wù)合作方向正確，提速融合便成為了2024年的主旋律。

去年，劉強(qiáng)東定下2024年三大必贏之戰(zhàn)，即時(shí)零售位列其中，2月，“京東小時(shí)達(dá)”對(duì)超過29元的訂單進(jìn)行免配送費(fèi)，搶占市場(chǎng)。

京東也隨即把與達(dá)達(dá)合作邁上新的臺(tái)階。

5月，達(dá)達(dá)進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)調(diào)“秒送”，將原即時(shí)零售品牌京東小時(shí)達(dá)、京東到家全面整合升級(jí)為“京東秒送”，為消費(fèi)者提供“好物立享”“最快9分鐘送達(dá)”“9塊9免運(yùn)費(fèi)”等購物體驗(yàn)。

同時(shí)，上線京東App首頁核心位置，在流量和曝光度上給予資源傾斜。

這意味著京東到家的定位從獨(dú)立發(fā)展轉(zhuǎn)至承接京東的零售業(yè)務(wù)，對(duì)內(nèi)聚焦APP場(chǎng)域，更快更好地滿足京東用戶多樣化的即時(shí)零售需求。

8月，達(dá)達(dá)快送也更名為“達(dá)達(dá)秒送”，對(duì)外以即時(shí)消費(fèi)體驗(yàn)為抓手加快擴(kuò)張。

自此，京東開始全面發(fā)力即時(shí)零售業(yè)務(wù)。

加之，去年京東又完成了對(duì)沃爾瑪子公司所持達(dá)達(dá)集團(tuán)股份的收購，持股達(dá)達(dá)63.2%，成其絕對(duì)的控股股東這一增資動(dòng)作來看，可見達(dá)達(dá)之于京東即時(shí)零售生態(tài)的地位之重。

來源：百度股市通截圖

再結(jié)合達(dá)達(dá)目前市值4.75億美元來看，較最高點(diǎn)159億美元已蒸發(fā)超97%，此時(shí)私有化，意味著可以以相對(duì)較低的成本去整合達(dá)達(dá)的業(yè)務(wù)資源，提升協(xié)同效應(yīng)。

據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的研報(bào)，目前即時(shí)零售已經(jīng)形成“兩超多強(qiáng)”的格局，其中，美團(tuán)閃送、蜂鳥即配保持領(lǐng)先，達(dá)達(dá)、順豐同城、閃送成為次一梯隊(duì)玩家。

對(duì)于京東而言，全面收購達(dá)達(dá)不僅將鞏固其在即時(shí)零售領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，還將進(jìn)一步提升其物流效率和用戶體驗(yàn)。

隨著消費(fèi)者對(duì)即時(shí)零售服務(wù)的需求不斷增長，京東更需要高效地整合內(nèi)外部資源，以滿足消費(fèi)者的多元化需求。

達(dá)達(dá)的加入，無疑將為京東的即時(shí)零售業(yè)務(wù)注入新動(dòng)力，推動(dòng)其更快速、穩(wěn)健的發(fā)展。

02

以升級(jí)“秒送”出擊，京東已利刃出鞘

而達(dá)達(dá)重塑京東即時(shí)零售版圖，秒送扮演重要角色。

根據(jù)艾瑞咨詢，更快送達(dá)和更優(yōu)體驗(yàn)，正在成為個(gè)人用戶選擇即時(shí)配送服務(wù)時(shí)的關(guān)鍵考量。用戶不再滿足于送到即可，更希望又快又好。

從這點(diǎn)上看，秒送可以說為需求量身定制。

延承京東在產(chǎn)業(yè)端、供應(yīng)鏈以及履約等方面的超強(qiáng)能力，達(dá)達(dá)憑借“二輪+四輪+無人配送”的多載具混合運(yùn)力模式，形成了較強(qiáng)的履約能力。

升級(jí)“秒送”后，達(dá)達(dá)兩大業(yè)務(wù)都將持續(xù)受益于多年打磨的專業(yè)即配服務(wù)能力。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，達(dá)達(dá)秒送在最快9分鐘送達(dá)基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升精準(zhǔn)度，包括時(shí)效精準(zhǔn)預(yù)估，訂單按時(shí)完成率高達(dá)99.5%；地址準(zhǔn)確率高達(dá)98%；實(shí)時(shí)人單匹配快至0.3秒，真正做到毫秒級(jí)接單，做到“又快又準(zhǔn)”。

去年雙11期間，有超60萬門店通過京東秒送參與京東11.11，秒送線上訂單量日峰值再創(chuàng)下歷史新高。

從去年前三季度財(cái)報(bào)看，達(dá)達(dá)內(nèi)生潛力巨大，外部需求高漲。

截至9月末，京東秒送整體營業(yè)門店數(shù)從截至6月末的50萬家增長至超過60萬家，覆蓋國內(nèi)2300多個(gè)縣區(qū)市及全品類商品。

達(dá)達(dá)秒送配送訂單則繼續(xù)保持增長，今年前9個(gè)月的收入同比增長46%。僅三季度，達(dá)達(dá)秒送完單量同比增長36%至6.48億單。

這意味著，集團(tuán)生態(tài)融合收效明顯，符合劉強(qiáng)東加碼即時(shí)零售業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略預(yù)期。

不過，值得注意的是，群星逐快，并非只有達(dá)達(dá)。

新老玩家都在奮起直追，抖音即時(shí)零售架構(gòu)優(yōu)化，淘寶升級(jí)“小時(shí)達(dá)”，順豐同城上線了1對(duì)1急送，美團(tuán)閃購不斷加碼閃電倉，都在以配送效率作為競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵詞。

而為了打好這一場(chǎng)仗，京東也不遺余力地配合戰(zhàn)略換帥出發(fā)。

去年11月，前美團(tuán)最高決策機(jī)構(gòu)S-team成員，先后負(fù)責(zé)美團(tuán)住宿、門票度假、民宿業(yè)務(wù)的郭慶正式出任達(dá)達(dá)集團(tuán)董事長，原美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)钗慕軇t擔(dān)任“達(dá)達(dá)秒送”負(fù)責(zé)人。

原美團(tuán)系攜手帶隊(duì)，京東勢(shì)要撼動(dòng)即時(shí)零售“雙雄”格局。

2025年以來，京東除了發(fā)出擬以42%溢價(jià)收購達(dá)達(dá)外，1月京東APP UI界面大改版， “秒送” 已升級(jí)為一級(jí)入口，低調(diào)試水外賣的消息也預(yù)示進(jìn)一步直擊美團(tuán)腹地。

據(jù)相關(guān)報(bào)道，京東擬憑借較主流外賣平臺(tái)略低或持平的傭金費(fèi)率開路，從而吸引商戶入駐、擴(kuò)大外賣版圖。有知情人士表示，其外賣傭金和美團(tuán)外賣略低或者持平。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，美團(tuán)外賣實(shí)際的商戶傭金率為6%-8%。據(jù)此推測(cè)，京東的外賣傭金率預(yù)估也在這個(gè)水平。

此前，在2022年“618”前夕，時(shí)任京東零售CEO辛利軍早就對(duì)外透露過“京東正研究進(jìn)軍外賣領(lǐng)域的可能性”，只不過當(dāng)時(shí)對(duì)于“什么時(shí)候開始做這個(gè)”，他表示“取決于我們的能力，以及我們什么時(shí)候能夠建立起一個(gè)人才團(tuán)隊(duì)。”

在2024年底，京東已經(jīng)在其秒送頁面上悄悄上線了咖啡奶茶與快餐外賣，再結(jié)合以“秒送”之名要做深餐飲領(lǐng)域來看，秒送已然扛起了京東即時(shí)零售的大旗。

這場(chǎng)戰(zhàn)役背后，是即時(shí)零售生態(tài)的全面博弈，更是互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)用戶生活場(chǎng)景的終極滲透。

不過，對(duì)于京東而言，也是一場(chǎng)硬仗。

就拿全面融合發(fā)力即時(shí)零售的前三季度來看，達(dá)達(dá)集團(tuán)凈利、營收持續(xù)承壓。

2024年前三季度累計(jì)收入72.31億元，同比減少6.74%；而累計(jì)虧損8.12億元，卻同比擴(kuò)大20.20%。

其中，就第三季度來看，由于在線廣告和營銷服務(wù)收入下降，以及自去年2月起全面推出29元以上訂單免運(yùn)費(fèi)導(dǎo)致配送服務(wù)和其他收入減少，京東秒送的凈收入為9.302億元，更是同比下降了40%。

意味著要以“秒送”卷出即時(shí)零售，京東與達(dá)達(dá)在投入和盈利上依然道阻且長。

回望2024，融合與升級(jí)，是京東即時(shí)零售與達(dá)達(dá)發(fā)展的一個(gè)重大拐點(diǎn)。

再到2025，達(dá)達(dá)私有化這一步，又將如何重塑京東即時(shí)零售版圖，仍需拭目以待。