行業狀況

　　隨著國民經濟的持續穩定快速發展，我國社會消費品零售總額平穩增長。1999-2005年，消費品零售總額年均增長10.54%。隨著加入WTO后在商品零售領域的逐步對外開放，中國零售市場的國際化趨勢正在日益顯現，國內零售業與國際商業跨國公司的全面競爭將會更加激烈。零售業態形式已打破傳統百貨店為主的商業格局，零售業的擴張重點轉為超市和購物中心。連鎖經營已經成為主流模式，零售業市場集中化、規模化和細分化的程度日益提高。

　　財務狀況

　　武漢中百流動負債占負債總額的比重大，公司未來幾年投資支出較多，對外融資規模擴大，負債水平將呈上升趨勢。目前公司各項經營性資產運營情況良好，經營能力優于行業平均水平且在逐步加強，盈利能力持續增強。總體看，公司債務壓力較大，當整體經營狀況良好，對擬發行的短期融資券具有償還能力。

　　融資券狀況

　　武漢中百本期發行短期融資券3億元人民幣，募集資金的主要用于補充公司的流動資金，增加商品采購，擴大經營規模。若募集資金在使用中有節余，可用于償還公司到期貸款，以降低融資成本，提高資金使用效率。2006年，公司銀行貸款余額84575萬元，可以為融資券的按時足額還本付息提供重要的保障作用。

　　結論

　　武漢中百集團股份有限公司是武漢市大型商業集團，經營涉足醫藥、進出口貿易、電子商務、物流配送等。受經營規模擴大及連鎖經營模式特點的影響，公司未來幾年投資支出較多，對外融資規模擴大，負債水平將呈上升趨勢。目前公司各項經營性資產運營情況良好，盈利能力持續增強。武漢中百間接融資渠道通暢。綜合以上分析，我們認為武漢中百對本次短期融資券具有較強的還本付息能力，本次融資券償還的風險較低。
　　武漢中百集團股份有限公司2007年短期融資券第一期發行報告全文詳見：
　　附件：20070419095729206.pdf
　　（鼎資研究）