出品/雷達財經

作者/孟帥

濃眉大眼的“雪王”，又雙叒叕攤上麻煩了。近日，一段員工在水池沖腳的視頻，將奶茶界的頂流蜜雪冰城再一次地推到了輿論的聚光燈下。

對于網傳視頻，蜜雪冰城回應稱，視頻中的店員為門店老板父親，當時因工作中腳部燙傷故用冷水應急處理。而對于蜜雪冰城方面的回應，有網友表示理解，但也有網友表示接受不了，傷者可以換個地方，比如去拖把池沖腳。

6月12日，北京市朝陽區市場監管局發布通報稱，經執法人員現場調取店內監控視頻，視頻顯示上述情況確有發生。由于相關行為違反了食品安全操作規范，執法人員責令該門店立即進行全面的場所清潔與消殺，消除食品安全隱患。

雷達財經梳理發現，在此次事件引發外界關注之前，蜜雪冰城曾多次卷入食品安全風波。一次次身陷食品安全風波的背后，蜜雪冰城在國內的門店數已經逼近3萬家（數據來源：窄門餐眼）。

而在一眾新式茶飲選手中，蜜雪冰城的門店規模也有著斷層式的領先優勢，但蜜雪冰城的門店絕大多數都是加盟門店，這無疑在一定程度上加大了品牌對門店的管理難度，進而容易導致食品安全風波的發生。

雖然蜜雪冰城多次因類似的食品安全或其他風波引發外界熱議，但相比其他品牌，不少消費者對蜜雪冰城有著更高的寬容度，而這或與蜜雪冰城主打的極致性價比策略有關。據窄門餐眼數據顯示，在門店規模TOP10的新式茶飲品牌中，蜜雪冰城的人均消費最低。

不可否認的是，低價讓蜜雪冰城俘獲了眾多的消費者，而這些消費者支撐起了蜜雪冰城數以萬計的加盟店。通過向加盟商銷售商品和設備，蜜雪冰城更是賺得盆滿缽滿，但先后向A股、港股發起沖刺的蜜雪冰城，至今仍未實現自己的上市夢。

有分析指出，低價是蜜雪冰城打動消費者的一張王牌，但其絕不是蜜雪冰城的“免死金牌”。一個品牌想要長紅，便需要將消費者的切身利益擺在第一位，而對餐飲品牌而言，食品安全更是重中之重，因此蜜雪冰城日后仍需在食品安全、門店運營等方面加強管理。

01

員工店內洗腳？官方通報：系腳部燙傷，已閉店

6月10日，一段網傳蜜雪冰城員工脫鞋在水池中洗腳的視頻引發不少網友圍觀。事件曝光后，“蜜雪冰城員工被曝在水池洗腳”等話題相繼引發熱議。

6月11日，蜜雪冰城回應稱，經核實，視頻中的店員為門店老板父親，因工作中腳部燙傷，用冷水應急處理，出現該行為。目前已對涉事門店責令閉店，并對該門店進行消毒。

不過，據北京青年報報道，視頻拍攝者后續表示，“當時并沒有看到老人有燙傷情況，是自然走到水池那里洗腳，沒有任何避諱。且我本人只站在距離一米左右的距離內，旁邊還有很多顧客在飲用產品，是所有人都可以看見的位置。對于官方的回復我不贊同，操作臺后臺都有監控，希望核實之后再做回復，如有燙腳的情況，請您發出后臺操作視頻。”

6月12日，北京市朝陽區市場監管局發布關于對蜜雪冰城（潘家園店）檢查情況的通報：在調查中，該店負責人承認視頻中反映的員工在水池中沖洗腳部的行為確實存在，并表示該員工是由于操作過程中意外燙傷腳部后通過沖洗進行緊急處置。

經執法人員現場調取店內監控視頻，視頻顯示上述情況確有發生。由于該員工在操作區水池內沖洗腳部的行為違反了食品安全操作規范，執法人員責令該門店立即進行全面的場所清潔與消殺，消除食品安全隱患。目前，該門店處于閉店狀態，北京市朝陽區市場監管局將對其衛生消殺及整改工作等相關情況持續跟進。

隨后，執法人員對蜜雪冰城總部進行了約談，并提示其應對各門店加強培訓，強化員工安全意識，加大巡查力度，規范生產經營行為。約談中，該公司提供了當日監控視頻記錄、涉事員工腳部燙傷照片及北京市朝陽區勁松第二社區衛生服務中心的診斷證明。

雷達財經梳理發現，其實這已不是蜜雪冰城首次卷入食品安全風波。時間回撥至2021年5月，彼時據中國質量新聞網報道，蜜雪冰城股份有限公司旗下門店鄭州永安街店、濟南大觀園店、武漢馬湖商業街店存在篡改開封食材效期、使用隔夜茶湯奶漿半成品的食品安全問題。

去年11月，北京消協根據市、區市場監管局發布的食品安全問題情況通報，定期匯總整理了存在食品安全問題的餐飲企業名單。根據2023年1月以來發布的通報統計，蜜雪冰城共有32家門店存在食安問題，位居榜首。

此外，據港灣商業觀察報道，蜜雪冰城去年還多次因食安問題登上多個平臺的熱搜。比如，“蜜雪冰城被曝喝出蜘蛛”沖上微博熱搜，“蜜雪冰城吃出蟲稱顧客自己放的”、“女子買蜜雪冰城接連3杯都有蟲”沖上搜狗熱搜，“女子稱蜜雪冰城未開封飲品現蜻蜓”沖上百度熱搜，“蜜雪冰城店員被指垃圾桶上切檸檬”沖上抖音熱搜。

02

門店數一騎絕塵，加盟模式也有隱憂

屢屢陷入食品安全風波的背后，并沒有阻擋住蜜雪冰城在海內外加速狂奔的步伐。

據蜜雪冰城于今年1月遞交的招股書顯示，截至去年9月末，蜜雪冰城的門店網絡已遍布全國31個省份、自治區、直轄市，約300個地級市、1700個縣城和3100個鄉鎮，覆蓋所有線級城市。

與此同時，蜜雪冰城在海外也邁出了豪邁的擴張步伐。截至去年9月末，蜜雪冰城在海外11個國家開設了約4000家門店。綜合來看，截至去年9月末，蜜雪冰城在國內和海外的門店數超過36000家（含旗下現磨咖啡品牌幸運咖）。

在國內新式茶飲選手中，蜜雪冰城更是名副其實的“萬店之王”，其門店數在一眾同行中遙遙領先。據窄門餐眼數據顯示，截至發稿，蜜雪冰城在國內的門店數多達29508家。

蜜雪冰城的門店規模，遠超門店數分別為9408家的古茗、8387家的茶百道、8331家的滬上阿姨、6220家的書亦燒仙草、5619家的甜啦啦、5309家的益禾堂、4338家的霸王茶姬、4157家的CoCo都可。

而蜜雪冰城體量如此龐大的門店中，有超過99.8%的門店由加盟商開設及經營，只有極少一部分門店為自營門店。

蜜雪冰城在招股書中稱，“我們相信，與加盟商利益與共，是加盟商選擇我們的根本原因”，但其也直言，“雖然我們參與每家門店運營的關鍵環節，但我們的加盟商最終負責其門店的日常經營。”

蜜雪冰城還表示，“如果加盟商未能履行其于加盟協議項下的義務或未能始終遵守我們的要求、政策或指引，或無法維護我們的品牌形象及價值觀，則我們的品牌形象及聲譽可能會受到損害，從而可能會損害我們的經營業績及業務前景。”

“我們也可能無法及時發現加盟商及其員工的違約或不當行為，并且可能無法向加盟商全額收回對該等違約及不當行為所造成損害的賠償，這可能對我們的聲譽、經營業績及財務表現造成重大不利影響”，蜜雪冰城還在招股書中補充道。

去年11月，蜜雪冰城的加盟店就曾卷入歧視大專生風波。后續，蜜雪冰城通過官方微博回應稱，其反對任何形式的歧視言論及行為，目前門店已被閉店處理。同時，蜜雪冰城還透露，經過調查，網傳歧視性言論非當事店長及門店工作人員發布，存在被惡意造謠的可能。

不久前，21歲的“胖貓”在重慶墜江身亡事件持續引發關注，不少網友還自發給他點外賣祭奠。但多家餐飲品牌卻因“空包外賣”登上輿論的風口浪尖，而蜜雪冰城也赫然在列，這起事件在一定程度上暴露出了蜜雪冰城在門店管理方面的疏忽。

事后，蜜雪冰城方面表示，了解到相關情況后，市場經理對涉事訂單進行了逐一核實，經過現場詢問及監控調取，發現有個別門店存在不按標準出餐的情況。

蜜雪冰城強調，這一行為違反了蜜雪冰城的出餐標準，也背離了蜜雪冰城的核心價值觀，欺騙了消費者感情，將嚴肅處理，絕不姑息。蜜雪冰城要求當事門店閉店整改，聯系點餐人道歉，并予以10倍訂單金額的賠償。

事實上，愈發龐大的門店規模有助于蜜雪冰城在新式茶飲賽道搶占更多的市場份額，但這也在一定程度上加大了蜜雪冰城對門店的管理難度。

截至發稿，在黑貓投訴平臺上，與蜜雪冰城相關的投訴便多達6791起。其中，蜜雪冰城近30天內新增的投訴多達255起。據此計算，近30天內蜜雪冰城平均每天新增投訴超8起。

可以作為參照的是，同為新式茶飲品牌的滬上阿姨、CoCo都可、茶百道、喜茶、古茗茶飲、霸王茶姬等選手，在黑貓投訴平臺上的累計投訴量分別為2293起、2184起、1472起、1433起、1339起、1241起，均明顯少于蜜雪冰城的投訴量。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，加盟連鎖模式雖然有利于暢通品牌方的資金流，但加盟模式不如直營模式相對可控，加盟模式下門店的管理水平參差不齊，會給品牌調性、食品安全等帶來一定的隱患。

03

極致性價比并非“免死金牌”

雷達財經注意到，當蜜雪冰城一次又一次地身陷食品安全風波時，有部分網友和消費者卻對其頗為“寬容”。

在一些社交平臺上，可以看到諸如“你不嫌我窮，我不嫌你臟”、“這波我站蜜雪”、“不是蜜雪冰城食材過期了，而是我來遲了”、“蜜雪冰城這次真的觸及我的底線了，我決定再降低點我的底線”、“這次就當沒看到，下次別被抓到了”等略帶調侃性質的評論。

這些消費者之所以對蜜雪冰城態度頗為“寬容”，或與蜜雪冰城主打的極致性價比策略有關。據窄門餐眼數據顯示，新式茶飲賽道門店數排在前十的品牌中，蜜雪冰城的人均消費最低。

相比古茗15.93元、茶百道14.82元、滬上阿姨13.94元、書亦燒仙草12.24元、甜啦啦9.95元、益禾堂10.3元、霸王茶姬18.47元、CoCo都可13.82元的人均消費，蜜雪冰城7.8元的人均消費在價格方面有著更為明顯的優勢。

不過，靠低價殺出一條血路的蜜雪冰城，也不可掉以輕心。在新式茶飲賽道競爭愈發激烈的當下，越來越多的同行甚至被外界視為瞄準高端茶飲賽道的玩家也開始“效仿”蜜雪冰城的性價比策略。

去年7月，奈雪的茶在華東地區推出9.9元月卡的活動，之后將“9塊9”活動推向更大范圍的全國市場；CoCo都可也發布了會員專屬活動，每日指定飲品9.9元，并推出9.9元及12.9元單次卡，可免費核銷一杯指定飲品。

今年5月，喜茶開啟12周年限時活動，原價15元的“芝芝金鳳茶王”買一送一，折合7.5元一杯，而原價8元的“純綠茶妍后”用券后只要4元一杯，直接殺進了蜜雪冰城的價格帶。

有業內人士指出，憑借超高的性價比，蜜雪冰城獲得了不少消費者的喜愛甚至擁護，但這并不意味著蜜雪冰城可以忽視其在食品安全方面存在的隱患，低價、便宜也不能成為蜜雪冰城永遠的護身符。只有持續加強對產品質量的重視、并不斷完善消費者的消費體驗，才能讓“雪王”活得更久、走得更遠。

04

棄A轉港，“雪王”仍未圓上市夢

食品安全風波之外，蜜雪冰城至今仍未實現自己的上市夢。雷達財經了解到，早在2022年9月，蜜雪冰城就曾在A股提交招股書，但蜜雪冰城后續并沒能未如愿登陸A股。

今年1月，蜜雪冰城改道向港交所發起沖刺。據蜜雪冰城遞交的招股書顯示，2021年、2022年、去年前3個季度，蜜雪冰城分別斬獲103.51億元、135.76億元、153.93億元的營收，同期蜜雪冰城的期內利潤分別為19.12億元、20.13億元、24.53億元。

蜜雪冰城實現前述亮眼業績的背后，離不開數以萬計的門店的支持。盡管蜜雪冰城絕大多數的門店為加盟門店，但蜜雪冰城最主要的營收來源并不是加盟費和相關服務費，而是向加盟商銷售商品和設備。

以去年前三季度為例，蜜雪冰城通過向加盟商銷售商品和設備，分別將145.05億元、6.05億元的收入囊中，前述兩大板塊收入占蜜雪冰城同期總營收的比重分別為94.2%、3.9%，而同期蜜雪冰城來自于加盟費和相關服務費的收入占比不到2%。

從前述成績來看，蜜雪冰城算得上是新式茶飲賽道的“尖子生”，但蜜雪冰城至今仍未順利叩開港交所的大門。據了解，港股IPO流程一般包括遞表、聆訊、路演、招股、公開發售結果、暗盤交易及掛牌上市等步驟。其中，遞表至聆訊期間一般需要3-6月的時間。

若企業在遞表后審核期6個月內未通過聆訊，就會出現招股書失效的情況。目前距離蜜雪冰城向港交所遞表之日已經過去5個多月的時間，如果蜜雪冰城不能在規定的期限內通過聆訊，其招股書將失效。不過，招股書失效并不意味著蜜雪冰城IPO終止或失敗。

招股書失效后，蜜雪冰城在3個月內可以通過更新資料重新申請再次上傳招股書“激活”上市程序，其中主要補充最新的相關財務數據和資料。蜜雪冰城再次向港交所遞交招股書后即可延續審核狀態，并不會影響其IPO的后續進度。

而蜜雪冰城“垂涎”資本市場的同時，越來越多的對手也朝著資本市場發起沖擊。2021年6月30日，奈雪的茶在港交所掛牌上市，順利摘下新式茶飲第一股的稱號。2023年8月，茶百道向港交所遞交招股書。

今年1月，就在蜜雪冰城向港交所發起沖刺的同日，古茗也向港交所遞交了招股書。一個月后，滬上阿姨也向港交所遞交招股書，擬在主板掛牌上市。此外，包括霸王茶姬、茶顏悅色等在內的友商們也都傳出過與IPO相關的傳聞。

不過，很長一段時間里，成功登陸港股的新式茶飲品牌只有奈雪的茶一個“獨苗”。直到今年4月，隨著茶百道在港交所敲響上市的鐘聲，港股終于迎來了奈雪的茶之后第二家新式茶飲品牌。

值得注意的是，參照奈雪的茶和茶百道的股價表現，即便蜜雪冰城日后可以順利登陸港股，其仍將面臨資本市場嚴峻的考驗。據同花順iFinD數據顯示，奈雪的茶自上市以來股價已跌去87.75%；而今年4月剛剛登陸港股的茶百道，上市不到兩個月的時間股價也已跌去32.4%。

據中國連鎖經營協會（CCFA）新茶飲委員會聯合美團新餐飲研究院此前發布的《2023新茶飲研究報告》顯示，2023年新茶飲市場規模有望達到1498億元，同比增速高達44.3%，但2024、2025年，增速或將下降至19.7%和12.4%，這意味著包括蜜雪冰城在內的玩家們或將面臨更大的挑戰。

在朱丹蓬看來，新式茶飲企業未來競爭的核心在于供應鏈的完整度。產品可以復制，模式可以復制，價格可以模仿，門店也可以克隆，但是供應鏈并不是一朝一夕可以復制的。未來，只有頭部企業才有對供應鏈進行完整布局的能力，而整個供應鏈的完整度決定了企業未來的可持續性。