“美版餓了么”DoorDash上周剛剛披露完招股書，如今“美版拼多多”也要沖刺IPO了。

跨境電商獨角獸Wish周五向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO招股書，計劃于納斯達克上市，股票代碼WISH。

2010成立的Wish于2013年正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)移動電商領域。用戶定位方面，它主要瞄準美國城市以外中下層消費者，出售廉價、折扣商品，包括女裝、手表、球鞋等多個品類，被稱為“美版拼多多”。

不過同拼多多相比，Wish作為一家初創(chuàng)公司，近年來卻一直業(yè)績平平，2019年全年營收同比僅增10％。同時，招股書顯示其90%以上的賣家來自中國，也向投資者警示了其過度依賴中國供貨的風險。

去年8月Wish獲泛大西洋領投的3億美元H輪融資時，估值為112億美元。據(jù)英國金融時報報道，目前其估值在250億至300億美元之間。

招股書中有何關鍵點？以下是華爾街見聞的總結(jié)。

營收增長平平，但虧損穩(wěn)定

相較于中國的拼多多、以及美國知名電商平臺而言，Wish近年來營收增長可謂“乏善可陳”。

招股書顯示，Wish在2017年、2018年、2019年營收分別為11億美元、17.28億美元、19億美元，2019年全年營收同比僅增10％。

今年，Wish前三季度營收17.5億美元，同比增長了32％，相比之下，同做零售電商的亞馬遜、Target和沃爾瑪，三季度營收同比增幅分別達到37％，155％和79％。

招股書稱，一季度由于疫情爆發(fā)導致“嚴重的生產(chǎn)供應中斷”，營收同期下降了8％。二季度同比增長67％，獲得明顯反彈后，三季度由于“全球物流網(wǎng)絡持續(xù)中斷”，增長再度放緩，至33％。

不過，其“底線”卻一直相當穩(wěn)定。Wish在2017年、2018年、2019年歸屬于股東的凈虧損分別為2.47億美元、2.08億美元、1.36億美元。2020年前9個月，其凈虧損錄得1.76億美元。

上述三年，其運營虧損分別為1.47億美元、2.23億美元、1.44億美元，2020年前9個月為1.2億美元。

逾90%賣家來自中國

招股書顯示，目前Wish在100多個國家/地區(qū)擁有超1億月活用戶，平臺約有超500000名賣家簽約銷售，而絕大多數(shù)賣家都來自中國。

Marketplace Pluse此前數(shù)據(jù)統(tǒng)計，Wish中94%的賣家都來自于中國，其中廣東賣家占了27%，這使得平臺商品能夠保持較低價格出售。其余6％的賣家來自美國、英國、加拿大和印度。Wish稱：

由于中國賣家能以極具競爭力的價格出售優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，平臺發(fā)展最初主要針對中國賣家，而中國是過去十年全球最大的商品出口國。

不過如上文所述，隨著疫情對全球供應鏈和物流造成持續(xù)沖擊，過度依賴單一供貨來源的弊端越發(fā)凸顯，這也為投資者敲響警鐘。

同時，郵政補貼的變化也可能對公司營收造成損害。長期以來，Wish一直受益于美國郵政局與中國官方郵政局之間的協(xié)議，根據(jù)協(xié)議規(guī)定，重量不超過4.4磅的包裹從中國運往美國，要比在美國各州之間寄送價格更便宜。

但是聯(lián)合國萬國郵政聯(lián)盟（UPU）于7月終止了這項補貼，并對來自中國的入境郵件設置了更高的費率。Wish在招股書中表示，為了彌補這項費用，中國賣家可能被迫提高商品價格，這將使平臺商品的價格優(yōu)勢有所削弱。

此外，會否加征關稅也是風險之一。

Wish表示，已采取措施擴大賣家的地域基礎。去年，該公司吸引了大批來自北美、歐洲、拉丁美洲等地區(qū)的賣家。2019年以來，平臺美國賣家數(shù)量增長了268％。

公司同時稱，一直在投資發(fā)展自己的物流，并與第三方承運商合作進行跨境運輸。此外，它正在擴大其自有品牌產(chǎn)品的范圍，這些產(chǎn)品由Wish生產(chǎn)或批量購買，而后在其平臺上出售。

估值250-350億美元，DST與GGV為股東

迄今，Wish一共融資16億美元，其中2015年完成超5億美元的融資，彼時估值約30億美元。2017年獲得F輪融資時，其獲得了包括淡馬錫、DST、Third Point Ventures、Founders Fund、光際資本等多位著名投資方的青睞。

2019年8月，Wish獲泛大西洋領投的3億美元H輪融資，估值為112億美元。公司將該筆資金用作市場營銷和營運資金，拓寬其在歐洲和北美的業(yè)務版圖，并持續(xù)優(yōu)化物流鏈路。

據(jù)英國金融時報報道，目前其目標以250億至300億美元估值掛牌。媒體稱有投行最初預計其以400美元估值上市。

IPO前，Wish主要股東持股如下：

DST Global持有24.1%的A類股，及4%的投票權；

The Founders Fund持有14.3%的A類股，及2.6%的投票權；

Formation8 Partners持股為16.1%，6%的B類股，及5.2%的投票權；

GGV Capital持有7.7%的A類股，4.3%的B類股，及3.1%投票權；

Republic Technologies Pte. Ltd.持有6.2%的A類股，及1%的投票權；

Sheng Zhang持有19.9%的B類股，及9.3%的投票權。