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毛利率超62%,這雙比耐克、阿迪還貴的跑鞋一年狂攬180億

來源: 天下網商 葉晨 2025-03-10 12:12

出品/天下網商

撰文/葉晨

3月伊始,瑞士運動服飾品牌昂跑(On)再度“跑”出了一份市場矚目的成績單。

據其3月4日發布的2024財年第四季度財報及全年業績顯示,昂跑2024年凈銷售額達23.18億瑞士法郎(約合人民幣188.75億元),同比增長29.4%,凈利潤更是暴漲204.5%,達到2.42億瑞士法郎(約合人民幣19.71億元)。

從盈利能力來看,其全年毛利率從2023年的59.6%提升至60.6%,2024財年第四季度毛利率達到62.1%——單一維度數據或許體現不出這在圈內的優勢程度,對比跑步鞋領域的其他資深品牌,New Balance(簡稱NB)2024年的毛利率約為46.2%,耐克去年12月公布的第二季度毛利率為43.6%,這也是昂跑自2021年9月上市以來最高的單季度毛利率。

從地區經營來看,昂跑的區域分化較為明顯。其中,亞太市場以84.5%的增速領跑,在2023年的79.3%增速基礎上繼續加速,銷售額達2.6億瑞士法郎(約合人民幣21.23億元),財報中重點提到中國市場的貢獻尤為突出,2024年第一季度同比增長了約68.8%。

昂跑各地區銷售增長 圖源:昂跑財報

美洲市場增長27.4%至14.8億瑞士法郎(約合人民幣122.24億元),保持盈利方面的核心地位,但《天下網商》對比2023年財報發現,其增速已略低于2023年的34.5%,步子開始放緩。歐洲、中東及非洲(即財報提到的EMEA)市場增速為18.2%,銷售額為5.78億瑞士法郎(約合人民幣47.14億元),增速較2023年的15.2%有所提升。

受財報業績的刺激,截至3月7日,昂跑美股價格上升至46.66美元/股。今年1月31日,昂跑股價曾一度升至約64美元/股,可隨后就進入了下滑期,此次財報發布后,其股價再次被拉高。

值得一提的是,對比2024年年初,昂跑股價近乎翻了一倍。

如今,沖鋒衣、滑雪服、瑜伽褲外加跑步鞋,成了新中產在運動戶外領域的“四大新寵”,據《2024體育消費報告》等調研數據顯示,在中國市場上,2024年跑步鞋貢獻了運動鞋40%以上的銷售占比,田徑跑鞋、越野跑鞋成交額同比分別增長162%、100%。

面對不斷做大的增量市場,較高消費能力的新中產人群讓昂跑等品牌迅速躍升為圈內新貴。

但與此同時,行業能直觀感受到的是,在全球范圍內鞋服領域的玩家都很卷,各品牌在這條細分賽道的競爭正愈發激烈。“堅持不打折”“強調功能優先于外觀”的昂跑需要怎么構建自身的技術創新、品類擴張及精準營銷的差異化競爭力?《天下網商》結合昂跑最新財報、歷年財報與同業品牌公開資料,梳理了跑步鞋品牌強勢增長下的一些新打法、新機遇。

躋身“中產三件套”,高溢價從何而來?

2024年,奧運會再次回到奧林匹克之父顧拜旦的家鄉巴黎,為了紀念這次回歸,法國人在塞納河邊打造了一場盛會。

而巴黎奧運會也是運動戶外品牌們集中閃耀登場、同時暗暗較勁的舞臺——彼時,距離盧浮宮僅3公里的昂跑巴黎線下體驗中心,直接發布了一雙充滿未來感的全新跑鞋Cloudboom Strike LS。

它的鞋面制作全部由機械臂、熱熔噴槍等一系列精密儀器配合完成。以傳統制鞋工藝而言,鞋面最少需要約3小時的手工制作,但昂跑利用噴織科技,3分鐘左右就制成了鞋面。

在品牌的規劃中,它不僅是一件科技運動單品,也是屬于冠軍的“戰靴”——去年奧運會前夕,肯尼亞選手海倫·奧比里穿著這雙跑鞋在波士頓馬拉松上奪得了冠軍,而奧運會期間,它也陪伴運動員們向金牌繼續沖擊。

巴黎奧運會和殘奧會上,65位運動員穿著昂跑,在網球、鐵人三項機田徑項目中拿下7枚金牌 圖源:昂跑財報

昂跑創始人奧利維爾·伯恩哈德曾介紹其設計理念:“我們不會把外觀的優先級前置于功能之上,審美是可以隨時間發展而變化的。昂跑所傳達的美學理念即是去掉無用結構,以科技呈現設計。”

昂跑鏤空鋸齒狀的孔洞型鞋底十分吸睛,改變了傳統球鞋的緩震設計,也增加了外觀辨識度。創始人伯恩哈德本人是瑞士長跑名將、6次鐵人三項冠軍得主,他想要讓跑者有仿佛“奔跑在云端”的穿著體驗。誕生于專業圈層,這也是品牌獲得認可原因之一。

昂跑充分將這股優勢直接轉化為對定價權的掌控力。目前,昂跑跑鞋的主要價格帶基本都維持在1000元~2600元之間,單品之間的價格差距并不大,比HOKA、薩洛蒙等品牌的同定位跑步鞋定價更高,從而形成了差異化競爭。運動戶外消費圈內,昂跑與Lululemon、始祖鳥并列,加入了中產及精英人群的“三件套”行列。

在科技優先和定價權的雙重作用下,昂跑的市場營銷戰略極為清晰,通常具有兩大特性,一個是對跑鞋科技的強突出,比如大范圍地宣傳由多個鏤空模塊組成中底的CloudTec專利科技,辨識度高,讓品牌在營銷上有更多的故事素材可以講述;另一個是幾乎不降價、不打折,維持高品質所對應的高客單價。

這也使得其高端運動產品以其獨特的價值定位,不僅抵御了市場的波動,更在消費者心中奠定了“圈層定位”的形象。

尤其是當消費者對于產品的選擇愈發挑剔,并且不再滿足于傳統品牌時,昂跑在跑步鞋領域的實用性、科技感與定位區間,恰好幫助消費者更好地通過一雙小小的跑步鞋,體現出自身生活追求和圈層標識。

此次財報中,昂跑繼續在這一點上重點發揮。再度重申品牌的核心競爭力在于其技術驅動的產品創新。去年推出的LightSpray科技,通過3D打印技術實現鞋面輕量化與透氣性升級,進一步鞏固了其在專業跑鞋領域的技術領導地位。

不過,運動鞋服在全球范圍內都是一個非常“內卷”的大品類,用跑步鞋的硬實力去擊穿整個品類、打進消費者圈層的,并非只有昂跑。眾多運動巨頭都在“卷參數”:Nike Alphafly 2碳板競速鞋通過ZoomX泡棉,稱其能實現85%回彈率,李寧飛電Ultra官宣將耐磨性提升4.5倍,361°則在跑鞋輕量化上做文章,控制在185克……

面對同類競爭,昂跑保持高增速、高盈利的秘訣,遠不止剛剛提到的“雙板斧”。

毛利率超62%,比耐克、NB更會賺

盈利能力的大幅提升是此次昂跑財報透露出的另一亮點。

財報顯示,品牌全年凈銷售額同比增長29.4%,第四季度毛利率更創下62.1%的歷史新高。

對比同樣以跑步鞋為主力產品的垂類品牌,前不久亞瑟士2024年財報顯示,該集團凈銷售額同比增長18.9%;而在運動戶外領域更綜合性的亞瑪芬體育(旗下擁有知名跑步鞋品牌薩洛蒙)發布2024年和第四季度財務報告稱,2024年全年收入同比增長18%,昂跑近年來的增長更為顯著。

可以看出,昂跑的增速動力來源于以下兩大維度的革新:

一方面,品類多元化發展,新場景下鞋類、服裝與配飾品類構成增長點。財報顯示,2024年服裝銷售額同比增長46.7%至1.02億瑞士法郎(約合人民幣8.42億元),比2023年度的38%增速又提高了超8個百分點;配飾增長49.5%至0.48億瑞士法郎約合人民幣3.96億元,對比2023年度也提高了約7個百分點。

其中服裝和配飾方面,昂跑通過設計感與功能性結合,開始嘗試吸引非專業運動人群。例如其推出的冬季運動系列,采用環保再生材料,既契合可持續消費趨勢,又強化了品牌的高端形象。同時,借助拓品跑步襪、運動背包等,通過構建運動生態,增強用戶黏性。

不過從財報中不難發現,昂跑并沒有擺脫對鞋類單品的依賴,鞋類在凈銷售額方面的占比仍高達約94.9%。

昂跑產品線 圖源:昂跑財報

值得注意的是,原本服務馬拉松、鐵人三項等專業圈層人群的昂跑,正在加碼更多元的適用場景。如今,其標志性的CloudTec專利技術進行了迭代,新增模塊化設計適配了更多場景,不僅拓進了越野跑、網球等更多場景,并保證了人群圈層的相對統一性,無需調價,其新場景的鞋類消費人群與品牌原客群本身就具有高重合度。

這一細微的變化,體現出昂跑的產品策略從垂直專業化向泛運動場景延伸的轉變。業內曾認為品牌高度依賴專業跑者群體,但2024年,其通過拓展網球鞋、訓練鞋等品類,覆蓋了更廣泛的運動場景,為鞋類收入增長28.5%提供了相當大的助力。

當然,該策略也并非昂跑的獨創,昂跑或許也是在Lululemon從瑜伽服向全品類延伸等案例中尋得了相似的路徑,從而成功打開更大的市場空間。

另一方面,加大直營渠道的投入,高利潤直營渠道(DTC)占比的提升帶來凈利毛利增長。去年凈利潤暴增204.5%,昂跑將這一成績歸功于直營渠道的擴大和做深,這部分收入已經占到了2024年企業總收入的40.7%左右。

其中,“開好店”和“開好網店”,是2024年昂跑落實營銷和增加利潤率的實際抓手。

截至去年年底,昂跑全球自營門店增至近50家,較2023年的35家顯著擴張。

這些門店主要服務于對運動戶外有中高端需求的客群,因此選址在一線城市核心商圈,如上海靜安嘉里中心、紐約第五大道等,并通過跑步機測試區、定制化鞋款服務等沉浸式體驗,提升人群的關注度和轉化率。在門店經濟的帶動下,昂跑2024年直營渠道收入增至9.43億瑞士法郎(約合人民幣77.5億元)。

線上渠道方面,昂跑持續通過KOL測評、跑步社群運營構建數字化閉環,2024年電商收入占比達28%,對比2023年提升了約3個百分點。

有一組數據非常值得關注——雖然門店越開越多,但2024年昂跑銷售與管理費用占收入比例卻從2023年的45.2%降至41.8%。這是一個明顯的訊號,昂跑在部分市場(以美洲市場、亞太市場等為例)的“明星效應”“品牌聲量”已抵達一個較高的層級,才能讓企業敢于并能夠實現規模效應下各類費用率的下降,促使凈利潤的不斷走高。

強敵林立,未來潛力幾何?

盡管2024年財報表現亮眼,昂跑仍需應對多重挑戰。

首先,跑鞋賽道競爭白熱化,運動巨頭耐克、阿迪達斯都在加速布局專業跑鞋,而HOKA、薩洛蒙等垂類品牌也在通過細分場景(越野跑、徒步)擠壓市場份額。此外,中國本土品牌特步、安踏這幾年在跑步鞋大眾市場的聲量也越來越大,甚至有出海“反攻”歐美等跑步鞋主流市場的動向。

如今,作為品牌的主力戰場之一,2024年昂跑在北美市場的增速從2023年的34.5%降至27.4%,表現出昂跑在部分核心市場面臨著增長壓力;況且,剛剛從小眾圈層破圈的昂跑,體量與耐克、阿迪達斯等品牌之間,還存在百億級的差距,作為跑步鞋新貴能否長紅還有待市場檢驗。

持續增長是品牌永遠的課題。以“超級女孩”專用的瑜伽褲起家,拿下中產女性的Lululemon,憑借轉型的“穩準快”,如今旗下男性服飾產品的收入比重已達到23%以上。而仍以鞋類為主力消費品的昂跑,仍需加速其他領域的創新與供應。

2024年財報中,昂跑印證了其“技術+品牌”雙輪驅動戰略的有效性,也提出了要做“全球最頂級運動服品牌”的愿景。面對接下來的市場競爭與品類單一化風險,昂跑則需在保持技術領先的同時,加速構建第二增長曲線。

畢竟,放眼全球,中產階層仍然有著旺盛的消費力,市場也永遠期待并需要下一個Lululemon或始祖鳥。

本文為聯商網經天下網商授權轉載,版權歸天下網商所有,不代表聯商網立場,如若轉載請聯系原作者。

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