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撰文/劉寶丹

過(guò)去四年，曾經(jīng)輝煌的阿里巴巴不斷經(jīng)歷著調(diào)整和動(dòng)蕩，似乎成為了一種魔咒；2023年，阿里的市值跌到了1907.03億美元，被拼多多超越，到年底連舉辦多年的年會(huì)也沒(méi)有了。

阿里的業(yè)務(wù)也在經(jīng)受著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。2月7日晚，阿里公布2024財(cái)年三季報(bào)，當(dāng)季共實(shí)現(xiàn)收入2603.48億元，同比增長(zhǎng)5%，創(chuàng)下近三個(gè)季度新低；核心電商實(shí)現(xiàn)收入1290.70億，增速僅為2%。

雖然CEO吳泳銘用穩(wěn)健兩個(gè)字來(lái)形容本季的業(yè)績(jī)，但這肯定沒(méi)達(dá)預(yù)期。

困頓和挫折中，阿里正在積蓄力量從谷底反彈，反攻的號(hào)角已經(jīng)吹響。

在過(guò)去半年，阿里用一系列大刀闊斧的人事和組織改革，來(lái)推動(dòng)業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)，核心便是回歸淘寶，聚焦電商，以及阿里云。

為了提振投資者信心，創(chuàng)始人馬云、永久合伙人蔡崇信近期出手增持之外，阿里宣布新增250億美元（約合人民幣1799億元）股份回購(gòu)計(jì)劃。

作為中國(guó)最大的電商平臺(tái)，阿里的未來(lái)仍然值得期待。它將以改革者的姿態(tài)，捍衛(wèi)自己的王者之位。

01

聚焦

最新出爐的阿里三季報(bào)并不令人滿意。

其中，占據(jù)半壁江山的淘天收入增速僅為2%，在線GMV（商品交易總額）實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，相比拼多多和抖音電商等新秀，并不突出。

值得一提的是，作為電商能力的延伸，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（AIDC）處于高速增長(zhǎng)之中。

三季度，AIDC收入同比增長(zhǎng) ，速賣(mài)通更實(shí)現(xiàn)了超過(guò)60%的訂單同比增長(zhǎng)。

另一個(gè)核心主業(yè)阿里云也增速放緩。三季度，阿里云實(shí)現(xiàn)營(yíng)收280.66億元，增速僅為3%；經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)增長(zhǎng)了86%，盈利質(zhì)量有所提高。

國(guó)際物流則已成為菜鳥(niǎo)的重要增長(zhǎng)動(dòng)力，菜鳥(niǎo)三季度收入增長(zhǎng)24%至284.76億元。

不過(guò)目前，阿里實(shí)現(xiàn)盈利的業(yè)務(wù)只有淘天、阿里云和剛剛扭虧的菜鳥(niǎo)，其余業(yè)務(wù)則大多虧損。根據(jù)財(cái)報(bào)，大文娛集團(tuán)三季度經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損5.17億元。

大文娛之外，阿里在財(cái)報(bào)中將盒馬、銀泰、智能信息、飛豬、釘釘?shù)葰w類(lèi)到其他中，整體虧損了31.72億元，同比近乎翻番。

壓力之下，阿里也開(kāi)始收縮。阿里首席財(cái)務(wù)官徐宏在電話會(huì)上表示，公司現(xiàn)在專注于核心業(yè)務(wù)，投資重點(diǎn)主要是境內(nèi)外的電商以及云計(jì)算。

阿里提出，公司目前正處于重振淘天集團(tuán)的過(guò)程中。吳泳銘表示，將在用戶核心體驗(yàn)上加大投資，支持淘天重拾增長(zhǎng)和穩(wěn)固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

另一核心業(yè)務(wù)阿里云未來(lái)仍將延續(xù)“AI驅(qū)動(dòng)、公共云優(yōu)先”戰(zhàn)略。

電商和阿里云之間的協(xié)同效應(yīng)也有望進(jìn)一步體現(xiàn)。吳泳銘表示，相信對(duì)AI的深入投入和研究，會(huì)對(duì)淘天的廣告產(chǎn)品產(chǎn)生積極幫助。

在聚焦主業(yè)的同時(shí)，阿里開(kāi)始加速剝離非核心資產(chǎn)，持續(xù)瘦身。

阿里集團(tuán)董事會(huì)主席蔡崇信表示，在2024財(cái)年至今的九個(gè)月內(nèi)，阿里已退出17億美元的非核心資產(chǎn)，還成立了團(tuán)隊(duì)，研究如何進(jìn)行相關(guān)上市公司的股票出售。

他還稱，阿里資產(chǎn)負(fù)債表上仍有許多傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，這些并非核心業(yè)務(wù)，若退出也是合理做法，但考慮到當(dāng)前有挑戰(zhàn)的市場(chǎng)情況，尚需時(shí)間實(shí)現(xiàn)。

目前來(lái)看，在阿里六大業(yè)務(wù)中，除淘天、阿里云和國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)被確認(rèn)為重點(diǎn)投資外，本地生活、菜鳥(niǎo)、大文娛和一眾N業(yè)務(wù)或?qū)⒚媾R不同的命運(yùn)。

近段時(shí)間，市場(chǎng)頻傳阿里將出售餓了么、盒馬、銀泰百貨、大潤(rùn)發(fā)（高鑫零售旗下品牌）等，阿里多次進(jìn)行辟謠或否認(rèn)。

在電話會(huì)上，徐宏表示，有關(guān)出售餓了么的傳聞不實(shí)。他強(qiáng)調(diào)，餓了么是阿里集團(tuán)“近場(chǎng)”非常重要的資產(chǎn)。

而對(duì)于盒馬和菜鳥(niǎo)的IPO進(jìn)程，阿里表示可能會(huì)推后，因?yàn)楫?dāng)前的市場(chǎng)條件，沒(méi)有辦法真正反映這些業(yè)務(wù)的內(nèi)在價(jià)值。

阿里的一系列動(dòng)作表明了，當(dāng)下的重點(diǎn)是找回電商的主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，并用AI賦能，這才是決定未來(lái)的關(guān)鍵之戰(zhàn)。

這是一個(gè)重要轉(zhuǎn)向。過(guò)去十年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)歷了瘋狂擴(kuò)張，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司背后都站著B(niǎo)AT的身影，而如今，全行業(yè)都轉(zhuǎn)向降本增效了。

02

蓄勢(shì)

在多個(gè)維度上，阿里的2023年都是低落的一年。

去年三月，阿里經(jīng)歷了史上最大的組織變革一拆六，本想通過(guò)這次變革提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。然而，這場(chǎng)大刀闊斧的改革并沒(méi)有預(yù)想中順利。

2023年11月16日，阿里在二季報(bào)當(dāng)天宣布，阿里云不再推進(jìn)完全分拆，盒馬上市暫緩，陷入僵局。

兩個(gè)星期后的11月30日，阿里市值被拼多多正式超過(guò)，后者憑借1958.87億美元市值一躍成為美股市值最大的中概股，阿里昔日電商之王的地位被顛覆。

無(wú)數(shù)阿里人都見(jiàn)證了這一時(shí)刻，并感到難以置信和沮喪失落。

在此刻，馬云罕見(jiàn)在內(nèi)網(wǎng)發(fā)言，堅(jiān)信阿里會(huì)改，阿里會(huì)變。

很快，吳泳銘開(kāi)啟了更為大膽和直接的改革，他接過(guò)阿里云和淘天CEO，成為集阿里集團(tuán)、淘天、阿里云權(quán)柄于一身的核心人物，并啟用了吳嘉、處端、家洛等少壯派來(lái)管理淘寶。

阿里股東在資本市場(chǎng)也動(dòng)作頻頻。馬云去年四季度增持了價(jià)值5000萬(wàn)美元的阿里香港上市股票，蔡崇信也在同期購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值約1.51億美元的阿里巴巴在美國(guó)上市的股票。

在此之前，馬云已取代軟銀，重新成為阿里第一大股東。

三季報(bào)發(fā)布當(dāng)晚，阿里宣布新增250億美元（約合人民幣1798.4億元）股份回購(gòu)計(jì)劃，上調(diào)后，未來(lái)三個(gè)財(cái)年阿里仍有353億美元（約合人民幣2539.34億元）股份回購(gòu)額度。阿里的目標(biāo)是，在接下來(lái)的三個(gè)財(cái)政年度內(nèi)，每年流通股票數(shù)至少凈減少3%。

目前來(lái)看，馬云和阿里的一系列措施對(duì)提振資本市場(chǎng)信心起到了一定作用。

阿里市值重新超過(guò)了拼多多。美東時(shí)間2024年1月9日收盤(pán)，阿里市值1834.19億美元，以140億美元的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)超過(guò)拼多多。這已經(jīng)是阿里市值連續(xù)11天超過(guò)拼多多。

近日，高盛、Baird、中金等多家投行發(fā)布研報(bào)，表示看好阿里以投入促增長(zhǎng)的進(jìn)取姿態(tài)，以及同時(shí)加大股東回報(bào)的實(shí)際行動(dòng)。

投行Baird指出，阿里管理層的戰(zhàn)略重點(diǎn)是專注于增長(zhǎng)，包括穩(wěn)固國(guó)內(nèi)電商份額，擴(kuò)大跨境電商業(yè)務(wù)規(guī)模，以及公共云市場(chǎng)的收入提速。這些舉措在短期內(nèi)需要增加投資，但這代表著消費(fèi)習(xí)慣改變背后的更大競(jìng)爭(zhēng)格局。

在經(jīng)過(guò)了一年多的組織架構(gòu)調(diào)整和核心高管更迭后，阿里的發(fā)展方向愈加清晰，可以想見(jiàn)，為了奪回被拼多多和抖音搶去的市場(chǎng)份額，阿里2024年的反擊力度只會(huì)更大。

新一輪電商大戰(zhàn)即將上演，這一次，阿里會(huì)是主動(dòng)進(jìn)攻的一方。