聯商網消息：1月底，人人樂發布業績修正預告，2018年度經營業績由前次的預計全年盈利修正為預虧。

根據公告，人人樂2018年一至三季度經營全部為盈利，且在一季度盈利5000余萬元。導致人人樂2018年虧損的主要原因并不是經營性虧損，而是公司戰略持有的可供出售金融資產，按照會計準者計提減值損失2.2億元所致。

戰略投資受累大市

人人樂公告所稱的可供出售金融資產，是指去年4月份，該公司使用自有資金3.44億元通過定向增發認購的青島金王股份。截至去年年底，人人樂共持有2521.97萬股青島金王股份，以去年最后交易日收盤價4.87元/股計算，市值為12282萬元，較最初認購成本浮虧了2.2億元。按照會計準則，公司需要對浮虧的2.2億元金融資產預提減值。

參與金王定向增發時，人人樂曾發布公告稱，“青島金王化妝品產業布局和供應鏈體系的優勢，與公司終端零售市場的優勢資源強強聯合，將打通青島金王源頭供應鏈系統直接到終端零售市場的新模式，將促進及打通雙方在‘新零售、資源、渠道及技術開發’等領域全面戰略合作伙伴關系”。

《聯商網》注意到，青島金王自2013年開始布局化妝品產業，目前確實已經成為A股市場上化妝品行業標桿企業。該公司先后收購了互聯網化妝品電商龍頭企業杭州悠可，自主化妝品制造商廣州棟方、廣州韓亞等。2015年成立青島金王供應鏈管理全資子公司，開始整合化妝品行業經銷商資源。目前通過投資、收購等手段整合了安徽、浙江、山東、云南、湖南、湖北等20多個省份經銷商資源。2017年青島金王供應鏈整合進一步升級，聯手各省市經銷商、終端門店等成立各省眾妝供應鏈公司，打造線下全國美妝門店網絡+線上一體化的智能交易平臺，建立完善門店會員運營及大數據體系。目前，青島金王前有廣州棟方作為研發支撐，廣州韓亞作為品牌支撐，線上渠道有杭州悠可化妝品有限公司，線下渠道有二萬余家專業化妝品集合店覆蓋全國，后有上海捷瑪提供物流支持，深圳國瑞提供移動營銷，青島金王的“顏值經濟產業圈”已經基本成型。

人人樂與青島金王的合作并非單純的股票投資，雙方有著長期戰略合作的布局，雙方簽訂了長期戰略合作協議，并且已經開展了實質性的戰略業務合作。去年，人人樂與青島金王共同投資組建了美譽美化妝品有限公司，人人樂控股51%的股份，青島金王持有49%的股份。雙方按照戰略合作約定，美譽美將負責化妝品業務在商超渠道的開拓，青島金王將在化妝品供應鏈和化妝品品牌經營方面給予全面支持。目前，美譽美已經在人人樂6家大型門店中開設了店中店，全系列的美妝品牌集合店業態受到了消費者的青睞。

在股市的大勢面前，人人樂很無奈，去年股市整體大幅下跌，青島金王股價也隨之“跌跌不休”，從人人樂入股到去年年底，下跌了近三分之二，使人人樂遭遇約2.2億元的巨額預提資產減值損失。

盡管如此，縱觀2018年金王三季報，銷售收入逆勢增長24%。從長線看，人人樂對于化妝品供應鏈領域和青島金王仍然是十分看好。

由此看來，人人樂2018年的虧損并非公司經營性虧損，完全是由于戰略投資后受資本市場的不斷下跌影響所致。

人人樂有關人士告訴《聯商網》：“今后，在完善品種結構和提高品牌豐滿度的基礎上，與青島金王合作的美譽美，還將按照先在人人樂自身超市體系內增加新的店鋪，不斷探索和完善美妝品牌集合店的業態模式，在美妝品牌集合店業態培育打磨成熟后，將有計劃進入其他同行的商超店內發展店中店。”

資產雄厚現金充沛

人人樂是全國零售行業百強企業，2017年獲得廣東民營企業百強第35名，2017廣東企業500強第114名，2017年深圳百強企業第43名。

據人人樂2018年半年報數據，截至去年6月底人人樂在全國共有131家大型門店，據了解人人樂2018年下半年共開設了18家大型新業態門店，由此統計人人樂2018年擁有的自營大型門店數達到了149家。

作為全國性零售巨頭企業，雖然人人樂以租賃門店為主要經營策略，但為了支持公司戰略發展，公司還自建和購置了多個商業物業和物流配送中心。

為了滿足公司未來持續發展，人人樂在去年初首次結束了自開辦以來，長期依賴租賃方式解決集團總部辦公問題，2018年初搬入了新的完全獨立購買，獨立建設的新總部園區。在深圳的新總部園區占地總面積4萬余平方米，自建有三萬余平方米的大型現代化辦公樓，同時為了后期引進人才還自建有一萬余平方米的大型員工住宅。新的總部園區將會為人人樂未來的發展帶來全面的研發，營運，行政資源共享的支持。

人人樂為了滿足華南、西南、西北、華北四大戰略區的發展要求，分別在廣州、天津、成都、西安，建設有四個大型物流配送中心。每一個大型物流中心占地規模都達到20萬平方米以上。大型物流中心為人人樂提高商品配送效率和提升營運效率，降低門店缺貨率提供了強勁支持。

為了適應和支持公司未來戰略業態的打造，人人樂還在西安購置了三個大型商業購物中心，通過自有物業發展購物中心業態，將為人人樂打造新的大型集合商業業態提供了有力支持。

打開人人樂的財務報表，人們發現這是一個現金充沛，資產質量良好的企業。據人人樂2018年三季報，該公司在沒有銀行負債的情況下，期末仍有貨幣資金余額5.75億元，凈資產15.88億元。人人樂公司還經常發布使用閑置資金購買銀行理財產品的公告，足見企業現金充足，除了滿足日常經營需要，利用大量富余資金開展理財。充足的資金為人人樂后期發展奠定了基礎。

信心滿滿開店不停

雖然近年來人人樂陸續對部分無法轉型的門店進行了關閉處理。但是值得注意的是，該公司并沒有放慢新開門店的步伐，最近兩年甚至有加速開店的勢頭。

人人樂年報、半年報數據顯示，2015年是人人樂最近五年唯一關閉門店數超出新開店數的一年。當年人人樂新開店8家，而關閉門店數達到11家。此后的每一年，人人樂新開門店數量都超過關閉門店數量。2016年新開店數為12家，閉店數為5家；2017年新開15家門店，閉店數為11家；2018年新開店15家，關店2家。在最近的四年時間里，人人樂共新開門店50家，而關閉門店只有29家。這些數據表明，人人樂對未來充滿信心，仍然在不斷探索新業態，并沒有停止擴張的步伐。

2019年剛開年，人人樂又新開了天津咸水沽店和陜西洛南店二家新店。據人人樂內部人士透露，今年公司計劃新開店近20家。

數字化轉型后勁十足

雖然是傳統零售企業，但是人人樂近年在發展新型零售方面做了諸多探索，成績可圈可點。其中，數字化轉型的成果尤其突出，為公司未來發展奠定了堅實的基礎。

人人樂大張旗鼓推進數字化轉型升級戰略，先后攜手騰訊和多點，引進數字化技術改造傳統零售門店。最先合作的是騰訊，人人樂與騰訊系的微信支付、微眾銀行、企業微信、騰訊廣告等四大部門建立了全面戰略合作關系，雙方攜手構筑數字化新運營體系。在會員數據分析基礎上，人人樂通過微信平臺對門店3公里范圍內的目標會員顧客進行精準推送，全面嘗試到店和到家融合發展，有力提升了銷售。

去年五月份開始，人人樂在全國各門店和多點Dmall全面合作，僅用25天的時間就在全國106家門店上線了由多點自助購和多點自由購組成的智能購系統，又用不到一周的時間，在76家門店陸續上線了多點O2O業務。與多點Dmall的系統對接，使人人樂快速實現商品管理和會員數字化精準營銷、支付快捷便利、門店運營流程標準化等環節的優化。

通過與騰訊和多點合作，人人樂全面實現了會員和商品的數字化。通過數字化轉型實現了新增會員300.4萬。在去年的數字化轉型營銷中人人樂公投入了上億元營銷資源，全面的數字化轉型，將為人人樂迎來新的零售業態發展機遇。

（來源：聯商網 程相民）