來源 /斑馬消費

作者/徐霽

今年前三季度，A股5家快遞上市企業(yè)中，只有韻達股份業(yè)績表現(xiàn)“拉垮”。

從宏觀來看，今年1-9月，全國快遞企業(yè)累計完成業(yè)務(wù)量800.1億件，同比增長4.2%；實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入7688.9億元，同比增長3.5%。

在市場整體增長的環(huán)境下，快遞企業(yè)收入實現(xiàn)普漲。其中，順豐、圓通、申通和韻達的收入，均實現(xiàn)的雙位數(shù)增長，德邦股份同比增長1.14%，與上年同期基本持平。

在這種情況之下，業(yè)務(wù)量老二的韻達股份，卻在業(yè)績表現(xiàn)上，與同行呈現(xiàn)出了天壤之別。

德邦股份因為去年的業(yè)績基數(shù)太低，今年突然一飛沖天，同比增長1157.21%至3.51億元。申通快遞亦是如此，歸母凈利潤同比增長188.68%至2.11億元，不過仍在A股同行中墊底。

順豐控股和圓通速遞一改去年的業(yè)績低迷態(tài)勢，今年前三季度，歸母凈利潤分別同比增長148.77%和190.47%，分別為44.72億元和27.71億元。

只有韻達股份披露三季報后，讓投資者一臉懵逼。雖然，公司歸母凈利潤僅同比下滑了2.05%，但這一數(shù)字，在一眾同行中顯得格格不入。

這是為什么呢？

原本，韻達股份今年的開局還不錯，Q1收入和歸母凈利潤錄得雙增長，分別同比增長38.66%和52.01%，比上不足、比下有余。但是Q2和Q3，公司在收入持續(xù)增長的情況之下，業(yè)績不斷下滑，分別同比增長-8.64%和-34.66%。

申通快遞是中國民營快遞的鼻祖，由浙江桐廬人聶騰飛、陳小英夫婦在1993年創(chuàng)立。之后，在申通這一條枝干上，萌發(fā)了圓通、中通以及韻達，形成了“三通一達”。其中，韻達老板聶騰云是聶騰飛的親弟弟。

1995年，聶騰云從浙江商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)后，進入哥哥的申通快遞工作。當(dāng)時，申通仍處于創(chuàng)業(yè)初期，從送蛋糕、餅干和酒水等，逐漸拓展至投送商業(yè)文件。聶騰云在申通工作期間，親歷了公司的業(yè)務(wù)從杭州、上海快速向長三角地區(qū)擴張。

天妒英才。1998年，聶騰飛在出差途中，遭遇意外車禍身亡，公司由其妻子陳小英和大舅哥陳德軍全面接手。

聶騰云與妻子陳立英決定從申通離開，自立門戶。1999年，在上海創(chuàng)立韻達，2017年1月，借殼新海電氣曲線上市。

韻達得以快速做大，得益于中國電商行業(yè)的大發(fā)展。在此期間，韻達為了拿下市場份額，高舉價格武器。數(shù)據(jù)顯示，2013年-2018年，韻達股份的單票收入從3.68元直降至1.73元，直接推動公司單量節(jié)節(jié)攀升。僅次于中通快遞，穩(wěn)坐中國快遞行業(yè)市場份額老二的寶座。高單量、低價值，導(dǎo)致公司收入和盈利水平，在行業(yè)中始終偏低。

首輪持續(xù)多年的快遞價格戰(zhàn)，終于在2019年鳴金收兵，三通一達單票收入終于齊齊回到3元以上水平。

在“通達系”為了三兩塊錢一個的電商件爭得頭破血流時，順豐專注于高端的商務(wù)件，低單量但高收益。

通達系正準(zhǔn)備好好喘一口氣，順豐突然殺出。在2019年中，以降價為武器，將炮彈砸向了它們的電商件腹地。

臥榻之側(cè)豈容他人安睡。通達系重拾尚且溫?zé)岬臉尮埽炀殤?yīng)對。

2020年，中國快遞行業(yè)平均單價被打到10.6元，同比下降10.2%，創(chuàng)下7年以來的最大跌幅記錄。導(dǎo)致兩年間，快遞企業(yè)業(yè)績普降。作為這一輪價格戰(zhàn)的始作俑者，順豐控股2021年Q1業(yè)績爆雷，申通快遞最慘，全年虧損超過9億元。

2021年下半年之后，新一輪價格戰(zhàn)結(jié)束，通達系回歸正常。

今年以來，韻達股份快遞服務(wù)單票收入穩(wěn)定增長，但業(yè)務(wù)量大幅波動。一季度，公司業(yè)務(wù)量價齊升，特別是在2月份，單量同比增長73.47%達到12.16億票。但4月以來，公司業(yè)務(wù)量普降，當(dāng)月，業(yè)務(wù)量降幅最大，達到19.37%。

10月31日，物流股整體走弱，又逢公司三季報披露，韻達股份板塊領(lǐng)跌，盤中震蕩，仍以跌停收盤。次日，韻達股份股價繼續(xù)大跌，盤中一度觸及跌停，最終報收于11.95元/股，跌9.33%。以上兩個交易日，申通快遞的股價同樣遭遇強力打壓，累計下跌17.12%。

對于股價的異常表現(xiàn)，申通快遞證券部人士接受媒體采訪時若有所指，“這有可能是別的企業(yè)業(yè)績不太好，把整個板塊帶下來了。”