最大膽的商業構想：買下沃爾瑪 評論
來源：
聯商網
2005-05-11 13:51
“三塊板”與中國企業困境
對中國企業的全球競爭力進行整體的分析，我們可以把面臨的問題形象地比喻為 “三塊板”：即核心技術層面的“天花板”、掌控全球性銷售網絡層面的“地板”以及發達國家反傾銷策略的中間“隔板”。
在全球產業競爭中，在“三塊板”的擠壓下，中國企業的生存空間越來越狹小。可以說，如果解決不了“三塊板”的問題，中國企業必將從計劃經濟的鳥籠剛出來，又被關進市場經濟的鳥籠，中國出不了世界級的企業，中國經濟很有可能被邊緣化。在有限的時間和生存空間內，中國企業必須尋求全新的破解之道。
解決中國企業面臨的“三塊板”問題，首先是視野的轉變。中國企業家一定要認識到今天的全球化的時代必然要求中國企業家有全球視野，要超越“從中國看世界”，學會“從世界看中國，從月球看世界”，用全球性的資源來對抗全球競爭，而不是用中國的資源參與全球競爭。“新洋務戰略”要求中國企業在全新的思維框架下看待我們面臨的問題，給自己一個準確的定位，同時應當充分認識到全球視野和整合全球資源是成為世界級企業的必要條件。
其次，我們一定要有全球的資源為我所用的眼界和胸懷，超越帝國保衛戰以及獨立自主，自力更生的傳統思路，必須改變“內部瓜分資源”的內向思維方式，善于借力打力，盡快打造一批外向型的世界級企業群體，在世界范圍內攻城拔寨。
只有在這樣的視野和前提下，我們才能找到準確的戰略突破口。
“投資沃爾瑪”的巨大戰略利益
投資沃爾瑪，由此解決地板的問題，實際就是這一新思維的一個應用。
中國大量的企業，特別是中小企業面臨著國際銷售渠道狹窄的共同問題。靠每個企業單獨去拓展，不僅成本巨大，而且周期很長。有沒有更好的辦法呢？從全球商品銷售渠道來講，最好的現成的渠道是——沃爾瑪，我們是否可以借助沃爾瑪的力量達到中國企業的目的呢？我認為完全可以，投資沃爾瑪能給我們帶來巨大的戰略利益：第一，解決“地板”的問題。沃爾瑪擁有全球最好的銷售渠道，成為沃爾瑪的股東可以很好的打通中國企業海外產品銷售渠道，解決了大量中小企業面臨的迫切問題。雖然我們不能絕對要求沃爾瑪采購中國商品，但作為董事會的股東，我們至少可以影響沃爾瑪的采購策略，使更多的中國主流產品進入歐美主流市場。
第二，良好的投資收益。1994年至2004年的10年間，沃爾瑪年股東平均回報率達到18.2%.作為全球最優秀的企業之一，沃爾瑪擁有完善的治理結構和良好經營管理，我們可以由此理性預期分享沃爾瑪帶來的巨大收益。此外，從長期角度來看，沃爾瑪的凈資產回報率遠遠高于同期美國國債的投資收益率。投資沃爾瑪不但本身有很好的價值，也可以改善我們單一外匯儲備結構，規避風險。
第三，我國面臨著人民幣升值的壓力。一旦政府決策人民幣升值，投資沃爾瑪也可以使我們在相對便宜的價錢下得到最需要的戰略資源，化不利為有利。
第四，沃爾瑪是最好的“商業雷達”。對于沃爾瑪而言，全球通暢的產品銷售渠道是其成功的重要條件，但是最佳的商品零售商的成功首先要做到的是了解全球客戶需求，為消費者提供最佳的商品。這要求沃爾瑪能夠對遍布全球的企業有所了解與掌控，同時能夠很好的判斷商品發展趨勢。通過對沃爾瑪全球商品采購趨勢的判斷與分析，我們完全可以了解全球商業發展的某種趨勢。由此可以很好的指導中國企業在全球競爭中把握自我。
最后，形成你中有我，我中有你的不可分割的戰略利益關系。作為處于相對弱勢地位的中國企業來講，能和世界級企業形成緊密的聯盟無疑是非常有益的。而通過成為沃爾瑪的股東，我們不但可以直接獲得較為理想的投資收益與全球銷售渠道，從更長遠的角度看，我們還可以與沃爾瑪形成更為緊密的戰略合作伙伴關系，這種伙伴關系可以使中國企業與沃爾瑪“一榮俱榮，一損俱損”。從而使雙方在共同的目標下，有效的避免各種利益爭執，努力爭取在全球市場的更大收益。
“投資沃爾瑪”是否可行呢？
事實上投資沃爾瑪完全可行，而且有著比較現實的可行性。首先，沃爾瑪的股東比較分散，前五大機構投資者股東的持股比例不超過10%。截至2005年3月17日，沃爾瑪市值2269億美元。按照這一數字簡單計算，擁有沃爾瑪10%股權的收購成本將不超過230億美元。這對于擁有巨額外匯儲備的中國而言實現的基礎難度并不大；其次，美國資本市場比較發達，且企業基本是整體上市，通過股票市場公開購買股權并掌控其全部資源障礙較小。我們通過在股市直接購買就可以成為沃爾瑪的一大股東。另外，沃爾瑪的業務模式非常清晰，也不存在巨額的研發投入，處于風險小，比較穩定成熟的行業，容易看透和參與管理。我們完全可以有效地行使股東的權利，監督管理團隊，讓老外在全球為我們打工。
“投資沃爾瑪”，看起來是個大膽的設想，但是其實新洋務戰略所帶來的思維方式的巨大突破是可以適用于很多領域的。原來想都不敢想，看起來遙不可及，聽起來天方夜譚的事，在新的思維看來卻是最需要的，最值得，也是最有能力做的。
在全球視野下，我們的優勢和薄弱環節以及解決之道完全不同。像投資沃爾瑪這樣的舉措，如果要變成現實行動，就要有全球的資源為我所用的眼界和胸懷，要超越獨立自主，自力更生，找出中國企業整體最需要解決的問題，投資全球最好的資源，借力打力。
沃爾瑪股權結構
沃爾瑪家族和管理層持股 40%
機構和共同基金持股 36%
前五大機構持股者
股東 持股數量 % 市值（億美元）
巴克利銀行 148808370 3.51 $78.6
道富公司 107638594 2.54 $56.9
富達基金 96835402 2.29 $51.1
先鋒集團 88086254 2.08 $46.5
北方信托公司 47634829 1.12 $25.2
截止日期：2004年12月31日
（中國企業家 長江商學院院長項兵）
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