來源/咖門 

撰文/國君

2月23日，茶百道再次向港交所遞交了招股書，此前(2023年8月)遞交的招股書已于2月中旬失效。

茶百道之外，目前還有蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨在沖刺港股IPO。有專業人士預估，不出意外，今年上半年茶飲行業將誕生4家上市企業。

2024年，茶飲格局將會發生什么變化？

茶百道再次遞交招股書，“新茶飲第二股”有望在5月落定

上周，四川茶百道實業股份有限公司(下文簡稱茶百道)向港交所遞交招股書，擬在香港主板發行H股并掛牌上市，中金公司擔任獨家保薦人。

這是繼茶百道于2023年8月15日提交的招股書失效后，再次遞表。

根據弗若斯特沙利文的報告，按2023年零售額計算，茶百道在中國現制茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.8%。2023年，茶百道門店的總零售額約169億元。

伴隨著2024一開年古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨的接連遞表，關于“新茶飲第二股”的預測越來越多。

有媒體指出：2023年12月20日，中國證監會國際部已披露了《關于四川百茶百道實業股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書》，加之茶百道在重新提交的招股書中已將數據更新至2023年12月31日，這意味著，茶百道或即將成為“新茶飲第二股”。

也有咨詢機構資深人士預測：“新茶飲第二股”有望在今年5月塵埃落定。

“理論上，今年已經遞表的4家企業，上半年都能順利上市。”一位行業資深投資人表示。

不難理解，按照古茗和蜜雪冰城的遞表時間，如果不能在6月之前上市，也會面臨招股書失效的問題。

頭部品牌扎堆上市，茶飲行業將迎來什么新變化？

奈雪上市近3年后，2024年茶飲進入“上市大年”。

除了上述提到的4家已遞表企業，目前還有傳聞霸王茶姬、甜啦啦等5個品牌擬上市，“茶飲第二股”爭奪進入最后競賽。

這對茶飲行業來說，意味著什么？

1、茶飲成為消費大賽道，行業從沖刺變為長跑

“上市是市場對你打分的時刻，驗證你在哪個市場更容易受到認同。”一位投資人總結。

一年若誕生4家上市公司，一個行業有5家上市公司，說明整個行業的社會認可度變高了，企業的實力提升了，有了資本化的條件，這是一個行業成熟的表現。

“咖啡領域，跑出了星巴克、Costa 、Tim Horton's這些年收入100億美元以上的公司，而茶飲市場比咖啡市場只大不小，未來茶飲一定是消費領域的大賽道。”上述投資人指出。

他認為，企業上市后變成公眾公司，接受社會監管，會帶動整個行業和市場的規范發展，長遠來看，對行業是好事，消費者也希望看到更多透明合規的品牌。

集中上市，是茶飲行業進入成熟階段的標志，未來將會由沖刺跑變成長跑。大家開始跑馬拉松了，逆襲翻盤的機會越來越少，比的將是基本功和耐力。

2、上市也有窗口期，未來批量上市很難

與做品牌、擴規模一樣，上市也有一定的窗口期。

“一個行業里頭部企業集中上市后，之后就很難再出現批量上市的情況。”一位投資人透露。

二級市場也存在二八定律，一旦行業排名前5的企業都進入資本市場，剩下的企業被資本關注的幾率會大大降低，能撬動的資源就會很有限。

最近2年可能是一個窗口期，對于達到資本化條件、有上市意愿的企業來說，是一個值得把握的節點。

3、上市后合規經營，也是一種長期主義

“上市與否，對品牌的業務影響不大，上市不是終點。有的企業規模很大沒上市，有的企業規模不大卻上市了。”一位行業資深人士分析。

“這只是企業成長過程中的不同選擇，有的IPO流程走一圈，發現資本市場給的價格不合適，也可以不上。”

但不得不說， 上市，終歸是大品牌發展的必經之路。

上市后，企業將接受社會監管，在各個方面都必須更透明、更規范，這對很多品牌都是一個挑戰，但長遠來看，規范經營才能長期可持續發展。

此外，上市企業的品牌影響力、公司治理水平等會明顯提升。出海也會有更好的信用背書。

上市或還是一些創始人的夙愿。總而言之，上市只是企業發展到了一個階段后的一個選擇。

4、大品牌扎堆上市，中小品牌將迎挑戰

假設目前提交招股書的4家企業，在聆訊、路演、招股階段都能順利通過，那么今年茶飲行業可能將再誕生4家上市企業，會對中小品牌產生哪些影響？

“無論上市與否，大品牌都會進一步拓店，加密已有市場、開拓空白市場，對中小品牌的擠壓沒有區別。”有業內人士分析。

一位區域品牌創始人告訴我，“最怕大品牌以上市的由頭大肆補貼消費者，通過直播授券、外賣折扣等方式，引發新的價格戰。”

也有中小品牌創始人很樂觀：“對我們反而是個機會，很多加盟商不喜歡上市公司的復雜管理，會轉而選擇靈活度高的區域品牌。”

事實上，只要自身實力夠硬，行業變動更容易帶來機會，否則，真正的機會來了也接不住。

代表中國茶走向世界，已不是一句口號

茶飲是一個現金流相對正向的生意，上市募資的需求并不是十分迫切，甚至可能也不是上市最重要的目的。

但長袖善舞的道理大家都懂，賬上有糧心中不慌，更多的資本確實會賦予企業更多可能性。

“以奈雪舉例，2021年上市時，一共募集到48億+（港元），這筆錢對于度過疫情等的突發危機至關重要，且對后續產品研發、投資并購、供應鏈建設等都提供了保障。”有專業人士進一步分析。

但當資本的熱錢不再大量涌入茶飲行業，上市就成了品牌獲得資本賦能的方式，這對品牌建設供應鏈，加深企業護城河至關重要。

長遠來看，供應鏈的深度，也決定了企業未來的可持續性。

蜜雪冰城和古茗的招股書里也都提到，募集資金的目的是加大上游食儲基礎設施建設，提高供應鏈配送能力和效率。

再上升一個緯度，當頭部品牌有了足夠的資本，能持續提升產品、數字化、供應鏈、品牌勢能，同時也能助推行業的進步與繁榮。

就像喜茶、奈雪把行業帶到了“新大陸”一樣，上市品牌可能帶動行業上到新臺階。

在全球擴張之時，經過歷練的茶飲品牌，有更大幾率碾壓國外企業。

代表中國茶走向世界，早已不再是一句口號。