日前，中國服裝業快時尚巨頭美特斯邦威陷入了高庫存的困局之中。根據美特斯邦威的2011年第三季度年報，美特斯邦威的庫存為29億元，也就是說庫存已占凈資產的一半之多，而在2009年這個數字只有9億元。中國品牌觀察員譚儒認為“美邦困局”不僅僅是一個時間性數字性的問題。

　　是“存貨”還是“庫存”？

　　據沈陽和成都的媒體報道，美特斯邦威旗艦店的過季服裝“堆積如山”，包括大衣、裙子、襯衣、短袖T恤等。美特斯邦威銷售人員稱此不叫“庫存”，應該稱為“存貨”。“存貨”原因有兩點，一是2010年入冬，冬裝銷售周期延長，所以截至2011年第三季度財報統計出來的數據顯得存貨量大；二是每年冬天，企業為了應對次年的用工荒會提前備貨，所以也會加大存貨。

　　對此，中國品牌觀察員譚儒的理解是，存貨也好、庫存也好，用不著偷換概念，總之是貨物還沒有賣出去，還處在流通的途中。據申銀萬國證券發布報告顯示，美特斯邦威2011年底存貨已降至25億元規模，其中超過15億元的貨物為過季商品。該報告指出，美特斯邦威的凈資產約為32億元，而倉庫里那些過季衣服已占其凈資產的近一半。

　　“美邦困局”是因時而困？

　　據中國品牌觀察員譚儒調查，西班牙的ZARA，為全球排名第三的服裝商，在世界各地56個國家內，設立超過兩千多家的服裝連鎖店，并創造了快速時尚模式。Zara深受全球時尚青年的喜愛，設計師品牌的優異設計，價格卻更為低廉，是平民的時尚品。其實，國際知名快時尚品牌很多，如H&M、C&A、Uniqlo以及優衣庫等，美特斯邦威是Zara在中國最忠誠的學生，曾經驕傲于在中國率先樹立快時尚品牌，它有著創建“百億企業，百年品牌”的恢弘戰略目標。2008年8月29日上市，上市三周年時，周成建父女擁有的9億股股票，上市流通的話，周成建父女擁有約290億元人民幣的財富。

　　美特斯邦威的迅速崛起，也有效地阻擊了國際快時尚品牌在內地攻城略地的步伐。

　　然而，國內的市場就像小孩的臉說變就變。2008年后，受全球金融危機影響，服裝市場格局發生變化，加上原材料漲價、鋪面租金漲價、人力成本上漲和淘寶等中國電子商務的快速成長的因素，快時尚品牌在中國的市場被擠壓，市場運營成本增加。美特斯邦威試圖通過給加盟商增加壓力來緩解市場帶來的壓力。便和大部分的加盟商簽訂了為期3年的經營合同，要求加盟商每年要有25%的增長。這種強制性條款使美特斯邦威與加盟商之間的裂痕加深。為了變被動為主動，擺脫加盟商的制衡，美特斯邦威自建直營店，直營店以及加盟店之間開始產生了資源偏向。加盟商無力自己承擔更多的打折以對抗直營店大規模的促銷活動。加盟商以近6折的折率從美特斯邦威進貨，如果打8.5折的時候，已經毫無利潤空間了，這樣就影響了加盟商銷貨的積極性。自此，美特斯邦威存貨不斷增多，市場壓力顯現。

　　誰能突破“美邦困局”？

　　陷入了危局，必須有人拯救。為了解決美特斯邦威的高庫存問題，周成建設立電子商務——“邦購”，在線上進行消化高庫存。然而，電子商務并沒有給美特斯邦威結出累累碩果，這種“燒錢營銷、虧本前行”的商業模式不斷受沖擊，雖然周成建因電子商務足夠風光，贏得了面子，但美特斯邦威電子商務“邦購”能賺多少錢或賠多少錢只有周成建自己知道。

　　周成建的確一善于“創新”的企業家，他善于學習，愿意反思自己犯下的錯誤，極度渴望成功。所以他鐘情于Zara模式，長于本土渠道的開發，比拼供應鏈，卻犯下了一個不容忽視的錯誤：忽視了自身品牌和設計，品牌相對脆弱化。美特斯邦威也曾有人提出方案，把庫存率控制到5%以下，但是周成建卻希望公司能夠儲備更多的貨品以支持銷量的增長。

　　高存貨不僅影響美特斯邦威的周轉率，更與Zara模式產生內在沖突，傷及公司產品創新與存貨控制，進而影響其核心競爭力。并且，巨額存貨與預付款間存在的減值風險，有削薄公司利潤的危險。

　　據悉，在面臨貨品賣不掉困境的同時，周成建首先解決的是加盟商的信心問題。當年，美邦“不走尋常路”的口號，以及周杰倫的代言使得此品牌迅速崛起，今天，周成建在穩定隊伍上下了功夫，渴望以“人”來解決市場困局。

　　據中國品牌觀察員譚儒判斷，2012年，美特斯邦威將一改“店鋪飛速擴張，加大直營店的投入”的市場攻略，而是會把精力用于渠道的整合優化、產品組織設計上，減緩增加資產收入，著力削除庫存壓力，以人為本，在設計和產品上下功夫，從而將Zara模式與中國實際相結合，力求在短時間內突破困局。
　　（作者：許強）