出品/斑馬消費(fèi)

作者/沈庹

業(yè)績(jī)剛剛回暖，銳澳雞尾酒母公司百潤(rùn)股份，就給市場(chǎng)傳遞了一個(gè)噩耗。

日前，實(shí)控人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉曉東因涉嫌行賄被有關(guān)部門立案調(diào)查，公司再次置身暴風(fēng)雨中。

受上述消息影響，昨日公司股價(jià)受重挫大跌超過(guò)9% ，一日蒸發(fā)市值超過(guò)20億元。

事發(fā)后，公司緊急對(duì)外回應(yīng)稱，劉曉東被查系個(gè)人原因所致，與公司經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)。

作為預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)的頭部企業(yè)，百潤(rùn)股份的一舉一動(dòng)都備受市場(chǎng)關(guān)注。公司歷年的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，多由劉曉東親自主持，今年他大概率會(huì)缺席了。

實(shí)控人突然被查

2月27日晚間，百潤(rùn)股份（002568.SZ）公告披露，近日收到漢中市南鄭區(qū)監(jiān)察部門通知，公司實(shí)控人劉曉東因涉嫌行賄，已被立案調(diào)查并留置。

劉曉東集公司法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理多個(gè)重要身份于一身。得知這一消息，投資者驚慌失措。昨日，公司股價(jià)開(kāi)盤即大跌，盤中有所回升，午后延續(xù)跌勢(shì)，報(bào)收19.85元/股，跌幅9.77%，市值一日蒸發(fā)超過(guò)22億元。

公司工作人員昨日對(duì)媒體表示，劉曉東被查系個(gè)人原因，與公司經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)。公司已對(duì)相關(guān)事項(xiàng)做出了妥善安排，會(huì)按照相關(guān)規(guī)定及制度規(guī)范運(yùn)作。

有法律人士指出，一家企業(yè)董事長(zhǎng)涉嫌行賄，如果最終被定性，則無(wú)法繼續(xù)在公司任職，會(huì)深度影響企業(yè)戰(zhàn)略決策和治理結(jié)構(gòu)。

更重要的是，當(dāng)下正是百潤(rùn)股份旗下預(yù)調(diào)雞尾酒主業(yè)多個(gè)項(xiàng)目發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，劉曉東此番突然被帶走，公司項(xiàng)目及業(yè)務(wù)走向，也變得陰晴不定。

截至2023年前三季度末，劉曉東直接持有百潤(rùn)股份4.26億股，占公司總股本的40.54%。

業(yè)績(jī)剛轉(zhuǎn)暖

2023年，隨著消費(fèi)復(fù)蘇，百潤(rùn)股份的預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)和香精香料業(yè)務(wù)銷售保持較快增長(zhǎng)，并完成年度計(jì)劃。

今年1月末，公司披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)7.56億元至8.60億元，較上年同期增長(zhǎng)45%至65%；扣非凈利潤(rùn)為7.30億元至8.27億元，同比增長(zhǎng)50%至70%。一改2022年歸母凈利潤(rùn)大降21.74%的慘淡局面。

事實(shí)上，自2019年之后，百潤(rùn)股份業(yè)績(jī)?cè)鏊倬图彼俜啪彛�直�?022年出現(xiàn)下滑。

這一方面是因終端消費(fèi)市場(chǎng)的疲軟，同時(shí)，公司費(fèi)用支出居高不下，進(jìn)一步擠壓利潤(rùn)。

2020年至2022年，公司銷售費(fèi)用分別為4.28億元、5.67億元和6.26億元，其中，廣告宣傳費(fèi)用支出所占比重，分別為50.45%、47.97%和51.44%。

2014年，百潤(rùn)股份旗下銳澳大戰(zhàn)百加得旗下的冰銳，一舉成為國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒老大。可是，預(yù)調(diào)雞尾酒在國(guó)內(nèi)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，需要不斷地自我調(diào)整。

于是，公司在產(chǎn)品上弱化酒，而加重飲料屬性。隨著有點(diǎn)酒精味的銳澳飲料，從夜場(chǎng)走上餐桌，終于在市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟。

加碼主業(yè)

預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品酒精度低、單價(jià)不高，易于覆蓋更廣泛的消費(fèi)人群，切入微醺經(jīng)濟(jì)。

百潤(rùn)股份的預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品，有微醺、經(jīng)典、清爽、強(qiáng)爽及輕享等多個(gè)系列，覆蓋了3度、5度、8度等不同酒精度產(chǎn)品，銳澳是旗下最重要的品牌。

隨著品牌不斷滲透，百潤(rùn)股份在這一細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)地位越來(lái)越高。據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2022年，該公司在中國(guó)預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)的占有率高達(dá)67.6%。

于是，百潤(rùn)股份進(jìn)一步拉開(kāi)了擴(kuò)張的架勢(shì)。2023年8月，公司披露定增預(yù)案，擬募集資金20.25億元，其中17.83億元用于江蘇、天津、佛山及成都的產(chǎn)能擴(kuò)建，0.6億元用于上海巴克斯酒業(yè)二期項(xiàng)目，1.82億元投向巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測(cè)中心項(xiàng)目。

據(jù)公告，上述擴(kuò)建項(xiàng)目完工達(dá)產(chǎn)后，將年新增雞尾酒產(chǎn)能9000萬(wàn)箱。

除了預(yù)調(diào)雞尾酒，近年公司持續(xù)對(duì)基酒產(chǎn)能、威士忌產(chǎn)品進(jìn)行布局投資。

早在2017年，公司在四川邛崍?jiān)O(shè)立烈酒項(xiàng)目基地，先后在2020年、2021年兩次融資合計(jì)近23億元。

烈酒項(xiàng)目是預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品的基酒產(chǎn)能基礎(chǔ)，同時(shí)，百潤(rùn)股份也期待發(fā)力烈酒，尤其希望將威士忌產(chǎn)品，培育成公司另一業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，公司的威士忌成品酒尚處于品牌孵化和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)階段。

當(dāng)前，預(yù)調(diào)雞尾酒仍是公司的重要支撐。2020年至2023年上半年，其收入分別為17.12億元、22.85億元和22.57億元和14.52億元，對(duì)公司各期營(yíng)收貢獻(xiàn)率均接近90%。