出品/聯(lián)商專欄

撰文/史努比

前言

對于盒馬而言，通過一二十年的努力，建立扎實的線下門店網(wǎng)絡(luò)和物流供應(yīng)鏈網(wǎng)，尤其是盒馬NB奧萊下沉，全業(yè)態(tài)覆蓋完成后，盒馬會從真正意義上獲得中國最大的流量，且是通過自有品牌帶來的穩(wěn)定流量。這是盒馬認(rèn)為的，新零售未來獲勝的決定性價值。

對照成為萬億市值公司的必備條件，你認(rèn)為盒馬的萬億市值夢想具備實現(xiàn)的可能性嗎？

一、2023年中國超過萬億市值的公司

據(jù)21數(shù)據(jù)新聞實驗室統(tǒng)計，截至2023年12月31日，在上海、深圳、北京、香港、紐約等全球16個主要交易所上市的中國上市公司共計8759家（剔除已退市公司），相比前一年增加104家。總市值121.44萬億元（人民幣，下同），較2022年基本持平。根據(jù)截至到2023年12月31日的市值數(shù)據(jù)顯示，我國有11家公司市值在10000億以上，其中3家公司超過2萬億。

1、三家2萬億以上企業(yè)

截止到2023年年末，臺積電總市值為38201億元，是我國市值最高的企業(yè)。臺積電也是全球最大的半導(dǎo)體制造企業(yè)，包括蘋果、英偉達(dá)等公司最先進(jìn)制程的手機(jī)與人工智能芯片都主要由臺積電代工生產(chǎn)。

在香港交易所上市的騰訊控股，2023年年末市值為25231億元，僅次于臺積電，是我國第2大市值企業(yè)。騰訊也是我國第一大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，旗下?lián)碛蠶Q、微信等即時通訊軟件，用戶數(shù)量達(dá)到10億級以上。

貴州茅臺2023年年末市值為21682億元，是我國第3大市值企業(yè)。貴州茅臺也是我國白酒企業(yè)的典型代表，是唯一一家進(jìn)入市值前20強(qiáng)的食品飲料企業(yè)。

2、八家市值過萬億的公司

在臺積電、騰訊與茅臺之后，還有8家公司市值在萬億以上。其中有4家是國有銀行，分別是工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行與中國銀行。其中工商銀行總市值1.59萬億，排名第4，農(nóng)業(yè)銀行總市值1.25萬億，排名第8，建設(shè)銀行總市值1.08萬億，排名第10，中國銀行總市值1.07萬億，排名第11位。

在其他4家企業(yè)中，有2家是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而且還是電商行業(yè)的直接競爭對手，分別是阿里巴巴與拼多多。其中阿里巴巴總市值1.4萬億，排名第5，拼多多總市值1.38萬億，排名第6。

剩下的2家萬億市值企業(yè)中，一家是電信企業(yè)中國移動，總市值1.29萬億，排名全國第7，一家石油公司，中國石油總市值1.24萬億，排名第9。

這些公司的市值反映了它們在各自行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位和市場影響力。

那么，我們能不能從中總結(jié)一下成為萬億市值公司所需要的必備條件呢？

二、成為萬億市值公司的必備條件

1、處于市值空間巨大的行業(yè)中，并且成為該行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。這樣的行業(yè)通常具有巨大的市場潛力和發(fā)展空間，如智能通訊行業(yè)和云服務(wù)行業(yè)。

2、企業(yè)必須成為行業(yè)的領(lǐng)先者。無論是通過技術(shù)創(chuàng)新、?市場份額還是品牌影響力，領(lǐng)先地位是企業(yè)能夠吸引資本和客戶的關(guān)鍵。

3、業(yè)績增長良好，導(dǎo)致估值水平的提高。持續(xù)且健康的業(yè)績增長是市場對企業(yè)未來發(fā)展的信心體現(xiàn)，也是估值水平提升的基礎(chǔ)。

4、具有較高的收入水平和較好的盈利能力。這表明企業(yè)能夠在市場競爭中保持優(yōu)勢，實現(xiàn)穩(wěn)定的盈利增長。

5、增長速度要比較高，這樣估值水平才會高。快速的增長不僅能夠帶來短期的業(yè)績提升，還能夠為企業(yè)的長期發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

6、市場空間是基礎(chǔ)，成長速度是條件，估值水平是助推器。這三個條件共同作用，使得企業(yè)市值有潛力達(dá)到萬億級別。

綜上所述，成為萬億市值的公司不僅需要在正確的行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，還需要具備強(qiáng)大的盈利能力、持續(xù)的增長潛力以及市場對其未來發(fā)展的積極預(yù)期。從這個角度來說，市場空間是基礎(chǔ)，成長速度是條件，估值水平是助推器，只有這三個條件都具備了，才會成為萬億市值公司。

三、盒馬萬億市值不是夢

去年4月3日，盒馬前CEO侯毅在朋友圈發(fā)了這樣一段話：“對于零售業(yè)，這是一個最壞的時代，也是一個最好的時代，傳統(tǒng)大賣場在全線退出核心城市，給了盒馬低成本高速拓展門店帶來了時代的機(jī)遇，也是盒馬成立8年來門店拓展最快的一年，今年盒馬的開店速度將遠(yuǎn)超以往，機(jī)遇是給有準(zhǔn)備的人的……”

盡管整個零售業(yè)，從去年以來，不僅資本市場已明顯減低關(guān)注熱度，行業(yè)自身也進(jìn)入一個低迷、轉(zhuǎn)型調(diào)整的新階段。

然而盒馬卻在2023年明確了未來10年，沖刺“一萬億銷售，服務(wù)十億消費者”的新愿景，這樣的遠(yuǎn)景近乎再造一個天貓或淘寶。盒馬如何撐起這個偉大的愿景？

根據(jù)盒馬披露，其將用全業(yè)態(tài)、全品類和全渠道的“三全打法”，作為未來10年落地“一萬億銷售，服務(wù)十億消費者”的具體方法和路徑。而通過不停做“重”的盒馬，顯示出對未來更明確的野心構(gòu)想——新零售一體化的全新電商模式。

1、盒馬新零售業(yè)態(tài)已經(jīng)取得階段性成功

在盒馬看來，盒馬探索7年的新零售業(yè)態(tài)，基本實現(xiàn)第一階段的成功，體現(xiàn)為三個標(biāo)志：

第一、新零售跑通，是一個可持續(xù)盈利的商業(yè)模式，而非只“燒錢”。

第二、盒馬認(rèn)為，未來零售沒有線上線下之分，消費者會根據(jù)不同消費場景、需求選擇線上、線下購買。目前，盒馬已完全滿足和做到。

第三、新零售的成功，是用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全面改造、升級零售行業(yè)。在盒馬，目前已基本實現(xiàn)對零售業(yè)的技術(shù)改造：一個是2C市場的5個統(tǒng)一的數(shù)字化（統(tǒng)一商品、統(tǒng)一會員、統(tǒng)一支付、統(tǒng)一營銷、統(tǒng)一服務(wù)體驗）；另外，盒馬用技術(shù)改變了傳統(tǒng)零售業(yè)，完成了2B端數(shù)字化。盒馬目前內(nèi)部管理實現(xiàn)全面數(shù)字化和自動化。

盒馬認(rèn)為，目前基本完成了新零售第一階段任務(wù)，得以在財務(wù)上實現(xiàn)全面盈利。

2、“三全打法”：實現(xiàn)“一萬億銷售，服務(wù)十億消費者”的具體方法和路徑

盒馬強(qiáng)調(diào)，落實“一萬億銷售，服務(wù)十億消費者”的新愿景，“今天，我們清晰知道財務(wù)的實現(xiàn)路徑。”在完成新零售模式驗證和能力積累，確認(rèn)新零售的核心競爭力：商品力和高效的運營體系后，盒馬將通過全品類、全渠道、全業(yè)態(tài)的方法路徑實現(xiàn)新10年的目標(biāo)。

所謂“全業(yè)態(tài)”，包括針對一二線市場“向上走”的盒馬鮮生和盒馬X會員店，以及“向下走”的盒馬NB奧萊業(yè)態(tài)。在盒馬看來，向下走，是未來十年的超級藍(lán)海市場，可以覆蓋包括大城市郊區(qū)及下沉市場的更廣泛消費者，承擔(dān)盒馬服務(wù)中國10億消費者的使命，規(guī)避“盒馬鮮生”目標(biāo)人群過窄的硬傷。在盒馬看來，盒馬全業(yè)態(tài)基于不同的消費群體，各自發(fā)展，更多的是讓消費者自己選擇，滿足不同消費群體在不同場景的不同需求。

所謂全品類，意味著盒馬從生鮮開始擴(kuò)充到全品類經(jīng)營。一方面，App上的盒馬云超的運營品類，除生鮮，增加了美妝洗護(hù)，個清、小家電，保健，嬰童，玩具等，向商超的全品類拓展；另外一個，盒馬近年開始拓展跨境商品，核心是美妝，保健，母嬰，OTC，還有有機(jī)商品。據(jù)此，盒馬可以展開真正意義上的全品類經(jīng)營，并能拓展到全國絕大部分城市。

在預(yù)制菜賽道，經(jīng)過多年實踐和對國內(nèi)外消費趨勢洞察，盒馬做了前瞻性的判斷。盒馬認(rèn)為，“預(yù)制菜的核心，是食品加工技術(shù)的高速發(fā)展帶來整個食品工業(yè)的革命變化。”以生鮮食品為主營品類的商超行業(yè)，隨著食品加工和保鮮技術(shù)的飛速發(fā)展，商超品類結(jié)構(gòu)會出現(xiàn)根本性改變。因此，盒馬率先從組織架構(gòu)上做了變革。

另外，盒馬強(qiáng)調(diào)，“回到盒馬初心，我們是新電商，不是實體店。”圍繞云超，跨境兩大業(yè)務(wù)，盒馬從前兩年開始嘗試平臺化，2023年，盒馬正式開始有序、成規(guī)模化地開發(fā)全品類的經(jīng)營。

所謂全渠道，意味著盒馬正依托獨特商品力和物流體系滲透更多渠道。2023年，盒馬在淘寶、餓了么等平臺開盒馬官方旗艦店等，完成阿里系平臺覆蓋。未來，也會開到更多平臺渠道。盒馬官方旗艦店，將主要售賣盒馬進(jìn)口商品和盒馬兩大體系自有品牌：盒馬MAX和盒馬NB，以及大包裝批發(fā)的Fod自有品牌。

3、盒馬的未來：新零售一體化的全新電商模式

經(jīng)歷過去數(shù)年的狂飆和不斷掉坑，盒馬構(gòu)建了自有品牌體系和全球化直買體系的盒馬商品力，包括生鮮、標(biāo)品、3R食品的盒馬自有品牌銷售占比已接近50%。差異化商品力有效支撐了盒馬的多業(yè)態(tài)發(fā)展。

在盒馬看來，“過去幾年我們逐步做了一套完整的系統(tǒng)，包括產(chǎn)品部研發(fā)系統(tǒng)、采購中臺和物流供應(yīng)鏈中臺。如果沒有這整套體系，全渠道、全品類和全業(yè)態(tài)打法將變得復(fù)雜得不得了，但我們今天已逐步建成系統(tǒng)。”過去幾年盒馬建立的全部系統(tǒng)化體系，支撐了盒馬眼下為什么能“狂奔”，以及落地“一萬億銷售，服務(wù)十億消費者”的新愿景目標(biāo)。

對于盒馬而言，通過一二十年的努力，建立扎實的線下門店網(wǎng)絡(luò)和物流供應(yīng)鏈網(wǎng)，尤其是盒馬NB奧萊下沉，全業(yè)態(tài)覆蓋完成后，盒馬會從真正意義上獲得中國最大的流量，且是通過自有品牌帶來的穩(wěn)定流量。這是盒馬認(rèn)為的，新零售未來獲勝的決定性價值。所以，盒馬的夢想是建立一個新零售一體化的全新電商模式，萬億市值不是夢。

綜上所述，對照成為萬億市值公司的必備條件，你認(rèn)為盒馬的萬億市值夢想具備實現(xiàn)的可能性嗎？