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撰文/多米

這一次，比2017年更加兇險。

上市對賭大限將至，萬達面臨近400億資金償還壓力。面對生死存亡，王健林再次展現果斷決絕的本色，又以“壯士斷腕”之姿，出售旗下優質資產萬達電影和萬達廣場，堪比2017年的“世紀大甩賣”。

回想2017年，境外投資受限，萬達遭遇股債雙殺，情勢異常危急。王健林毅然決然，將萬達旗下的13個文旅項目以及77家酒店打包甩賣給了融創和富力。

從簽約現場貴賓室傳出的摔杯之聲，就可以窺見當時萬達被壓價之狠，但王健林依舊打落牙齒往肚里咽。同時，王健林不斷甩賣海外資產，并逐漸向輕資產過渡，萬達轉危為安。

然而，這一次，王健林還能輕松過關嗎？

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對賭大限將至，400億債務壓頂

王健林此次危機，源于萬達商管的上市對賭協議。

幾年前，萬達曾與投資者簽署對賭協議，以每股25元的Pre-IPO價格籌集了380億元資金，珠海萬達商管最遲要在2023年年底完成上市，否則萬達不僅需要支付這380億元股權回購款給上述投資者，還要支付12%的利息。

也就是說，如果珠海萬達商管今年年底上市不成功，萬達就要支付給投資方超400億元。這對于深陷資金流動性危機的萬達來說，無異于致命一擊。

四次遞表三次失效，萬達商管的上市之路走得異常艱難。從2018年喊出赴港上市起，今年已經是萬達沖擊港股IPO的第五年。更為不利的是，萬達的經營狀況曾引起監管方和資本市場的質疑。

今年上半年，港交所曾對萬達提交的材料提出多條質疑，其中一條是珠海萬達和大連萬達的資金往來不明，更是指出萬達在一邊大額分紅，一邊卻在巨額融資的矛盾做法。

面對種種不利情況，疊加如今低迷的股市情況，從珠海萬達商管今年成功上市已幾無希望，因為僅剩的十幾天時間，連上市流程都無法走完。

當初，王健林從港股退市，意在回到A股可以拿到更高的估值，不料正好撞上了監管緊縮而失敗。當他又想重回港股時，又遭遇不利的市場行情，樓市、股市雙雙不景氣，上市之難堪比登天。

王健林不得不再一次斷腕求生。

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再次壯士斷腕，不斷出售優質資產

或許，王健林早已預料無法避免這一最壞結果，從今年年初就已經開始未雨綢繆，陸續變賣資產。

1月12日，萬達商業地產海外有限公司已將其持有的萬達酒店全部普通股質押予貸款人，以獲得貸款融資。

3月至4月，王健林分別通過萬達投資和萬達文化集團減持萬達電影股份，套現超過15億元。

5月底，萬達將上海松江萬達廣場、西寧海湖萬達廣場和江門臺山萬達三個購物中心出售予大家保險。

9月底，廣西北海合浦萬達廣場轉讓給北海當地一家房企。

10月份，上海周浦萬達廣場出售予大家保險；同月，萬達商管轉讓上海萬達廣場置業有限公司100%股權。 

12月6日，萬達電影宣布發布公告稱，公司間接控股股東北京萬達文化產業集團有限公司及其全資子公司北京珩潤企業管理發展有限公司、公司實際控制人王健林，擬將其合計持有公司控股股東北京萬達投資有限公司51%的股權轉讓予上海儒意投資管理有限公司。

翻譯一下就是，王健林賣掉了萬達電影。如果交易達成，加上此前交易，上海儒意將100%控股北京萬達投資，也就間接持有萬達電影20%股權，成為萬達電影的實控人。

而萬達電影可是萬達的“優質資產”。萬達電影擁有影視投資、制作、發行、放映及后產品等全產業鏈業務，是國內最大的院線運營商，今年前三季度，萬達電影在國內累計市場份額達16.5%，行業地位穩固。

如果僅從票房上看，2023年至今，全國電影票房514.5億元，其中萬達院線票房89.4億元，是第二名的兩倍多。

與此同時，王健林還計劃繼續出售旗下萬達廣場。12月7日，據澎湃新聞報道，萬達擬出售旗下位于一、二線城市的萬達廣場以換取流動資金，目前在和險資機構洽談。

萬達電影和萬達廣場已經是王健林所能拿得出手的唯二優質資產了。這次真的是到了萬不得已的地步，王健林只能開啟“賣賣賣”模式自救圖存。

如果萬達商管年底可以成功上市，那一切難題都將迎刃而解，但僅剩十幾天時間，希望確實十分渺茫了。

這一關，王健林還能挺過去嗎？