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撰文/幸雯雯

貴州茅臺(tái)正式打響“股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)”。

9月20日晚間，貴州茅臺(tái)（600519.SH）發(fā)布公告表示，為維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心，擬以自有資金，以集中競價(jià)方式回購股份。

這不僅是貴州茅臺(tái)上市23年來首次回購公司股份，也是近年來上市酒企最大手筆的回購額度。

具體來看，此次回購價(jià)為不超過1795.78元/股（含），價(jià)格上限不高于公司董事會(huì)通過回購股份決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的130%，回購股數(shù)約167.06萬股-334.12萬股，占貴州茅臺(tái)總股本的0.13%-0.27%，回購金額約30-60億元。

貴州茅臺(tái)稱，此方案尚需提交公司股東大會(huì)審議，回購期限自股東大會(huì)審議通過之日起12個(gè)月內(nèi)，回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。

對于回購定價(jià)，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示屬于正常的溢價(jià)范圍。

由于酒業(yè)調(diào)整和白酒消費(fèi)疲軟等原因，被視為最佳賽道的白酒板塊今年整體走弱，一向表現(xiàn)堅(jiān)挺的貴州茅臺(tái)也不例外。

自5月以來，貴州茅臺(tái)股價(jià)震蕩下跌，在中秋節(jié)后第一個(gè)交易日（9月18日）失守1300元大關(guān)，跌至近兩年低位，年初至今市值蒸發(fā)5804億元。

沈萌指出，近日貴州茅臺(tái)股價(jià)不斷低迷，一方面是因?yàn)橥顿Y者對A股缺乏信心，另一方面是當(dāng)前環(huán)境下，茅臺(tái)酒的金融屬性大大縮減，同時(shí)未來的需求成長又受限，投資者對貴州茅臺(tái)的估值邏輯發(fā)生了變化。

截至今年上半年，貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)為2792.07億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為2185.76億元，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為1452.67億元。貴州茅臺(tái)稱，假設(shè)60億元全部使用完畢，回購資金約占公司截至今年上半年總資產(chǎn)的2.15%、歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的2.75%、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的4.13%。

一般而言，回購、分紅都是企業(yè)進(jìn)行市值管理的利好信號(hào)。沈萌也認(rèn)為，貴州茅臺(tái)此舉是希望向市場傳遞管理層的信心，同時(shí)也一定程度優(yōu)化自身現(xiàn)金資產(chǎn)收益。

從整個(gè)白酒行業(yè)而言，浙商證券報(bào)告指出，白酒行業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)相關(guān)，當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)處在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，貴州茅臺(tái)處在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求減弱、新興產(chǎn)業(yè)需求培育的新階段。雖然中國白酒行業(yè)面臨價(jià)格、動(dòng)銷、需求等多重問題相互交織的局面，但行業(yè)下行期是短期的、暫時(shí)的�！爱�(dāng)前白酒的人口紅利尚未消失，預(yù)計(jì)2025年-2032年，20歲-50歲人口規(guī)�？傮w保持穩(wěn)定，因此我們認(rèn)為白酒在未來6年-7年在主流飲酒人口端仍有支撐�！�

此外，自2023年末到今年初，五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、舍得酒業(yè)（600702.SH）、水井坊（600779.SH）等多家酒企也在通過增持或回購的方式，為投資人增添信心。彼時(shí)多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)下白酒板塊估值低于海外消費(fèi)品龍頭且自身估值水平處于歷史區(qū)間相對底部，板塊估值或存在階段性低估。

2024年上半年，貴州茅臺(tái)營收、利潤繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，錄得營業(yè)收入819.31億元，同比增長17.76%；歸母凈利潤416.96億元，同比增長15.88%，創(chuàng)下上市以來半年度最好業(yè)績。

截至9月20日，貴州茅臺(tái)收盤價(jià)為1263.92元/股，市值為1.59萬億元。