高盛呼應標普,大和重申“買入”,大行看好復星
6月27日,大和資本(Daiwa Capital Market)發(fā)表分析報告,認為復星國際有限公司近日的債券價格波動是市場反應過度,復星的財務杠桿率總體保持平穩(wěn),擁有多樣化的融資渠道保持流動性穩(wěn)定,因此現(xiàn)在反而是買入復星的好機會,重申對復星國際「買入」評級,目標價11.5港元。
此外,高盛(Goldman Sachs)也于25日發(fā)表報告,同樣認為復星國際此次債券價格波動為市場情緒導致,包括市場投資人對美國和歐洲的經濟擔憂。該行也引述標普近日報告,復星有充足的流動性應付短期債務,以及公司近期的債券回購行動,均有助于其債券價格恢復穩(wěn)定。
大和資本報告指出,復星近日全額要約回購今年到期的僅存兩筆境外債券,可增強市場對復星國際的信心。復星的財務表現(xiàn)一直相當健康,擁有多元的融資渠道和市場廣泛認可的融資能力,其多元化的資產組合更可抵御市場波動的風險,復星股價現(xiàn)在于低位徘徊,現(xiàn)價吸引,是買入復星國際股票的好時機。
大和資本報告指出,根據(jù)復星國際2021年業(yè)績報告,復星國際的財務表現(xiàn)一直相當健康,截至2021年末,總債務占總資本比率降至53.8%;平均債務成本處于4.6%的歷史低位;現(xiàn)金、銀行結余及定期存款達人民幣967.8億元。
在現(xiàn)金和債務管理方面,復星一貫秉持主動管理到期債務及持續(xù)優(yōu)化債務結構的原則,并擁有多元的融資渠道和市場廣泛認可的融資能力。集團和旗下子公司跟全球超過100家中外資銀行建立了合作關系,同時和多家國際化的銀行及中資銀行都簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。面對公開市場的波動,復星充分利用其多樣化的融資渠道,保持流動性穩(wěn)定。
此外,復星全球化的投資組合、近期投資退出實現(xiàn)資金回籠,均體現(xiàn)了復星一直以來貫徹的財務戰(zhàn)略,以及集團重視深度產業(yè)運營,重視投退平衡,回流資金也進一步夯實復星的現(xiàn)金流。
高盛的報告還引用標普(S&P Global Rating)于23日發(fā)表的報告,認為復星擁有足夠的資源在未來6至12個月內應對即將到期的債務,相信復星可以依靠債務多幣種和穩(wěn)定的銀行關系,有效管理公司的流動性。
根據(jù)標普的報告評估,復星擁有全球化的業(yè)務規(guī)模、多元化的投資組合,并且能夠維持投退平衡的兌現(xiàn),看好其資金回籠的靈活性。高盛的報告指出,復星國際近幾天的股價波動,主要是市場出現(xiàn)過度反應情緒所致,也包括了市場投資人對美國和歐洲的經濟前景的悲觀情緒,而公司近期就兩筆2022年到期的債券提前進行回購, 也有助于其債券價格恢復穩(wěn)定。
復星一直深耕健康、快樂、富足、智造四大業(yè)務板塊,堅守「讓全球家庭生活更幸福」的使命,也是國內少數(shù)既具備全球化運營與投資能力,又積累了深厚科技與創(chuàng)新能力的企業(yè)。面對疫情反復,以及外部環(huán)境的諸多不確定性,復星的財務杠桿率總體保持平穩(wěn)、債務多幣種抗風險能力強,負債久期穩(wěn)健,財務狀況健康。
未來,復星將通過多元化的業(yè)務組合、全球化的資產布局,以及「深度產業(yè)運營+產業(yè)投資」雙輪驅動的戰(zhàn)略,抵御市場風險,并會一如以往繼續(xù)秉承嚴謹?shù)呢攧蘸唾Y金管理制度,進一步夯實公司資金基礎,在全球市場波動和變局中發(fā)現(xiàn)機遇,行穩(wěn)致遠。
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