出品/聯(lián)商專欄

撰文/連線Insight 王古鋒

借貸廣告被罵上熱搜之后，短短不到1個月時間，京東數(shù)科掀起了兩次組織架構(gòu)和人員調(diào)整。 

2020年12月21日，京東發(fā)布換帥公告，原CEO陳生強(qiáng)轉(zhuǎn)任副董事長及京東集團(tuán)幕僚長，原京東集團(tuán)首席合規(guī)官李婭云出任京東數(shù)科CEO。 

據(jù)界面新聞報道，近日，京東內(nèi)部再次發(fā)文，決定成立一家新公司將原京東云與AI事業(yè)部和京東數(shù)科合并，成立京東科技子集團(tuán)（以下簡稱京東科技），李婭云將出任京東科技CEO。 

此前的換帥風(fēng)波，導(dǎo)火索之一便是借貸廣告。京東在道歉信中聲明，借貸廣告不僅僅是管理審核的問題，更是操作團(tuán)隊導(dǎo)向、文化和價值觀出了問題。該致歉聲明發(fā)布僅過去三天之后，陳生強(qiáng)便被調(diào)崗。

原京東數(shù)科CEO陳生強(qiáng)，圖源京東數(shù)科官微

作為京東肱骨之臣，陳生強(qiáng)幫助京東數(shù)科完成從0到1的蛻變，功不可沒。不過隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管力度加大，合規(guī)經(jīng)營、政策性風(fēng)險是當(dāng)前京東數(shù)科面臨的首要問題。 

此次組織架構(gòu)調(diào)整，掌舵者李婭云，也要幫助京東這艘巨輪，完成新航向的把控和業(yè)務(wù)探索。 

不過對于李婭云來說，這并非易事。如今，京東數(shù)科由京東科技替代，上市主體也隨之改變，李婭云還要面對如何在科創(chuàng)版最后兩個月內(nèi)的終審期完成上市，以及在監(jiān)管層和股東之間斡旋。 

在此情況下，李婭云能否帶領(lǐng)京東科技完成轉(zhuǎn)型？京東科技是否可以順利實現(xiàn)上市之旅？ 

新團(tuán)隊上任 

李婭云從2007年12月加入京東，先后任京東法務(wù)負(fù)責(zé)人、審計監(jiān)察負(fù)責(zé)人、首席合規(guī)官，在任期間曾制定了一系列假冒產(chǎn)品的“零容忍”策略及內(nèi)部欺詐調(diào)查方案。在京東上市前，李婭云曾負(fù)責(zé)建立有效的合規(guī)及內(nèi)部控制，以滿足美國上市的要求。 

相比于之前在京東擔(dān)任高管的隆雨、蕢鶯春、熊青云等人，李婭云顯得低調(diào)許多，在媒體等公開場合鮮少露面。 

作為京東內(nèi)部成長起來的人才，李婭云也是京東為數(shù)不多的女性高管。 

李婭云此次升任京東科技CEO，除了在企業(yè)文化的基調(diào)上更加注重合規(guī)和風(fēng)控，或許也意味著京東數(shù)科將通過李婭云為業(yè)務(wù)開拓打開新的思路。 

在主要業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人構(gòu)成上，京東科技下設(shè)了15大京東科技事業(yè)群，負(fù)責(zé)人多為在京東工作時間5年以上的老將。

京東科技業(yè)務(wù)架構(gòu)圖，圖源界面新聞

其中作為京東科技收入擔(dān)當(dāng)?shù)慕鹑诳萍际聵I(yè)群，由2013年9月加入京東的許凌負(fù)責(zé)。許凌入職京東前，先后就職于中國工商銀行、荷蘭銀行、華夏銀行等多家金融機(jī)構(gòu)總部。 

許凌在2013年加入京東集團(tuán)后，曾參與京東金融集團(tuán)籌建，負(fù)責(zé)消費金融、大數(shù)據(jù)征信、農(nóng)村金融等業(yè)務(wù)整體規(guī)劃和運營，并帶領(lǐng)京東金融推出京東白條、京農(nóng)貸，逐步升任京東數(shù)科副總裁。 

平臺生態(tài)群由2013年10月加入京東的謝錦生擔(dān)任；風(fēng)險管理中心由2014年8月加入京東的程建波擔(dān)任。 

值得一提的是，此次人員調(diào)整，還包含3位2020年下半年入職京東的新成員，分別是潘彪、曾華和髙禮強(qiáng)。他們分別擔(dān)任京東科技的線下生態(tài)合作部負(fù)責(zé)人、行業(yè)拓展部負(fù)責(zé)人、京東云事業(yè)部負(fù)責(zé)人。 

通過梳理3位新將的任免也可以窺探京東業(yè)務(wù)布局的新思路。 

潘彪是前陸金所副總經(jīng)理兼首席營銷官，還任職過騰訊電商易訊網(wǎng)副總裁，其領(lǐng)導(dǎo)的易迅網(wǎng)還曾與京東“干架”。 

在2013年京東趕赴上市的檔口，潘彪表示，易迅有超過90%以上產(chǎn)品價格都低于京東，易迅的價格優(yōu)勢已經(jīng)全面超越京東，順勢還推出了“貴即賠”服務(wù)，引起京東的激烈反應(yīng)。 

曾華此前任微軟中國區(qū)金融行業(yè)總經(jīng)理、百度大客戶總經(jīng)理、曠視科技首席商務(wù)官，還出任過開心科技CEO。 

高禮強(qiáng)曾任甲骨文（中國）軟件系統(tǒng)有限公司全球副總裁、北京麥達(dá)數(shù)字股份有限公司總裁。 

高禮強(qiáng)所負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)主要面向2B領(lǐng)域，在甲骨文期間承擔(dān)企業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)、中國區(qū)行業(yè)列名客戶應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)，參與了中國政府和企業(yè)客戶的信息化戰(zhàn)略合作。在麥達(dá)數(shù)字期間，主要負(fù)責(zé)上市公司互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃、戰(zhàn)略實施和業(yè)務(wù)運營。 

從三者業(yè)務(wù)履歷來看，他們不僅技術(shù)背景深厚，而且是綜合性人才，可以為不同業(yè)務(wù)生態(tài)的合作牽線搭橋。 

相比于近一個月前的換血，這一次京東科技的業(yè)務(wù)整合，明顯了多了補(bǔ)血和造血的味道。 

尤其是云與AI事業(yè)部整合到京東科技里面，此前京東就表示云與AI業(yè)務(wù)要成為繼零售、物流、數(shù)字科技后的第四大核心業(yè)務(wù)。 

此番上任的高禮強(qiáng)，有著深厚的政府業(yè)務(wù)資源背景、2B領(lǐng)域的經(jīng)驗，讓其擔(dān)任云事業(yè)部負(fù)責(zé)人，也可以看作是京東迫切希望業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一個縮影。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型：向科技靠攏 

在確定京東科技業(yè)務(wù)邊界之外，京東科技的業(yè)務(wù)調(diào)整，或?qū)⒅匦路峙渚〇|數(shù)科在京東系內(nèi)的資源調(diào)度權(quán)力。

作為京東系生態(tài)的一環(huán)，根據(jù)此前京東數(shù)科披露的招股書，京東數(shù)科的營收來源和成本支出對關(guān)聯(lián)方（京東系其他業(yè)務(wù)）依賴性較大，金融業(yè)務(wù)占比也不小。 

2017-2019年，京東數(shù)科從關(guān)聯(lián)方獲取的營收占比分別為29.93%、29.25%、31.41%，到了2020上半年，這一比例上升到了33.20%。

京東數(shù)科關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)收入，圖源京東數(shù)科招股書

京東科技宣布的一系列架構(gòu)調(diào)整中，包括新成立的15個新的事業(yè)群，如數(shù)字城市群、金融科技群、京東云事業(yè)部、行業(yè)拓展部等等。 

整體業(yè)務(wù)架構(gòu)看下來，科技業(yè)務(wù)色彩濃厚，大部分業(yè)務(wù)部門都和科技業(yè)務(wù)掛鉤。 

可見，整體業(yè)務(wù)調(diào)整配合高層換血，都在淡化金融屬性，加大科技業(yè)務(wù)的比重。 

監(jiān)管層面，也一直呼吁金融科技企業(yè)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，向科技靠攏，2018年11月，證監(jiān)會副主席李超在深交所技術(shù)大會上也呼吁金融科技企業(yè)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。 

2020年12月30日，中國人民銀行科技司司長李偉也表示，金融科技創(chuàng)新對于凝聚金融發(fā)展新動能、深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有特殊重要意義，已成為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革、助力新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心力量。 

對于金融科技企業(yè)的轉(zhuǎn)型，人們的印象或許還在科創(chuàng)板上市前夕，螞蟻金服匆匆改名螞蟻集團(tuán)。 

但對于京東數(shù)科而言，科技業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型其實來得更早一些。 

2017年，京東金融正式改名為京東數(shù)科，成立了智能城市事業(yè)部，開始服務(wù)于政府和其他客戶。

此后，京東數(shù)科提出了“數(shù)字科技”定位和戰(zhàn)略規(guī)劃，掀起了京東數(shù)科向科技業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的大潮。 

直至2020年4月，京東數(shù)科發(fā)起大規(guī)模的組織架構(gòu)調(diào)整。 

根據(jù)京東集團(tuán)發(fā)布的信息，京東數(shù)科升級后的組織架構(gòu)，在原有的業(yè)務(wù)層面，將新增一個面向客戶的行業(yè)層，目的在于更好地配合業(yè)務(wù)場景，滿足客戶的需求。這也是京東數(shù)科進(jìn)一步探索科技和金融業(yè)務(wù)的融合的體現(xiàn)。 

從時間節(jié)點上看，在科技業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型上，相比于螞蟻、360金融來說，京東數(shù)科的轉(zhuǎn)型布局也更早一些。 

但這種前瞻性的行動，能否幫助它跨越上市阻礙？

監(jiān)管加劇之下，京東科技能順利上市嗎？ 

互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管余震還在繼續(xù)。 

螞蟻集團(tuán)作為金融科技股最大獨角獸，接連被監(jiān)管約談、暫停上市申請引發(fā)行業(yè)地震。 

2020年12月下旬，螞蟻、京東數(shù)科等多個平臺的互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品下架；2021年1月4日，央行工作會議表示，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺公司金融活動的審慎監(jiān)管。

一系列的監(jiān)管風(fēng)潮已經(jīng)說明，過去互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長被按下暫停鍵，行業(yè)迎來長期的洗牌和重塑。 

京東數(shù)科自然位列其中。 

華夏時報金融研究院認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)上交銀保監(jiān)會后，一批新的網(wǎng)絡(luò)小貸牌照將會誕生，與消費金融、互聯(lián)網(wǎng)銀行同屬于金融牌照，地位相當(dāng)。 

屆時，持牌經(jīng)營將成為行業(yè)監(jiān)管落實的重要措施。同時，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照整體有限會形成優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境，一系列從事小微貸的企業(yè)也將因沒有完成整改而被淘汰掉。 

同樣握有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照、從事小微貸業(yè)務(wù)的京東數(shù)科，也要納入監(jiān)管，屆時網(wǎng)絡(luò)牌照的存量競爭，則會加劇行業(yè)競爭。 

野馬財經(jīng)援引業(yè)內(nèi)人士表示，“白條和金條都是消費小額網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，也都會受到一定的影響，京東數(shù)科此次上市主要存在政策性風(fēng)險”。 

那么京東數(shù)科連番業(yè)務(wù)和人員調(diào)整，是否能令其跨越上市阻礙？ 

過去一段時間，監(jiān)管層就和金融科技類公司一直展開著博弈。一方面，科創(chuàng)板作為定位科技前沿和關(guān)鍵技術(shù)的上市板塊，實行注冊制，要對“偽科技”企業(yè)嚴(yán)防死守。 

另一面，金融科技類企業(yè)積極釋放信號，改名、換口號，乃至調(diào)整業(yè)務(wù)，以順應(yīng)監(jiān)管層面的要求。 

螞蟻上市受阻后，這種博弈的路徑也更加清晰，讓科技回歸科技，讓金融回歸金融，直接體現(xiàn)了科創(chuàng)板上市的要求。這也表明當(dāng)金融科技公司金融業(yè)務(wù)占比過大、金融屬性過重時，要想完成科創(chuàng)板上市很難。 

根據(jù)京東數(shù)科發(fā)布的招股書，客戶類別劃分為三大類。 

其中面向金融機(jī)構(gòu)客戶2020年1-6月營收42.84億元，占營收比重41.48%；面向商戶和企業(yè)客戶2020年1-6月營收54.09億元，占營收比重52.37%；面向政府及其他客戶，2020年1-6月營收5.75億元，占營收比重5.57%。 

京東數(shù)科營業(yè)收入構(gòu)成，圖源京東數(shù)科招股書

僅從金融機(jī)構(gòu)客戶而言，京東數(shù)科金融類業(yè)務(wù)比重已經(jīng)超過了40%，同時面向商戶和企業(yè)層面，仍有部分包括京東白條、票據(jù)平臺，兩者均為金融相關(guān)業(yè)務(wù)，合并下來，金融類業(yè)務(wù)的營收貢獻(xiàn)了超過70%，即金融業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)在70億元以上。 

京東數(shù)科轉(zhuǎn)變?yōu)榫〇|科技，帶來的云與AI業(yè)務(wù)，能夠成為京東科技的階梯、幫助其跨越上市門檻嗎？

目前來看，仍有一段距離。 

云與AI業(yè)務(wù)，京東財報并未公布具體數(shù)據(jù)，不過從目前來看，這一類業(yè)務(wù)的成立時間較新，投入欠佳，還不具備業(yè)務(wù)規(guī)模。 

這一業(yè)務(wù)收入整合到京東科技，對科技業(yè)務(wù)整體比重的提升杯水車薪，根據(jù)其總上半年總營收103.3億元，金融業(yè)務(wù)仍占據(jù)絕對的營收比重。 

對于京東科技而言，短期內(nèi)要想登陸科創(chuàng)板依然困難重重。 

如果上市受阻，京東科技將會面臨一些問題，據(jù)《投資者報》報道，2016年1月，京東金融與投資人簽定對賭協(xié)議。“2017年沖擊戰(zhàn)略新興板；如果不能A股上市，則選擇海外；如果五年內(nèi)無法上市，京東集團(tuán)兜底回購”。 

不過，目前京東數(shù)科尚未提及海外上市計劃。從整體估值和經(jīng)濟(jì)形勢對比來看，國內(nèi)市場優(yōu)于海外，京東數(shù)科或許也并不想放棄科創(chuàng)板上市的機(jī)會。 

剝離金融業(yè)務(wù)是不是一個更好的選擇？ 

并不然，由于金融業(yè)務(wù)的營收比重和想象空間，剝離金融業(yè)務(wù)之后，其估值空間必然會大幅度下滑。 

如果京東和投資人重新簽定對賭協(xié)議，換取科技業(yè)務(wù)增長時間，隨著京東科技的科技業(yè)務(wù)占營收比重出現(xiàn)明顯增長，再尋求上市，可能會更為穩(wěn)妥。 

現(xiàn)在，留給京東科技轉(zhuǎn)型的時間不多了。

從去年9月初，離京東數(shù)科上市受理已經(jīng)過去了4個多月，而科創(chuàng)板上市受理后宣布結(jié)果，一般需要6個月，也就是說京東科技需要在剩下不到2個月的時間完全符合上市標(biāo)準(zhǔn)。

本文頭圖來源于京東數(shù)科官網(wǎng)