6月15日，寶能集團與廣州開發區舉行戰略合作協議簽約儀式，寶能汽車集團將落戶廣州開發區，同時，廣州開發區國企將向寶能汽車投資120億元。

寶能有了新動向和投資，無疑是一個利好消息。然而，在一個汽車自媒體報道該新聞后，微信評論區的留言卻全都聚焦在了“寶能還錢”上。

（“汽車測試網”留言截圖）

寶能汽車這種內外迥異的畫風，從年初就開始了。

今年初，有媒體爆出寶能旗下各大版塊開始裁員；近日，有內部高管稱，自己和底下的員工面臨同樣的命運，欠薪、停交社保。目前，一些社交平臺上的討薪貼還在連更。

戲劇性的是，在欠薪傳言的同時，2月剛剛加入寶能汽車集團的常務副總裁大谷俊明發了一封內部郵件，說到2021年寶能將上市5款車型；上個月，寶能宣布自己的高端新能源汽車品牌“寶能汽車”，并開啟品牌slogan征集活動，緊接著就是這次寶能汽車集團總部落戶廣州開發區的新聞。

身為局外人，只覺得匪夷所思。一方面欠薪傳聞不斷，資金問題頻出；另一方面，又在繼續推進新能源車，發布新品戰略、簽約合作、建基地。寶能玩的哪出？

造車疑云

梳理寶能集團的業務，很難不犯迷糊，這不僅在于公司成立時間久、業務板塊多，還在于這個公司業務之間的跨度，大到難以尋找它們之間的邏輯性。

從早年的地產起家，進入保險、物流，到后來收購百貨上市公司，入局社區生鮮。寶能去年還招了一批研發人員，說是要做手機，派他們去了三四線城市拓展研發基地。

還有寶能老總姚振華非常看中的汽車板塊。

從2017年姚振華被禁入保險業十年后，他就把自己的重心用到了新能源車上，開始收購、拿地之路。

這年，寶能66億收購觀致汽車。為了增強自己的制造能力，寶能還收購了做玻璃的南玻，產醬油的中炬高新，生產紙漿模塑餐具的韶能；2019年，接盤不斷虧損的長安PSA。

收購的同時，又緊鑼密鼓地拿地。

在2017、2019短短兩年的時間內，先后在廣州、貴陽、昆明、昆山、西安5地共拿下13宗地；規劃廣州、杭州、昆明、西咸新區四個造車基地。

收購、拿地對于寶能不成問題，但是汽車產能卻是個問題。

據不完全統計，杭州、昆明、廣州、西安、昆山、貴陽等城市規劃產能接近300萬輛。然而目前，寶能實際年產能只有35萬輛，其中，常熟觀致汽車工廠年產能15萬輛，長安PSA深圳工廠20萬輛。

2020年，特斯拉約交付了約50萬輛電動車，但特斯拉上海工廠的面積也就1290畝，而寶能的四個基地加起來有11656畝。

這種數據巨大差異的背后，是與寶能拿地速度截然相反的建設進度。

一些媒體實地探訪過廣州、昆山、杭州等寶能工廠，這些工地除了在開工儀式上熱鬧一會后，就基本處于閑置狀態。

形成鮮明對比的是，與廣州基地幾乎同期施工的廣新智能化工廠和小鵬肇慶工廠皆已建成并投產。

針對廣州基地建設進度的問題，寶能內部員工說：“廣州基地早就已經規劃好了，但那塊地位置很好，與地鐵口相鄰，所以建到一半又開始改規劃，從總裝廠房硬是劃出一塊地，要建成寫字樓。至今，廣州基地還一直在改設計。”

除建設進度問題外，汽車銷量也在走下坡路。

自接手觀致汽車后，2018年，觀致汽車銷量改觀，同比增長320%到達6.3萬輛，但大部分新車是通過寶能旗下汽車租賃公司消化。

之后，觀致汽車銷量急速下滑。2019、2020年分別同比下滑63.4%、33.26%，到了2021年第一季度觀致汽車僅售出一千余輛。

而出人意外的是，在基建滯后、產能未達預期、銷量連續下滑的背景下，寶能仍在重資拿地、拓展新業務。

根據億翰智庫統計，2020年寶能新增土儲貨值高達376.5億元。

同年，寶能進入社區生鮮的燒錢大戰中，僅上半年就完成100個城市的開團業務，而且計劃2021年的社區生鮮門店開到5000家以上。

然而到了現在，寶能在2月份宣布要上市的5款新車還沒有進一步消息。

寶能真的是在造車嗎？

資金危機早有先兆

今年春節前，網傳寶能集團各大板塊已經開始裁員，裁員比例達到20%-30%。不過寶能很快回應：不屬實。不過，到了5月份，又有傳言稱寶能汽車發不出工資，6月，有寶能系員工在社交平臺上討薪。

在多元化業務并行的背景下，寶能估計已經把旗下的資金耗空，目前已經在用金融板塊輸血。

不久前，大公國際將寶能旗下的鉅盛華評級展望由“穩定”調整為“列入信用觀察名單”，主要原因是鉅盛華股權被高比例質押，債務壓力大。

數據顯示，截至2020年末，寶能投資集團已質押80.81億股鉅盛華股份，占其所持股份數量的73.54%。資產負債率達到了81.94%，從2020年9月起，鉅盛華已經發行了14只債券，規模達到117億。

從節點上看，這距離年初寶能爆出的欠薪、裁員基本符合。

但事情并沒有這么簡單，除了發債募資，寶能已經開始減持股票套現。

3月19日，華僑城A發布公告，寶能旗下的鉅盛華和前海人壽減持該公司股份，目前鉅盛華已套現7.5億元。這是五年來，姚振華的首次減持。

而除了華僑城A減持外，前海人壽近期還兩度減持了合肥百貨，套現了6000多萬元。當年前海人壽的購入成本超過7元，遠高于不到5元的減持價。

在甩賣股票后，又是賣地。

有消息稱，目前寶能在廣州的寶能金融中心正在出售，買家是一家廣東的國企，最新消息是進入了盡職調查階段。該地塊本來計劃建設雙子塔超甲寫字樓，但從2017年舉行動工儀式后，去年還是一塊地基，秉承寶能一貫的風格。

顯然，在入足汽車多年沒有收到成效后，寶能開始吃不消了，最終驚動了自己的金融和地產老底。

在過去的6月底，寶能城發集團下發了一個口頭通知，表示沒有拿到地的城市公司一律解散，并明確下半年不拿地。

從2017年開始的大幅買地，到金融板塊的發債、股票套現，最后淪落到賣地，寶能的資金問題正在籠罩全集團。

于是，出現了這樣一幕。2021年初，姚振華的異母弟弟姚建輝在公司宣布，他將徹底退出寶能集團，原因是與姚振華“經營理念不合”。

車地分家

姚建輝，比較低調，專注傳統地產。他最著名的項目是深圳南山區的“寶能城”住宅項目，通過三次債務糾紛拍賣，讓寶能以445元/平米拿下這塊200多畝的住宅用地，開發五年后，單價漲到了10萬。不過之后，姚建輝收到了原地塊主人程谷嘉的舉報信。

姚建輝并不認同姚振華的產業地產戰略，認為產業地產周期長。2016年，姚振華成立寶能城發，自己買地。

事實證明，寶能的產業地產確實存在問題，但跟產業地產還扯不上多大關系，更多是跟寶能自身有關。

寶能的汽車已經過去了四年，還在賣觀致的牌子，自己的“寶能汽車”品牌6月才出來，slogan還在征集中。而蔚來用了3年，就完成了首款量產車ES8的上市。

個中原因，跟姚振華事必躬親的處事風格分不開。

寶能汽車板塊內部的職能部門多，審批上很是復雜。根據員工的反映，超過50萬的單子只有姚振華有權決定，導致項目進展的速度慢。這種辦事效率，很難說是一個造車新勢力。

管理上，寶能汽車上有很明顯的地產影子。房企管理模式完全復刻到了寶能汽車板塊的員工管理上。

寶能每天都有晨會，遲到會被罰100元，晨會內容是組織員工看寶能汽車新聞，唱“寶能之歌”、喊口號、打雞血。

除了員工管理，寶能地產板塊高管離職的特點也復刻到了汽車板塊。

僅僅幾年，寶能汽車的高管就經歷了“北汽系”的李峰、鄔學斌、蔡建軍，“日系”的矢島和男、長原巨樹、平井敏郎，“吉利系”的管宇、鄭狀的更迭。

如此管理，寶能要造好車，有點難。

畢竟目前，汽車基地遲遲未建、新車停留在發布會、員工討薪、減持股票套現，賣地的苗頭也出現。姚建輝離開，顯然是不想受汽車板塊等的拖累。

而姚建輝出走的時機，也耐人尋味。

姚建輝稱出走的原因是與姚振華的經營理念不合，但是，姚振華從2017年就不玩資本，開始自己實業之路，理念不合不是一兩年了。

而這次姚建輝出走的節點，剛好在國家發改委發布《關于開展新能源汽車整車生產及項目情況調查的通知》的后不久，文件明確了要各地政府上報寶能（包括恒大）等企業投資整車和零部件項目的情況。

這次分家之所以蹊蹺，恰恰在于姚建輝拿走的是主營地產的寶能控股。

這難免讓人猜測，寶能是要在危機下來之前，把還有盈利能力的產業從集團分割出去，安全脫身，留下寶能背著重殼獨自應對危機。

從2017年，姚振華頂著“破壞實業的千古罪人”的頭銜進入汽車行業，已經過去4年，如今寶能汽車還沒個輪子。難道寶能汽車真的只是地產的嫁衣？姚老板還是在從事自己的資本圈地游戲？

參考消息：

1. 鋒霹：寶能姚振華的汽車賭局

2. 地產管理界：寶能系大動蕩！各大板塊裁員、有高層已被立案

3. 掌柜財經：寶能被疑借造車之名圈地后又遭討薪 負債4309億資金風險劇增

4. 未來汽車日報：寶能造車疑云