來源/鯨商

作者/三輪

以前，中國大媽總能在黃金漲價(jià)潮中“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”，但這次大媽們似乎emo了。

近日，金價(jià)屢創(chuàng)歷史新高。在3月26日突破2200美元/盎司關(guān)口后，紐約金價(jià)近三個(gè)交易日持續(xù)上行，截至4月10日，倫敦現(xiàn)貨黃金盤中價(jià)格最高一度超過每盎司2355美元。

不斷刷新歷史高點(diǎn)的金價(jià)，在國內(nèi)期貨現(xiàn)貨市場也開始瘋狂。3月初，金價(jià)突破650元/克后，國內(nèi)品牌金飾價(jià)格也快速上行。4月初，周生生、周大福、潮宏基等多家品牌金飾單克報(bào)價(jià)突破700元大關(guān)。

然而，在眾人紛紛入局“囤金”之際，金店關(guān)門跑路的現(xiàn)象日益增加，其中不乏中國黃金、周大福等頭部金店品牌。另一“黑頭天鵝”現(xiàn)象把經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大學(xué)教授“整不會(huì)了”，即美元升值、國際原油漲價(jià)與金價(jià)齊飛。

面對國際時(shí)局震蕩、房地產(chǎn)市場萎靡不振、通貨膨脹壓力劇增，大家手中的錢越來愈不值錢時(shí)，原本想找到黃金這一“保值”通道，但也充滿了不確定性。

01

購“金”熱，誰主沉浮？

金價(jià)波動(dòng)，向來牽動(dòng)投資者的心。

以往黃金漲價(jià)，美元會(huì)貶值。但現(xiàn)在因美聯(lián)儲加息，銀行利率不斷提高，美元回流，就導(dǎo)致美元也同步上升。所以現(xiàn)在是黃金、美元、石油集體上漲。

3月9日，有人在杭州萬象城商場珠寶店搶劫后逃離，后被警方抓捕。結(jié)合黃金不斷上漲的趨勢，網(wǎng)友熱議，后悔之前買少了，應(yīng)該再多囤一點(diǎn)。部分近期打算結(jié)婚的網(wǎng)友則表示，“別漲了，再漲要買不起三金了”。

杭州萬象城某黃金珠寶柜臺店員王源（化名）告訴鯨商，“買黃金都是買漲不買跌，現(xiàn)在黃金價(jià)格持續(xù)上漲，尤其3月份以來，黃金價(jià)格上漲約30元/克，上漲的幅度還是很明顯的。所以線上線下咨詢的人越來越多，買的人明顯變多了。”

另一位柜姐感慨道：“金價(jià)從年前到現(xiàn)在一直幾塊幾塊地漲，現(xiàn)在都是十幾塊地漲，我兩年前入職的時(shí)候，飾品金價(jià)到達(dá)500元/克。當(dāng)時(shí)覺得金價(jià)好高，沒想到現(xiàn)在直接突破700元了。”

可見，金價(jià)是從業(yè)者和投資者都非常關(guān)注的問題。據(jù)國內(nèi)主要品牌金店報(bào)價(jià)，4月9日，周大福價(jià)格最高為728元/克，中國黃金價(jià)格最低為660元/克；周生生黃金價(jià)格726元/克，六福珠寶黃金價(jià)格728元/克，謝瑞麟黃金價(jià)格712元/克，金至尊黃金價(jià)格728元/克，潮宏基黃金價(jià)格728元/克。在清明假期里，很多品牌有每克減30-50元的活動(dòng)。二線品牌的力度更大一點(diǎn)，優(yōu)惠完大概在600元/克出頭。

并且，黃金價(jià)格一天內(nèi)的不同時(shí)刻，價(jià)格也不一樣。柜姐介紹，金條按照其官方標(biāo)價(jià)售賣，每天上午11點(diǎn)和下午2點(diǎn)各調(diào)價(jià)一次，4月7日下午價(jià)格為549元/克，每克加收十元手續(xù)費(fèi)。

眼看著金價(jià)狂飆，一些消費(fèi)者選擇此時(shí)在銀行購買金條。一時(shí)間，在銀行買金條打首飾的詞條火出了圈。在小紅書、微博、抖音等社交媒體中，都有大量相關(guān)討論。整體來看，不同銀行金條價(jià)格差距不大，且各大銀行正通過線上交易、郵寄到家、隨時(shí)兌換實(shí)物等方式不斷優(yōu)化服務(wù)，拉動(dòng)消費(fèi)。

有買就有賣。因?yàn)楝F(xiàn)在金價(jià)太高，有些柜姐表示最近買的人并不多，甚至有消費(fèi)者選擇在這個(gè)點(diǎn)位賣出。一位投資者表示：“我在2015年以255元/克左右的價(jià)格買了50克黃金，最近在想要不要賣掉，但都知道買漲不買跌，所有我又糾結(jié)要不要再買100克”。銷售人員表示，這輪價(jià)格上漲后，咨詢量和回收量增長明顯，不少投資者希望趁著金價(jià)高漲時(shí)變現(xiàn)。

對無數(shù)前赴后繼的投資者來說，有人懊悔買的晚，有人清醒買的早。“這是最成功的一筆投資。”一位互聯(lián)網(wǎng)大廠員工向鯨商表示，她說：“自己從金價(jià)320元/克不到一路買到了500多元/克，算了算成本在400元/克左右，賺了快30%。另一位投資者有些遺憾，自己時(shí)不時(shí)關(guān)注金條價(jià)格，現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)下不去手了。

有交易就難免有風(fēng)險(xiǎn)。不僅杭州有搶劫金店的事，近期深圳發(fā)生多起電信網(wǎng)絡(luò)詐騙團(tuán)伙使用涉詐資金在黃金店鋪交易的行為，不少商戶收到貨款后出現(xiàn)了銀行賬戶被凍結(jié)的情況。

4月2日，深圳水貝交易中心有商家表示，購買金條及回收黃金無論金額多少都需要實(shí)名登記，但購買黃金首飾則不需要。還有商家則表示，購買金條100克及以上需要實(shí)名登記，100克以下不需要。

而金價(jià)之所以能上漲，帶來連鎖反應(yīng)，原因從宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性、貨幣政策寬松預(yù)期、美元預(yù)期走弱、投資需求增長，到全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹持續(xù)高位、地緣政治緊張局勢加劇，都使得黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)。

02

金價(jià)為何如此狂飆？

20世紀(jì)前的農(nóng)業(yè)社會(huì)，歐洲是金本位制，我國是銀本位制。到了20世紀(jì)后，工業(yè)社會(huì)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始提速，原本的黃金、銀元不夠用了，各個(gè)國家開始發(fā)行紙幣，并稱每多少紙幣等于1克黃金。用黃金給紙幣做擔(dān)保的年代，美國宣稱每35美元等于1盎司黃金。

彼時(shí)，美國在二戰(zhàn)期間大發(fā)戰(zhàn)爭財(cái)，獲取了全球80%以上的黃金。所以在二戰(zhàn)后，美國建立了以美元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。

到上世紀(jì)70年代，美國大量印制鈔票，推翻了最初的美元兌換黃金的承諾。美元信用破產(chǎn)后，靠糧食戰(zhàn)爭和石油戰(zhàn)爭重回國際貨幣地位，黃金則成為各國爭搶的“稀缺物”。

近期國內(nèi)外黃金價(jià)格再創(chuàng)新高，主要驅(qū)動(dòng)力之一是美元實(shí)際利率短暫反彈之后再次下行。美聯(lián)儲在今年3月貨幣政策會(huì)議后上調(diào)了今年通脹預(yù)期，并維持年內(nèi)三次降息的預(yù)期。

由于美國通脹小幅反彈且前景不明，美聯(lián)儲對降息時(shí)機(jī)仍高度謹(jǐn)慎，降息路徑仍存變數(shù)。但整體而言，受降息預(yù)期影響，給黃金帶來了更強(qiáng)熱度。

各國對于經(jīng)濟(jì)安全和獨(dú)立性的追求變得更加迫切，黃金以其固有的貨幣和金融特性成為了避險(xiǎn)資產(chǎn)的首選。所以，為對沖美元信用風(fēng)險(xiǎn)，抵抗通貨膨脹，各國增持黃金必然帶來黃金價(jià)格的需求增長。

此外，新的國際秩序建立之前，地緣政治沖突頻發(fā)，是推動(dòng)金價(jià)持續(xù)上漲的另一個(gè)重要原因。近年來，伊朗、中東等地戰(zhàn)事不斷，美元信用不斷走弱。

尤其是俄烏沖突爆發(fā)后，西方國家對俄羅斯制裁導(dǎo)致各國減少國際儲備中的美元資產(chǎn)，增持黃金。加上美國大選臨近，政治不確定性再次激起了消費(fèi)者的避險(xiǎn)情緒，因此黃金等貴金屬的避險(xiǎn)功能持續(xù)凸顯，刺激了黃金的需求。

站在2024年這一時(shí)間點(diǎn)上，為對沖美元公信力下降的事實(shí)，全球央行都在加緊儲備黃金。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)透露，各國央行在過去兩年里購買了創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的黃金，今年全球央行購金需求依然強(qiáng)勁。

據(jù)美國《財(cái)富》雜志報(bào)道，除央行外，各國投資銀行、養(yǎng)老基金、主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)買家也紛紛參與到購買黃金的行列中。

與此同時(shí)，全球央行還在加緊拋售美債，降低美元儲備，大家都在擔(dān)心日后是否會(huì)重復(fù)970年，布雷頓森林體系瓦解的狀態(tài)。

畢竟美元與黃金的關(guān)系，類似于主權(quán)貨幣與通用貨幣的關(guān)系，本質(zhì)上是以國家信用為背書的信用貨幣和以自然屬性為背書的貴金屬貨幣之間的博弈。

隨著全球“去美元化”趨勢不斷強(qiáng)化，黃金固有的金融特性與避險(xiǎn)特性短期內(nèi)仍會(huì)加強(qiáng)。消費(fèi)者們也會(huì)順勢而為。但是否會(huì)被割韭菜，就另當(dāng)別論了。

03

警惕黃金“坑多多”

不少業(yè)專家認(rèn)為，今年黃金價(jià)格上漲，充分地反應(yīng)了近期市場對于基本面的樂觀預(yù)期，有可能今年金價(jià)能沖到每2500美元/盎司，下半年可能出現(xiàn)調(diào)整，但整體趨勢是向上的，區(qū)間震蕩應(yīng)該大于去年。

但金價(jià)猛漲，一些開了十幾年的黃金門店卻突然“倒閉”，給消費(fèi)者打了個(gè)“措手不及”。

近日，大量消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)把黃金寄存在中國黃金門店，金子卻“消失”了。比如，位于北京市朝陽區(qū)雙井富力廣場的中國黃金北京概念店“倒閉了”，很多消費(fèi)者此前在該店“無憂預(yù)訂”的黃金也無法提取。他們憤怒質(zhì)問：“我們的錢、黃金該怎么辦？”

目前，涉事門店已關(guān)店失聯(lián)，部分消費(fèi)者維權(quán)無門，將矛頭指向了品牌方中國黃金。據(jù)了解，涉事門店經(jīng)營黃金“托管”業(yè)務(wù)，消費(fèi)者由此可享受一些優(yōu)惠和利息。有受害人表示，在同中國黃金工作人員溝通時(shí)，對方以涉事店鋪為加盟店為由“矢口否認(rèn)”相關(guān)責(zé)任。

針對此事，網(wǎng)友熱議：“金店也跑路？還能信什么啊”“中國黃金必須擔(dān)責(zé)，買的時(shí)候認(rèn)的就是中國黃金，誰還去辨別什么加盟店概念店啊，認(rèn)的就是中國黃金作為國企的牌子和公信力”。

實(shí)際上，現(xiàn)在很多金店通常會(huì)勸消費(fèi)者把購買的黃金，讓他們托管。作為回報(bào)，金店承諾每年給消費(fèi)者2.5%的利息，相比于銀行每年1.6%左右的利息，金店托管明顯更吸引人。

具體而言，金店的托管運(yùn)營模式，是把消費(fèi)者的黃金再賣給別人，實(shí)現(xiàn)一金十賣，甚至百賣。只要金店按時(shí)把利息打給消費(fèi)者，托管就能一直持續(xù)下去。這兩年黃金暴漲，導(dǎo)致很多消費(fèi)者想要拿回黃金，不再托管。并且隨著金價(jià)上漲，利息也在上漲。無法拿出黃金、支付利息的金店，選擇捐款跑路。

簡言之，消費(fèi)者看中利息，金店看中了本金。當(dāng)這個(gè)龐氏騙局無法持續(xù)時(shí)，就會(huì)暴雷。

另一方面，想落袋為安的消費(fèi)者，還需要關(guān)注回收渠道。品牌金店通常之回收自家產(chǎn)品，商業(yè)銀行大部分只回收本行銷售的黃金，典當(dāng)行不限制品牌，但折扣力度會(huì)很大。最近興起的線上回收，可能有商家加價(jià)的問題。

眾多品牌金店的足金飾品售價(jià)為700多元/克,但回收價(jià)僅為530元/克左右；中國黃金的線上回收價(jià)是549，但每克有3到10元服務(wù)費(fèi)；工行品牌金回購價(jià)格為533，非工行的黃金回收價(jià)為527；典當(dāng)行回收黃金，還需扣除鑒定黃金的損耗費(fèi)用。

總之，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎這句話適用于任何時(shí)期，任何金融資產(chǎn)。