資本爭相吃面。

“難以想象一家面類連鎖品牌有數(shù)十億元估值，按現(xiàn)在部分拿到融資的品牌門店測算，相當于每一家單店都估值上千萬元。”9月10日，一家大型創(chuàng)投機構(gòu)的中層管理人員張國飛（化名）認為，連鎖面類品牌估值存在泡沫。

有投資人透露，部分品牌或許還面臨被投資方“放鴿子”的尷尬。9月4日，另一家投資機構(gòu)的副總裁魏杰（化名）向時代周報記者透露，有面類連鎖品牌的經(jīng)營者透露，盡管融資宣傳鋪天蓋地，但實際的融資并沒有完全到賬。

時代周報記者不完全統(tǒng)計，僅2021年1—8月，連鎖面類品牌就有多達18起融資事件，其中不乏有超過數(shù)億元的單筆投資金額。

成立于2012年的和府撈面，在今年7月完成E輪融資，融資金額高達8億元，估值已近70億元；而在4個月內(nèi)完成兩輪融資的遇見小面，估值從上一輪的10億元攀至30億元，整整翻了三倍。

“去年大家跟風投美妝，今年投餐飲，誰也說不準到底好不好，就是有人帶了頭。”魏杰認為，投資機構(gòu)都在對賭，賽道過于火熱，可能一兩年后會有一批品牌倒下。

“現(xiàn)在很多投資機構(gòu)做項目，不是評估投了多少好項目，而是只要爛項目投的少就行。”9月3日，和智投資投資副總監(jiān)歐陽緯清向時代周報記者表示。

投資熱情還在繼續(xù)，并已延伸至行業(yè)的上游供應(yīng)鏈。但投資方手里的面是泡沫還是真香？還得吃上一陣子才知道。

面食賽道火熱

密集融資節(jié)奏下，連鎖面類品牌的估值耀眼。除了遇見小面、和府撈面之外，還有大量品牌被資本蜂擁入場。

成立近三年、已完成A輪融資的蘭州拉面品牌陳香貴，目前估值10億元；與陳香貴同屬蘭州拉面品類的馬記永、張拉拉，也先后在今年獲得融資，披露的融資金額分別高達數(shù)億元、數(shù)千萬元。

瑞幸前董事長陸正耀在放下咖啡之后，也端起面碗。陸正耀創(chuàng)立的面館品牌趣小面，已在重慶、北京開業(yè)。天眼查顯示，趣小面主體公司舌尖科技（北京）有限公司，5月至今已對外投資20家全資子公司，分布上海、杭州、廣州、西安等地。

業(yè)內(nèi)紛紛猜測，陸正耀是否要將趣小面打造成下一個瑞幸？

大量投資機構(gòu)涌入面食賽道。

天眼查顯示，和府撈面自2015年10月起，陸續(xù)得到來自網(wǎng)聚資本、騰訊、CMC資本、龍湖資本等十余家資方青睞；成立稍晚的遇見小面，自2014年至今已完成5輪融資，投資者名單包括碧桂園創(chuàng)投、百福控股、九毛九餐飲等。

9月3日，有著十多年消費投資經(jīng)驗的投資人石廣超向時代周報記者表示，餐飲符合促內(nèi)需、拉消費的政策趨勢，部分投資機構(gòu)幾年前便已布局，一直在跑馬圈地，只是眼下競爭更激烈了。

在歐陽緯清看來，現(xiàn)在很多投資機構(gòu)急于入場，選擇項目時，只看品牌有沒有明顯的短板缺陷，很少做更深一步分析。

“大家都在賭概率，成功和失敗各占一半。”張國飛認為，既然都可能會踩雷，誰踩的雷少，誰就是贏家。

連鎖化路徑清晰

“餐飲是剛需行業(yè)，復(fù)購率高。面食在這其中，又屬于大眾品牌，無需進行消費教育。”石廣超說道。 

面食同樣屬于對廚師依賴較低、易于標準化的品類。湯底與面條的配方，如能配合供應(yīng)鏈打造，能夠保障出品穩(wěn)定。 

石廣超認為，投資機構(gòu)看中的正是面食品類的上述特點，希望通過規(guī)模連鎖方式，提升行業(yè)集中度。

同時，在部分投資人士看來，目前市場已來到看得見、摸得著品牌效益的契機。

最明顯的是，線上支付普及，使得餐飲行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)透明度提升。“投資機構(gòu)需要看到可以量化的財務(wù)數(shù)據(jù)，也可以看到一家面類連鎖品牌的單店模型，從中預(yù)判品牌是否具備商業(yè)價值與連鎖化路徑。”張國飛表示。

在張國飛調(diào)研的數(shù)據(jù)中，一家優(yōu)質(zhì)面類連鎖品牌的標準化單店模型應(yīng)具備：4000—5000元的月坪效，扣除租金、人工等其他雜費，還要有15%左右的凈利潤。同時，能夠標準化擴張。

這個理想的單店模型并不容易達到。“如果每開一家店都能有理想的單店盈利數(shù)據(jù)，為什么還要融資？”張國飛反問道，在他看來，任何一家品牌都無法做到每家門店都能盈利。

資本熱情蔓延至供應(yīng)鏈

面類連鎖品牌具有標準化的天然優(yōu)勢，依然使投資方趨之若鶩。而標準化、規(guī)模化的故事，從各品牌紛紛對標麥當勞、肯德基可以看出。 

和府撈面創(chuàng)始人李學林曾公開表示，麥當勞是他最崇拜的餐飲企業(yè)，并堅信和府撈面未來會成為像麥當勞的知名品牌；遇見小面創(chuàng)始人宋奇、五爺拌面創(chuàng)始人孫雷，都曾揚言要像麥當勞、肯德基一樣，將門店開遍全球。

“目前的面類連鎖品牌，即便細分品類不同，但工藝差別都不大，基本都是第三方加工下的標準化產(chǎn)品。”張國飛表示，這使得品牌能夠規(guī)模化擴張，擁有從一家店迅速變成一百家店的能力。

以“書房里的中華撈面”為賣點的和府撈面，2021年門店數(shù)將迅速達到450家；遇見小面則計劃到年底，將門店增至約200家店，并進入武漢、天津、珠海、中山等城市；創(chuàng)立不到3年、立下“萬店規(guī)模”目標的五爺拌面，門店數(shù)量已經(jīng)突破700家。

部分連鎖面類品牌，在拿到融資后的第一時間，都將重心投入到供應(yīng)鏈體系的打造，進一步加強對規(guī)模化的掌控。

和府撈面稱，今年7月完成的8億元融資，將主要用于深入布局全產(chǎn)業(yè)鏈體系、渠道建設(shè)及數(shù)字化能力等構(gòu)建；其中，全產(chǎn)業(yè)鏈體系包含研發(fā)、供應(yīng)鏈能力以及運營能力。

遇見小面、五爺拌面也分別表示，最新融資將用于加速強化供應(yīng)鏈在內(nèi)的體系建設(shè)。

“供應(yīng)鏈不只意味著可以快速規(guī)模化鋪開，還能夠最大程度壓低成本，獲取原材料的議價優(yōu)勢，形成品牌核心競爭力。”張國飛表示。

石廣超認為，餐飲行業(yè)比拼到最后，就是在拼成本，誰成本越低，最終獲勝的可能性就越大。

餐飲供應(yīng)鏈企業(yè)也逐漸走上舞臺。9月6日，速凍米面食品領(lǐng)域餐飲供應(yīng)鏈龍頭的千味央廚（001215.SZ）成功上市，成為“餐飲供應(yīng)鏈第一股”。

“身邊很多投資人正在考察餐飲上游供應(yīng)鏈企業(yè)、服務(wù)商，這可能又是下一個風口。”歐陽緯清說道。