來源/雷達(dá)財(cái)經(jīng)

撰文/李亦輝

緊急關(guān)頭，王健林又一次甩賣核心資產(chǎn)。

12月6日，萬達(dá)電影發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人王健林?jǐn)M將其合計(jì)持有的公司控股股東北京萬達(dá)投資有限公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海儒意投資管理有限公司。

公告顯示，若上述事項(xiàng)最終實(shí)施完成，將會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。這意味著，轉(zhuǎn)讓完成后，王健林將失去萬達(dá)電影的控股權(quán)。

“電影是一個(gè)沒有天花板的產(chǎn)業(yè)�！蓖踅×衷挚春糜耙曅袠I(yè)，并展開大筆投資。早在2002年，萬達(dá)首次踏入院線領(lǐng)域，2013年東方影都開工，萬達(dá)開始向電影上游挺進(jìn)。再到收購美國AMC公司100%股權(quán)，從國內(nèi)到海外，從院線到制造，王健林希望2020年時(shí)占據(jù)全球電影市場20%份額。

現(xiàn)在回頭看，王健林這個(gè)“小目標(biāo)”早已飄散如煙。2017年，為解決流動(dòng)性危機(jī)，萬達(dá)在出售給融創(chuàng)的400多億的資產(chǎn)包中，青島的文旅項(xiàng)目東方影都就赫然在列。今年以來，為應(yīng)對(duì)萬達(dá)商管的債務(wù)兌付壓力，王健林又?jǐn)?shù)次出售萬達(dá)電影的股權(quán)。

同樣熟悉的大甩賣動(dòng)作，只是這一次，萬達(dá)所處的窘迫局面尚未有緩解的跡象。最新消息顯示，珠海萬達(dá)商管仍無IPO時(shí)間表，萬達(dá)集團(tuán)擬出售旗下位于一、二線城市的萬達(dá)廣場以換取流動(dòng)資金。

面對(duì)珠海萬達(dá)商管上市這塊“難啃的骨頭”，王健林不得不再一次壯士斷腕。

值得關(guān)注的是，近日，王思聰以北京寰聚商業(yè)管理有限公司（下稱“北京寰聚”）董事長的身份，會(huì)見泰安市委領(lǐng)導(dǎo)，并與泰安市政府就37億文旅項(xiàng)目進(jìn)行簽約。會(huì)見中王思聰一身休閑打扮、頭發(fā)凌亂，與坐在對(duì)面一身正裝的泰安市市委書記相比，顯得格外突兀。

“打虎親兄弟，上陣父子兵�！庇惺袌鋈耸空J(rèn)為，在萬達(dá)面臨資金壓力之際，王思聰出面簽約文旅項(xiàng)目，客觀上對(duì)王健林也是聲援。雖然萬達(dá)辟謠未有接班計(jì)劃，但王思聰?shù)奈穆庙?xiàng)目，得到了萬達(dá)不少的支持，王思聰未來應(yīng)會(huì)更多參與相關(guān)項(xiàng)目。而穿一身休閑裝出席簽約儀式，算是王思聰最后的倔強(qiáng)。

01

“割愛”萬達(dá)電影

此前為王健林“救急”套現(xiàn)萬達(dá)電影的儒意影業(yè)，再次現(xiàn)身。

根據(jù)萬達(dá)電影12月6日的公告，公司間接控股股東北京萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“萬達(dá)文化”）及其全資子公司北京珩潤企業(yè)管理發(fā)展有限公司（下稱“北京珩潤”）、公司實(shí)際控制人王健林?jǐn)M將其合計(jì)持有的公司控股股東北京萬達(dá)投資有限公司（下稱“萬達(dá)投資”）51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海儒意投資管理有限公司（下稱“上海儒意”）。

三季報(bào)顯示，萬達(dá)電影前四大股東分別為萬達(dá)投資、莘縣融智興業(yè)管理咨詢中心(有限合伙)（下稱“莘縣融智”）、陸麗麗和杭州臻希投資管理有限公司（阿里巴巴旗下公司），持股比例分別為20%、10.21%、8.26%和6.19%。

其中，莘縣融智同樣是萬達(dá)旗下公司，由萬達(dá)文化實(shí)際控制，與萬達(dá)投資構(gòu)成一致行動(dòng)人。

天眼查顯示，目前上海儒意影視制作有限公司（下稱“儒意影視”）持有萬達(dá)投資49%的股份，剩余51%由萬達(dá)文化、北京珩潤和王健林共同持有。

值得一提的是，上述儒意影視持有萬達(dá)投資49%的股份，是在今年7月23日與萬達(dá)文化訂立股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以22.62億元的對(duì)價(jià)取得。

而儒意影視和上海儒意，均由柯利明持有99%的股份。據(jù)媒體報(bào)道，80后柯利明曾在金融行業(yè)工作，后創(chuàng)業(yè)投身影視行業(yè)，接手由其兄創(chuàng)辦的儒意影業(yè)。

近年來的影視寒冬中，“儒意系”卻逆勢擴(kuò)張，燈塔數(shù)據(jù)顯示，儒意影視近年來累計(jì)出品作品43部，累計(jì)出品總票房176.77億元，累計(jì)發(fā)行總票房74.34億元。

萬達(dá)電影最新公告顯示，萬達(dá)系三股東擬將剩余萬達(dá)投資51%股份轉(zhuǎn)讓給上海儒意。公告還稱，若上述事項(xiàng)最終實(shí)施完成，將會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

這意味著，如果轉(zhuǎn)讓完成后，柯利明將實(shí)際控制萬達(dá)投資。而失去萬達(dá)投資后，屆時(shí)王健林僅通過莘縣融智持有萬達(dá)電影10.21%的股份。

今年以來，萬達(dá)電影股權(quán)已經(jīng)數(shù)次變動(dòng)。7月17日，萬達(dá)投資與莘縣融智簽署了股轉(zhuǎn)協(xié)議，擬將萬達(dá)電影8.14%的股份轉(zhuǎn)讓給莘縣融智，對(duì)價(jià)23.36億元，受讓方將股份用于承擔(dān)萬達(dá)電影2019年收購萬達(dá)影視的業(yè)績承諾補(bǔ)償義務(wù)。

目前萬達(dá)電影的第三大股東陸麗麗，則在稍早前進(jìn)入。

7月11日，萬達(dá)投資與陸麗麗簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓其持有的萬達(dá)電影股份1.8億股給對(duì)方，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為12.07元/股，總額約21.7億元。陸麗麗為外界熟知的身份，是東方財(cái)富實(shí)際控制人其實(shí)的妻子。

除了股權(quán)交易之外，王健林今年還通過二級(jí)市場減持了萬達(dá)電影。

今年3月，萬達(dá)文化通過大宗交易的方式，減持萬達(dá)電影約4356.5萬股，減持總額約為5.8億元。減持原因?yàn)閮斶�部分股票質(zhì)押貸款，降低質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

5月以來，萬達(dá)投資又通過集中競價(jià)交易方式，累計(jì)減持萬達(dá)電影約2171萬股，套現(xiàn)約2.72億元；通過大宗交易減持萬達(dá)電影約3488萬股，累計(jì)套現(xiàn)約在4億元左右。當(dāng)時(shí)，公司給出的減持原因是股東自身資金需求。

有市場人士指出，在整個(gè)萬達(dá)體系內(nèi)，萬達(dá)電影算得上是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的之一，尤其是在電影市場加速回暖的當(dāng)下，萬達(dá)電影的盈利能力也在逐步恢復(fù)。但為了籌措資金，王健林只能忍痛割愛。

02

繼續(xù)出售資產(chǎn)變現(xiàn)

計(jì)劃賣掉萬達(dá)電影的控股權(quán)，顯示出王健林出售資產(chǎn)的態(tài)度堅(jiān)決，但這還不是萬達(dá)今年賣出的全部項(xiàng)目。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來萬達(dá)通過從人員優(yōu)化到資產(chǎn)處置，“瘦身”動(dòng)作不斷。今年5月份，萬達(dá)被爆“將大規(guī)模裁員，涉及比例達(dá)30%以上”。據(jù)界面新聞報(bào)道，涉及的個(gè)別部門主要是商管及地產(chǎn)集團(tuán)，包括營運(yùn)、成本、設(shè)計(jì)等崗位。

不久萬達(dá)便發(fā)布聲明，稱網(wǎng)傳萬達(dá)大規(guī)模裁員消息不實(shí)。但該公司也向媒體透露，的確在優(yōu)化，涉及個(gè)別部門的壓縮，但是沒有大規(guī)模裁員，有些部門人員還在增加。

人員調(diào)整的同時(shí)，彭博于今年5月24日發(fā)布消息稱，萬達(dá)集團(tuán)正考慮評(píng)估出售位于上海、江蘇、浙江等地的20家購物中心，每個(gè)項(xiàng)目尋求約7億元至8億元的估值，具體價(jià)格取決于位置和業(yè)務(wù)。

但在5月25日，萬達(dá)集團(tuán)再次發(fā)布聲明稱，網(wǎng)傳“160億銷售20個(gè)萬達(dá)廣場”為不實(shí)消息。

不過，萬達(dá)出售資產(chǎn)快速回籠資金一事，并非空穴來風(fēng)。據(jù)觀點(diǎn)新媒體，大連萬達(dá)商管集團(tuán)今年接連成立了四家企業(yè)管理公司，其中一家是珠海穩(wěn)昇企業(yè)管理有限公司。

珠海穩(wěn)昇在成立不久后，便接連收購了青海西寧萬達(dá)廣場、廣東江門臺(tái)山萬達(dá)廣場和上海松江萬達(dá)廣場的項(xiàng)目公司，三個(gè)項(xiàng)目打包完成后，于5月末一并剝離至大家保險(xiǎn)名下。

天眼查顯示，5月31日，珠海穩(wěn)昇的股東由大連萬達(dá)商管變更為上海家商管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）和蘇州聯(lián)家壹號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

穿透股權(quán)后顯示，上海家商由大家人壽保險(xiǎn)100%持有，而聯(lián)家壹號(hào)的股東中有大家投資控股的身影。

除上述商業(yè)資產(chǎn)以外，萬達(dá)還將旗下快錢公司第三方支付牌照、盈方體育傳媒公司也擺上了貨架。

根據(jù)市場消息稱，萬達(dá)集團(tuán)計(jì)劃以約10億元出售旗下快錢公司第三方支付牌照，潛在買家包括字節(jié)跳動(dòng)等企業(yè)。對(duì)此，抖音相關(guān)人士向媒體回應(yīng)稱，目前只是初步接洽。

另據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，6月份萬達(dá)地產(chǎn)將持有的武漢華達(dá)玖號(hào)創(chuàng)新投資合伙企業(yè)85.72%股份進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓，接盤方為中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司。

武漢華達(dá)玖號(hào)成立于今年3月份，由萬達(dá)地產(chǎn)持股99.6%，華融資本管理有限公司持股0.369%。轉(zhuǎn)讓完成后，武漢華達(dá)玖號(hào)由中國華融資產(chǎn)管理持股86.04%，萬達(dá)地產(chǎn)持股13.91%，華融資本管理持股0.05%。

武漢華達(dá)玖號(hào)持有武漢萬達(dá)東湖置業(yè)的股權(quán)，后者主要項(xiàng)目包括位于武漢中央文化區(qū)的漢街萬達(dá)廣場、武漢萬達(dá)秀場等。不過武漢漢街萬達(dá)廣場剩余30%的股權(quán)，在今年3月已出售給了SKP。

9月底，大連萬達(dá)商管轉(zhuǎn)讓上海萬達(dá)廣場置業(yè)有限公司100%股權(quán)，接盤方同樣為大家保險(xiǎn)。

天眼查顯示，9月26日，大連萬達(dá)商管退出了上海萬達(dá)廣場置業(yè)有限公司，新增股東為為上海家昇管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、蕪湖浦煜股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。股權(quán)穿透后，上海家昇背后還是大家人壽保險(xiǎn)。

幾乎同一時(shí)間，萬達(dá)將旗下2022年初開業(yè)的廣西北海合浦萬達(dá)廣場，轉(zhuǎn)讓給北海當(dāng)?shù)胤科蠛掀滞头康禺a(chǎn)。

根據(jù)工商變更記錄，9月28日，“合浦萬達(dá)廣場商業(yè)管理有限公司”更名為“合浦碩果軒商業(yè)管理有限公司”，大股東也由從“萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)有限公司”變更為“合浦旺和房地產(chǎn)有限公司”。

目前，萬達(dá)仍在籌劃出售更多資產(chǎn)。12月6日，據(jù)澎湃新聞，珠海萬達(dá)商管在和投資人溝通的過程中透露，萬達(dá)集團(tuán)擬出售旗下位于一、二線城市的萬達(dá)廣場以換取流動(dòng)資金，目前在和險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)洽談。

03

還有上市難題待解

萬達(dá)對(duì)于資金的渴求，一方面在于萬達(dá)自身的債務(wù)壓力。

就在11月末，大連萬達(dá)商管公告稱，一筆于2024年1月到期的6億美元債，調(diào)整還款方案獲得投資人投票通過。

展期的原因是，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，境外資本市場利率不斷上升，公司再融資面臨一定困難且子公司珠海萬達(dá)商管年底前獲批上市存在一定不確定性。

此外，截至2023年6月末，大連萬達(dá)商管貨幣資金規(guī)模為160.2億元，短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債規(guī)模為745.5億元，與貨幣資金差距較大。期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為146.92億元，僅覆蓋一年內(nèi)到期的有息負(fù)債292.57億元的一半。

另一方面，珠海萬達(dá)商管上市進(jìn)展緩慢，王健林不得不可能出現(xiàn)的最壞情形做準(zhǔn)備。

大連萬達(dá)商管在3月份向證監(jiān)會(huì)遞交的申報(bào)材料中表明，珠海萬達(dá)商管若不能于2023年底成功上市，發(fā)行人需向上市前投資者支付約300億元股權(quán)回購款。

這筆潛在的巨額回購，源于此前簽署的對(duì)賭協(xié)議。

標(biāo)普在7月份的報(bào)告中指出，如果珠海萬達(dá)商管未能在2023年底前上市，且與pre-IPO輪投資者的談判未能得到令各方滿意的結(jié)果，萬達(dá)商管集團(tuán)和大連萬達(dá)集團(tuán)可能需要在2024年第一季度之前回購所有pre-IPO輪的股票，并補(bǔ)償投資者總計(jì)超過400億元人民幣的投資回報(bào)。

然而，有信息顯示，隨著對(duì)賭最后期限臨近，萬達(dá)與投資人的溝通尚無結(jié)果。珠海萬達(dá)商管的一投資方人士表示，不同意萬達(dá)方提出的延期償還戰(zhàn)投資金方案。

這種情形下，萬達(dá)期望引入新的投資者來緩解困局，已與潛在的投資方開始接觸。但上述投資方人士認(rèn)為，“現(xiàn)在應(yīng)該有點(diǎn)難度”。

距離年底還剩20多天，從出售萬達(dá)電影股份的動(dòng)作來看，王健林仍在多方積極準(zhǔn)備，做最后的努力。

未來王思聰將在萬達(dá)扮演什么樣的角色？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。