來源/投中網

撰文/魯智高

老娘舅正加速沖擊IPO。

折戟上交所沒多久，這家公司選擇轉道北交所。2024年2月，老娘舅先是掛牌新三板，緊接著又啟動了在北交所的上市輔導，朝著中式快餐第一股沖鋒。

在楊國民和楊峻琿這對父子的帶領下，老娘舅已經擁有了402家線下門店，半年便入賬近8億元，并且處于持續盈利狀態。按照22億元的估值粗略計算，這對父子的身價將超過10億元。

這樣的發展速度，離不開投資者的支持。上市前，老娘舅的股東除了有基石資本、麥星投資、勁邦資本和杭州城投，還包括香飄飄董事長蔣建琪以及娃哈哈集團創始人宗慶后之女宗馥莉等。

父子聯手

要打造“中式快餐第一股”

老娘舅的誕生，源于楊國民想做出一流的中式快餐品牌。

早在1985年，只有初中學歷的楊國民便開始做刺繡和繡花加工，最終成為絲綢之鄉浙江湖州的輕紡大戶。在高頻的出差中，快餐成為他生活中不可或缺的一部分，但遺憾的是很少能遇到令他滿意的中式快餐。

察覺到市場存在巨大的需求，他選擇于2000年投身餐飲市場，走上了做中式快餐的道路。當年11月，一家命名為“老娘舅”的餛飩店在湖州開張，成為楊國民進軍中式快餐賽道的試驗品。一年多后，這家店沒有逃脫被轉讓的命運。直到2002年4月，第一家正式經營中式快餐的“老娘舅”在湖州開業。

由于設備更新和產品研發需要大量資金，楊國民在2004年幾乎將做輕紡賺到的全部積蓄都投了進去，甚至為了創業還曾忍痛把自家的兩間店面賣掉，“當時我兩個月總共只消費了170元”。

這樣的投入沒有白費，老娘舅突破了中式快餐連鎖標準化、可復制、去廚師等規模化運營難關。按照建立的“中央廚房、冷鏈物流、餐飲門店”體系，這家公司能夠精準控制門店出餐時間，并把控餐品的色、香、味、形和溫度。

為了還原大鍋柴火飯的燒制原理，老娘舅迭代研發了數版壓力蒸飯車，希望讓米飯糯、軟、香、潤、滑、Q彈、有嚼勁，甚至達到晶瑩剔透和粒粒完整飽滿的效果。這也讓“米飯要講究，就吃老娘舅”的廣告語，在眾多消費者心中留下深刻印象。

對產品的精益求精，讓老娘舅的店里經常擠滿來消費的顧客，也使得不少人有了加盟的念頭。從2007年初開始，楊國民在超過2年的時間里，就婉拒了數百位有意加盟的申請者。

按照自身的發展節奏和規劃，老娘舅選擇“連鎖直營為主，授權加盟為輔”的經營模式。2013年前后，這家公司開始嘗試由店長及其他管理層員工作為投資人開設門店的“員工加盟模式”。此外，該公司也與特定合作伙伴在高速服務區開設加盟店。

雖然“員工加盟模式”因效益問題已經暫停，但老娘舅仍與已成功開設的加盟店保持著合作。資料顯示，截至2023年6月，這家公司擁有379家直營店和23家加盟店，主要分布于浙江、江蘇、安徽及上海。

在不斷地發展中，老娘舅也多次迎來高光時刻。2010年，這家公司成為上海世博會的餐飲服務供應商。6年后，該公司又入選G20杭州峰會指定快餐品牌......

值得一提的是，從2013年開始，本科畢業于薩塞克斯大學工商管理專業的楊峻琿加入老娘舅。作為楊國民的兒子，出生于1990年的他從基層崗位做起，并在8年后成為公司的副董事長。

經過二十余年深耕，老娘舅成長為長三角地區知名的中式快餐品牌，并朝著中式快餐第一股沖鋒。與此同時，楊國民和楊峻琿這對父子，也將收獲人生中的第一個IPO。

半年入賬近8億元

未來三年新開300家店

以“招牌米飯+中餐主菜”為中心，再輔以湯羹、蔬菜及小吃，老娘舅為顧客提供著堂食套餐與外賣簡餐產品，而價格往往在19元到35元之間。

擁有套餐、主菜、湯羹飲品、米面主食、小食配菜等產品，這家公司通常會采取“預備預制”與“現場制作”相結合等制作方式來供應餐品。

不管是“江南紅燒魚”“梅干菜燒肉”等主菜，亦或是“銀魚水蒸蛋”“鮮燉雞湯”等湯羹飲品，還是“香稻好米飯”“新黃金蛋炒飯”等米面主食，以及“蜜汁雞翅”“蛋餃”等小食配菜，都俘獲了不少消費者的胃。

為了更好地服務用戶，老娘舅與美團、餓了么合作來發展線上外賣業務，同時利用微信、支付寶來構建“老娘舅點餐”小程序、“老娘舅源頭商城”小程序并推廣企業訂餐模式，通過“線上+線下”的銷售模式來加速發展。

與此同時，這家公司也在通過“新品開發”和“存量優化”來持續升級餐品，力求做出長期滿足顧客口味的飯菜。

其中，新品開發會圍繞食材適用性、工藝標準化、市場歡迎度等三方面進行綜合考量，目標是推出適銷對路的標準化餐品。對于存量餐品，該公司會不斷根據市場口味的變化來調整不同時段的餐品名單。

從業績來看，老娘舅的表現也稱得上亮眼。招股書顯示，在2021年至2023年6月，這家公司的營收分別為15.25億元、14.24億元和7.99億元，凈利潤分別達到0.64億元、0.36億元和0.45億元。此外，該公司在2023年6月的現金及現金等價物約為2.21億元。

有資料顯示，全國中式快餐市場規模預計將從2021年的7744億元，增長到2025年的近1.3萬億元。不過盯上這塊大蛋糕的不止老娘舅，鄉村基、老鄉雞、永和大王、南城香、肯德基、麥當勞等也是實力強勁的玩家。

在老娘舅的規劃中，除了豐富餐品種類，還會通過增加門店數量等方式來提高競爭力。以長三角地區為立足點，這家公司未來三年準備面向全國新建約300家直營店。

宗馥莉也投了

估值約為22億元

老娘舅的加速發展，離不開投資者的支持。

在公司發展早期，老娘舅選擇穩扎穩打的開店模式，一家店賺到錢后再開新的店。不過接觸到投資機構后，楊國民最終接受了投資人提出的“速度決定價值”的觀點。

2007年11月，這家公司獲得達鑫投資給的2118萬元。一年后，該公司又完成復星投資的5600萬元融資。一邊從投資者手中拿到資金，另一邊又在加速拓展門店，老娘舅的門店數量也在短時間內從6家變為21家。

到了2015年2月，復星、達鑫投資等投資者選擇將股份賣給楊峻琿，最終不再是該公司的股東。同年12月，勁邦資本、香飄飄董事長蔣建琪等投資者共花了1億元向楊峻琿買老股，成為老娘舅的新股東。

值得一提的是，老娘舅還有一位持股5.45%的00后股東胡嘉怡。2019年，年僅18歲的胡嘉怡用3000萬元從楊峻琿等人手中買老股。資料顯示，胡嘉怡的父親為杭州安賽生物科技有限公司的高管及前實控人之一。最終，該公司被國際著名香料公司芬美意收購。

2020年9月，老娘舅完成1億元融資，投資方為杭州城投、延瑞投資以及宗馥莉控制的瑾匯投資。2個月后，基石資本、麥星投資又投了這家公司1億元。此時，該公司的估值約為22億元。

隨著新一批投資者入股，老娘舅實控人楊國民和楊峻琿也分別與杭州城投、延瑞投資、瑾匯投資和麥星投資簽署了對賭協議。其中有一條便提到，如果老娘舅不能在2025年底前上市，那么投資方有權要求他們回購自己持有的股份。

從2021年10月開始，老娘舅便踏上了上市之路，不過最終于2023年11月折戟上交所。于是，這家公司選擇轉道北交所，在2024年2月先是掛牌新三板，緊接著又啟動了在北交所的上市輔導。

隨著與投資人約定的上市時間不斷逼近，老娘舅也正全力沖刺IPO。

參考資料：

1.《湖州輕紡大戶轉型做餐飲，還把中式餐飲寫成了“數學公式”？》，浙商雜志

2.《老娘舅靠米飯沖刺IPO，股東除了宗馥莉、蔣建琪，還有個“00后”》，銀柿財經

3.《 "老娘舅"獲復星千萬美元投資 注資連鎖餐飲不差錢》， 浙江在線

4.《“老娘舅”的中式快餐創業路》，江蘇工人報

5.《像麥當勞一樣做生意》，第一財經周刊