天虹商場2月28日公布其2012年年報，2012年公司實現營業收入143.77億元，同比增長10.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.88億元，同比增長2.40%；而扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東凈利潤為5.65億元，同比增長0.49%，EPS為0.73元。

　　2012年收入增速明顯放緩，公司2009-2011年收入增速分別為17.41%、26.28%、28.12%。此外，單季度拆分來看，2012年4季度收入增速相比于前3季度明顯放緩，2012年1-4季度收入增速分別為6.87%、13.43%、12.57%、9.49%。

　　公司收入增速放緩的主要原因是由于零售行業當年景氣度下滑，公司可比門店增速同比出現較大幅度回落。2012年公司同店增速僅為4.28%，而2010-2011年該指標為17.48%、20.01%。

　　從公司的可比門店增速來看，2012年公司華南區的可比門店增速約為4.45%，華中區為16.08%，華東區為7.26%，東南區為-1.83%，北京地區為-9.97%，而君尚百貨的同店增速也僅為3.94%。除了君尚百貨，各地區的可比門店增速較2011年均出現了較大程度的下滑，其中華南、北京、華東及東南地區的可比門店增速下滑較為明顯，而華中地區的可比門店增速則相對穩定。

　　公開資料顯示，華南區2010-2011年可比門店增速分別為15.24%、16.46%；華中區分別為31.58%、40.37%；華東區分別為23.43%、27.18%；東南區分別為25.13%、22.49%；北京2011年為39.53%。

　　公司計劃2013年新開6-8家門店，盡管公司仍保持較快的外延擴張節奏，但考慮到公司目前較大的收入規模，長江證券分析師高坤，預計公司未來的收入增速改善將更多依賴于零售行業景氣度提升帶來同店增速的提升。

　　此外，值得注意的是，公司目前30%的次新門店占比位居百貨類可比公司前列，外圍區域次新門店的扭虧情況一直是衡量公司全國擴張能力的重要風向標，也是其利潤杠桿彈性的重要制衡因素。

　　從2012年的利潤分布看，僅蘇州金雞項目、東莞虎門、贛州中航三個項目實現扭虧，其中蘇州項目大幅扭虧2230萬；長沙、惠州兩大項目有翻番以上的利潤增幅；但大部分虧損項目仍處于擴大虧損或延續態勢，以北京、蕭山、湖州、東莞厚街四大項目為代表；虧損幅度較大的區域仍以經濟水平較為發達的北京和蘇浙地區為主，競爭加劇、電商滲透率高、配套缺失是發達地區千萬級虧損的形成主因。

　　北京朗琴國際項目2009年4月開業，2011-2012年分別虧損1783.85萬、1681.72萬；杭州蕭山檸檬公寓項目2009年12月開業，2011-2012年分別虧損1260.41萬、1292.11萬；東莞厚街盈豐廣場項目2010年8月開業，2011-2012年分別虧損1858.73萬、1832.56萬；湖州愛山廣場項目2010年9月開業，2011-2012年分別虧損2589.51萬、3003.39萬。

　　截至2012年末，天虹商場在全國9省21個城市合計有59家門店，包括53家天虹品牌直營店，經營面積合計約141萬平米；2家君尚品牌直營店，經營面積合計約12萬平米；4家天虹特許經營店。
　�。ㄘ斀浘W 記者 杜鵬）