3月1日，百麗時(shí)尚集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“百麗時(shí)尚”）正式向港交所遞交IPO申請(qǐng)，美銀證券、摩根士丹利為百麗時(shí)尚IPO的聯(lián)席保薦人。

招股書(shū)顯示，百麗時(shí)尚已達(dá)到轉(zhuǎn)型的第一階段目標(biāo)，業(yè)務(wù)步入穩(wěn)健增長(zhǎng)，并為日后的持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。縱覽過(guò)去幾年，從百麗時(shí)尚在行業(yè)低谷期的穩(wěn)健、在復(fù)蘇階段的爆發(fā)，可以看到，“鞋王”正在更廣闊的賽道加速奔跑，為鞋服行業(yè)注入新的發(fā)展活力。

01

中國(guó)規(guī)模最大的時(shí)尚鞋履公司

業(yè)績(jī)穩(wěn)健引領(lǐng)行業(yè)復(fù)蘇

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以2022年零售額計(jì)，百麗時(shí)尚是中國(guó)領(lǐng)先的時(shí)尚潮流公司及規(guī)模最大的時(shí)尚鞋履公司。與此同時(shí)，百麗時(shí)尚在時(shí)尚鞋類連續(xù)十余年穩(wěn)居全國(guó)市場(chǎng)份額第一，市場(chǎng)份額由2020年的占比11.2%，進(jìn)一步擴(kuò)大至2022年的12.3%。

值得注意的是，2023年在穿越行業(yè)低谷守穩(wěn)基本盤后，百麗時(shí)尚也抓住復(fù)蘇機(jī)遇實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

招股書(shū)顯示，截至2023年11月30日止九個(gè)月，百麗時(shí)尚營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.8%至161億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)92.7%至21億元，凈利潤(rùn)率達(dá)到12.8%，是業(yè)績(jī)期內(nèi)最高水平。

截至2023年11月30日止九個(gè)月，百麗時(shí)尚經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額近30億元，同比增加94.3%，體現(xiàn)了穩(wěn)健強(qiáng)大的現(xiàn)金流能力。

鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄表示：“2022年，時(shí)尚鞋服行業(yè)承壓較大，受到線下門店人流減少等因素影響出現(xiàn)營(yíng)收短暫下滑，同業(yè)大多出現(xiàn)虧損，但個(gè)別企業(yè)也表現(xiàn)出穩(wěn)健盈利的強(qiáng)大韌性，比如龍頭百麗時(shí)尚22/23財(cái)年就依然實(shí)現(xiàn)了近13億元的可觀盈利和超過(guò)34億元的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，可以看出即使在行業(yè)低谷期，百麗時(shí)尚也表現(xiàn)出了好于市場(chǎng)的抗壓實(shí)力，并更有能力實(shí)現(xiàn)快速?gòu)?qiáng)勁的復(fù)蘇。”

02

擴(kuò)展賽道品牌多元化

搭建平臺(tái)助力品牌快速成長(zhǎng)

百麗時(shí)尚致力于為時(shí)尚品牌建立一個(gè)充滿活力的成長(zhǎng)平臺(tái)和開(kāi)放的生態(tài)系統(tǒng)。根據(jù)招股書(shū)，截至目前，百麗時(shí)尚經(jīng)營(yíng)19個(gè)核心品牌的組合，包括定位于時(shí)尚流行的BELLE、TATA、STACCATO、73Hours、Joy&Peace、BASTO、TooManyShoes，功能休閑的SKAP、hush puppies、Bata、SENDA，運(yùn)動(dòng)休閑的TEENMIX、CHAMPION、CAT、ellesse，潮流活力的OGR、INITIAL、MOUSSY、SLY，覆蓋女鞋、男鞋、童鞋、服裝和配飾等品類，滿足不同年齡、不同場(chǎng)合的多元需求。

在百麗時(shí)尚平臺(tái)賦能下，各品牌的發(fā)展?jié)摿Λ@得了更好的發(fā)掘，受到更多消費(fèi)者的認(rèn)可。通過(guò)敏銳洞察消費(fèi)需求，優(yōu)化品牌組合，強(qiáng)調(diào)品牌差異化。以全渠道客戶運(yùn)營(yíng)能力、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的數(shù)智化運(yùn)營(yíng)能力、全價(jià)值鏈的快速精準(zhǔn)反應(yīng)能力等核心優(yōu)勢(shì)助力品牌發(fā)展。同時(shí)，通過(guò)成立品牌發(fā)展及形象創(chuàng)意（“BIC”）團(tuán)隊(duì)，建立數(shù)字化營(yíng)銷評(píng)估體系，統(tǒng)籌明星、跨界聯(lián)名等資源，研究試點(diǎn)新型營(yíng)銷策略，為品牌成長(zhǎng)賦能。

百麗時(shí)尚自2018年收購(gòu)了高端女鞋品牌73Hours，持續(xù)助力其成長(zhǎng)。截至2023年11月30日止九個(gè)月，73Hours的收入較2022年同期同比增長(zhǎng)近60%。于2023年“雙十一”購(gòu)物節(jié)期間，73Hours在中國(guó)的線上銷售額幾乎是上一年度的兩倍；此外，百麗時(shí)尚于2023年初收購(gòu)了新興運(yùn)動(dòng)休閑鞋履品牌OGR，并為其提供各種渠道資源及品牌支持。2023年“雙十一”購(gòu)物節(jié)期間，OGR在中國(guó)的線上銷售額較2022年同期增長(zhǎng)約380%。

03

以消費(fèi)者為中心的垂直一體化業(yè)務(wù)模式

精準(zhǔn)捕捉消費(fèi)趨勢(shì)

對(duì)消費(fèi)需求的敏銳抓取，源自百麗時(shí)尚完善專業(yè)的商業(yè)體系。百麗時(shí)尚開(kāi)創(chuàng)時(shí)尚鞋服行業(yè)垂直一體化業(yè)務(wù)模式，以消費(fèi)者為中心，覆蓋從時(shí)尚潮流趨勢(shì)研究、商品企劃、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、商品管理、DTC零售到消費(fèi)者洞察的全價(jià)值鏈。

受益于DTC零售模式、以“訂、補(bǔ)、迭”貨品模式為核心的柔性供應(yīng)鏈和精益化生產(chǎn)，百麗時(shí)尚通過(guò)對(duì)最新時(shí)尚趨勢(shì)的即時(shí)洞察，在每季之前和期間調(diào)整商品企劃、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)及銷售策略，及時(shí)推出消費(fèi)者喜愛(ài)的產(chǎn)品，并根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需求持續(xù)完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)及生產(chǎn)，能夠最大限度地提高產(chǎn)品的受歡迎程度，還可以在任何時(shí)候?qū)?kù)存水平降至最低。

在“訂、補(bǔ)、迭”快速反應(yīng)模式的基礎(chǔ)上，對(duì)于若干新興品牌及產(chǎn)品線，百麗時(shí)尚已開(kāi)始將迭代設(shè)計(jì)更加前置，并將消費(fèi)者反饋先行融入商品企劃、設(shè)計(jì)研發(fā)及營(yíng)銷過(guò)程中，有助于更加準(zhǔn)確地提前獲悉消費(fèi)者偏好，從而提高爆款產(chǎn)品推出時(shí)取得成功的概率。

04

DTC全渠道零售網(wǎng)絡(luò)

筑起堅(jiān)固的行業(yè)壁壘

不斷完善的線上線下全渠道零售網(wǎng)絡(luò)體系及運(yùn)營(yíng)能力，使百麗時(shí)尚擁有了更加健康的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為公司發(fā)展筑起堅(jiān)固的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

一方面，遍布全國(guó)的直營(yíng)門店網(wǎng)絡(luò)仍然是百麗時(shí)尚和消費(fèi)者產(chǎn)生交互的核心。百麗時(shí)尚不斷進(jìn)行渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)體門店根據(jù)各品牌發(fā)展戰(zhàn)略作出優(yōu)化和升級(jí)的決策，策略性關(guān)閉低效店鋪，聚焦單店店效提升。百麗時(shí)尚以實(shí)體門店為核心，以消費(fèi)者為中心，以門店為營(yíng)，以導(dǎo)購(gòu)為觸點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)線上線下融合，突破時(shí)間和空間的限制，即便離店也能繼續(xù)服務(wù)客戶，使品牌和消費(fèi)者形成更緊密的鏈接和互動(dòng)。截至2023年11月30日，百麗時(shí)尚的線下零售網(wǎng)絡(luò)由遍布全國(guó)的8300多家門店和數(shù)萬(wàn)名店員組成。

另一方面，百麗時(shí)尚持續(xù)投放大量資源拓寬線上渠道，進(jìn)一步完善全渠道發(fā)展結(jié)構(gòu)。根據(jù)招股書(shū)，百麗時(shí)尚鞋服線上營(yíng)收占比從截至2017年2月28日止年度的不足7%大幅增加至截至2023年11月30日止九個(gè)月的28%。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2022年線上時(shí)尚鞋履零售總額統(tǒng)計(jì)，百麗時(shí)尚在所有中國(guó)公司中名列第一。

浙江大學(xué)管理學(xué)院專聘副院長(zhǎng)、營(yíng)銷學(xué)教授、博導(dǎo)王小毅認(rèn)為，零售全渠道高質(zhì)量發(fā)展，減法加法都要做，不能單純看門店數(shù)量增減，更重要的是看結(jié)構(gòu)、看整體。百麗時(shí)尚DTC全渠道零售網(wǎng)絡(luò)經(jīng)過(guò)多年沉淀和持續(xù)優(yōu)化夯實(shí)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本盤，與多元品牌擴(kuò)賽道形成雙輪驅(qū)動(dòng)。而其“訂、補(bǔ)、迭”貨品模式、精準(zhǔn)研發(fā)和精準(zhǔn)營(yíng)銷相結(jié)合的精準(zhǔn)預(yù)判和快速反應(yīng)能力，不僅深化了品牌與消費(fèi)者之間的互動(dòng)關(guān)系，更實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈的柔性升級(jí)，這確保了其業(yè)務(wù)模式上的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與壁壘。

05

長(zhǎng)期深耕數(shù)字化

讓數(shù)智化能力成為新的生產(chǎn)力

在數(shù)字化方面，百麗時(shí)尚具備前瞻布局、全面轉(zhuǎn)型、長(zhǎng)期建設(shè)的發(fā)展特色，實(shí)現(xiàn)從點(diǎn)到系統(tǒng)的全局建設(shè)。經(jīng)過(guò)多年深耕，百麗時(shí)尚的數(shù)字化能力已達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。2024年1月，百麗時(shí)尚取得由工信部牽頭制定的數(shù)據(jù)管理能力成熟度評(píng)估模型（DCMM）四級(jí)企業(yè)等級(jí)證書(shū)，是近百家四級(jí)及以上等級(jí)企業(yè)中唯一的消費(fèi)零售公司。

目前，百麗時(shí)尚已完成全價(jià)值鏈業(yè)務(wù)流程數(shù)字化，覆蓋商品企劃、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造及零售運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)。其中，截至2023年11月底，百麗時(shí)尚已獲得144項(xiàng)自動(dòng)化智能制造相關(guān)專利；在數(shù)字化商品管理上，百麗時(shí)尚創(chuàng)新開(kāi)發(fā)了商品全生命周期的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了商品的“進(jìn)、銷、調(diào)、存”數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)分析，幫助集團(tuán)快速制定訂補(bǔ)迭計(jì)劃和決策、提高貨品流轉(zhuǎn)效率。

百麗時(shí)尚從多元品牌擴(kuò)展賽道、全渠道高質(zhì)量發(fā)展、數(shù)智化轉(zhuǎn)型深耕等多點(diǎn)發(fā)力，不斷迭代核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)和強(qiáng)勁復(fù)蘇。在時(shí)尚潮流需求持續(xù)擴(kuò)大和升級(jí)的當(dāng)下，以百麗時(shí)尚等為代表的中國(guó)時(shí)尚鞋服企業(yè)正迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇，通過(guò)創(chuàng)新持續(xù)自我進(jìn)化，有望帶領(lǐng)中國(guó)時(shí)尚潮流行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展高度。