來源/獵云網(wǎng)

撰文/林京

圖源/鮮活控股官網(wǎng)

新茶飲供應(yīng)商有多賺錢？在最近的蜜雪冰城招股書中顯示，一年賣了近35萬噸飲料、果醬等產(chǎn)品，賣了逾30億根吸管。

近日，繼德馨食品、田野股份等之后，又一茶飲供應(yīng)商沖擊IPO，擬在深交所主板上市。這家企業(yè)便是在蜜雪冰城招股書中展示的排名第五位供應(yīng)商——蘇州鮮活飲品股份有限公司（以下簡稱“鮮活飲品”）。

招股書顯示，2021年鮮活飲品第一大客戶是上島智慧供應(yīng)鏈有限公司，由蜜雪冰城全資控股。2021年，蜜雪冰城向鮮活飲品采購了價值1.65億的產(chǎn)品，占后者營收15.66%。今年前三個月，這一比例又增至25.25%。

作為新茶飲的原料供應(yīng)商，鮮活飲品主要生產(chǎn)飲品類、口感顆粒類、果醬類和直飲類等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，招股書顯示，其三年間收入超26億。

鮮活飲品是臺股上市公司鮮活果汁(1256.TW)的子公司，由黃國晃和林麗玲夫婦合計持有45.29%的股份，兩人皆為60后，1998年開始任職于鮮活食品。

除了蜜雪冰城外，鮮活飲品的客戶還包括書亦燒仙草、CoCo都可、古茗、滬上阿姨、7分甜、樂樂茶、冰雪時光、吾飲良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等新茶飲企業(yè)，以及瑞幸咖啡和盒馬鮮生等新零售企業(yè)。

新茶飲企業(yè)讓供應(yīng)商賺得盆滿缽滿，但招股書中也透露出行業(yè)現(xiàn)狀，新茶飲頭部品牌、具備水果物料原產(chǎn)地優(yōu)勢的初加工廠商相繼入局，行業(yè)上下游企業(yè)互相滲透融入，供應(yīng)商面臨的競爭更加激烈，且當新茶飲品牌紛紛自建供應(yīng)鏈，供應(yīng)商也存在被“拋棄”的風險。

01

年收入突破10億，“奶茶小料”影響毛利率

新茶飲還在造“富”供應(yīng)商。招股書顯示，2019~2021年，鮮活飲品分別實現(xiàn)收入7.87億元、8.12億元和10.64億元，實現(xiàn)歸母凈利潤1.29億元、1.80億元和1.89億元。

目前，新茶飲供應(yīng)商尚未有可供參考的排名和市場份額，以佳禾食品、德馨食品和田野股份參照來看，鮮活飲品營收排名第二，僅次于佳禾食品。截止2022年6月，鮮活飲品產(chǎn)品在新茶飲品牌（以門店200家以上統(tǒng)計）的滲透率62.70%。

來源：鮮活飲品招股書

不過，招股書顯示，在經(jīng)歷了三年的增長期之后，鮮活飲品面臨的一大隱憂是營收下滑。2022年第一季度，鮮活飲品收入2億，歸屬于母公司所有者的凈利潤為1537萬元，與去年同期相比下滑。

除去疫情造成的生產(chǎn)階段性停工和供銷物流受阻，部分客戶停業(yè)和終端消費下滑之外，口感顆粒類產(chǎn)品的銷售價格變化是最主要原因。

口感顆粒類產(chǎn)品是指在喝奶茶時添加的小料，包括珍珠、水果顆粒、堅果、果凍晶球等，以提升奶茶口感。據(jù)《中國新茶飲供應(yīng)鏈白皮書》，新茶飲口感顆粒類產(chǎn)品市場規(guī)模從2019年的26.9 億元增長到2021年的45.3億元，年均復(fù)合增長率為29.8%。

來源：鮮活飲品招股書

招股書顯示，2021年，口感顆粒類產(chǎn)品銷售價格下降，導(dǎo)致鮮活飲品銷售收入占比由上年的39.34%下跌至33.39%，毛利率由上年的 57.77%下降至43.62%，綜合導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)毛利率下降 8.16%。

2019~2021年，鮮活飲品的綜合毛利率分別為36.84%、42.31%、33.64%，到2022年Q1進一步下降至24.50%。

鮮活飲品稱價格波動是受市場競爭加劇影響，由單價13.3元下降至10.15元，至今年上半年，進一步下降至7.92元，而成本一直趨于穩(wěn)定。從中也可一窺市場競爭之激烈。

02

茶飲供應(yīng)商也卷麻了

新茶飲和供應(yīng)商按理說應(yīng)是一榮俱榮的關(guān)系，但事實是，正在賺錢的供應(yīng)商難以心安。且新茶飲內(nèi)卷的同時，供應(yīng)商們也在“暗斗”。

如其他新茶飲供應(yīng)商一般，鮮活飲品也患有“大客戶”依賴癥，目前其前五大客戶占主營收比例47.92%，包括蜜雪冰城（上島智慧供應(yīng)鏈有限公司）、盒馬和古茗等。

并且，供應(yīng)商們的前五大客戶普遍不穩(wěn)定，以鮮活飲品為例，2019年至2021年，其第一大客戶分別為廣州捷名洋食品有限責任公司、古茗和蜜雪冰城。

頭部茶飲企業(yè)是供應(yīng)商發(fā)展的“金字招牌”。據(jù)第一財經(jīng)報道，中小供應(yīng)商的日子并沒有那么好過，某頭部茶飲品牌供應(yīng)商透露，新式茶飲供應(yīng)商的凈利率可能只有7%-8%左右，有些可能還虧錢。但對于一些小供應(yīng)商來說，暫時賠錢也要合作，因為和大品牌合作是各大廠家的戰(zhàn)略目標，可以獲得品牌背書。

來源：鮮活飲品招股書

鮮活飲品在招股書中坦言目前更多玩家還在入局，一是新茶飲頭部品牌開始涉足源頭水果種植行業(yè)，甚至布局生產(chǎn)制造領(lǐng)域；二是一些具有水果物料原產(chǎn)地優(yōu)勢的初加工廠商也開始布局新茶飲行業(yè)，以獲取增值收益；三是行業(yè)內(nèi)企業(yè)也開始向上下游拓展。行業(yè)上下游企業(yè)的互相滲透融入，使得競爭更加激烈。

以德馨食品為例，其合作伙伴福建綠泉食品，直接跳脫德馨食品成為了蜜雪冰城、古茗、茶百道的供應(yīng)商。

從鮮活飲品的發(fā)展中也可以尋得蛛絲馬跡。鮮活飲品與此前遞交招股書的新茶飲供應(yīng)商田野股份有著千絲萬縷的關(guān)系。2019年-2020年，鮮活飲品對田野股份的采購金額分別為1995.66萬元、1225.87萬元，占總采購金額的比重分別為4.82%、3.15%，這兩年田野股份也一直是其五大供應(yīng)商之一。

但在此次招股書中，鮮活飲品將田野股份同行可比公司，兩者已經(jīng)從合作關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)榇嬖谝欢ǜ偁�。田野股份的前五大客戶也已�?jīng)變?yōu)槟窝┑牟�、茶百道、農(nóng)夫山泉、一點點和滬上阿姨。

隨著新茶飲日趨火爆，自建供應(yīng)鏈已經(jīng)成為共識，這意味著供應(yīng)商存在被“拋棄”的風險。

在新茶飲品牌中，蜜雪冰城是一個特例，本質(zhì)上就是一家供應(yīng)鏈企業(yè)。截至2022年3月末，蜜雪冰城已經(jīng)建立起252畝智能制造產(chǎn)業(yè)園，130000平方米全自動化生產(chǎn)車間，可以實現(xiàn)現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋核心食材的自主生產(chǎn)，有效降低了公司成本。

此外，蜜雪冰城正在廣西、重慶、河南、海南、安徽等地籌建新的生產(chǎn)基地，赴港IPO，蜜雪冰城還擬募集資金64.96億元，投向12個項目，其中包括5個生產(chǎn)建設(shè)類項目、3個倉儲物流配套類項目、3個其他綜合配套類項目以及補充流動資金。

喜茶和奈雪的茶也在深挖上游供應(yīng)鏈，直接與茶園、果園、甚至是奶源供應(yīng)商達成戰(zhàn)略合作，這樣既能降低原材料成本，也能更好控制食品安全。

來源：鮮活飲品招股書

按照鮮活果飲的規(guī)劃，本次沖擊上市擬募資約4.5億元，投入“天津生產(chǎn)基地建設(shè)項目”，建成后可新增飲品原料產(chǎn)能2.8萬噸/年；另外還將投資“肇慶生產(chǎn)基地建設(shè)項目”， 建成可增產(chǎn)3.2萬噸/年。

不過，一個疑問是鮮活果飲的產(chǎn)能利用率卻是呈現(xiàn)逐漸下降狀態(tài)，到今年一季度，產(chǎn)能利用率僅為59.73%。

03

供應(yīng)商扎堆IPO，有遠慮，也有近憂

新茶飲供應(yīng)商扎堆IPO在今年不斷上演，與新茶飲相關(guān)的佳禾食品、恒鑫生活、寶立食品等均已經(jīng)上市或者在排隊中。

部分新茶飲還對供應(yīng)商進行了深度捆綁。2021年年底，奈雪的茶向田野股份投資3864萬元，獲得其4.4%的股份；同時，滬上阿姨也投資了322萬元。目前，奈雪的茶是田野股份的第一大客戶和第三大股東。

來源：鮮活飲品招股書

北交所在第二輪審核問詢函中提到，田野股份主要客戶中，第一大客戶奈雪的茶2022年上半年出現(xiàn)收入利潤大幅下滑的情況。對此，北交所要求田野股份進一步分析說明報告期后新茶飲行業(yè)格局及公司主要客戶經(jīng)營的變化情況，是否出現(xiàn)收入利潤大幅下滑、批量關(guān)店、延長供應(yīng)商付款周期等情況。

北交所還要求田野股份說明，在產(chǎn)品同質(zhì)化趨勢明顯的情況下，公司主要客戶在行業(yè)內(nèi)是否仍具備競爭力，是否通過調(diào)低產(chǎn)品價格等方式維持市場份額，產(chǎn)品價格調(diào)整是否會導(dǎo)致客戶降低果汁原材料品質(zhì)。

已經(jīng)上市的佳禾食品也不盡人意，到了2022年6月，佳禾食品營業(yè)收入、凈利潤呈現(xiàn)雙下滑。根據(jù)半年報披露，公司營收，凈利分別同比下降13.32%和53.32%。其中凈利潤僅為3362萬元，不及去年同期的一半。

在股價上，佳禾食品股價自2021年7月13日創(chuàng)下最高價33.32元后便開啟了下跌之路，截至2022年10月25日收盤，股價僅為12.93元，市值可謂“腰斬”。

除此之外，隨著入局者增加，供應(yīng)商也必須開始修煉“內(nèi)功”，研發(fā)技術(shù)和創(chuàng)新勢必成為競爭力之一。

一些新茶飲的爆品離不開背后的供應(yīng)商。以鮮活飲品為例，2019年至2021年間企業(yè)生產(chǎn)2000種規(guī)格品類的產(chǎn)品，包括不同果汁（漿）或果肉含量的產(chǎn)品，青柚、龍眼等水果風味，冰糖糖漿和以甜心晶球為代表的口感顆粒等。其中，鮮活飲品推出的楊枝甘露、爆檸青提和小青檸等爆款產(chǎn)品，也成為新茶飲的爆品之一。

而奈雪的茶爆品“霸氣玉油柑”也離不開背后的供應(yīng)商，正是供應(yīng)商田野股份配合著奈雪的茶推出。

不過從招股書來看，鮮活飲品的研發(fā)投入從2019-2022Q1正逐年下滑，分別為1235.53萬元、1160.34萬元、1333.60萬元和326.14萬元，相應(yīng)的費用率僅為1.57%、1.43%、1.25%和1.62%。

新茶飲的火爆讓供應(yīng)商走向風口，但屬于供應(yīng)商的競爭也才剛剛開始，既有遠慮，也有近憂。