來源/獵云精選 

撰文/韓文靜

快手依然保持著狂飆的勢頭。 

8月20日，快手發布2024年第二季度及中期業績，總營收同比增長11.6%至310億元，經調整凈利潤同比增長73.7%達46.8億元，超過市場一致預期。 

然而，財報發布次日，快手股價卻迎來下跌。 

開盤快手跌4.95%至每股42.2港元，最終以40港元/股收盤，跌幅達9.91%，總市值1741億，較前一日1933億相比，蒸發了近200億。 

一時的股價波動可能并不能反映太多市場情緒，但需要注意的是，自2021年登陸港交所至今，快手市值已經從1.4萬億下跌到了1800億元左右，總市值蒸發超萬億。 

對于資本市場的反應不佳，外界推測，主要原因在于快手電商GMV增幅不及市場預期。 

近些年來，急速膨脹的電商業務成為了快手業績的有力提振，但如今，隨著快手站內電商用戶趨于飽和，加上直播間主播“去頭部化”，快手的電商業務GMV增速隨之放緩。如何緊跟行業趨勢，提升用戶體驗，將是快手未來發展的挑戰所在。 

快手電商，走得慢了

翻開快手的財報，從主營業務來看，線上營銷服務（廣告）、直播和其他服務（含電商）收入依然是拉動快手營收的“三駕馬車”，分別創造了175.2億、93億、41.6億的營收，對收入的貢獻占比分別為56.5%、30.0%和13.5%。 

快手的商業化的進展，離不開電商交易的滲透。電商業務以一己之力，拉動了線上營銷服務和其他服務的業務增長。 

具體來看，作為快手最大收入來源的線上營銷服務板塊，分為內循環營銷服務和外循環營銷服務，內循環指快手平臺上的商家、主播為了獲取更多曝光進行的廣告投放，這與電商業務關系密切，電商業務的發展，帶動了內循環廣告的增長。 

快手CEO程一笑曾公開表示，電商業務是快手未來增長的重要引擎之一，也是整個快手商業生態的中心。 

過去的2023年，快手月活躍用戶突破了7億，電商總GMV超過1.18萬億，首次邁入“萬億俱樂部”，成為繼阿里巴巴、京東、拼多多、抖音之后，第五家電商業務年GMV破萬億的中國公司。 

有龐大的用戶基數托底，快手電商基本盤穩固。 

從需求側來看，2024年第二季度電商月活躍買家數同比增長14.1%至1.31億；從供給側來看，2024年第二季度月均動銷商家數同比增長超過50%。 

今年第二季度，快手電商交易總額（GMV）依然保持著增長，盡管增長速度已經有所放緩——拉長時間線，2022年第二季度，快手電商GMV為1912億元，同比增長31.5%；2023年第二季度，快手電商GMV為2655億元，同比增長38.9%；到了2024第二季度，快手電商GMV達到了3053億元，同比增長15%，增速相較于前兩年“腰斬”。 

拉長時間線來看，從2022年至今，快手的季度GMV交易總額整體穩 中有升，但GMV的增速呈現出整體下降趨勢。 

來源：獵云網

今年第二季度，快手電商依然在飛速狂奔，三個月賣出了三千多億，但GMV增速下滑至20%以下，這無疑是個值得警醒的信號。而擁有相同境遇的還有抖音電商和拼多多。 

據《晚點LatePost》消息，今年三月，抖音電商首次出現了同比增速下滑至40%以下，二季度后，增速進一步跌至30%以內。 

無獨有偶，拼多多二季度的GMV增速也低于一季度，而此前，拼多多長期保持了40%以上的GMV增速。 

GMV的增速放緩，似乎是所有電商玩家都需要面對的問題。消費市場的疲弱，疊加行業競爭加劇，傳統電商平臺通過追求全網低價、簡化滿減流程等措施，削弱了快手等平臺的低價優勢。 

今年下半年，淘寶、抖音電商、拼多多，紛紛將GMV放回第一目標。 

談及接下來的電商策略，程一笑表示，下半年，快手仍會大力發展內容電商和社交電商，聚焦直播間和短視頻的核心價值，充分發揮內容場在電商用戶拉新促活中的重要作用，同時長期穩步建設泛貨架場景，在貨架場更多做用戶提頻，建立用戶心智。 

二季度業績發布當日，快手拋出了一份回購計劃——公司于2024年8月20日在香港交易所回購112.88萬股，耗資4999.93萬港幣，根據此次回購數量和耗資情況計算回購均價約為44.29港幣；根據披露此次最高回購價44.95港幣，最低回購價43.95港幣。 

泛貨架成為新引擎

在電商領域，持續吸引新用戶并保持增長是每個平臺的主要目標。但隨著市場的飽和，找到新的增長點變得越來越具有挑戰性。各大電商平臺仍在不斷探索新的市場空間，力圖擴大自己的品牌影響力。 

總的來看，快手最新成績單雖然穩健，但電商業務驚喜不足，整體處于守勢狀態。值得一提的是，泛貨架的勢能正在快手加速釋放。 

泛貨架是對直播電商內容場的重要補充，包括推薦、商城、搜索和店鋪等多個場景，核心在于通過常掛品滿足消費者的確定性需求。2023年快手引力大會上，程一笑首次提出?快手的泛貨架概念，這是程一笑親自接管電商業務后，首次對外發聲。 

在2024年一季度財報會上，CEO 程一笑表示：“快手電商業務仍然處在高速發展的階段，其中，泛貨架場域作為電商增長的引擎之一，在 2024 年一季度取得了同比超過 50%的高速增長。” 

到了二季度，快手的泛貨架領域繼續增長，超過GMV增長大盤，泛貨架場域GMV目前已經占快手電商總GMV的25%以上。 

此前，快手電商發布的618戰報顯示，泛貨架場已成為快手電商全域經營的新增長點，泛貨架GMV同比增長75%，搜索GMV同比增長110%。同時，內容場保持穩定增速，短視頻掛車GMV同比增長69%。 

自2018年試水電商業務至今，快手電商已歷經多次迭代。從早期的“信任電商”——大搞信任電商、大搞品牌、大搞服務商，到去年將“低價好物”作為年度戰略，再到“用戶為先”，快手一直跟隨消費趨勢變化。 

今年5月，在2024快手電商引力大會上，快手首次明確提出“用戶為先”戰略，表示平臺將與商家攜手，進一步優化消費者購物體驗；同時，也將通過全域流量協同增長，豐富低價好物供給，上線銷售托管功能，助力商家跟隨消費趨勢變化，抓住消費新機會，更好地提升經營確定性和經營效率。 

快手在財報中強調，盡管國內電商業務面臨消費者需求的挑戰，但消費趨勢和電商基礎設施的快速變化仍然驅動著電商的增長。緊隨用戶需求的快手，可以進一步放大信任電商的生態價值。 

快手的更多可能

面對流量見頂的問題，如何更大程度地釋放存量的價值？除了過往一直被視為第二曲線的電商業務，快手的短劇、本地生活等創新業務也正在展現出新的商業化正循環趨勢。 

短劇方面，作為行業里最早布局短劇內容的平臺，快手短劇的日活消費用戶早已突破3億。而付費短劇行業興起后，快手又為付費短劇專門打造了基于服務號的Native原生鏈路，用戶在快手站內就能實現看劇、付費行為，而投流方也無需技術開發，只需要完成簡單的劇集上傳、版面配置等工作，由此不僅能夠降低傳統廣告對用戶的打擾，還能提升商家經營、轉化的效率。 

反映在財報上，2024年第二季度，快手付費短劇在投客戶數環比增長329%，在投集數環比增長34%。 

本地生活方面，在7億快手老鐵的消費升級、消費結構轉型的風口下，快手本地生活服務讓老鐵用戶對“附近”的需求被瞬間激發，為商家帶來新增量，同時快手與美團也于7月升級雙方戰略合作，覆蓋全國“百城萬店”。 

8月20日，快手舉辦2024年中期業績發布會上，管理層表示，在本地生活方面，“在銷售消費結構轉型的大背景下，我們觀察到7億快手用戶對本地生活服務的巨大需求，也為本地生產經營的商家帶來了新的增量。” 

在商業化方面，從2024年1月到6月，本地商家總消耗環比增長172%，其中到綜、到餐等行業分別實現了598%、156%的高增長。 

展望未來，快手電商持續的發展潛力值得期待，以用戶為先作為核心戰略后，其內容生態與商業生態將會不斷擴展出新的空間。