出品/FBIF食品飲料創新

作者/FBIF創始人Mote莫特 

永輝超市股份有限公司成立于2001年，是一家在上海證券交易所上市的民營連鎖超市企業。總部位于福建省福州市。

永輝超市曾以“生鮮第一股”的姿態引領潮流，憑借創新的“農改超”模式和迅速擴張的門店網絡，一度站上行業巔峰。然而，面對市場競爭的加劇和消費習慣的快速變化，這家曾經的零售巨頭正經歷從輝煌到轉型的考驗。在800億營收的背后，是不斷收窄的虧損與步履維艱的調整之路。如今，永輝站在歷史的十字路口，探索著一條突破瓶頸的零售新戰場。2024年，永輝與胖東來達成合作，由后者協助進行門店調改。首批經過胖東來模式改造的門店，如鄭州信萬廣場店，在服務和商品結構優化后業績大幅提升，開業首日銷售額超調改前日均13.9倍。這一合作成為其探索零售轉型的重要嘗試。

2020年永輝達到了歷史最高的932億元，但此后一路下滑。2023年，永輝超市實現營收786.42億元，同比下降12.71%，凈虧損13.29億元，但虧損幅度有所收窄。

目前（2024.11.27）公司在全國29個省份、448個市（區、縣）共運營797家門店，另有90家門店正在籌建中。

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生鮮啟航：永輝的創業之路

1990年，張軒松主動棄學，與哥哥張軒寧在福州開始了啤酒代理生意。兄弟倆憑借“送貨上門、服務到家”的創新服務模式，在啤酒批發市場站穩腳跟，五年內積累了人生的第一個100萬元。隨著超市業態的興起，1995年，他們在福州市鼓樓區開設了第一家超市——古樂微利超市，以平價銷售贏得了消費者的青睞。

1998年，經過品牌升級，兄弟倆在福州火車站地區設立了第一家以“永輝”命名的超市。為避開外資超市的競爭，他們選擇了生鮮產品作為突破口，放棄了傳統超市主營的服飾和電器，形成了“低價生鮮引流+食品日用盈利”的經營模式。2001年，永輝超市有限公司正式注冊成立，開設了第一家具有生鮮產品的永輝超市屏西店，開創了“農改超”的新業態。

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連鎖擴張：全國布局的實現

2004年，永輝超市門店總數達到50家，年營業額20億元，成功進入全國超市零售業百強。為實現全國布局，永輝以每年新開數十家店的速度迅速擴張。同年，永輝超市進入重慶市場，在觀音橋商圈開設了首家門店。2009年，永輝正式進軍北京市場，進一步擴大了在北方的影響力。

2012年4月，永輝超市在成都溫江開設了四川首家門店，開啟了在西南地區的拓展之路。到2018年5月，永輝已在四川開設57家門店，覆蓋成都、綿陽、宜賓等多個城市。2013年12月，永輝超市在上海市寶山區紅太陽商業廣場的大賣場開業，標志著其正式進入上海市場。2020年，永輝超市的門店已遍布全國29個省市，超市業態門店達到1017家。

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資本助力：上市與融資的歷程

2010年，永輝超市成功登陸上海證券交易所主板，成為“生鮮第一股”，為全國擴張提供了強大的資本支持。上市后，永輝超市的市值一路攀升，2018年以1179億元市值躋身中國民營企業500強。

為進一步增強實力，永輝超市引入了多家戰略投資者。2014年，牛奶國際全資子公司牛奶有限公司以56.92億元認購永輝8.13億股股份，持股比例達到19.9%。2015年8月，京東以每股8.93元的價格入股永輝，持股10%，交易金額超過42億元。2017年12月，騰訊以8.81元/股的價格收購永輝超市5%的股份，交易總價約42.15億元。這些資本的注入不僅為永輝帶來了資金支持，也為其與互聯網巨頭的合作奠定了基礎。

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戰略分歧：創始人路徑的分離

在新零售浪潮下，永輝的兩位創始人對公司未來的發展方向產生了分歧。張軒寧專注于“永輝云創”，主張發展新零售和到店餐飲業務，認為永輝的未來在于新業態的拓展。張軒松則堅持傳統模式，認為應該以“云超”為主，重點發展送貨“到家”服務。

2018年12月，永輝超市與張軒寧簽訂股權轉讓協議，以3.94億元將永輝云創20%的股權轉讓給張軒寧。轉讓完成后，張軒寧持股29.6%，成為永輝云創的第一大股東；永輝超市則持股26.6%，不再對永輝云創進行并表。同月，兄弟二人簽署了《關于解除一致行動的協議》，在公司治理上各自獨立行使權利。這一戰略分離使得永輝超市的經營方向更加明確。

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新業態探索：多元化的嘗試

為應對新零售的沖擊，永輝超市積極探索多元化業態。2017年，永輝云創推出“超級物種”，融合“高端超市+生鮮餐飲+O2O”的混合模式，打造“零售+餐飲+APP”的體驗式消費場景。當年，超級物種在福州開出第一家門店，全年新開店27家。

2018年底，永輝推出“永輝mini”店，主打“家門口的永輝”，定位為社區生鮮店，全年新開設mini店573家。然而，這些新業態在短期內未能達到預期效果，超級物種和mini店陸續關閉。2021年，永輝嘗試倉儲會員店模式，對標沃爾瑪山姆會員店。截至當年6月底，全國開業倉儲店達20家，實現銷售額1.5億元，同比增長139%。

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連續虧損：永輝的困境與抉擇

自2021年以來，永輝超市的業績一路下滑。財報顯示，2021年至2024年前三季度，永輝超市的扣非凈利潤分別虧損38.33億元、25.65億元、19.276億元和6.62億元。

營收下降：2024年前三季度，永輝超市實現營收545.49億元，同比下降12.14%。

凈利潤虧損：扣非凈利潤虧損6.62億元，同比下降逾70%。

這些冰冷的數字背后，是永輝超市面對的嚴峻現實：傳統超市業務增長乏力，線上業務下滑，行業競爭加劇，消費者需求變化迅速。

在中國零售業界，胖東來是一個傳奇。僅在河南許昌等地擁有13家門店，卻在2023年實現了107億元的營收，單店業績令人驚嘆。

胖東來以卓越的服務和高品質的商品著稱，員工待遇在行業內數一數二。從商品陳列到購物環境，每一個細節都追求完美，讓顧客有賓至如歸的感覺。

面對困境，永輝超市的管理層將目光投向了胖東來。2023年5月，永輝超市董事長張軒松、CEO李松峰等人親自前往河南許昌，拜訪胖東來董事長于東來，尋求幫扶。

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聯手胖東來：重新出發的戰略合作

2024年5月5日，永輝超市與許昌胖東來達成共識，由胖東來協助永輝進行門店的調改。5月30日，鄭州信萬廣場店閉店進行調改。6月19日，調改后的門店正式恢復營業，首日銷售額達到188萬元，是調改前平均日銷的13.9倍，客流量增長了5.3倍。

此后，永輝在鄭州的其他門店也陸續進行調改，引入胖東來的商品結構、供應鏈能力和服務理念。8月，永輝超市啟動首批學習胖東來的自主調改店，在合肥、杭州、福州、成都等10個城市開展門店升級。調改后的門店在商品、服務和環境上都有顯著提升，吸引了大量消費者。

部分門店調改成績：

鄭州信萬廣場店：調改后7月份銷售額達到5835萬元，日均銷售額是調改前的13.9倍。

鄭州瀚海海尚店：日均銷售額達到108萬元，是調改前的8.2倍，客流提升近10倍。

北京石景山喜隆多店：自主調改后，開業首日支付客流約1.4萬人次，銷售總額達170萬元，超過調改前日均銷售的6倍。

然而，局部的成功并未能徹底扭轉永輝超市的整體頹勢。2024年第三季度，永輝超市扣非后歸母凈利潤虧損6.92億元，同比下降2.17億元。雖然調改門店業績有所提升，但對龐大的永輝超市而言，十幾家門店的成功還不足以撼動整體業績。要讓胖東來的模式在永輝超市全面開花結果，仍需時間和更大規模的投入。

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自有品牌革命：從胖東來學來的新零售法則

在向胖東來學習中，永輝同時對自有品牌進行了革命。

永輝在調改門店中，全新推出“永輝優選”系列，與樂源、三全、維達等品牌合作，實現雙品牌模式。通過與供應商共同研發商品，不僅提高品質，還拉低價格，吸引更多消費者。曾被驗證成功的胖東來模式，也在奧樂齊等零售品牌中屢見不鮮。

永輝曾嘗試多個自有子品牌，如“饞大師”“田趣”，但獨立運營加總部集權的模式導致商品競爭力不足、執行力偏弱。此外，商品在門店的售價偏高，缺乏吸引力。這些問題使得自有品牌難以成為市場突破口。

永輝此次轉型，重心放在商品力上，拋棄以渠道費用為主的盈利模式，重新規劃商品結構。調改門店中，商品結構調整幅度達70%，目標是靠高性價比商品贏得市場，減少對渠道費用的依賴。

永輝超市通過雙品牌合作模式，供應商與永輝形成聚合力。以樂源果汁為例，同品質產品價格更低，帶動了購買與復購率提升。

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供應鏈升級：構建全渠道零售平臺

永輝超市擁有19個常溫配送物流中心和14個定溫配送物流中心，配送范圍覆蓋全國29個省市，總運作面積63萬平方米。2021年，永輝提出打造“以生鮮為基礎，以客戶為中心的全渠道數字化零售平臺”的目標，持續加大科技投入。2022年和2023年，永輝分別投入7億元和6.7億元用于科技建設。

通過“倉店合一”的模式，永輝優化了供應鏈管理，提高了運營效率。同時，在全國范圍內增設“正品折扣店”，提供高性價比商品，滿足消費者多樣化的需求。永輝還加強了自有品牌的建設，提升商品的差異化競爭力，為消費者提供更優質的購物體驗。