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資本對每日優(yōu)鮮失去信心?

來源: 零態(tài)LT 張堯 2022-06-02 17:54

作為風(fēng)光無限的生鮮第一股,每日優(yōu)鮮如今正面臨退市危機(jī)。 

近日,每日優(yōu)鮮發(fā)布公告稱,無法在截止日前提交2021年年報。原因在于,每日優(yōu)鮮董事會的獨(dú)立審計委員會在專業(yè)顧問協(xié)助下,正在對某些事項(xiàng)進(jìn)行內(nèi)部審查,包括公司與某些第三方企業(yè)之間的交易事項(xiàng),目前調(diào)查評估結(jié)果尚未出來。 

與此同時,每日優(yōu)鮮股價也經(jīng)歷了滑鐵盧,連續(xù)多日處于1美元以下區(qū)域,股價相較于發(fā)行價跌去了98.2%,市值從200億元縮水至5443.65萬元。 

雖然搶了先機(jī),先叮咚買菜一步上市,但卻遭遇了出道即巔峰,開盤即破發(fā),股價持續(xù)波動式下滑的接連打擊。毫無疑問,一直處于虧損狀態(tài)中的每日優(yōu)鮮,當(dāng)下正站在退市邊緣。

01 

資本催熟的生鮮第一股

從4月20日起至今,每日優(yōu)鮮股價已經(jīng)連續(xù)21個交易日處于1美元以下區(qū)域。根據(jù)納斯達(dá)克的規(guī)定,上市公司股價連續(xù)30天低于1美元就會收到退市警告。也就是說,如果未來9個交易日股價不能回到1美元以上,每日優(yōu)鮮將面臨摘牌退市。 

上市不到一年的每日優(yōu)鮮,曾是資本熱捧的明星企業(yè)。 

公開數(shù)據(jù)顯示,成立于2014年的每日優(yōu)鮮,當(dāng)年便獲得了來自元璟資本和光信資本500萬美元的天使輪融資,2015年,在完成A輪融資后,騰訊投資開始持續(xù)加碼,先后參與了五輪融資,持股比例達(dá)到了8%。截至2021年6月在納斯達(dá)克上市前,共計獲得11輪95億元融資,投資方包含了多個頭部投資機(jī)構(gòu)以及大廠。 

上市當(dāng)天,發(fā)行價為13美元/股,上市首日開盤便迎來了破發(fā),股價暴跌高點(diǎn)至36%,最終收跌25%,一夜之間市值蒸發(fā)7.86億美元。對于依靠燒錢擴(kuò)大規(guī)模,虧損換增長的故事,二級市場已經(jīng)明顯沒有太多耐心了。 

每日優(yōu)鮮創(chuàng)始人“徐正”曾被稱為“天才少年”,15歲被保送中科大數(shù)學(xué)系,28歲成為聯(lián)想事業(yè)部最年輕總經(jīng)理,在聯(lián)想集團(tuán)工作十年后,又在聯(lián)想控股做了3年農(nóng)業(yè)。 

2014年,33歲的徐正決定創(chuàng)業(yè),從聯(lián)想辭職,創(chuàng)辦了每日優(yōu)鮮。從創(chuàng)立公司到上市,一直被資本圈看好。每日優(yōu)鮮的出現(xiàn)為傳統(tǒng)電商行業(yè)注入新鮮血液,源于其開創(chuàng)了“前置倉”模式。 

所謂的前置倉模式,即在離消費(fèi)者五公里范圍內(nèi)設(shè)立倉儲配送中心,將原先遍布于各大倉庫和物流中心的商品優(yōu)先配送到前置倉。如此一來,用戶在下單后,商品可以直接從前置倉發(fā)貨,極大程度節(jié)約了路程和時間成本,商品也基本在半個小時內(nèi)可以送達(dá)。 

借助“前置倉”模式,每日優(yōu)鮮有效解決了生鮮電商“最后一公里”難題。因?yàn)榭焖俑咝В暇以來,每日優(yōu)鮮曾一度被年輕人追捧。 

02 

成敗皆因“前置倉”

2020年初疫情爆發(fā),一度將生鮮電商推向高速發(fā)展期,資本也聞風(fēng)而動,對該賽道持續(xù)投入了較高期望。根據(jù)艾媒咨詢相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2021年中國生鮮電商行業(yè)市場規(guī)模為3117.4億元,同比上升18.2%,預(yù)計2023年市場規(guī)模達(dá)4198.3億元。 

隨著美團(tuán)買菜、橙心優(yōu)選等互聯(lián)網(wǎng)平臺降維打擊式入局,以及永輝超市、盒馬、多點(diǎn)等多個線下商超的電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展,國內(nèi)生鮮電商市場被進(jìn)一步瓜分。 

在激烈的市場搶奪戰(zhàn)中,每日優(yōu)鮮主打的前置倉模式并沒有為其帶來驚喜,反而將其推向了燒錢虧損的電商老路。

據(jù)每日優(yōu)鮮招股書數(shù)據(jù)披露,2018~2020年,每日優(yōu)鮮分別實(shí)現(xiàn)營收35.5億元、60.0億元和61.3億元。營收規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時,公司并沒有實(shí)現(xiàn)盈利,反而是連年虧損。2018~2020年,公司凈虧損分別高達(dá)22.32億元、29.09億元和16.49億元,累計虧損達(dá)到67.9億元。 

到了2021年,其虧損局面仍未能扭轉(zhuǎn),且窟窿越來越大。數(shù)據(jù)顯示,2021年公司一季度凈虧達(dá)6.1億元,而去年同期的季度凈虧損為1.95億元,虧損擴(kuò)大了超3倍。 

事實(shí)上,燒錢擴(kuò)大規(guī)模是生鮮電商行業(yè)的常規(guī)操作。但相較于其他生鮮電商,每日優(yōu)鮮發(fā)展速度明顯較弱。 

首先是營收能力較弱。叮咚買菜招股書顯示,2020年叮咚買菜GMV和營業(yè)收入分別為130.32億元、113.36億元,是每日優(yōu)鮮同期的兩倍。其次是市占率存憂。在成本高企的運(yùn)營壓力下,每日優(yōu)鮮前置倉數(shù)量不到兩年縮減了一半以上,2019年每日優(yōu)鮮前置倉數(shù)量為1500個,而截至2021年6月末,數(shù)量僅為625個。 

而拖垮每日優(yōu)鮮的關(guān)鍵因素,正是其引以為傲的解決最后一公里的“前置倉”模式。

前置倉模式在倉儲、冷鏈的履約成本高企。每日優(yōu)鮮的履約費(fèi)用主要包括產(chǎn)品運(yùn)輸及倉儲產(chǎn)生的費(fèi)用、DMW及質(zhì)量控制中心產(chǎn)生的租金及折舊費(fèi)用以及第三方平臺及支付平臺收取的費(fèi)用。其中,倉儲及運(yùn)輸費(fèi)用占最大比重。 

每日優(yōu)鮮前置倉履約費(fèi)用成本過高,由于前置倉建設(shè)需設(shè)置冷藏區(qū)及常溫區(qū),建設(shè)維護(hù)成本高,且需要配備一定數(shù)量人員運(yùn)營及配送,因此每月固定支出較高。2019年和2020年,每日優(yōu)鮮的履約費(fèi)用率為30.54%和20.72%,另一家前置倉模式企業(yè)叮咚買菜的履約費(fèi)用率是49.9%和35.7%。 

生鮮行業(yè)普遍毛利率較低,前置倉履約成本過高,若想實(shí)現(xiàn)前端盈利,需要有足夠的單量支撐,以及在客單價達(dá)到一定水平的前提下,毛利才能覆蓋固定成本。 

叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖曾談到,理想狀態(tài)下,經(jīng)營一年以上,日均單量在1000左右,客單價在65元的前置倉,是可以賺錢的。不過,從實(shí)際數(shù)字來看,兩家很難達(dá)到理想標(biāo)準(zhǔn)。這也意味著生鮮電商想要實(shí)現(xiàn)前置倉盈利,還有很長一段路要走。 

03 

每日優(yōu)鮮加速失血

履約成本外,拖垮每日優(yōu)鮮的還有高于同行的營銷費(fèi)用。不同于美團(tuán)買菜、橙心優(yōu)選等背靠巨大流量的生活方式平臺,每日優(yōu)鮮缺少線上的引流入口,只能通過傳統(tǒng)地推和燒錢補(bǔ)貼模式進(jìn)行獲客。 

2020年,叮咚買菜、每日優(yōu)鮮等平臺深入社區(qū),通過發(fā)雞蛋等方式引導(dǎo)居民下載自家APP,這里面涉及到的人力、物力,同樣很燒錢。財報顯示每日優(yōu)鮮在營銷方面投入占比 (12%左右) 仍遠(yuǎn)高于叮咚買菜 (6%左右) ,財報中每日優(yōu)鮮也表示利潤降低是因?yàn)橛昧苏劭邸?yōu)惠券等拉新手段。 

重資產(chǎn)、高成本,注定了前置倉模式無法大規(guī)模盈利,高額運(yùn)營費(fèi)用下,燒錢搶占市場,換取增長的商業(yè)模式再次擊碎了資本市場的信心。

疫情期間,市場需求暴漲,但每日優(yōu)鮮的做法并不理想,在供應(yīng)鏈上下游把控和調(diào)度能力仍有所欠缺。去年8月,每日優(yōu)鮮曾因拖欠供應(yīng)商貸款被訴至法庭。同年年底每日優(yōu)鮮又開始出現(xiàn)明顯的“資金困難”,在協(xié)商的供應(yīng)商名單中,欠款金額最多的接近千萬元。 

截至2021年三季度末,每日優(yōu)鮮持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價僅剩下21.72億元,但其流動負(fù)債高達(dá)32.23億元。第四季度,虧損再次擴(kuò)大,每日優(yōu)鮮的現(xiàn)金流已經(jīng)不足以支撐其還債。在此影響下,供應(yīng)商們開始暫停供應(yīng)。 

失去了部分供應(yīng)商支撐,每日優(yōu)鮮在C端市場服務(wù)也被消費(fèi)者屢屢詬病。在黑貓投訴平臺上,關(guān)于每日優(yōu)鮮產(chǎn)品腐爛不新鮮、服務(wù)態(tài)度差等投訴反饋絡(luò)繹不絕。數(shù)據(jù)顯示在截至2021年3月31日的12個月中,每日優(yōu)鮮活躍用戶為789萬人,比2020年底減少約78萬人。 

當(dāng)下,每日優(yōu)鮮正陷入資金鏈緊缺、賠本賺吆喝但收效甚微的尷尬境地。前置倉模式?jīng)]講明白,又試圖踏足更大市場份額。 

2021年6月,每日優(yōu)鮮發(fā)布了最新的業(yè)務(wù)布局,即 (前置倉即時零售+智慧菜場) x零售云模式。每日優(yōu)鮮合伙人兼CFO王珺曾表示:“若每日優(yōu)鮮繼續(xù)重點(diǎn)做前置倉到家業(yè)務(wù),至多也只能在生鮮和快消領(lǐng)域占到6%~7%的市場份額。” 

于是每日優(yōu)鮮做起了零售云和智慧菜場,收購無人便利店品牌“在樓下”,發(fā)力無人零售等平臺型業(yè)務(wù),試圖去搶占“25%乃至40%的市場份額”。然而,這個to B領(lǐng)域早已被大廠布局,已是一片紅海。招商證券在今年年初發(fā)布的《前置倉行業(yè)深度報告》中指出,目前來看,前置倉賽道已由前期的跑馬圈地階段過渡到精細(xì)化運(yùn)營階段,需要企業(yè)關(guān)注供應(yīng)鏈、倉儲,物流和運(yùn)營能力上的建設(shè)。 

眼下,每日優(yōu)鮮大廈裂縫已現(xiàn),并傾斜了45度。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)零態(tài)LT授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸零態(tài)LT所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

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