6月24日，千禾味業(yè)召開2020年業(yè)績說明會(huì)，同一天其股票漲停。

此前，該公司的股價(jià)因業(yè)績不理想而一路走低。對(duì)此，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前公司尚未滿產(chǎn)，在完成擴(kuò)產(chǎn)并將銷售渠道拓展之后，業(yè)績就會(huì)產(chǎn)生新的增長點(diǎn)。擴(kuò)建生產(chǎn)線后，賣高端醬油的千禾味業(yè)能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺嗎？

凈利潤下滑引投資者質(zhì)疑

在千禾味業(yè)公布2020年凈利潤僅同比增長3.81%和2021年一季度凈利潤下降43.34%的消息后，其股價(jià)便一路走低。業(yè)績說明會(huì)召開前，其股票價(jià)格較高點(diǎn)已下跌超過40%。接連有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上向千禾味業(yè)發(fā)出質(zhì)疑。

在業(yè)績說明會(huì)上，千禾味業(yè)回復(fù)稱，2020年公司凈利率增長較少的主要原因是，公司收購全資子公司鎮(zhèn)江金山寺食品有限公司一事，給公司的商譽(yù)和部分無形資產(chǎn)造成了減值，而2021年一季度凈利潤下滑則主要是因?yàn)楣炯哟罅藦V告投入。

但是在業(yè)內(nèi)人士看來，千禾味業(yè)凈利潤下滑主要是因?yàn)槠渲鞔虻母叨酸u油并不好賣。食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)中國商報(bào)記者表示，與普通醬油相比，高端醬油對(duì)消費(fèi)者的吸引力不夠大，這就導(dǎo)致千禾味業(yè)的產(chǎn)品銷售成績不佳。產(chǎn)品銷售成績不佳，企業(yè)就需要特價(jià)促銷，這就降低了產(chǎn)品的毛利率。另外，推銷高端醬油也需要企業(yè)付出較高的營銷成本。

千禾味業(yè)在產(chǎn)品上較大的營銷投入也導(dǎo)致凈利潤縮水。2021年一季度，千禾味業(yè)成為了江蘇衛(wèi)視《新相親大會(huì)》節(jié)目的冠名商，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上表示，千禾味業(yè)過大的廣告投入將會(huì)給企業(yè)帶來損耗，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量嚴(yán)重下滑。

千禾味業(yè)董事長伍超群在業(yè)績說明會(huì)上表示，廣告?zhèn)鞑ナ侵苯用嫦蛳M(fèi)者的有效傳播方式，為進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，讓消費(fèi)者充分了解公司的高品質(zhì)產(chǎn)品，公司將結(jié)合市場(chǎng)開拓需要，適時(shí)進(jìn)行媒體投放，且將不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提高媒體投放帶來的銷售正反饋。

擴(kuò)建年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品生產(chǎn)線

雖然產(chǎn)品凈利潤在下滑，但千禾味業(yè)仍在擴(kuò)產(chǎn)。未來的產(chǎn)能千禾味業(yè)能否消化？伍超群表示，今年1月，千禾味業(yè)年產(chǎn)25萬噸項(xiàng)目已全面投入使用，目前公司尚未滿產(chǎn)。另外，公司也正在擴(kuò)建年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)期為2020年至2024年，分兩期建設(shè)。項(xiàng)目建成后醬油產(chǎn)能達(dá)到32噸，未來公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需要適時(shí)增加、投放產(chǎn)能。

伍超群表示，目前千禾味業(yè)中高端調(diào)味品（高鮮、零添加、有機(jī)等）的銷售收入占調(diào)味品銷售收入約75%。以此推斷，高端醬油或?qū)⒗^續(xù)在公司主營產(chǎn)品中占據(jù)重要位置。

在擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，千禾味業(yè)也表示將拓展銷售渠道。伍超群表示，公司將積極探索社區(qū)門店等新模式、新業(yè)態(tài)、新場(chǎng)景的普及應(yīng)用，更加注重產(chǎn)品應(yīng)用便利性。在線下，公司將鞏固已開發(fā)市場(chǎng)，加快新市場(chǎng)開發(fā)，根據(jù)市場(chǎng)開拓進(jìn)度和媒體資源的投放情況，高效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)；在線上，公司將繼續(xù)強(qiáng)化電商運(yùn)營能力，提升服務(wù)質(zhì)量，促進(jìn)線上業(yè)務(wù)加速發(fā)展，同時(shí)強(qiáng)化線上運(yùn)營獨(dú)有的品牌展示和傳播功能，公域做聲量、私域做流量，提升品牌認(rèn)知。

增加產(chǎn)能、拓展渠道能令千禾味業(yè)走出“增收不增利”的局面嗎？在業(yè)內(nèi)人士看來，千禾味業(yè)擴(kuò)產(chǎn)具有一定風(fēng)險(xiǎn)。朱丹蓬表示，對(duì)千禾味業(yè)來說，擴(kuò)產(chǎn)是一把“雙刃劍”。作為上市公司，千禾味業(yè)方面可能認(rèn)為此時(shí)擴(kuò)產(chǎn)可以降低企業(yè)的整體運(yùn)營成本，因此選擇擴(kuò)產(chǎn)。但如果后期銷售成績跟不上、工廠開工率不足，其隱藏成本就會(huì)增加。對(duì)千禾味業(yè)來說，最緊要的是解決主營產(chǎn)品利潤上不去這個(gè)問題。

對(duì)調(diào)味品企業(yè)來說，渠道是建立品牌“護(hù)城河”的重要方式。但是對(duì)千禾味業(yè)來說，布局社區(qū)運(yùn)營和電商渠道可能會(huì)對(duì)其高端醬油的銷售起到反作用�！吧鐓^(qū)和電商渠道通常把產(chǎn)品的價(jià)格壓得很低，長此以往，高端產(chǎn)品的價(jià)格賣不上去，企業(yè)凈利潤反而會(huì)進(jìn)一步下滑。”朱丹蓬說。