從來沒有一家零售企業(yè)在持續(xù)兩周多的時間里有過如此密集的曝光度。無論是零售界還是投資界，李嘉誠欲出售百佳超市的傳聞被炒得沸沸揚揚。這并不是超市業(yè)首次出現(xiàn)出售傳聞，為什么這次百佳超市會異乎尋常地受人關(guān)注？

 　　大鱷母公司

　　你可以沒聽說過百佳超市，但你一定去過屈臣氏；也許你不清楚和記黃埔（以下簡稱“和黃”）是什么，但你一定知道李嘉誠是何許人。

　　雖然百佳超市在香港的市場占有率達到了33%，僅次于牛奶集團旗下的惠康，但與背后的大鱷屈臣氏集團及和黃的規(guī)模比起來，幾乎可以用微不足道來形容。

　　屈臣氏集團是和黃旗下的零售業(yè)務(wù)公司，在亞洲區(qū)經(jīng)營五項零售連鎖業(yè)務(wù)，分別為百佳超級市場、屈臣氏個人護理商店、豐澤電器、屈臣氏酒窖和Nuance-Watson機場免稅商店； 而屈臣氏集團隸屬的和黃公司旗下又涵蓋了港口、地產(chǎn)及酒店、零售、基建、能源、電訊、財務(wù)及投資與其他業(yè)務(wù)七大板塊。

　　2012年，百佳超市的收益總額為217億港元，在和黃3984億港元的整體營業(yè)額中僅占5.5%左右。

　　此外說到和黃，又不得不提到李嘉誠名下的“長和系”。一般認為，廣義上的長和系分為兩類，一是長江系，包括長江實業(yè)、長江基建集團以及長科，二是和記系，包括和記黃埔、和記電訊。香港電燈和TOM集團也參股了長和系。廣州守正企業(yè)管理咨詢公司總經(jīng)理余杰奇告訴北京商報記者，在香港每消費6元，就有1元來自長和系。

　　因此，業(yè)界看似對百佳出售感興趣，實則是關(guān)心控制人李嘉誠的投資動向，頗有一葉知秋的味道。

 　　資本游戲棄兒

　　和黃在百佳被曝出售的第一時間就做出了澄清，表示旗下屈臣氏集團現(xiàn)正就以“百佳”為主要品牌經(jīng)營的超市零售業(yè)務(wù)進行“策略性評估”，以期為股東帶來最大利益。但截至7月20日，屈臣氏還沒有就其評估設(shè)定完成日期，也不保證這項評估會達成任何交易。

　　這種沒有完全否認的言辭似乎證實了百佳的出售意向，更重要的是，從李嘉誠旗下的事業(yè)版圖看，將利潤越來越微薄的百佳賣掉，實在是再正常不過的一宗生意。

　　根據(jù)和黃年報顯示，2012年，其零售業(yè)務(wù)的稅前利潤增長率已經(jīng)從2010年38%的最高點跌至8%。百佳超市的毛利也僅有2%-3%。從貢獻率上看，零售業(yè)務(wù)對和黃收益貢獻率從2009年的48%，一直下降至2012年的37%。零售業(yè)務(wù)的整體收益規(guī)模在整個長和系里正在快速收縮。在香港投資界看來，由李嘉誠控制的長和系經(jīng)常會將增長慢的業(yè)務(wù)變賣套現(xiàn)，再投資到高增長的項目上。資料顯示，2011年和黃曾通過出售新加坡港口資產(chǎn)獲得了217億港元的利潤。今年長江實業(yè)也將部分酒店業(yè)務(wù)分拆上市，套現(xiàn)近10億美元，這筆收益最終大部分用于收購新的土地項目。

　　對于李嘉誠來說，百佳超市更像是投資，而非事業(yè)。在遲遲打不開內(nèi)地市場、利潤率又不斷下降的時候，將其出售或許是理智的選擇。

 　　轉(zhuǎn)投歐洲

　　百佳超市出售傳聞一出，就有人猜測這將是李嘉誠撤資香港的前兆。但李嘉誠隨即表示了否認。不過，近年來李嘉誠的投資重點的確在向歐洲轉(zhuǎn)移。

　　據(jù)了解，李嘉誠起家最拿手的一招就是低買高賣。從2008年開始，李嘉誠就認定當時的歐洲如同1967年的中國香港，開始趁低買入。2010年起，李嘉誠開始把投資的目光鎖定在了歐洲的基建和電訊業(yè)務(wù)方面。目前，李嘉誠已經(jīng)以700億港元收購了英國電網(wǎng)、出資90億港元收購奧地利3G電訊業(yè)務(wù)，以及以97億港元的出價收購了荷蘭能源公司等。其在歐洲的投資步伐正在逐年加快。

　　在去年的一份公開新聞稿中，和黃表示，“我們很滿意目前在英國的各項投資，而且正在積極研究在英國的各項不同類型的投資機會”，毫不掩飾其對歐洲市場的青睞。此外，還有消息稱，長和系正在與西班牙最大的電信公司Telefonica談判，欲收購其在愛爾蘭的手機運營商的O2業(yè)務(wù)。
　　（北京商報 記者 婁月）