來源/樂居財經

撰文/如意

最近，跟哈爾濱的朋友聊，爾濱為了歡迎南方朋友，連打鐵花都上了。朋友說，打鐵花太遠了，要去融創茂。

“融創茂”？短暫的思考一分鐘，才想起來，“是原來的江北萬達吧？”

得到確認之后，有些恍惚，原來萬達茂已經在哈爾濱消失了很久。

這事兒要追溯到2017年，王健林和融創孫宏斌達成了一筆價值632億的交易。彼時，一片嘩然。很多評論都是萬達商業“賤賣”資產。王健林給出的解釋是“輕資產”模式，“大幅降低萬達商業的負債，并進一步實現輕資產化運營”。

從一直買，到一路賣，王健林這七年，依然還在賣賣賣。

就在2023年年底，一位神秘的“金主”先后買下萬達商管旗下4家公司——湖州萬達投資有限公司、太倉萬達廣場投資有限公司、廣州蘿崗萬達廣場有限公司、上海金山萬達廣場投資有限公司。

消息一出，引起了網友熱議，有人直言“老王，高人”、“老王果斷，萬達應該不會走到恒大那步的”、“老王也算是良心企業家，壯士斷腕不丟人”；也有人評論稱：“未來商業地產中最有前景的是輕資產運營，王健林賣掉的只是重資產的萬達廣場，而賣掉的萬達廣場，以后還是得叫萬達廣場，因為在商業地產的諸多品牌中，萬達廣場就是無可替代，所以，品牌化的輕資產運營才是商業地產的未來”。

那么，這個名為“中聯前源不動產基金管理有限公司”是何來頭？

資料顯示，中聯基金的核心業務是以REITs為核心的不動產金融業務，聚焦產業不動產、消費基礎設施、租賃住房、新能源基礎設施等領域，同時布局新加坡、東京等境外REITs業務。

據一位知情人士稱，中聯基金大股東背后還有多家機構投資者身影，來自財政部、廣州市人民政府、陜西省國資委、佛山順德區國有資產監督辦公室、陜西省生產資金管理局、銅川礦務局、珠海京能電力有限公司等。

有財經博主指出，險企集中投資不動產自去年已經開啟，保險資金一直是地產行業的主力資金，主要通過股票、債券、非標資產和直接物業投資四種途徑進行配置。需要注意的是，不同于二級市場的金融產品，保險資金持有的不動產投資多為商業地產，有較為穩定的租金收入，匹配保險資金的長期需求，且資產價格更為穩定，更多是出于對穩定收益型資產的投資和未來的長期價值投資。

不過，一口氣買下4個萬達廣場的中聯基金，并未披露究竟花了多少錢。有業內人士表示，按照王健林此前的計劃，萬達集團將出售其在全國范圍內的部分萬達廣場以換取流動資金。此前有消息稱，萬達集團正考慮出售旗下20個商業中心，每家估值7億～8億元。

有消息稱，頻頻出售資產或與萬達早前曾與投資者簽署的對賭協議有關。根據此前的對賭協議，萬達商管需要在2023年12月31日前完成上市。不過，2023年12月28日，據港交所顯示，珠海萬達商管招股書狀態更新為失效。這也是珠海萬達商管第四次招股書失效。

然而，就在上市對賭大限將至之際，萬達集團宣布迎來了新投資人。12月12日公告，萬達已與此前的投資者——太盟投資集團（PAG）簽署新投資協議，PAG將攜其他投資者對珠海萬達商管進行再投資。就上市問題，上述投資不再設置對賭協議。萬達實現了“絕處逢生”。

不過，萬達內部資本結構的調整還在繼續。有財經博主認為，連續的萬達廣場股權轉讓事件，也可能反映出中國商業地產市場正在經歷一輪深度整合和轉型。一方面，大型房企在政策調控和市場壓力下尋求輕資產運營模式；另一方面，金融機構則看到商業地產價值穩定、現金流可預見性高的優勢，積極布局這一領域。

對于中聯基金而言，借助專業的資產管理能力和金融創新能力，有望進一步提升這些商業地產的價值，同時為投資者提供更多的投資產品選擇。

時間追溯到2005年，彼時萬達就曾嘗試將萬達廣場打包發行REITs，但一直未能成功。那么，對于中聯基金來說，此次接盤4個萬達廣場，或許只是第一步。

再來一句題外話，你有多久沒去線下商場買買買了呢？