步步高商業(yè)連鎖股份有限公司收購(gòu)廣西南城百貨股份有限公司的消息再次攪熱資本市場(chǎng)。5月12日，步步高復(fù)牌即漲停，報(bào)收14.37元/股。

　　同時(shí)，步步高2013年度高分紅方案將于5月14日登記，5月15日除權(quán)。方案顯示，步步高以2013年末總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元。據(jù)此計(jì)算，此次分紅總額將達(dá)到2.98億元。

　　分紅累計(jì)高達(dá)9億

　　數(shù)據(jù)顯示，自2008年6月上市以來，步步高年年分紅，共派現(xiàn)6.08億元，加上這次的2.98億元現(xiàn)金分紅，分紅總額累計(jì)將達(dá)到9.06億元。2010-2013年，步步高分紅比例占可分配利潤(rùn)分別高達(dá)47.46％、51.97％、63.08％、71.86％，遠(yuǎn)超證監(jiān)會(huì)30％規(guī)定，為實(shí)實(shí)在在的“分紅大戶”。

　　“為投資者創(chuàng)造合適的回報(bào)，是我們矢志不渝的追求；同時(shí)，公司穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略，成熟的業(yè)務(wù)形態(tài)也為高比例分紅提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”步步高董事長(zhǎng)王填說。

　　步步高連續(xù)大比例分紅，得益于近年公司營(yíng)業(yè)規(guī)模和盈利能力的不斷提升。2010年到2013年期間，步步高營(yíng)收從67.70億元增長(zhǎng)為113.88億元，增長(zhǎng)68.21％，年均復(fù)合增長(zhǎng)18.95；凈利從1.71億元增長(zhǎng)為4.15億元，增長(zhǎng)142.69％，年均復(fù)合增長(zhǎng)34.4％。從行業(yè)來看，2011年到2013年，每年?duì)I收增長(zhǎng)分別為22.62％、7.28％和9.43％；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為18.05％、-13.12％和19.26％，均大幅低于步步高營(yíng)收與凈利增幅。2013年，盡管面對(duì)零售行業(yè)增速放緩，渠道競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈的情況，但步步高綜合毛利率仍提升1.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　“近年加大對(duì)購(gòu)物中心的投入，與購(gòu)物中心配套形成的餐飲、美容院、電玩、電影院、兒童游樂園等綜合功能性出租項(xiàng)目，租金收入占比增加，有效地提升了公司綜合毛利率”對(duì)此，步步高總裁陳志強(qiáng)解釋，公司通過深入推進(jìn)品類管理，持續(xù)完善商品結(jié)構(gòu)，對(duì)供應(yīng)商實(shí)行分級(jí)管理，持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈上移以降低采購(gòu)成本；其次，隨著公司市場(chǎng)份額和知名度的不斷擴(kuò)大，規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)越來越明顯，提高了公司與供應(yīng)商的議價(jià)能力。

　　積極探索O2O模式 全渠道融合

　　全渠道零售是指企業(yè)采取盡可能多的零售渠道類型進(jìn)行組合和整合銷售的行為，以滿足顧客購(gòu)物、娛樂和社交的綜合體驗(yàn)需求。

　　“我們要做的就是借助電商平臺(tái)打通任督二脈，以本地供應(yīng)鏈，低成本高效率滿足湖南本地消費(fèi)者線上需求。”在步步高電商成立儀式上，王填曾公開表示。

　　面對(duì)電子商務(wù)大潮沖擊，2013年底步步高正式進(jìn)軍電子商務(wù)領(lǐng)域，傾力打造O2O商業(yè)平臺(tái)。2014年，步步高計(jì)劃借助PC+手機(jī)APP+微購(gòu)物商城等線上渠道，結(jié)合線下所有門店、倉儲(chǔ)物流資源，實(shí)施全渠道、全業(yè)態(tài)、全品類的O2O戰(zhàn)略。

　　“基于移動(dòng)端普及的全渠道戰(zhàn)略將重塑線下零售。” 國(guó)泰君安零售行業(yè)研究員訾猛指出，在移動(dòng)互聯(lián)的普及和移動(dòng)應(yīng)用的創(chuàng)新發(fā)展下，傳統(tǒng)零售有望通過O2O 實(shí)現(xiàn)全渠道業(yè)務(wù)發(fā)展。而傳統(tǒng)門店作為消費(fèi)者尋求體驗(yàn)和服務(wù)深化的場(chǎng)所，在全渠道戰(zhàn)略中的地位不可或缺，傳統(tǒng)門店的價(jià)值也有望隨全渠道戰(zhàn)略推進(jìn)而獲得重塑。

　　布局西南  未來持續(xù)中小城市低成本擴(kuò)張

　　2013年8月30日，步步高在重慶長(zhǎng)壽區(qū)的第一家大賣場(chǎng)正式開業(yè)。這是9年前進(jìn)駐江西之后，步步高再一次把門店開到了外省。9月30日，步步高在廣西柳州的一座超過12萬平方米的超大型商業(yè)綜合體開業(yè)，成為當(dāng)?shù)氐貥?biāo)。柳州步步高廣場(chǎng)整體投資8億元，上下八層的商業(yè)面積達(dá)12萬余平方米，集百貨、超市、家電、餐飲、影視、娛樂、休閑為一體，是步步高典型的新一代城市綜合體。

　　11月28日，重慶地鐵三號(hào)線回興站出站口人頭攢動(dòng)，顯得格外熱鬧。距離重慶長(zhǎng)壽店開業(yè)不到3個(gè)月，步步高再次落子山城。2013年12月26日，步步高在四川成都的第一家店開業(yè)，這是具有全新國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的步步高第二代大賣場(chǎng)。雖然它沒有舉行慶典儀式，但它的戰(zhàn)略意義卻讓人不容忽視。預(yù)計(jì)在2014年步步高百貨業(yè)態(tài)也將順利入駐川渝地區(qū)。而明后年，步步高在川渝地區(qū)布局20個(gè)項(xiàng)目,包括自建的摩爾項(xiàng)目和物流中心,以多業(yè)態(tài)組合模式協(xié)同發(fā)展。在王填的想法里，四川將成為步步高商業(yè)的下一個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)，而云南、貴州則已經(jīng)有項(xiàng)目在運(yùn)作。

　　至此，步步高商業(yè)的門店已經(jīng)落子中西部5省。王填將此戰(zhàn)略稱為“一場(chǎng)商業(yè)新長(zhǎng)征”。

　　區(qū)域零售業(yè)進(jìn)入深度整合期

　　雖然不是步步高施展并購(gòu)大棒的處子秀，但收購(gòu)南城百貨也是步步高自成立以來最大的一起并購(gòu)案。2007年5月，步步高就小試身手，收購(gòu)了湖南益陽的愛麗絲，但愛麗絲當(dāng)時(shí)銷售僅4億多元，只有6家門店，也就是說這是一次較小的收購(gòu)行為。

　　由于離湖南大本營(yíng)相對(duì)較近，且符合一直以來逐步滲透并占領(lǐng)相鄰區(qū)域市場(chǎng)的一貫戰(zhàn)略，步步高一直對(duì)西南市場(chǎng)興趣濃厚。步步高“西進(jìn)”擴(kuò)張的步伐，近幾年里，通過自建商業(yè)綜合體開出購(gòu)物中心及大賣場(chǎng)等方式，步步高分別進(jìn)入了西南商業(yè)重鎮(zhèn)四川和重慶，并戰(zhàn)略性進(jìn)入了貴州和云南等省份。

　　實(shí)體零售近兩年一直低迷，包括沃爾瑪、家樂福等外資零售巨頭在內(nèi)的企業(yè)都紛紛放緩在中國(guó)市場(chǎng)的開店計(jì)劃，并大量關(guān)店止損。但本土優(yōu)秀的零售企業(yè)如步步高、永輝等卻一上在逆市擴(kuò)張。去年12月，步步高上線了步步高商城，正式進(jìn)軍電商，按王填的規(guī)劃，步步高未來將打通本地O2O，并對(duì)實(shí)體零售業(yè)進(jìn)行整合，他將步步高的經(jīng)營(yíng)理念歸結(jié)為：以本地化的供應(yīng)鏈，低成本、高效率、良好體驗(yàn)來滿足本地消費(fèi)者線上線下的需求。剛剛發(fā)布的2013年連鎖百?gòu)?qiáng)顯示，步步高以211億元的銷售業(yè)績(jī)位列第27位，而步步高的門店已達(dá)445家，門店數(shù)同比增長(zhǎng)54.4%---這一數(shù)字足以顯示步步高強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)能力。

　　對(duì)于為何在逆市中仍選擇收購(gòu)實(shí)體零售企業(yè)，王填表示，在一片討伐聲中，很多人認(rèn)為實(shí)體店沒有前途了。盡管實(shí)體店有很多地方需要改進(jìn)，但實(shí)體店仍然是未來主流，仍將是主流消費(fèi)和重要的購(gòu)物體驗(yàn)場(chǎng)所。他也認(rèn)為，“實(shí)體店又必須緊跟時(shí)代，擁抱電商，提供線上線下更多選擇。在這種趨勢(shì)下，我們進(jìn)入廣西，既把線下做實(shí)，又有利于線上進(jìn)入廣西，從而有接地氣的基礎(chǔ)。這是一種雙贏乃至多贏的局面。”

　　中國(guó)零售正處在新一輪的洗牌進(jìn)程中，行業(yè)大整合的機(jī)遇正在到來。在外資零售巨頭中國(guó)市場(chǎng)失利的狀況下，有實(shí)力的本土零售企業(yè)有更多的機(jī)會(huì)參與到行業(yè)的深度整合中來。記者了解到，步步高未來對(duì)并購(gòu)也持開放態(tài)度，不排除今后還會(huì)有更多的收購(gòu)行為。王填透露，步步高一直致力于打造一個(gè)開放式平臺(tái)，包括IGA會(huì)員在內(nèi)的所有企業(yè)，所有的伙伴都可以是合作對(duì)象。但在并購(gòu)策略上，“以往步步高屬意的是某個(gè)城市的第一名，現(xiàn)在發(fā)生了變化，現(xiàn)在要找的，基本是一個(gè)省的前三名。”

　　事實(shí)上，步步高選擇此時(shí)收購(gòu)南城百貨是個(gè)很有戰(zhàn)略眼光的決定。中國(guó)百貨業(yè)市場(chǎng)集中度低，各區(qū)域的百貨企業(yè)都在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位，尤其是在一些核心商圈擁有最優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)點(diǎn)資源，以收購(gòu)當(dāng)?shù)佚堫^的方式切入市場(chǎng)，是最便捷也是風(fēng)險(xiǎn)更低的有效方式，而在多年的單打獨(dú)斗后，本土零售企業(yè)也對(duì)攜手合作有了更強(qiáng)的需求，這有利于合作雙方的整合。更重要的是，目前受新商業(yè)模式?jīng)_擊、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，實(shí)體零售企業(yè)的估值也正處于較低時(shí)期，這時(shí)候出手并購(gòu)，能以最佳的成本實(shí)現(xiàn)較高的收益。

 　　（《中國(guó)連鎖》雜志 陳岳峰）