2021年已過(guò)去4個(gè)多月，A股上市公司已都公布了其2020年年報(bào)和2021年一季度財(cái)報(bào)。

作為疫情期間的受益板塊，食品行業(yè)成為了投資者眼中的香餑餑。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2020年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額391981億元，比上年下降3.9%，而糧油、食品類(lèi)逆勢(shì)同比增長(zhǎng)了9.9%。

今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始全面復(fù)蘇，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到105221億元，同比增長(zhǎng)33.9%，糧油、食品類(lèi)同比增長(zhǎng)10%，雖低于整體增速，但表現(xiàn)依然十分穩(wěn)健。

休閑食品作為食品領(lǐng)域的重要分支，已經(jīng)成為居民日常消費(fèi)，尤其是年輕“吃貨”們最青睞的品類(lèi)之一。

《壹覽商業(yè)》盤(pán)點(diǎn)了2020年和2021年第一季度A股休閑食品上市公司業(yè)績(jī)。“零食三巨頭”、“鴨脖三兄弟”們，究竟誰(shuí)在引領(lǐng)行業(yè)，而誰(shuí)又正在掉隊(duì)？

三只松鼠

從營(yíng)收規(guī)模上看，三只松鼠依然是堅(jiān)果類(lèi)零食公司的第一把交椅。

2020年，線上起家的三只松鼠出現(xiàn)了上市以來(lái)的首次營(yíng)收下滑，而問(wèn)題恰恰出現(xiàn)在了線上。三只松鼠解釋稱：“2020年度，線上平臺(tái)流量分化導(dǎo)致訪客數(shù)下滑，公司積極調(diào)整線上運(yùn)營(yíng)策略，減少無(wú)效價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化產(chǎn)品組合銷(xiāo)售，線上整體銷(xiāo)售額和訂單數(shù)下滑，但客單價(jià)和毛利率有較好的提升。”

2020年，除了以出口鮮果、果干等為主業(yè)的朗源股份外，三只松鼠的毛利率最低，僅為23.9%。到了2021年第一季度，雖然營(yíng)收僅增長(zhǎng)7.58%，但三只松鼠毛利率一舉提升至31.39%，凈利潤(rùn)3.15億元超過(guò)了去年全年。主要原因在于：1、發(fā)力線下業(yè)務(wù)，一季度線下?tīng)I(yíng)收占比提升至33.37%；2、優(yōu)化線上業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尤其是拼多多、抖音和社區(qū)團(tuán)購(gòu)渠道；3、發(fā)展以“小鹿藍(lán)藍(lán)”為主的新品牌。

良品鋪?zhàn)?/strong>

2020年，借助“高端零食”的定位，良品鋪?zhàn)映晒ι鲜小?/p>

良品鋪?zhàn)釉?020年同樣遭遇了營(yíng)收增長(zhǎng)瓶頸，不過(guò)在2021年一季度迎來(lái)反彈。

2020年，良品鋪?zhàn)娱T(mén)店總數(shù)達(dá)到2701家，相比2019年凈增285家。線下受疫情的影響比較大，一至四季度，良品鋪?zhàn)泳�下銷(xiāo)售增長(zhǎng)率分別為-12.19%、-10.03%、-2.60%、1.67%，逐漸回暖。

線上策略除了天貓、京東外，良品鋪?zhàn)又攸c(diǎn)布局了抖音、快手等社交電商渠道，開(kāi)展直播帶貨。新品牌方面推出了兒童零食品牌良品小食仙和健身零食品牌良品飛揚(yáng)。

總體來(lái)看，三只松鼠和良品鋪?zhàn)釉阡N(xiāo)售策略層面大同小異。

來(lái)伊份

除了朗源股份，來(lái)伊份是僅有的在2020年虧損的堅(jiān)果零食企業(yè)。來(lái)伊份對(duì)此的解釋為2020年的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用有所增加，對(duì)利潤(rùn)造成了一定影響。32.52%的銷(xiāo)售費(fèi)用率超出了三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥韧��?0個(gè)以上百分點(diǎn)。

2021年一季度，來(lái)伊份凈利潤(rùn)為8029萬(wàn)元，但營(yíng)收仍在下滑。

來(lái)伊份之所以盡顯疲態(tài)，原因在于其轉(zhuǎn)型不力，線上布局十分滯后，2020年其線上收入僅為5.94億元。

更激進(jìn)的是，來(lái)伊份推出了“萬(wàn)家燈火”計(jì)劃，計(jì)劃在2023年實(shí)現(xiàn)門(mén)店10000家。截至2020年底，來(lái)伊份連鎖門(mén)店總數(shù)3004家，同比增加212家。若以此速度，來(lái)伊份的想在3年內(nèi)新增7000家門(mén)店，難度可想而知。

好想你

好想你在百草味身上發(fā)了一筆橫財(cái)。

2016年8月，好想你以9.62億元的價(jià)格收購(gòu)了百草味。2020年2月，好想你以7.05億美元的價(jià)格將百草味出售給了百事公司，前后差價(jià)近40億元。這使得2020年好想你凈利潤(rùn)暴漲了10倍。

失去百草味后，紅棗主業(yè)并不能支持好想你繼續(xù)增長(zhǎng)。

此外，洽洽食品、鹽津鋪?zhàn)印⒏试词称吩鲩L(zhǎng)十分穩(wěn)健。其中鹽津鋪?zhàn)用�利率高達(dá)44%，不過(guò)鹽津鋪?zhàn)釉?020年年報(bào)中表示，由于其高毛利率，可能會(huì)吸引國(guó)內(nèi)外其他企業(yè)加大投入，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)化和產(chǎn)能擴(kuò)張，從而加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致主要產(chǎn)品價(jià)格下跌、毛利率下降。

注：周黑鴨是港股上市公司，為做比較放入表單中

絕味食品

在疫情沖擊下近一整年，大量門(mén)店停業(yè)多達(dá)數(shù)月，重大利空下絕味食品仍實(shí)現(xiàn)2020年全年?duì)I業(yè)收入52.76億元。2021年第一季度，絕味食品凈利潤(rùn)大增272.79%，達(dá)到2.32億元。

“逆市開(kāi)店、加速開(kāi)店”是絕味食品的核心策略。2020年，絕味食品國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量達(dá)到12399家，凈增1445家，為歷史新高。在近期召開(kāi)的股東大會(huì)上，絕味食品也將原有的“每年新增1000家門(mén)店”計(jì)劃上調(diào)到“1500家至1800家”，正式拉開(kāi)后萬(wàn)店時(shí)代序幕。

此外，絕味食品也在探尋第二增長(zhǎng)曲線，據(jù)公開(kāi)資料顯示，公司已參股了武漢零點(diǎn)、幺麻子、廖記、和府撈面、盛香亭等品牌，累計(jì)對(duì)外投資14家企業(yè)，7家投資基金。

周黑鴨

周黑鴨凈利潤(rùn)連續(xù)三年出現(xiàn)下跌，2020年更是大跌62.89%。

堅(jiān)持自營(yíng)的周黑鴨在2019年8月開(kāi)始正式開(kāi)啟特許經(jīng)營(yíng)，2020年底門(mén)店總數(shù)達(dá)1755家，包含直營(yíng)門(mén)店1157家，特許經(jīng)營(yíng)門(mén)店598家。

周黑鴨除了與商超、便利店合作，還在直播電商等線上渠道做了較大投入。2020年，周黑鴨線上收入為4.58億元，同比增長(zhǎng)28.5％。此外，周黑鴨也在布局了多個(gè)社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)。

盡管經(jīng)歷大跌，但資本市場(chǎng)對(duì)于周黑鴨的前景仍然看好，畢竟市場(chǎng)和產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)策略都沒(méi)有太大問(wèn)題。2020年初至今，其股價(jià)接近翻番。

煌上煌

2020年，煌上煌營(yíng)收首度超過(guò)周黑鴨，凈利也達(dá)到了2.86億元。

截至2020年底，煌上煌擁有線下門(mén)店4627家，計(jì)劃到2025年門(mén)店總數(shù)超一萬(wàn)家。

2021年第一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.06億元，增幅12.12%，其中門(mén)店拓展與線上業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。

除加速線下門(mén)店拓展外，煌上煌也計(jì)劃積極推進(jìn)供應(yīng)鏈升級(jí)，實(shí)施線上線下并推戰(zhàn)略，推行“線上下單、線下自提”或“線上下單、門(mén)店配送”模式，以此推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)模式升級(jí)，實(shí)現(xiàn)線上線下融合發(fā)展。

有友食品

有友食品整體表現(xiàn)非常穩(wěn)健，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，銷(xiāo)售渠道也相對(duì)單一。

2020年10.93億元的營(yíng)收中，泡椒鳳爪就貢獻(xiàn)了9.13億元，占比高達(dá)83.67%。從銷(xiāo)售渠道來(lái)看，其線上渠道為2524.41萬(wàn)元，僅占比2.31%。

有友食品預(yù)計(jì)，其2021 年度營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)為同比增長(zhǎng)不低于10%。新品研發(fā)上提出了“2+3+3”的目標(biāo)，即“每年至少推出 2 個(gè)新品，每年至少儲(chǔ)備 3 個(gè)研 發(fā)新品，每年至少進(jìn)行 3 項(xiàng)工藝改進(jìn)”，以豐富產(chǎn)品矩陣。

總結(jié)

總體來(lái)看，休閑食品行業(yè)處在穩(wěn)步增長(zhǎng)的階段。隨著行業(yè)不斷受到關(guān)注，越來(lái)越多的新入局者，類(lèi)似王飽飽、WonderLab等初創(chuàng)公司打著健康低卡的新概念進(jìn)入。同時(shí)，行業(yè)本身也存在逐漸“內(nèi)卷”的趨勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間不斷豐富自己的產(chǎn)品導(dǎo)致的產(chǎn)品同質(zhì)化，線上線下的發(fā)展策略導(dǎo)致全渠道的搶奪日趨激烈。

不過(guò)，休閑食品行業(yè)短期內(nèi)還很難出現(xiàn)一家獨(dú)大，或是類(lèi)似互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域“二八法則”的局面。眼下的領(lǐng)先或者掉隊(duì)都可能是暫時(shí)的，亂戰(zhàn)還將持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。