股市分析：上海華聯商廈和第一百貨共跳重組之舞
來源：
聯商網
2004-02-10 09:05
本周一再度上演了紅色星期一,一度走勢平穩的商業股在昨日成為市場的熱門股。華聯商廈更是開盤后早早漲停,從而引發了商業股的集體走高。
華聯商廈復制TCL模式?
華聯商廈從去年底觸及5.55元低點之后就是一路盤升,到昨日開始出現了升勢加速的K線形態。
該公司業績屬于一般,出現如此走勢,自然難以從業績的變動中尋找動力。但我們知道,研究某只個股的走勢,業績固然是一方面,但還一點就是題材,一旦擁有了題材,其走勢可能較有業績支撐來得更快更猛烈,華聯商廈就是如此。
回顧華聯商廈的公告,我們發現,該公司去年12月9日曾發出一公告,稱"近日,我們注意到了有關媒體報道了華聯商廈與第一百貨新設合并的傳聞,經向大股東了解,百聯集團組建后,為減少上市公司之間的同業競爭,現正對有關的法律問題進行研究,目前尚無成熟的方案"。
如此公告,也說明了該公司的確存在著重組可能,因為"相關的法律問題進行研究",其言下之意是說不是沒有考慮,而是法律問題較多,還在研究。這樣的話,就意味著該公司有可能復制TCL模式,而TCL模式給TCL通訊的流通股東所帶來的巨大獲利空間已為市場所熟知,華聯商廈既可能復制TCL模式,那么,股價也有可能復制TCL的走勢。
第一百貨隨之起舞
從百聯集團可能的重組方案來看,最終能夠成為百聯集團替身的只能有一只,而非全部。那么,能夠承擔到TCL模式的個股也只能有一個,也就是說,股價大漲的個股也只能有一個。
但從昨日盤面來看,不僅僅是華聯商廈大幅走高,而且第一百貨、上海九百、友誼股份、豫園商城等上海商業股也走出了大漲態勢。這種走勢的形成,固然有華聯商廈火爆走勢的影響,但更大程度上卻是因為百聯集團一旦整體上市的話,將會起到牽一發而動全身的重組效果。
假使百聯集團真的借殼華聯商廈,那么,百聯集團旗下的第一百貨等相關上市公司就得重新找東家。也就是說百聯集團只能選擇一家作為替身,其余的將悉數出售,那么這就給相關上市公司提供了更大的想象空間。因為這不僅僅涉及控股股東的變更,還涉及到主營業務的變更,進而引發二級市場股價坐標的劇變,如此一來,股價上漲也在情理之中。
商業股的另類投資價值
如此來看,商業股的投資價值有時候并不在業績有多好上,而是體現在重組的戰略價值上,這可能算得上是價值投資理念的另類解讀。這在南京新百的舉牌事件中也有所體現。
南京新百之所以被競爭對手舉牌,其原因有多方面,但南京新百在南京商業中的地位卻是最為關鍵。因為南京新百幾乎控制著或影響著南京一半的商業資產,因此,如果誰有機會能夠控制南京新百,那么就意味著可以控制著或影響著南京的一半商業,其潛在的投資價值可窺一斑。這也往往容易成為競爭對手舉牌的動力,理解了這一點,我們不僅僅可以理解了南京新百的舉牌,而且還可以理解了整個商業股的獨特的投資機會。
當然,此種投資還有一個解讀,那就是商業股的地理位置。由于商業的行業特性,絕大多數百貨類商場均立足鬧市區,經過數十年的發展之后,此類上市公司地皮價格增值幅度驚人,而近期部分地產股的崛起很大程度上是因為受到地皮增值的影響。如此來看,商業類上市公司的投資價值還真值得好好挖掘。
上海本地商業板塊部分個股一覽表
股票簡稱 股票代碼 總股本 流通A股 去年三季度每股收益
華聯商廈 600632 42259萬股 12446萬股 0.13元
第一百貨 600631 58284萬股 18831萬股 0.089元
上海九百 600838 40088萬股 19686萬股 0.011元
友誼股份 600827 33015萬股 8282萬股 0.23元
豫園商城 600655 46533萬股 14907萬股 0.069元
本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。(消息來源：上海證券報 江蘇天鼎 秦洪）
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