★燦坤32家門店轉手永樂 1.4億元低價引發質疑 評論
來源：
聯商網
2005-07-06 08:28
曾有多家連鎖商競購
燦坤表示，兩年來其在大陸的業績部分呈現虧損狀態，因此調整經營策略，并于7月1日與永樂家電連鎖簽訂資產轉讓合約，燦坤估計，此次處分資產約損失8760萬元人民幣。
根據燦坤公告，此次交易出讓價為1.438億元人民幣，永樂將分三次付清款項，最晚不得超過2006年1月10日。同時本次出讓的存貨部分賬面價值1.7億元人民幣，但最終交易價格將按照市場價格及存貨的質量狀況等因素由雙方共同議定。永樂與燦坤均不愿對此發表評論。
記者昨天從燦坤3C上海總部了解到，目前在大陸共有32家門店，分布在上海(16家)、常州(1家)和福建(15家)，公司愿意全部出售，但最終要看永樂會否全部接收。
而據消息人士透露，6月初燦坤3C曾找多家國內和國外零售商尋求合作，并一再強調因為是上市公司會采用競標的方式來處理并購交易，以保證公司利益對所有股東負責。于是有多家家電連鎖企業參與競標談判，包括蘇寧、永樂和國美，競標價格甚至高達2億到3億元人民幣，但7月1日燦坤3C突然和永樂簽署了資產轉讓合同，交易定價為1.4億元人民幣，主要用來購買燦坤3C在上海和福建的門店網絡以及存貨轉讓，實在讓人費解。
據了解，燦坤3C在2003年下半年進入中國大陸市場時，曾在短期內迅速擴張到全國各城市，分店達四五十家時，但由于它雖然在小家電制造業中頗具規模和名氣，但并不了解大陸市場，盲目擴張的結果導致全線敗退。由于燦坤3C店前期投入大，門店一直都是虧損，拉低了上市公司的獲利。特別是去年上半年燦坤的凈利潤僅為1110萬元，比上年同期1.13億元凈利潤下降了90%。受此影響，從去年9月開始，燦坤3C采取“丟車保帥”的策略，連鎖賣場就已全面收縮全國戰線，甚至撤出其所謂的戰略“重鎮”成都和沈陽，最后退守福建和上海兩大“根據地”。但這仍未能從根本解決問題，不得不選擇了打包出售。
燦坤表示，日后中國事業將專注于研發、制造領域，拉大與競爭對手距離，以維持全球家電領導廠商地位，在退出中國的流通領域后，預期對獲利的提升及財務結構的改善，都將有正面的幫助。
永樂加速資本擴張
并購燦坤3C大陸門店將動用永樂去年吸收摩根士丹利5000萬美元的注資。記者昨天了解到，永樂利用資本進行并購和擴張的戰略早在去年底就已開始。在5月間，永樂就宣布已對成百永樂、通利永樂實現了完全控股，此前成百和通利均為“中永通泰”聯盟成員，后永樂與之成立各占50%股份的合資公司。
永樂副總裁周猛日前接受記者采訪時稱，經過近3年時間的精心布局,永樂必須進入一些競爭對手視為“糧倉”的城市，如北京、南京和天津，以主動出擊牽制對手的資源，同時摩根士丹利5000萬美元的注資一直沒有動用，因此不排除以資本并購的方式進入其他城市。
上海交家電協會秘書長韓建華昨天接受記者采訪時稱，永樂并購燦坤3C大陸門店是中國家電連鎖業態品牌整合的一個標志性起點，由于家電連鎖力量的迅速壯大，像這樣在億元以上的同業并購今后仍會發生，甚至是跨地區或者海外兼并。韓建華認為永樂此舉主要是為了鞏固其在上海的地位，完成戰略部署，實現全國性擴張。
但業內人士認為，目前永樂在上海已經占據超過60%的市場份額和超過50家的門店，此項交易將給永樂帶來上海門店網絡的高度重復，必然會造成經營成本大幅增加的巨大隱患，預計永樂會選擇保留互補性的門店而關閉地理位置不佳和經營不善的門店。（新聞晨報）
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7月6日，記者獲悉，著名小家電廠商兼3C渠道商、B股上市公司閩燦坤最近擬將其中國內地全部零售資產出售給上海永樂，以專注制造業。交易定價1.4億人民幣，用來購買閩燦坤零售的資產加存貨，以及購買燦坤轉讓的在上海和福建的門店網絡。
不過，該交易引起很大爭議，一是其它競標者質疑為何燦坤以如此低價將門店轉讓給永樂，而不轉讓給愿出更高價格的其它競標者；二是燦坤如此盡快脫手其門店網絡是否含有隱情，將對接盤者永樂留下隱患。
火線大撤退
燦坤是臺灣著名的小家電廠商，很早就進入內地以福建為基地建廠。不過，以生產電熨斗等小家電起家的燦坤還有一個著名的經營之道，即它同時也是臺灣最大的3C連鎖渠道商。在臺灣，燦坤3C連鎖賣場以其鮮明的黃色標志，經營電腦配件產品、數碼產品、時尚手機和家電產品的零售業務，銷售業績不錯。
2003年，在內地小家電制造領域馳騁了十余年后，燦坤決定在內地改變經營策略，將燦坤集團在臺灣運行較為成功的3C連鎖店引入內地，欲在大陸復制其臺灣3C模式。2004年7月，燦坤成立廣州區部，燦坤高層接受記者采訪時曾宣稱，年內將全力進攻廣東市場，要“瓜分15%的廣東市場份額，與蘇寧、國美并駕齊驅”。這在當時的家電渠道業中引起巨大轟動。
不過，僅過兩個月，燦坤又對外宣布，由于選址出現偏差，燦坤廣州區部(包括佛山市場)的三家店撤離華南，廣州區部隨即宣布解散。由此，燦坤遺留下來的門店又成了業界關注的焦點。
2004年9月以來，當競爭對手紛紛跑馬圈地加快開店速度時，燦坤卻加快了關店的速度，像得了“流感”一樣，燦坤3C在各地開的賣場接二連三地倒下。
永樂突然接手
燦坤撤出的店面一直受到其競爭對手國美、永樂、蘇寧的關注。這主要是因為，在國美、蘇寧、永樂三家家電連鎖店還沒大舉進軍廣州、佛山等地區時，燦坤就在這些地方打開了一定的品牌度和周邊的消費響應。由于燦坤品牌度比較集中，這些家電連鎖大鱷可輕而易舉地接手燦坤在佛山的消費群體、店面布局等。
6月初燦坤上市公司管理層開始與中國各家電零售商密切接觸。尋求出讓交易機會，并一再強調以競標的方式來保障上市公司所有股東利益最大化。
隨后，多家國內外家電零售商均開始與燦坤接觸并進行談判。
7月1日在多家家電零售商，有的在報價后等待燦坤答復，有的還在研究其資料未報的情況下，該公司突然宣布已與上海永樂簽定了轉讓協議。
蹊蹺低價
據悉，交易定價1.4億人民幣，這個價格引起其它競標者的不滿。
據悉，在此交易談判過程中燦坤曾找多家國內和國外零售商尋求合作，并一再強調因為是上市公司會采用競標的方式來處理此項交易，以保證公司利益對所有股東負責。
在包括國美、蘇寧等在內的幾家零售商紛紛參與競標談判，價格從接近3億到接近2億都有的情況下，燦坤突然和永樂簽署了股份轉讓合同，成交價格低于一些競標者的報價。
一位競標渠道商表示，對此非常不解，不明白燦坤為何一開始強調競標，又突然放棄最常見的競標方式。其表示，不考慮其他零售商的競爭購買對價格的好處，放棄了超過1億的增值機會，草草簽定了協議，不清楚是為什么？燦坤急的是什么呢？其甚至質疑，燦坤作為B股上市公司，這種交易讓人質疑上市公司管理人員的行為是否有失準則。
交易對買賣雙方均不是最理想的
據悉，在談判過程中，閩燦坤對股權轉讓依國際慣例要求進行合理的盡職調查百般阻撓，態度忽然積極忽然冷淡，讓人百般不得其解，是否公司經營有問題，既不敢轉讓股權，又不允許進行例行盡職調查，其中的想隱藏避免的又是什么呢？
在中國零售業競爭激烈，門店租金及選址均有一定難度的情況下，閩燦坤本應把握所擁有門店網絡資源優勢，爭取最好價格。如果說從閩燦坤上市公司制造業務發展的戰略考慮，與國美和蘇寧的合作應該是首選，這2家上市公司銷售網絡及資金實力更強。據悉，這兩家和其他一些海外及地區性的零售商均對燦坤的門店渠道表示了購買意向，并參加了談判和竟標，價格接近2億，不過，據悉，這幾家都已落敗。
永樂覬覦燦坤的門店渠道其實也很久了。在燦坤去年退出在佛山等地的門店時就曾傳出永樂有意接手。
不過，對于永樂來說，接受燦坤的門店渠道是否對其有幫助也是令業界懷疑的。例如，永樂在上海已經擁有絕對優勢和超過50家的門店，此項交易給永樂帶來的是上海門店網絡的高度重復。為什么永樂愿意投資購買一個對它沒有太大價值的網絡，而且重復的門店網絡給永樂日后的經營埋下了成本大幅增加的巨大隱患？這其中緣由，只有永樂和燦坤自己清楚。（金朝） 參與評論
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