來源/斑馬消費

撰文/陳碧婷

近期，女版喬布斯、血液檢測公司Theranos創始人伊麗莎白·霍姆斯因欺詐投資者罪名被判入獄11年3個月，“傳奇”隕落。

Theranos號稱只用一滴血就能檢測上百種疾病，甚至包括癌癥。這張“大餅”讓公司獲得最高90億美元的估值，并吸引一眾社會名流來擔任公司董事。

當伊麗莎白·霍姆斯的騙局被揭穿，人們發現這家公司宣稱的顛覆式技術并不存在，才開始反思：處在市場中的人，被貪婪蒙蔽雙眼，才會傾向于相信這些反常識、反直覺、反人性的商業模式。

類似的炒作，在A股市場屢見不鮮。比如說，股神的經典案例，重慶啤酒研發乙肝疫苗；獐子島失而復得、得而復失的扇貝；改名大王巖石股份的持續變道，等等。

如今，這個名單，可能要加入一家以童裝為主營業務的公司，安奈兒。它的故事，圍繞著一款號稱擁有抗病毒抗菌功能的面料展開。

炒作

妖股時時有，年底安奈兒。

從11月18日到12月2日的11個交易日，童裝上市公司安奈兒（002875.SZ），迎來了9個漲停。半個月時間，公司股價累計上漲了127.08%。

到底發生了什么？

故事，其實從今年7月下旬就開始醞釀了。當時，公司投入現金9500萬元，對全資子公司深圳市安奈兒研發設計有限公司增資，該公司注冊資本從500萬元提升至1億元。

8月中旬，研發設計公司與清華大學天津高端裝備研究院合作，3年投入1000萬元，研發電子束接枝改性面料。

幾天之后，研發設計公司與水木聚力接枝新技術（深圳）有限責任公司合資設立安奈兒水木科技，研發抗病毒抗菌功能紡織面料，公司持股51%。

盡管當時公司極力對外推介抗病毒抗菌功能面料的預期，但市場并未重視，股價仍然如死水一潭。

10月26日，公司對外披露，其電子束接枝改性面料通過了武漢大學病毒學國家重點實驗室的檢測，該面料對痘病毒抑制率超過99%。

之后，安奈兒不斷“放料”，介紹了抗病毒抗菌功能面料的應用場景，并表示“明年年初能夠量產”，市場的熱情從11月18日開始，瞬間被點燃。

11月22日，安奈兒及相關方與深圳市校服行業協會簽訂《戰略合作協議》，共同促進抗病毒抗菌功能面料在校服領域的應用。

技術、場景、應用都有了，安奈兒步步為營，在當下防疫政策切換的關鍵時刻，充分調動了市場情緒，這才有了11天九板的驚人戰績——盡管，公司在風險提示中表示，產品仍處于測試階段、效果需經市場檢驗、經濟效益存在不確定性。

撤離

安奈兒受到市場的強烈關注，其背后存在著明暗兩條主線。

明線是公司對抗病毒抗菌功能面料的投入，試圖在萬馬齊喑的童裝市場中走出一條科技化的突圍路線。

另一條暗線，則是創始人對公司價值認同的博弈。今年以來，一邊是公司因股價持續低迷而回購，另一邊是創始人減持及辭去職務。

畢業于紡織行業最高學府中國紡織大學（東華大學）的曹璋、王建青夫婦，1996年在深圳創立“安尼爾童裝店”。他們以此為基礎，通過不斷積累，創立童裝品牌安奈兒。

公司2017年登陸深交所，成為“A股童裝第一股”。曹璋和王建青是實際控制人，為第一和第二大股東；第三大股東徐文利是王建青哥哥的配偶。這前三大股東很早就取得了岡比亞共和國永久居留權。

近30年創立歷程后，創始人終于開始萌生退意。今年4月中旬，曹璋辭去總經理一職，只擔任董事長。CEO職務由曾在赫基集團和百麗國際擔任高管的張翮接任。

其實，不止是總經理職務，上市之后，安奈兒經歷了大規模的高層動蕩。家族控制的陰影下，財務總監、董事會秘書等關鍵崗位如走馬燈一般；僅最近這一年多時間，公司先后經歷了三任董秘。

隨后，今年4月底、5月中，第二大股東王建青和第三大股東徐文利同時宣布，擬在未來6個月內，分別減持不超過公司5.00%和2.09%股權；第四大股東，董事、副總經理龍燕也宣布減持。

隨即，公司股價大跌，連續數月在谷底徘徊。即便如此，王建青仍在6月7日，通過大宗交易減持公司2%股權。

徐文利和龍燕則如螞蟻搬家一般，根據市場狀況分批減持，公司股價漲停潮后也在行動。截至目前徐文利減持了1.39%的股份，龍燕減持了0.18%的股份。

12月1日，深交所向安奈兒下發關注函，要求公司說明抗病毒抗菌功能面料相關描述的真實性、量產計劃的可行性、信息披露的準確及時和公平性，另外還重點問及“是否存在配合前述人員減持的情形”。12月4日晚間，公司回函予以否決。

突圍

許多年前，童裝在整個服裝市場的分量，其實并不被重視。偌大的A股市場，很多年都沒有一家專業的童裝公司。

直到森馬服飾（002563.SZ）孵化了巴拉巴拉，靠童裝業務，在休閑服飾的逆周期中，成功穩住了公司基本盤。

在這一波童裝行情中，品牌們在大盤增長、品牌化突出、市場集中度提升的機遇中崛起，金發拉比（002762.SZ）、安奈兒、起步股份（603557.SH）等公司扎堆上市，追趕巴拉巴拉。

但是，很快，服裝行業這最后的堡壘，也被周期碾碎。近兩年再加上疫情的影響、消費的整體低迷，公司進入了長期的低迷狀態。

2018年-2021年，公司營業收入分別為12.13億元、13.27億元、12.57億元、11.86億元，歸母凈利潤分別為8338.67萬元、4211.73萬元、-4681.59萬元、-302.95萬元。

受制于行業性的存貨危機，公司近年大規模降價去庫存，今年以來毛利率大幅下降；再加上對存貨跌價損失計提資產減值，導致今年虧損加劇。

2022年前三季度，公司營業收入6.74億元，同比下降17.17%，歸母凈利潤-1.54億元，同比下降1634.83%，歸母凈利潤更是下降107924.80%至-1.68億元。

雖然童裝頭部品牌的長期價值仍然被看好，但是，短期內，安奈兒仍然沒有出現復蘇的跡象。公司門店數量持續下滑，電商、直播帶貨都試過了，在IP聯名上持續投入，仍然未能拉起基本盤。

不然，安奈兒哪里需要用抗病毒抗菌功能面料來給自己打強心劑？