永輝超市股份有限公司首次公開發行Ａ股網上路演精彩回放

　　出席嘉賓

　　永輝超市股份有限公司 董事長 張軒松 先生

　　永輝超市股份有限公司 副總經理兼財務總監 林振銘 先生

　　永輝超市股份有限公司 董事會秘書 張經儀 先生

　　永輝超市股份有限公司 董事會辦公室經理 孫 昊 女士

　　中信證券股份有限公司 投資銀行總部執行總經理 陳 愷 先生

　　中信證券股份有限公司 資本市場部總監 葉平平 女士

　　中信證券股份有限公司 投資銀行總部高級副總裁 陳淑綿 女士

　　中信證券股份有限公司 投資銀行總部副總裁 江 峰 先生

　　永輝超市股份有限公司
　　董事長 張軒松 先生 致推介辭

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者及所有關心和支持永輝超市的朋友們：

　　大家好！

　　歡迎大家參加本次永輝超市股份有限公司首次公開發行A股網上路演。永輝超市自2001年成立以來，經過不斷的探索和創新，形成了獨具中國特色的連鎖超市新模式——“永輝模式”：即首創以經營生鮮農產品為主，服裝鞋帽、日用百貨為輔，以大賣場、賣場及社區超市為核心業態，以零售業為龍頭，以現代物流為支撐，以食品加工和現代農業相結合的連鎖超市。

　　永輝超市始終秉持“民生超市、百姓永輝”的公司定位，以“區域領先、穩健擴張”的發展戰略為指導，采用標桿店復制的標準化擴張。到目前已經發展成一擁有135家連鎖門店，總經營面積超過85萬平方米，年營業總額百億元的大型企業集團。

　　在國際巨頭紛紛加入，內外資競爭激烈的中國超市行業，永輝超市始終堅持自己的特色，十年創業，公司成功經受了市場的考驗，并以快速發展證明了“永輝模式”創新的力量，并開創了中國超市行業新的發展藍海。

　　永輝超市本次募集資金用于連鎖超市發展項目、農產品加工配送中心建設、信息系統改造和企業培訓中心建設，進一步擴大市場份額，鞏固公司在國內生鮮特色超市細分領域的領先地位，進一步增強公司的競爭實力，為公司后續發展奠定更加堅實的基礎。

　　今天，我們非常高興能夠通過本次路演活動與各位投資者溝通和交流，希望廣大投資者能夠積極建言獻策共同探討，我們企業一定會認真對待。

　　謝謝各位！

　　中信證券股份有限公司 投資銀行總部
　　執行總經理 陳愷 先生 致辭

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者及所有關心和支持永輝超市的朋友們：

　　大家好！

　　歡迎大家參加本次永輝超市股份有限公司首次公開發行A股網上路演。

　　作為永輝超市股份有限公司首次公開發行A股的保薦人和主承銷商，我們非常高興參加今天的網上投資者交流活動。我謹代表中信證券向所有參加今天網上路演的嘉賓和各位投資者表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

　　中信證券作為國內最大和最具影響力的證券公司之一，此次擔任永輝超市的保薦人和主承銷商，我們鄭重地向廣大投資者推介極具差異化的以經營生鮮為特色的高成長連鎖超市企業。

　　永輝超市是中國大陸首批將生鮮農產品引進現代超市的流通企業之一，被國家七部委譽為中國“農改超”開創者。公司結合了傳統農貿市場與現代超市的特點，既有農貿市場的價格優勢和新鮮、品類齊全的生鮮產品，又有現代超市舒適的購物環境和一站式購物體驗，形成了具備核心競爭力的差異化經營模式；公司獨有的新型購物體驗使其從創建之日起便深受老百姓的喜愛，公司也因此被百姓譽為“民生超市、百姓永輝”。

　　我們相信，邁入資本市場的永輝超市必將憑借其良好的經營實力和成長潛力，以優異的業績為廣大投資者帶來更好的投資回報。我們將嚴格按照規定，勤勉盡責，做好持續督導工作，也希望通過中信證券優質、高效、專業的服務，讓廣大投資者共同分享優秀企業的成長。

　　最后，預祝永輝超市股份有限公司首次公開發行A股網上路演圓滿成功！衷心感謝各位投資者對永輝超市的關注。

　　謝謝大家！

　　永輝超市股份有限公司
　　董事長 張軒松 先生 致答謝辭

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者及所有關心支持永輝超市的朋友們：

　　大家下午好！

　　三個小時的網上路演就要結束了。衷心感謝大家在網上與我們進行交流，同時十分感謝中國證券網為我們提供的交流機會和良好服務，我還要感謝主承銷商中信證券股份有限公司所付出的孜孜辛勞。通過大家的共同努力，本次網上路演取得了成功。

　　近十年的創業發展，永輝超市所取得的發展成就離不開各級政府領導、廣大消費者和投資者等社會各界至始至終的關心、期望和支持，今天，我們感到很榮幸能有機會與這么多的投資者朋友共同探討公司的經營管理、業務發展和未來戰略，大家提出了許多很有深度和針對性的問題，并且為我們提出了很多深具建設性的意見和建議，是我們永輝超市今后發展的重要財富。

　　在今后的工作中，我們將嚴格按照上市公司的要求規范管理、強化治理，進一步提高公司的核心競爭力和盈利能力，依照公司戰略穩健、快速的發展，努力使公司以更好的業績來答謝廣大投資者的關心與厚愛。

　　網上路演雖然行將結束，但是我們與大家的溝通交流才剛剛開始。我們期待大家今后與我們保持更加密切的溝通和聯系，我們非常愿意接受投資者對公司的關注與監督。

　　再次感謝廣大投資者及各位關心支持永輝超市朋友們！

　　謝謝各位！

　　發行篇

　　問:請介紹一下公司本次發行的基本情況？

　　張經儀：本次發行種類為人民幣普通股（A股），每股發行面值為1元，發行股數不超過110,000,000股，占本次發行后總股本的比例不超過14.32%，本次發行將采取網下向配售對象詢價發行與網上資金申購定價發行相結合的方式，由中信證券組織承銷團以余額包銷方式承銷。

　　問:公司上市以后，企業將面臨二級市場價格的波動，請問公司將如何防范公司二級市場股價大幅波動給公司發展帶來的風險？

　　張經儀：公司上市以后仍將繼續堅定不移地堅持主業，穩健經營，堅定“融合共享、成于至善”的核心價值觀，在為廣大股東、員工、消費者、供應商及其他合作伙伴創造價值，實現共贏的同時，承擔社會責任。二級市場股價波動的影響因素眾多，部分是公司無法控制的，公司只能專注自身主業、做好自己本職工作，保持盈利性增長。

　　問:請問貴公司是如何做投資者關系的呢？

　　張經儀：永輝從一個民營企業即將進入一個公眾企業，這是一個跨越式的過程。我們將按照中國證監會和上海證券交易所的相關規定，與投資者保持良好的溝通。我們有公司固定的聯系電話、傳真、郵箱和網站，歡迎投資者隨時咨詢。我們也將按有關規定竭盡全力滿足你的詢問。

　　問:永輝超市為什么選擇上海證券交易所上市？

　　張經儀：上海證券交易所是我國的主板市場，我們選擇主板也表明我們的追求目標是成為中國零售業的翹楚。

　　行業篇

　　問:未來零售行業的競爭格局會產生什么變化？行業集中度是否會有進一步提升？永輝在市場中的定位是怎么樣的？

　　張軒松：目前我國超市行業的二元結構特征明顯，各區域市場均存在各自的區域龍頭企業，并且在與全國性超市企業和國際零售巨頭的競爭中并不處于劣勢。區域龍頭企業在充分發展市場后將面臨跨區域發展的問題。

　　此外，我國超市行業集中度較低，隨著一批優秀超市企業不斷發展壯大，并登陸資本市場，它們將憑借強大的資本實力成為行業整合的主要推動力，進一步提升行業集中度。

　　我公司經過約十年的長期摸索和總結，形成了具備價格優勢、購物環境優勢、服務質量優勢、食品安全優勢等特點的商業模式，該模式結合了傳統農貿市場和現代超市的優點，并且已經在跨區域發展過程中經受住了不同市場的考驗，這將使得公司在我國超市逐漸取代農貿市場的過程中獲得廣闊的市場發展空間。

　　問：請問外資零售企業進入內地市場對我國超市行業競爭帶來有什么影響？

　　張軒松：零售行業是我國最早開放、市場化程度最高、競爭最為激烈的行業之一。自從2001年中國加入WTO，承諾于2004年全面開放零售市場后，外資零售企業在華擴張的速度明顯加快。根據中國連鎖經營協會的統計數據，2004年中國零售行業百強企業排名前20名的企業中只有2家是外資零售企業，而截至2008年該數量已經增加到5家。憑借雄厚的資本實力、豐富的經營經驗和國際化的投資視野，外資零售企業在與我國內資零售企業的競爭中占據相對優勢。國際零售巨頭在日用品方面的全球供應商優勢及規模優勢，迅速提升其在國內超市市場的市場份額，激化超市行業的競爭程度。

　　但是，與外資零售企業相比，部分內資超市企業的優勢在于深入了解國內消費者的消費習慣以及先入為主的品牌效應，并且部分內資超市企業借助差異化的經營和區域市場規模優勢，不斷提升自身管理能力，加強核心競爭力，與激烈的行業競爭中保持競爭優勢，同時帶來了挑戰和機遇。

　　經營篇

　　問:公司的經營理念是什么？

　　張軒松：公司一貫堅持的經營理念是“家門口的永輝、新鮮的永輝、放心的永輝”，被譽為“民生超市，百姓永輝”，產品和服務的質量是公司賴以生存和發展的首要條件。長期以來，公司認真研究消費者對產品和服務的需求，以提高客戶滿意度、保護消費者合法權益、維護公司良好形象。

　　問:請談談公司的競爭優勢。

　　張經儀：永輝超市憑借生鮮為主，服裝、日用快速消費品三位一體的經營模式，在福建、重慶、北京和安徽獲得了跨區域發展的成果，主要原因是公司在各業務領域形成了體系化、專業化的優勢。其實，永輝模式涵蓋了永輝經營過程中的五大特點：一是生鮮和服裝的全國統采和直采；二是生鮮賣手文化和精細化管理；三是生鮮聚集人氣，帶動其他銷售；四是生鮮可以順利進入新區域；五是不斷創新學習新的團隊。

　　問:請問公司未來是否有兼并收購的計劃？

　　張軒松：近年來，我國連鎖超市行業競爭日趨激烈，行業內的兼并收購也日漸頻繁。成功的兼并收購不僅能夠在進入新市場的同時獲得一定的網點規模、減少競爭對手，而且能夠節約時間，減少機會成本。

　　本公司經過多年的發展，現已成為福建省和重慶市的超市龍頭企業之一，擁有較高的知名度、美譽度和跨區域發展能力。而且，在近年的市場開拓中，本公司已積極嘗試并成功實施了多起小型兼并收購，積累了一定的經驗。在未來的市場開拓中，我們將在審慎調研分析的基礎上，適時地收購、兼并一些在目標區域內具有一定優勢的企業，加快市場拓展步伐。

　　問:作為保薦人，你覺得永輝超市在生鮮經營方面的特點和成功秘訣是什么？

　　陳淑綿：永輝在生鮮經營方面的成功，是多年經驗累積的結果，是公司各種經營優勢的綜合體現。我個人認為永輝經營的成功在于扎扎實實、一點一滴的努力經營。

　　簡要總結一下，我覺得可以有以下幾點：一、生鮮產品消費需求的廣泛性，使得生鮮的經營在全國各地均容易獲得顧客認可，具有很強的集客效應；二、具有專業勤勉、富有經驗的經營團隊精細化經營管理公司各類門店；三、體系化和標準化、直采自營的生鮮經營模式，使跨區域擴張、標桿店復制得以成功實施；四、作為菜籃子工程的一部分，有利推動了農業產業化的發展，獲得了各地各級政府的支持和認可。

　　隨著公司募集資金的到位，物流體系和信息系統的進一步提升，相信公司會有更大的發展空間。

　　問:公司報告期間營業利潤率情況如何？

　　林振銘：2007年度、2008年度、2009年度和2010年1-6月公司的營業利潤率分別為5.25%、5.04%、3.91%和3.14%，與同行業可比上市公司的對比，公司報告期內前三年的營業利潤率明顯高于同期行業平均水平，說明公司的盈利能力遠遠好于行業平均水平，主要原因是：一是公司以經營生鮮為特色的經營模式獲得了市場的認可，能夠充分帶動賣場的人氣，從而提高商品的周轉率和賣場的平效；二是公司完善的內部管理體制和優秀的管理團隊大大降低了生鮮產品的損耗率，有效控制了公司的銷售費用、管理費用和財務費用。

　　問:公司目前的物流系統建設情況怎樣？是否能夠支撐未來的快速發展？

　　張軒松：物流是超市企業供應鏈管理的重要組成部分，但物流系統的建設和完善應符合公司的經營規模和發展戰略。一般而言，超市企業在當地發展到一定規模時物流系統的協同效益才會明顯體現。截至2009年底，永輝超市已在福州市閩侯縣投入運營一個配送中心，占地約110畝，品種達15000多種，輻射范圍逾300公里，負責向福建各地區進行倉儲配送。此外，公司分別在福州鰲峰、重慶北碚和江北區金源時代購物廣場擁有配送中轉站，面積分別為5000平方米、8000平方米和20000平方米。

　　現有物流體系能夠滿足公司目前的門店運營，但考慮到公司門店數量的逐漸增加及跨區域發展的加快，為了公司長期健康發展，公司也已經開始著手物流體系的建設和完善工作。目前，公司已計劃分別在福建福州和四川彭州建設物流配送中心，其中福建福州南嶼工業區將建設覆蓋福建全省的物流配送中心，一期已將建成，預計會在兩個月之后投入使用，將能有效解決福建地區的遠程配送功能。重慶西永物流園區已開始建設，預計一年后會建成，建成覆蓋渝、貴、川區域的配送中心，將有力支撐西南地區的發展。安徽合肥預計明年開始動工建設，將有力支撐中部地區的發展。

　　發展篇

　　問:永輝超市未來幾年業務發展的側重點是什么？

　　張經儀：一是提高公司的信息化水平；二是提高公司的物流供應水平；三是提高公司的人力資源培訓能力；四是在現有區域鞏固和發展優勢業務；五是在可能的情況下保持穩健經營、核心擴張。

　　問:請介紹一下公司未來總體的發展戰略？

　　張軒松：公司秉持“民生超市、百姓永輝”的公司定位，首創以生鮮為特色的差異化經營模式，堅持以大賣場、賣場和社區超市為核心業態的直營連鎖，采用標桿店復制的標準化擴張，提出“根植福建、走向全國”的發展戰略。

　　公司將圍繞海峽西岸經濟區、成渝經濟區、京津冀都市經濟圈、泛長三角經濟區，重點拓展福建、重慶、北京、安徽四大區域，加快區域網點布局和現代物流配送體系建設，提高信息化控制技術，在核心市場采取成本領先和差異化經營策略深耕細作，加強和鞏固領先地位的同時圍繞四大經濟圈實行核心擴張，以穩健又快速的步伐走向全國，躋身中國連鎖企業前列。

　　一、區域發展戰略。本公司堅持區域核心擴張的戰略，堅持以每個發展區域的核心市場為發展重點，在加強和鞏固核心市場的領先優勢后采用“區域滲透、點面結合”的方式進行穩健、快速擴張。因此，公司將立足福建和重慶兩大核心市場，分別在海峽西岸經濟區和成渝經濟區進行核心擴張，通過區域縱深發展和深耕細作，鞏固市場地位；在戰略性進入北京和安徽市場的基礎上，擴大經營規模，逐步實現相對領先的市場地位，并通過核心擴張加快在京津冀都市經濟圈和泛長三角經濟區的網點布局；在“東南西北”四大經濟圈的市場地位得到加強和鞏固之后，將適時進入中原經濟圈，從而在全國形成“東南西北中”的網點布局，真正實現“走向全國”的目標。

　　二、業態發展戰略。本公司以大賣場、賣場和社區超市作為核心業態，將便利店作為業務發展的有益補充。在了解和分析現有超市業態發展趨勢和公司經營管理能力的基礎上，公司堅持以直營連鎖發展核心業態，以特許加盟方式發展便利店，并且根據目標市場顧客群的核心需求，適時拓展精品超市和購物中心等其他零售業態，豐富并完善公司的多業態組合。公司還將通過創新性的商品陳列和品類管理，在充分滿足顧客需求的前提下向其提供便利、舒適的購物環境，提高顧客的忠誠度，保證公司經營業績的持續增長。

　　三、經營模式發展戰略。本公司將堅持以生鮮為特色的差異化經營模式，通過建立完善的全國性生鮮統采和區域直采體系以及強大的生鮮管理團隊，在經營規模逐漸擴大的基礎上，不斷整合產業鏈的上游資源，積極響應黨中央和國務院的“三農”政策，推動我國農業產業化進程，擴大城市尤其是農村人口的就業面。公司還將堅定不移地堅持自營戰略，并輔之以自有品牌開發、定制包銷等經營模式來滿足目標顧客的多樣化需求，改進消費者購買生鮮的習慣和提高公司的盈利能力。

　　問:公司未來幾年具體的發展目標是什么？

　　孫昊：在植根于福建的同時，圍繞海峽西岸經濟區、成渝經濟區、京津冀都市經濟圈、泛長三角經濟區，重點拓展福建、重慶、北京、安徽市場，以穩健又快速的步伐走向全國。公司將以本次股票公開發行為契機，計劃于2011年全國門店超過250家，力爭至2014年全國門店超過350家，年銷售額達500億元，躋身中國連鎖企業前列，成為中國著名的零售上市企業。

　　問:能不能說一下未來五年的規劃，門店擴張的區域以及門店擴張的速度？

　　張軒松：我們計劃在2014年實現年銷售收入逾500億（含稅），計劃擁有大中型門店逾350家。

　　問:請問董事長，你們要在全國形成“東南西北中”的網點布局、實現“走向全國”的目標，而總部設在福州，這對企業的運營管理是否有利？

　　張軒松：永輝是從福州發展起來的，形成與沉淀了永輝自己的文化，相信一個企業的發展應該以企業文化為載體，并不會因總部設在哪里而影響企業的發展。

　　問:我看董事長還是福建省慈善總會的副會長，請問您個人和永輝超市在慈善公益活動上有何建樹？

　　張軒松：我是福州市慈善總會副會長，其實永輝做慈善事情一直是堅持根據自身的發展而回饋社會。永輝的慈善舉措是隨著企業規模的擴大也逐年在擴展，今年將會新增北京和安徽地區的公益投入。我們是秉著尊重受眾體的理念，提供力所能及的幫助。

　　問:募集資金運用將對公司未來業務發展、財務狀況和經營成果有何影響？

　　張軒松：首先，本次募集資金擬投資的連鎖超市發展項目是在公司現有門店的基礎上，進一步擴大公司在福建、重慶和北京的網點數量和市場份額，同時進入安徽、貴州兩省，鞏固公司在零售行業的市場地位。規模的擴張使公司對供應商的議價能力增強，有利于降低采購成本，提高盈利能力。四川彭州農產品加工配送中心建成后，公司在重慶的商品配送能力有所提高，可滿足公司及其子公司的連鎖店不斷發展的短期需要。信息系統的升級改造使公司信息技術等現代零售技術的應用水平顯著提高，企業培訓中心項目的建設可為公司輸送快速擴張所需的專業化、標準化人才，使公司的核心競爭能力得到較大提升。

　　此外，本次募集資金到位后，公司的資產負債率（母公司）將有所下降，資產負債結構得到改善，公司償債風險將大大降低，利用財務杠桿融資的能力將進一步提高。由于自有資金實力和銀行負債能力的增強，將全面提升公司市場競爭力，有助于推動公司快速發展。
　　（中國證券網 于雅琴）