傳蘇寧易購收購紅孩子

　　八年前創辦的紅孩子一度曾是零售電商領域最被期待的希望之星，但現在，其命運可能以被收購而結局。

　　多方信息源證實，蘇寧易購收購紅孩子的交易已經接近達成，蘇寧易購或將于今日下午正式宣布對紅孩子的全資收購。

　　消息人士向騰訊科技透露，蘇寧易購收購紅孩子的價格約在4000-5000萬美元之間。這一收購價格并未得到證實，但如果為真，上述人士指出，這將是一筆蘇寧易購極為劃算、而紅孩子投資人損失慘重的交易。

　　紅孩子八年來究竟融資幾何至今仍是謎。2007年之前，紅孩子曾完成過三輪融資，投資方分別為北極光、NEA和KPCB，知名投資人周志雄從KPCB出走后，將該項目帶到了凱旋創投，三方合計投資3000多萬美元。在此之后，現任紅孩子CEO徐沛欣(微博)2010年曾宣布紅孩子再次融資50000萬-1億，資金提供者為上述三家老投資方和一家未具名新入投資方。去年有傳聞稱，紀源資本投資紅孩子2000萬，但騰訊科技調查后獲知，紀源資本并未投資紅孩子。

　　有消息人士向騰訊科技指出，分眾傳媒創始人江南春(微博)投資了紅孩子數千萬美元。但昨日騰訊科技向江南春求證此說法時，江沒有直接回應，而是稱自己為很多基金的LP，并不清楚這些基金是否投資了紅孩子。

　　紅孩子成立于2004年6月，從母嬰類產品的目錄銷售起家，逐漸發展到化妝品、日用品、服裝等綜合性百貨領域，并于后期全面轉型電子商務。去年初，紅孩子啟動雙品牌戰略，其旗下繽購網主要專注女性網購，紅孩子品牌則專注于母嬰產品電商。

　　紅孩子一直籌劃上市，并計劃于2011年完成。但是由于資本市場遇冷，中國概念股上市窗口關閉，紅孩子最終放棄了上市計劃。紅孩子曾宣稱轉型電商成功，在線銷售達到50%，去年預計銷售額將達到15-20億，其中母嬰和繽購網各一半左右。但亦有圈內人士指出，紅孩子去年10多億的成交規模，紅孩子的母嬰產品比例并不很高，很大部分銷售額都是寶潔公司的產品。

　　外界對紅孩子的負面評價不斷，創始人離職、資本方控制公司、多元化戰略失敗、虧損嚴重等諸多問題過去幾年困擾著這家電商零售企業。公開信息顯示，紅孩子曾嘗試進入奢侈品領域，并推出了高端雜志《insider社交商圈》，該項目令紅孩子虧損數千萬后被剝離。隨后紅孩子嘗試與銀行合作信用卡項目，這一項目又以千萬級虧損而終止。紅孩子還曾策劃推出3D購物網站，旗下公司曾計劃以8000萬美元打造這一項目，雖然沒有該項目的具體虧損數額，但該項目依然無疾而終。

　　隨著紅孩子日常管理逐漸由職業經理人接手，投資人越來越急于套現，如果其能被蘇寧易購收購，現在看來，或許是紅孩子一條不錯的出路。

　　紅孩子：面臨巨額虧損 出售成最佳出路

　　蘇寧易購收購紅孩子的原因何在？2008年離開紅孩子的紅孩子聯合創始人李陽向騰訊科技指出，蘇寧易購旨在加強其北方市場。

　　李陽分析到，中國零售業企業的總部鮮有在南北兩地都業績突出，例如北京的物美、美聯美在南方市場的競爭中就處于不利地位，而上海的聯華、易初蓮花在北方市場也遭遇到同樣問題。

　　他認為，蘇寧作為一個扎根于華東地區的強勢企業，在北方水土不服，因此需要在北方建立一個區域中心，如同當時紅孩子收購上海小阿華后迅速占領了上海市場一樣，蘇寧也希望通過收購紅孩子完成對北方市場的布局。

　　此外，紅孩子現在的管理團隊全部是職業經理人，面對目前的經營狀況也需要尋找買家，蘇寧方面則需要面對國美(微博)、京東的激烈競爭，需要一個擁有電商經驗的團隊，因此雙方一拍即合。另一方面，紅孩子在母嬰、化妝品和服裝這些垂直領域依然具有優勢，因此可以同蘇寧形成互補。

　　另有不愿具名的電商業從業人士表示，在母嬰這個垂直的電商領域，紅孩子最初三年曾保持了300%左右的年均增長速度，這令行業膛目結舌，但近年來隨著多元化布局失敗、資方拔苗助長等諸多原因，紅孩子今年的業績以超過70%左右的速度下滑。迅速的下滑的業績即使在被譽為“電商過冬”的今日依然十分罕見。隨著創始團隊、管理團隊的相繼離開，被電商巨頭收購已經是紅孩子最好的出路。

　　蘇寧：最大收益在財務報表上的貢獻

　　去電器化是蘇寧易購2012年的戰略目標，為的是蘇寧易購迅速實現成為一個綜合類的電商平臺，但上半年蘇寧易購靠自身發展并未如愿以償。

　　據財報顯示，蘇寧易購銷售額實現52.8億，按照全年銷售200億的目標，仍僅完成了1/4,但盡管如此，蘇寧易購副總裁李斌曾接受騰訊科技采訪時卻信心滿滿：“節奏是我來把控的，蘇寧易購發力在第四季度。”

　　蘇寧董事長張近東本身并不看好并購，他曾以國美收購永樂、庫巴為例子，認為是一個錯誤的決策。但此時的蘇寧易購似乎已經再沒有耐心靠自身去經營。

　　首先，對于一家上市公司而言，蘇寧易購的絕對銷售數據至關重要，“蘇寧靠自身經營，很難完成下半年150億的目標。”一位不透露姓名的家電電商高管認為，而一直靠蘇寧集團輸血的蘇寧易購，也急迫通過增加品類讓規模得到有效提升。

　　其次，雖然蘇寧去年已提出去電器化，上半年增加圖書、百貨等各種品類，甚至通過縮短供貨商的結算周期來吸引更多的非電器品類商加盟，但70%的銷售仍是家電產品。“張近東也逐漸感覺到靠此前線下自身擴張的發展方式已不適合發展電商。”

　　上述人士認為，對于目前的蘇寧易購，只是一批線下的人在經營線上而已，蘇寧易購更需要有新的電商基因作為補充。

　　如果收購紅孩子，蘇寧易購在短期內能獲得快速擴充產品線、合并財務報表，擴充用戶群的收益。但長期來看，蘇寧的多品類擴張會對其原有的核心資源造成干擾。“紅孩子很大部分銷售是靠寶潔公司的產品，蘇寧接手紅孩子后，首先需要是和寶潔公司的談判。”消息人士稱。

　　另外，電商的品牌定位已經形成，消費者既有的“買家電去蘇寧和國美、買3c去京東、買圖書去當當”的定見已經形成。蘇寧通過資本運作快速擴張，可能最終只能是龐大且臃腫。 如何解決收購后的整合問題，將是蘇寧易購的挑戰。
　　（騰訊科技 方堃 范蓉）