來源/消費界

作者/不谷

近日，海天味業“雙標”的新聞可謂是刷爆了社交媒體。作為中國調味料的龍頭企業，海天味業這次算是碰到了難關。

起因是有消費者曬出，在日本、加拿大等國家購買的海天醬油和國內購買的海天醬油配料有很大差別。在海外銷售的醬油配料之中只有水、大豆、小麥、食鹽等原料；但在國內購買的醬油中，配料里還包含了許多的添加劑。

針對此事，海天表示并沒有對海內外銷售的產品有區別對待。其在澄清公告中表示，無論是國內市場還是國際市場，公司均有高中低不同檔次的產品。

顯然，這一回復并不能使消費者買單。

海天味業在10月4日和10月9日再兩次對此做出較為強硬的回應。海天味業回應稱，海天味業的所有產品都嚴格按照《食品安全法》生產，符合標準。這一強硬態度激起了輿論的再次發酵。

10月10日，開盤暴跌超過9%，海天味業股價劇烈波動。

消費者們從這一事件，也開始關注調料品這一行業。點開海天味業的股票代碼，顯示這家調味品龍頭企業的市值超過3000億。

有不少投資者評論，海天味業是否被高估？更值得探尋的是，中國的調味品市場下一步有將要往哪個方向前進？

01

何為"醬油茅"

海天味業，作為調味品行業的領軍品牌，于2014年在上交所上市。股價最高的時候，海天味業的市值曾經超過7000億人民幣。

國慶假期里，調味品龍頭企業海天味業因為食品添加劑事件而深陷輿論中。這一切的起因，是因為有消費者放出照片，照片顯示海天醬油在海外市場所售賣的醬油之中并沒有像國內醬油一樣，存在著大量食品添加劑。

5'- 呈味核苷酸二鈉、5'- 肌苷酸二鈉、苯甲酸鈉等添加劑…因為普通消費者的專業知識儲備有限，名字長且復雜的添加劑們以及和國外市場單純的配形成強烈對比，自然會使得老百姓們感到疑惑。

作為調味品龍頭企業，海天味業也迅速地對本次事件進行了答復，聲明國內外銷售產品并無差別。

海天味業作為調味料的龍頭企業，擁有者較高的品牌壁壘，能夠明確和其他品牌產生區分。

同時，得益于良好的渠道建設和銷售模式，海天味業to B端的銷售占比超過50%，以超市、零售店等的C端市場占比30%-40%左右。在B端銷售遠超同行業的情況之下，海天味業的營收也是同行的幾倍之多。

2021年，海天味業市值達到7000億，被譽為下一個茅臺。

2014年，海天味業在上交所上市，從2014-2021年，海天味業一直保持著營業收入和凈利潤都在雙位數的增長速度。2021年，海天味業的總銷售額突破250億元。

海天味業的產品線之中，醬油為最主要的產品，銷售額超過總銷售額的50%，蠔油/醬類/以醋和料酒為主的其他調味品占比為56.74%/18.12%/10.66%/8.84%。

在2022年上半年報表披露之后，投資者人卻發現了海天味業雖然還處于增長階段，但是相比于過去幾年已經悄悄地放慢了腳步。

“醬油茅”的改革已經迫在眉睫。

02

困局已至，如何破局

當人們把目光放到調味品市場之時，會突然發現這個日常默默無聞的行業早已經成就了千億行業。

雖然使用場景廣，幾乎所有人在日常生活之中都會運用到，但是調料品行業的生意仍然十分難做，在近幾年這一趨勢更是突出。

根據海天味業的2021年年報顯示，其營業總收入為250.04億，同比增長9.71%。這也是海天味業第一次營業收入超過250億元。2022年年中報顯示，海天味業上半年的營業收入為135.32億，增長率基本和去年持平。

值得注意的是海天味業的凈利潤。2021年，海天味業的凈利潤為66.71億元，同比增長僅為4.18%。2022年，這一數據為64.03億，該年的凈利潤同比增長19.61%。

2021年，我國調味品市場規模達到4594億元，2021年相比2020年同比增速為16.3%。在中國，調味品行業仍然為快速發展的行業之一。

相比于海外成熟市場，中國調味品行業的集中度仍然處于較低的水平。

2020年我國調味品行業CR5為19.5%，美國的CR5達到34%，日本為25%。由此也說明中國的調味品市場還有較為充分的成長空間，仍然可以立足于拓寬品類，將品牌集中度進一步提高。

主營業務為醬油的海天味業，其醬油銷售額超過50%。雖然醬油賽道似乎已經處于較飽和的狀態，但目前仍然有成長增長的空間。

并且，海天味業的其他品類近幾年的銷售增長額也十分可觀，其中醬油、蠔油、醬類近五年的CAGR分別為13.36%、19.46%、8%，醋和料酒也在快速增長之中，海天味業的全產品布局之戰略方針初具形態。

與海天味業跌停形成鮮明對比的，是10月10日迎來漲停的千禾味業。

產品屬于高端調味品之列的千禾味業，主營的產品也是醬油。但是由于定位高端，配方0添加，使其在海天味業受挫之時迅速進入大眾視野。

不可否認的，主打中高端市場的千禾味業無法撼動海天味業在業內的地位，兩者不在一個體量之上。并且海天味業也同時具備0添加等高端醬油，其也在聲明中告知消費者，產品線的不同導致了信息的誤差存在。

值得一提的，在這次海天味業的風波之中，有不少企業也受到了影響，被海天所拖累。期期中包括中炬高新、加加食品等。

剝離市場原因，調味料行業近年來也在進行內部改革。

從成本端來考慮，最重要的是調味品行業的上游原材料價格逐年上漲。今年由于黃豆價格不斷上升，導致許多醬油廠家不得不選擇提價醬油價格來對沖成本上升。并且由于倉儲、物流、價格競爭等原因，近年來，調味品行業的企業們毛利率一直處于下降的狀態。

以千禾味業為代表的高端調味品企業的毛利率相較來說就更高一些，主要原因是這些中高端醬油的消費者對于價格并沒有那么敏感，使得廠家在定價時更為靈活。

然而，不管是對于海天味業來說，或是別的調味品行業來說，改革雖然很困難，但仍然是必須體會的陣痛。

在中國調味品行業自然壯大的進程之中，如何創造出更好的產品，更有想象力和價值的產品，是海天味業們必須考慮的重要現實。

03

調味品也要"卷"起來

老百姓們生活水平提高，消費水平上漲的當下，吃好吃的已經成為不是消費者的唯一要求了。在此之上，消費者同樣也要求商品更綠色健康。吃得好和好吃的要兼得。

對比國外更為成熟的調味品企業，中國的企業還是顯得更粗放。以海天味業為例，其2010年醬油的高中低端銷量比例為1:6:3，2022年該比例上升至4:5:1。但主營仍然是中低端線的企業，在激烈競爭之中需要考慮如何提升自己的產品線。

產品線的組成要考慮高中低市場，匹配高中底端的產品線。新消費浪潮之下，預制菜行業開始興盛，海天味業們可以匹配這一需求，將醬油、醋之外的更高端的調味料加入產品線之中。例如之前“日食記”推出的各類拌飯拌面醬料等，在市場上非常受到年輕人的追捧。

同樣，憑借著海天味業等大企業的名號，就算要進行新產品的建設，本身都已經有完整的產業鏈和供應鏈，生產技術也已經較為完成，需要費心得較少，產品升級和拓展都是急需進行的。

龜甲萬是日本的醬油巨頭企業，其在日醬油市場的市場占有率高達34%。從80年代至今，雖然日本的醬油市場已經經歷了蕭條期，但是憑借著功能性醬油，醬汁調味料等的銷量快速上升，也彌補了醬油銷售量的下滑。

通過醬油衍生品的銷售，龜甲萬也打開了海外市場。在海外銷售的46年間，其海外銷量增長了25倍，目前已經占據了海外醬油市場的主導地位。

我國調味品行業的企業若能夠將海外市場的這張牌打好，想必也能夠收獲不少。在中餐被全球所追捧的當下，利用好海外市場會對企業本身有更好的幫助。

不管是面向高端或者中低端，深耕國內市場或是拓展海外市場，調味品行業作為千億級別的大行業仍然具有再次改革升級的能力和空間，“把所有產品重新做一遍”，同樣適用于調味品行業。

誰先改革，誰先升級，誰就能搶占先機。