國美爭奪戰以談代戰的可能性正越發增強，昨日（14日）有消息稱，黃光裕家族的盟友近期正陸續減持國美股份，在陳黃陣營股比接近的僵局下，此舉被認為是雙方避免“硬拼刺刀”的柔性措施。

　　雙方高層玩失蹤

　　國美爭奪戰各方正越來越陷入無線電緘默的狀態，無論是撥打電話還是短信，此前甚為活躍的鄒曉春，還是長期擔任國美集團發言人的國美副總裁何陽青都是石沉大海。

　　資深人士指出，9月28日前雙方的高調，是為了拉票對決；而在投票結果后，雙方都沒能完全達到各自目的，國美爭奪戰進入到長期的博弈階段，因此各自都很難在近日公開表達己方的戰略。而臨時股東大會的投票結果也讓陳黃雙方看到，彼此間所獲得的票數差異不到4個百分點，根本不存在完勝對手的足夠資本，因此能通過談判解決問題、分配利益乃是精力和費用最小的途徑。這無論對于擁有32.5%股份的黃光裕，還是債轉股后成為國美第二大股東的貝恩資本，應該都成為了共識。這種格局，被業界稱為國美戰爭進入到了“脆弱的平衡狀態”。

　　和談可能加大

　　或許正是“脆弱平衡”形成，黃光裕家族的同盟軍開始表現出撤離姿態。

　　香港交易所披露的數據顯示，摩根大通于9月28日和10月4日兩次大幅增持，其中10月4日以2.28港元的價格增持1.79億股，持股比例上升到6.52%，即便在10月5日出售8942萬股后，其持股比例依然在6%以上。與此同時，交銀國際的持股比例由此前的2.68%下降到2.45%，媒體披露這部分股權為黃光裕友人鄭建明持有的股權。而包括力挺黃光裕的湖南投資者歐陽雪初在內的很多個人投資者，以及黃氏家族的主要合作伙伴大福證券和名匯證券，都出現了減持。

　　盡管黃氏家族發言人稱，目前還沒有相關消息發布。但分析人士認為，在同盟軍減持后，黃氏家族短期內再次要求召開臨時股東大會的可能性進一步降低，而為了達成維護自己利益的訴求，黃家與貝恩的和談勢必升溫。

　　董事會成員增減成核心

　　而黃陳雙方極度不均勢這一核心矛盾主要表現在：黃氏家族占有約三分之一股權，卻在董事局中沒有一個有效利益代言席位。而貝恩轉股后僅僅持有國美股權約十分之一，卻在董事局中擁有4個利益代言席位。如果再加上持股1.47%的陳曉，總共會達到至少5個利益代言席位，這與大股東在董事會無人代言的局面嚴重不對稱。

　　因此，黃光裕與貝恩談判的核心，肯定是董事會成員的增減，尤其是黃家成員進入董事會與陳曉的去留時間兩大焦點；另一方面，則是國美問題，包括非上市門店會否分割以及國美品牌的使用等問題。
　�。ㄑ虺峭韴� 記者吳江）